(Bloomberg) — Οι χρηματιστηριακοί επενδυτές που φωνάζουν για μια αίσθηση κατεύθυνσης μετά από έναν μήνα δράσης γιό-γιο προετοιμάζονται για μια εβδομάδα γεμάτη οικονομικά δεδομένα και ηχεία της Federal Reserve που θα βοηθήσουν να διευκρινιστεί το επόμενο βήμα για τις αμερικανικές μετοχές.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Φέτος ξεκίνησε με ένα θλιβερό ράλι, αλλά αυτό έδωσε τη θέση του στο πρώτο σερί ηττών δύο εβδομάδων του S&P 500 από τον Δεκέμβριο. Ο κίνδυνος τώρα είναι ότι τα αυξανόμενα στοιχήματα για πιο απότομες αυξήσεις των επιτοκίων φθείρουν την ανθεκτικότητα της αγοράς. Οι επενδυτές που φοβούνται την επιστροφή στις σκοτεινές μέρες του 2022 μπορεί να πλησιάζουν σε ένα οριακό σημείο όπου αρχίζουν να αντλούν μετρητά με ταχύτερους ρυθμούς.
Τα προειδοποιητικά σημάδια είναι παντού. Οι αξιωματούχοι της Fed μιλούν για νέα τζαμπο αύξηση των επιτοκίων. Ο πληθωρισμός είναι πιο επίμονος από ό,τι αναμενόταν. Και οι πιο φωνητικές αρκούδες της Wall Street δεν βλέπουν τίποτα παρά μόνο πόνο στον ορίζοντα. Όλα αυτά έχουν τους εμπόρους που σταθμίζουν την απειλή των κερδών τους το 2023 να εξαφανίζονται έναντι της πιθανότητας για μια άλλη ταχεία ανάκαμψη.
«Εάν έχουμε μια πιο ουσιαστική ύφεση, οι επενδυτές θα μπορούσαν να σπεύσουν να τραβήξουν τη σκανδάλη», δήλωσε τηλεφωνικά ο Frank Cappelleri, ιδρυτής της ερευνητικής εταιρείας CappThesis. «Οι απώλειες θα μπορούσαν πραγματικά να παίζουν, επειδή το χειρότερο σενάριο είναι ήδη στο μυαλό όλων – και αυτό δοκιμάζει ξανά νέα χαμηλά».
Η αναταραχή των οικονομικών ενημερώσεων μπορεί να εδραιώσει την άποψη των επενδυτών για την πορεία πολιτικής της Fed. Η συντομευμένη ως αργία εβδομάδα συναλλαγών φέρνει αναγνώσεις για τη μεταποίηση, την υγεία του καταναλωτή και την οικονομική παραγωγή των ΗΠΑ. Αυτό είναι πάνω από τα λεπτά από την πιο πρόσφατη συνεδρίαση της Fed και τις ομιλίες από μια σειρά αξιωματούχων, συμπεριλαμβανομένης της προέδρου της Fed του Κλίβελαντ, Loretta Mester, η οποία είπε την περασμένη εβδομάδα ότι είδε μια «επιτακτική οικονομική υπόθεση» για αύξηση κατά μισό βαθμό στο τελευταίο της κεντρικής τράπεζας. συγκέντρωση.
Είναι ένα τέντωμα που μπορεί να βοηθήσει να επιβεβαιωθεί εάν το φετινό ράλι μετοχών είναι η αρχή μιας ανοδικής αγοράς ή μια ακόμη παγίδα αρκούδων. Από τη μία πλευρά, ο Marko Kolanovic της JPMorgan Chase & Co, για ένα, βλέπει ένα «επικρατούν συναίσθημα πληθωρικότητας και απληστίας». Από την άλλη, ο Chris Harvey της Wells Fargo & Co κήρυξε τη λήξη της bear market.
Ο S&P 500 είναι ουσιαστικά σταθερός αυτόν τον μήνα, μετά από άνοδο 6.2% τον Ιανουάριο. Αυτό το ράλι πιθανότατα τροφοδοτήθηκε εν μέρει από τους short-sellers που κάλυπταν πτωτικά στοιχήματα και αγορές από συστηματικούς επενδυτές που προσέλκυσαν παίκτες δυναμικής, λένε οι αναλυτές.
Μια κόκκινη σημαία αναδύεται από την Corporate America κατά τη διάρκεια αυτής της σεζόν κερδών. Η αύξηση των κερδών έχει γίνει αρνητική σε ετήσια βάση, κάτι που συνέβη μόλις άλλες τέσσερις φορές τις τελευταίες δύο δεκαετίες και δεν ήταν ποτέ ενθαρρυντικό σημάδι για τις μετοχές.
Υπάρχει ένα άλλο μεγάλο ερωτηματικό που διαφαίνεται σε μια άνοδο στις συναλλαγές των βραχυπρόθεσμων δικαιωμάτων προαίρεσης. Αυτή η δραστηριότητα ενίσχυσε τις καθημερινές διακυμάνσεις, αυξάνοντας τον θόρυβο και δημιουργώντας μια περαιτέρω πιθανή πηγή κινδύνου. Αυτή την εβδομάδα, ο όγκος για τα συμβόλαια που λήγουν την ίδια ημέρα διαπραγμάτευσης σημείωσε μερίδιο ρεκόρ 50% όλων των συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης στον S&P 500, σύμφωνα με στοιχεία από την CBOE και τη Nomura. Είναι ένα σκηνικό που δημιουργεί κίνδυνο στην κλίμακα της έκρηξης της αστάθειας της αγοράς στις αρχές του 2018, σύμφωνα με τον Kolanovic της JPMorgan.
Και όμως, ορισμένοι επενδυτές βρίσκουν παρηγοριά κοιτάζοντας μπροστά σε προβλέψεις για ανάκαμψη κερδών το 2024 και αισιοδοξία ότι μια ήπια προσγείωση και ήπια ύφεση δεν είναι απλώς εφικτές, αλλά αναμενόμενες.
«Το αποτέλεσμα είναι ότι ο φόβος της απώλειας (FOMO) επανήλθε», δήλωσε ο Ed Clissold, επικεφαλής στρατηγικής των ΗΠΑ στη Ned Davis Research Inc. ”
Ενώ το συναίσθημα και οι ροές κεφαλαίων δείχνουν ένα μεικτό σκεπτικισμό και αισιοδοξία, θα μπορούσε να υπάρχει περιθώριο για περαιτέρω κέρδη, πρόσθεσε. «Το συναίσθημα φαίνεται να απέχει πολύ από τα υπερβολικά αισιόδοξα επίπεδα που παρατηρούνται συχνά στις μεγάλες κορυφές της αγοράς».
Μια ομάδα που αγοράζει ανελέητα είναι οι έμποροι λιανικής. Μεμονωμένοι επενδυτές αγόρασαν καθαρά 32 δισεκατομμύρια δολάρια σε αμερικανικές μετοχές και χρηματιστηριακά κεφάλαια κατά τη διάρκεια των 21 συνεδριάσεων έως την Πέμπτη, ρεκόρ για ένα τέτοιο διάστημα, δείχνουν τα στοιχεία της Vanda Research. Αν και αυτός ο ρυθμός μπορεί να είναι δύσκολο να διατηρηθεί, υπάρχουν αρκετά μετρητά για τον όμιλο για να κάνει ριψοκίνδυνα στοιχήματα εάν οι θεσμικοί επενδυτές παρέμβουν για να τροφοδοτήσουν μια ισχυρότερη ανάκαμψη, γράφει ο Marco Iachini της Vanda.
Εν μέσω της γενικής συζήτησης για την οικονομία και την πολιτική της Fed, οι παρατηρητές χαρτών έχουν τη δική τους άποψη. Επισημαίνουν τη σταθερότητα της αγοράς μέχρι το τέλος του 2022 ως ένδειξη ότι η ανάκαμψη έχει υποστήριξη και παρακολουθούν αυτά τα επίπεδα καθώς οι μετοχές εκτινάσσονται. Ο S&P 500 έφτασε σε ενδοημερήσιο χαμηλό των 3,764 στις 22 Δεκεμβρίου, σχεδόν 8% πάνω από το κάτω μέρος τον Οκτώβριο, δημιουργώντας ένα μοτίβο υψηλότερου χαμηλού.
«Η αγορά μπορεί να ξεσπάσει από εδώ, αλλά αν αυτό αποτύχει, τότε αυτό θα δείξει ότι τα μεγαλύτερα μοτίβα», τα οποία είναι ανοδικά τώρα, θα μπορούσαν να αναιρεθούν, λέει ο Cappelleri.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/investors-bind-risk-appetite-slams-143922081.html