Οι επενδυτές που αισθάνονται ζαλισμένοι για το απότομο ράλι των μετοχών της περασμένης εβδομάδας μπορεί να θέλουν να ακούσουν το τραγούδι του Tom Waits, "Whistlin' Past the Graveyard" από το 1978, για να ξυπνήσουν για τους κινδύνους που εξακολουθούν να παραμονεύουν.
Η άνοδος των μετοχών εκτόξευσε τον δείκτη S&P 500
SPX,
σχεδόν πίσω στο όριο των 4,000 την Παρασκευή, ανεβάζοντάς το επίσης στο μεγαλύτερο εβδομαδιαίο κέρδος σε περίπου πέντε μήνες, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones.
Οι επενδυτές έδειξαν θάρρος σε σημάδια μια μικρή επιβράδυνση του πληθωρισμού, αλλά το σθένος έρχεται επίσης καθώς ένα πιο ζοφερό σκηνικό για τους επενδυτές έχει ξεδιπλωθεί σε κοινή θέα. Μαζικές απολύσεις σε μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας, η δραματική κατάρρευση του κρυπτο-ανταλλαγή FTX, και τον καθημερινό πόνο του υψηλού πληθωρισμού και του εκτοξευόμενου δανεισμού των επιχειρήσεων και νοικοκυριά όλοι παίρνουν φόρο.
«Δεν είμαστε πεπεισμένοι ότι αυτή είναι η αρχή μιας νέας ανοδικής αγοράς», δήλωσε ο Sam Stovall, επικεφαλής στρατηγικός επενδύσεων στην CRFA Research. «Πιστεύουμε ότι οδεύουμε προς την ύφεση. Αυτό δεν έχει ληφθεί υπόψη στις εκτιμήσεις κερδών και, ως εκ τούτου, στις τιμές των μετοχών».
Ο Stovall είπε επίσης ότι η χρηματιστηριακή αγορά δεν έχει δει ακόμη την «παραδοσιακή συνθηκολόγηση απόκλισης εμπιστοσύνης που συνήθως βλέπουμε ότι σηματοδοτεί το τέλος των bear markets».
Από την Meta Platforms Inc.
ΜΕΤΑ,
στη Lyft Inc.
LYFT,
στη Netflix Inc.
NFLX,
υπάρχει ένα κύμα μεγάλων εταιρειών τεχνολογίας καταφεύγοντας σε απολύσεις αυτό το φθινόπωρο, μια απειλή που θα μπορούσε να σαρώσει άλλους τομείς της οικονομίας, εάν πραγματοποιηθεί ύφεση.
Ωστόσο, οι μετοχές της πληροφορικής στον S&P 500 εκτινάχθηκαν 10% για την εβδομάδα, ενώ τα χρηματοοικονομικά, τα οποία αναμένεται να επωφεληθούν από υψηλότερα επιτόκια, αυξήθηκαν 5.7%, σύμφωνα με το FactSet.
Αυτό θα μπορούσε να αντανακλά την αισιοδοξία για τις πιθανότητες βραδύτερου ρυθμού αύξησης των επιτοκίων της Federal Reserve τους επόμενους μήνες, αφού οι απότομες αυξήσεις των επιτοκίων βοήθησαν να υπονομεύσουν τις αποτιμήσεις και να τραβήξουν τις μετοχές τεχνολογίας δραματικά χαμηλότερα το περασμένο έτος. Ωστόσο, η Loretta Mester, πρόεδρος της Fed του Κλίβελαντ, και άλλοι αξιωματούχοι της Fed μετά την ανάγνωση του πληθωρισμού του Οκτωβρίου την Πέμπτη, επανέλαβαν την ανάγκη να κρατήσει τα ποσοστά υψηλά, έως ότου το ετήσιο επιτόκιο 7.7% βρει μια σαφέστερη πορεία προς τον στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας.
Το ράλι της χρηματιστηριακής αγοράς μπορεί επίσης να υποδηλώνει ότι οι επενδυτές βλέπουν τη συνεχιζόμενη χάος στον τομέα των κρυπτονομισμάτων όπως περιορίζεται, παρά το bitcoin
BTCUSD,
διαπραγμάτευση κοντά στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο ετών και η συγκλονιστική κατάρρευση των τελευταίων ημερών του FTX, κάποτε το τρίτο μεγαλύτερο χρηματιστήριο κρυπτονομισμάτων στον κόσμο.
Διαβάστε: Πτώση του FTX: «Αυτή είναι η χειρότερη» στιγμή για την κρυπτογράφηση φέτος. Να τι πρέπει να ξέρετε.
Τι συμβαίνει με τις μετοχές σε ύφεση
Τα πλήγματα στην αμερικανική οικονομία σπάνια ήταν καλά για τις μετοχές. Μια ματιά σε επτά προηγούμενες υφέσεις, ξεκινώντας το 1969, δείχνει τις μειώσεις του S&P 500 πιο χαρακτηριστικές από τα κέρδη, με τη πιο βίαιη πτώση του να σημειώνεται στην ύφεση του 2007-2009.
Η πτώση άνω του 37% του S&P 500 από το 2007 έως το 2009 ήταν η χειρότερη του είδους της σε μια ύφεση από τα τέλη της δεκαετίας του 1960.
Refinitiv data, London Stock Exchange Group
Αν και μια επικείμενη ύφεση στις ΗΠΑ δεν είναι προφανές, οι διευθύνοντες σύμβουλοι των μεγαλύτερων τραπεζών της Αμερικής προειδοποιούν για τους κινδύνους εδώ και μήνες. Ο Jamie Dimon της JP Morgan Chase είπε τον Οκτώβριο ότι μια «σκληρή ύφεση» θα μπορούσε να παρασύρει τον S&P 500 ακόμη 20%, παρόλο που είπε επίσης ότι οι καταναλωτές τα πάνε καλά, προς το παρόν.
Ωστόσο, η συνεχής ροή προειδοποιήσεων σχετικά με τις πιθανότητες ύφεσης έχει αφήσει πολλούς Αμερικανούς σε σύγχυση και να αναρωτιούνται αν μπορεί να συμβεί κάτι χωρίς αύξηση των απωλειών θέσεων εργασίας.
Οι μεγάλες κινήσεις των μετοχών τον τελευταίο καιρό ήταν επίσης δύσκολο να αποκωδικοποιηθούν, δεδομένου ότι η οικονομία ξαναζωντάνεψε στην πανδημία από τρισεκατομμύρια δολάρια σε δημοσιονομικά κίνητρα και πολιτικές εύκολου χρήματος από τη Fed που τώρα αντιστρέφονται.
«Αυτό που νομίζω ότι περνά απαρατήρητο, σίγουρα από τον μέσο άνθρωπο, είναι ότι αυτές οι κινήσεις δεν είναι φυσιολογικές», δήλωσε ο Thomas Martin, ανώτερος διευθυντής χαρτοφυλακίου στην Globalt Investments, σχετικά με τις μεταβολές των μετοχών αυτή την εβδομάδα.
«Το θέμα έχει να κάνει με το ποιος τοποθετείται πώς — και για τι — και πόση μόχλευση χρησιμοποιούν», είπε ο Μάρτιν στο MarketWatch. «Κάνεις αυτές τις μεγάλες κινήσεις όταν ο κόσμος είναι οφσάιντ».
Ακολουθεί μια άποψη της απότομης ανοδικής τροχιάς του S&P 500 από το 2010, αλλά και της δραματικής πτώσης του φέτος.
Απότομη άνοδος του S&P 500 από το 2010, αλλά πρόσφατη πτώση
Refinitiv Datastream
Ενώ ο Μάρτιν δεν αποκλείει το ενδεχόμενο ένα εποχιακό ράλι «Άγιος Βασίλης». οδεύοντας προς το τέλος του έτους, ανησυχεί για μια πιθανή πτώση για τις μετοχές το επόμενο έτος, ιδιαίτερα με τη Fed να είναι πιθανό να διατηρήσει τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα.
«Σίγουρα αυτό που τιμολογείται τώρα είναι είτε καμία ύφεση είτε μια πολύ, πολύ ήπια ύφεση», είπε.
Ωστόσο, η Kristina Hooper, επικεφαλής στρατηγικής για την παγκόσμια αγορά της Invesco, είπε ότι η γενική ιστορία μπορεί να είναι μια από τις μετοχές που μυρίζουν τα πρώτα βήματα στην πορεία προς την οικονομική ανάκαμψη και η Fed δυνητικά θα σταματήσει τις αυξήσεις των επιτοκίων σε χαμηλότερο «τελικό» επιτόκιο από το αναμενόμενο.
Η Fed αύξησε το βασικό της επιτόκιο σε εύρος 3.75% έως 4% τον Νοέμβριο, το υψηλότερο των τελευταίων 15 ετών, αλλά έχει επίσης σηματοδοτήσει ότι θα μπορούσε να φτάσει κοντά στο 4.5% έως 4.75%.
«Αν συμβαίνει συχνά ότι μπορείτε να δείτε τις μετοχές να πάνε καλά, σε ένα λιγότερο από καλό οικονομικό περιβάλλον», είπε.
Ο S&P 500 σημείωσε άνοδο 4.2% για την εβδομάδα, ενώ ο Dow Jones Industrial Average
DJIA,
κέρδισε 5.9%, σημειώνοντας την καλύτερη εβδομαδιαία άνοδο από τα τέλη Ιουνίου, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones. Ο Σύνθετος Δείκτης Nasdaq εκτοξεύτηκε 8.1% για την εβδομάδα, η καλύτερη εβδομαδιαία του επέκταση εδώ και επτά μήνες.
Στα οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ, οι επενδυτές θα λάβουν ενημέρωση για το χρέος των νοικοκυριών την Τρίτη, τις λιανικές πωλήσεις και τα στοιχεία των κατασκευαστών κατοικιών την Τετάρτη, ακολουθούμενα από τις αιτήσεις ανεργίας και τα στοιχεία έναρξης κατοικιών την Πέμπτη. Η Παρασκευή φέρνει τις υπάρχουσες πωλήσεις κατοικιών.
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/investors-may-be-whistling-past-the-graveyard-of-a-recession-with-latest-rally-in-stocks-11668227261?siteid=yhoof2&yptr= yahoo