Είναι πιθανή ύφεση όταν όλοι έχουν δουλειά;

Ενώ οι οικονομολόγοι σκέφτονται τις πιθανότητες μιας ύφεσης, μια ανταγωνιστική αφήγηση υποδηλώνει ότι αυτή η φορά μπορεί να είναι διαφορετική.

Όσοι από εμάς ασχολούνται με την πρόβλεψη των οικονομικών συνθηκών γνωρίζουμε πόσο δύσκολο είναι να προσπαθήσουμε να προβλέψουμε το μέλλον. Για τους λιανοπωλητές που αντιμετωπίζουν μακροπρόθεσμες αποφάσεις αγοράς, θα ήταν δύσκολο να φανταστεί κανείς ότι θα είναι πιο τρομακτικό από ό,τι είναι τώρα. Ενώ κορυφαίοι οικονομολόγοι ασχολούνται με πράγματα όπως οι ανεστραμμένες καμπύλες αποδόσεων που ιστορικά προηγούνται της οικονομικής ύφεσης, υπάρχει μια ανταγωνιστική αφήγηση που υποδηλώνει ότι αυτή τη φορά μπορεί να είναι διαφορετική.

Αυτή η διχογνωμία εμφανίστηκε αυτή την εβδομάδα στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, όπου ο Πρόεδρος Τζερόμ Πάουελ έδωσε συνέντευξη Τύπου και σημείωσε αυτό που μου έκανε εντύπωση ως ένα εξαιρετικό στατιστικό. Παρά μη αγροτική απασχόληση σε υψηλό ρεκόρ περίπου 154 εκατομμυρίων ανθρώπων, εξακολουθούν να υπάρχουν «τέσσερα εκατομμύρια λιγότεροι άνθρωποι διαθέσιμοι για εργασία από ό,τι υπάρχει ζήτηση».

Οι ΗΠΑ, είπε, βρίσκονται στο μέγιστο ή πάνω από τη μέγιστη απασχόληση και (εκτός από τον τομέα της τεχνολογίας) «οι εταιρείες είναι πολύ απρόθυμες να απολύσουν άτομα επειδή ήταν πολύ δύσκολο να προσλάβουν». Αυτό δεν μοιάζει με αγορά εργασίας όπου πολλοί άνθρωποι θα χρειαστεί να μείνουν χωρίς δουλειά.

Επιπλέον, ο Πάουελ είπε ότι η Fed δεν βλέπει να αναπτύσσεται μια σπείρα μισθών-τιμών που θα τροφοδοτούσε τον πληθωρισμό. «Οι μισθοί απλώς κινούνται λοξά σε υψηλό επίπεδο, τόσο ECI (δείκτης κόστους εργαζομένων) όσο και μέσες ωριαίες αποδοχές».

Την ίδια ημέρα, το Ινστιτούτο Λούντβιχ, μια μη κερδοσκοπική οικονομική δεξαμενή σκέψης, ανέφερε ότι οι Αμερικανοί εργαζόμενοι «είδαν αύξηση στον αριθμό των θέσεων εργασίας με μισθούς για το Νοέμβριο».

Για να είμαστε δίκαιοι με τους μοιρολάτρες, οι τάσεις στα στατιστικά στοιχεία όπως το Δείκτης Καταναλωτικού Συναισθήματος του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν (σε χαμηλό σημείο) και η υψηλή συνολική απασχόληση ιστορικά συνέπεσε ή προηγήθηκε ύφεσης. Αλλά υπάρχουν βαθιές αλλαγές που αναπτύσσονται στην οικονομία που υποδηλώνουν ότι αυτή η εποχή είναι διαφορετική.

Πριν από ένα χρόνο περίπου, με τις εφεδρικές αλυσίδες εφοδιασμού και την αυξανόμενη ζήτηση ηλεκτρονικού εμπορίου, εταιρείες όπως η Amazon προχώρησαν σε ένα ξεφάντωμα κατασκευής αποθηκών. Αυτόν τον Σεπτέμβριο, Ανέφερε το Bloomberg ότι, μόνο στις ΗΠΑ, η Amazon κλείνει ή σκοτώνει 42 εγκαταστάσεις και καθυστερεί άλλες 21 καθώς η έκρηξη του ηλεκτρονικού εμπορίου φαίνεται να έχει ισοπεδωθεί.

Αντί για αποθήκες, οι εταιρείες χτίζουν εργοστάσια, μια πιθανή πηγή συνεχών θέσεων εργασίας με μισθό. Πιστώστε την πανδημία και τα ζητήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας για μια αυξανόμενη τάση στην ενσωμάτωση και ανανέωση πηγών. Μια πρόσφατη αναφορά στο SiteSelection.com, μια υπηρεσία ειδήσεων εμπορικών ακινήτων, απαρίθμησε μια σειρά από μεγάλα έργα που βρίσκονται υπό κατασκευή και μερικά πολλά υποσχόμενα στατιστικά στοιχεία:

• Η νέα κατασκευή σημείωσε ρεκόρ το 2022.
• Η Honda, η Micron Technology, η Samsung, ο προμηθευτής τσιπ της Apple στην Ταϊβάν και άλλοι έχουν ανακοινώσει σχέδια για επενδύσεις σχεδόν 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε νέα εργοστάσια παραγωγής στις ΗΠΑ.
• Μια πρόσφατη Μελέτη McKinsey κατέληξε στο συμπέρασμα ότι «Ο κόσμος θα δει ένα κύμα κεφαλαιουχικών δαπανών για φυσικά περιουσιακά στοιχεία από τώρα έως το 2027…που θα ανέρχεται σε περίπου 130 τρισεκατομμύρια δολάρια».
• Μια ημέρα πριν από τα σχόλια του προέδρου Πάουελ, η United Airlines ανακοίνωσε σχέδια για αγορά έως και 200 ​​νέων αεροσκαφών Boeing, μια επένδυση άνω των 30 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Οι αεροπορικές εταιρείες είναι γνωστό ότι είναι ευαίσθητες στην ύφεση. Τι γνωρίζει η Boeing ότι μπορεί να λείπουν τα γεράκια της ύφεσης;

Οι μετρητές φασολιών μπορεί να είναι σωστοί στο τέλος. Μια ύφεση μπορεί να είναι στα χαρτιά. Αλλά κοιτάζοντας την οικονομία από το επίπεδο των μπότες στο έδαφος (ή του μέσου καταναλωτή), θα δίσταζα να στοιχηματίσω στο να είναι βαθύ.