(Bloomberg) — Οι επενδυτές προετοιμάζονται για βασικά στοιχεία για τον πληθωρισμό την επόμενη εβδομάδα που θα μπορούσαν να επιδεινώσουν την καταστροφή στην αγορά ομολόγων.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Οι τιμές καταναλωτή Ιανουαρίου επιταχύνονται για πρώτη φορά σε τρεις μήνες, ακόμη και όταν ο ετήσιος ρυθμός πληθωρισμού μειώνεται περαιτέρω, σύμφωνα με έκθεση του υπουργείου Εργασίας την Τρίτη αναμένεται να δείξει.
Η ανατροπή θα επέλθει μετά την έκρηξη των δεδομένων για τις θέσεις εργασίας του Ιανουαρίου που οδήγησαν τα ομόλογα σε πτώση από τότε. Στη συνέχεια, στελέχη της Federal Reserve μετέφεραν ότι η μάχη με τον πληθωρισμό δεν έχει τελειώσει και μπορεί να χρειαστεί πολύς περισσότερος χρόνος για να επιτύχει η κεντρική τράπεζα σταθερότητα τιμών. Θα διέλυε επίσης τις ελπίδες ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει σε πτωτική τάση, μια άποψη που πυροδότησε ένα ράλι στα Δημόσια Δημόσια τον περασμένο μήνα.
«Υπάρχει βραχυπρόθεσμος κίνδυνος ο πληθωρισμός να μην πέσει τόσο γρήγορα όσο αναμένει η αγορά», δήλωσε ο Jimmy Chang, επικεφαλής επενδύσεων του Rockefeller Global Family Office.
Καθώς αναμένεται κάποια ανοδική πορεία του ΔΤΚ, παραμένει ο κίνδυνος μια μεγαλύτερη αύξηση των μηνιαίων μέτρων να επεκτείνει το selloff στα ομόλογα. Οι επενδυτές swap ανέβασαν τις προοπτικές τους για το επιτόκιο των τερματικών κεφαλαίων σε σχεδόν 5.20%, ελαφρώς πάνω από τη διάμεση πρόβλεψη που έθεσαν στελέχη της Fed στη συνεδρίασή τους τον Δεκέμβριο.
Αυτό συγκρίνεται με νωρίτερα τον μήνα, όταν τα στοιχήματα έδειχναν ότι η Fed θα αποτύγχανε να φτάσει το επιτόκιο πολιτικής της ακόμη και στο 5%. Ανεβάζοντας την προηγμένη, η δραστηριότητα των δικαιωμάτων προαίρεσης επιτοκίου αυτή την εβδομάδα υποκινήθηκε από τους επενδυτές που στοιχηματίζουν στην κεντρική τράπεζα που πιέζουν πέρα από την αιχμή της πρόβλεψης 5% σε 5.25% φέτος που έκαναν τον Δεκέμβριο, έως και 6%.
Η πίεση στις κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως υπογραμμίστηκε την περασμένη εβδομάδα στην Αυστραλία και το Μεξικό, όπου η επίμονη πίεση του πληθωρισμού πυροδότησε επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων και καθοδήγηση πολιτικής.
Ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell έδωσε επίσης επιφυλακτικό τόνο, λέγοντας σε ένα ακροατήριο στην Ουάσιγκτον αυτή την εβδομάδα: «Εάν συνεχίσουμε να λαμβάνουμε, για παράδειγμα, ισχυρές εκθέσεις για την αγορά εργασίας ή υψηλότερους πληθωρισμούς, μπορεί κάλλιστα να έχουμε κάνει περισσότερα και έχουμε αυξήσει τιμές υψηλότερες από ό,τι αναγράφεται.» Κατά τη διάρκεια μιας άλλης ομιλίας, ο Κυβερνήτης Κρίστοφερ Γουόλερ είπε: «Είμαι προετοιμασμένος για μια μακρύτερη μάχη για να πέσει ο πληθωρισμός στον στόχο μας».
Αυτό διατήρησε την πίεση στα ομόλογα, με την απόδοση δύο ετών να σκαρφαλώνει πάνω από το 4.5%, το υψηλότερο επίπεδό της από τα τέλη Νοεμβρίου και από το χαμηλό της περασμένης εβδομάδας στο 4.03%. Ο δείκτης αναφοράς αυξήθηκε επίσης περίπου 0.86% πάνω από την απόδοση 10 ετών, σημειώνοντας τη βαθύτερη αντιστροφή της καμπύλης που έχει παρατηρηθεί για τον κύκλο. Δείχνει πώς η προοπτική μιας πιο επιθετικής πορείας της Fed αναμένεται να σταματήσει τελικά την οικονομία και να μειώσει τον πληθωρισμό, επιβραβεύοντας τους κατόχους ομολόγων μεγαλύτερης ημερομηνίας.
«Εάν οι άνθρωποι αποτυγχάνουν να δουν μια συνεχή βελτίωση του ΔΤΚ, τότε οι θέσεις εργασίας έχουν ακόμη μεγαλύτερη σημασία», δήλωσε ο Michael Kelly, παγκόσμιος επικεφαλής πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων στην PineBridge Investments. «Ο ΔΤΚ εξακολουθεί να έχει σημασία. Και έχουμε τιμολόγηση βενζίνης, μεταχειρισμένα αυτοκίνητα και τεχνικές προσαρμογές».
Η Kelly είπε ότι μια σταθεροποιητική «παγκόσμια οικονομία και τα πρόσφατα στοιχεία μισθοδοσίας των ΗΠΑ σημαίνει συνολικά ότι είναι πολύ δύσκολο αυτή τη στιγμή για το μακροπρόθεσμο τέλος να σημειωθεί μια πιο ουσιαστική μείωση των αποδόσεων».
Η αμερικανίδα οικονομολόγος της Barclays, Pooja Sriram και οι συνεργάτες της προβλέπουν ότι ο βασικός πληθωρισμός στις ΗΠΑ επιταχύνθηκε τον περασμένο μήνα εν μέσω ενός ακόμα εύρωστου τομέα υπηρεσιών και καθώς ο πληθωρισμός των αγαθών ανέκαμψε. Την Παρασκευή, αύξησαν την πρόβλεψή τους για τα κεφάλαια της Fed - βλέποντας το τερματικό επιτόκιο να προσγειώνεται σε εύρος 5.25%-5.5%. Το τρέχον εύρος της Fed είναι 4.5%-4.75%.
Η Barclays αλλάζει την πρόβλεψη της Fed, σημειώνει αυξήσεις επιτοκίων 25 bp έως τον Ιούνιο
Την Παρασκευή, τα μέτρα που βασίζονται στην έρευνα του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν έδειξαν ότι οι προσδοκίες για τις τιμές το επόμενο έτος αυξήθηκαν στο 4.2% από 3.9%, αλλά παρέμειναν πολύ κάτω από τα επίπεδα που παρατηρήθηκαν το πρώτο εξάμηνο του περασμένου έτους. Ο Πάουελ και άλλοι αξιωματούχοι της Fed έχουν τονίσει πολλές φορές κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους τη σημασία του να παραμείνουν σταθερές οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό - καθώς οι καταναλωτές που βλέπουν υψηλότερες τιμές καθοδικά κινδυνεύουν να οδηγήσουν τα πραγματικά επίπεδα πληθωρισμού προς τα πάνω.
Ακόμη και σε μια περίπτωση που ο ΔΤΚ συμπεριφέρεται λίγο καλύτερα, η προοπτική πιο επίμονων πληθωριστικών πιέσεων δεν μπορεί να αποκλειστεί λόγω των αυστηρών συνθηκών εργασίας που φαίνεται ότι συντηρούν την αύξηση των σταθερών μισθών.
«Οι πηγές του πληθωρισμού προέρχονται από ελλείψεις όπως αυτές που βλέπουμε σε εργατικό δυναμικό αυτή τη στιγμή» και «οι μισθοί θα συνεχίσουν να αυξάνονται», δήλωσε ο Ματ Σμιθ, διευθυντής επενδύσεων της Ruffer LLP με έδρα το Λονδίνο. Οι προσδοκίες που ενσωματώνονται στις αποδόσεις των πενταετών και 10ετών τίτλων του Δημοσίου που προστατεύονται από τον πληθωρισμό αυξήθηκαν στα υψηλότερα επίπεδά τους από τις αρχές Δεκεμβρίου αυτή την εβδομάδα. Ο Smith είπε ότι ο Ruffer είναι τοποθετημένος για υψηλότερα μακροπρόθεσμα breakeven επειδή αναμένουν ότι η Fed δεν είναι σε θέση να μειώσει τελικά τον πληθωρισμό στον στόχο σταθερότητας των τιμών του 2%.
Εκτός από τα στοιχεία του ΔΤΚ, πλήθος αξιωματούχων της Fed αναμένεται να μιλήσουν την ερχόμενη εβδομάδα, συμπεριλαμβανομένης της διοικητής της Fed Michelle Bowman και του προέδρου της Fed της Νέας Υόρκης John Williams.
Τι να προσέχεις
Ημερολόγιο οικονομικών δεδομένων
14 Φεβρουαρίου: Αισιοδοξία για τις μικρές επιχειρήσεις της NFIB. δείκτης τιμών καταναλωτή; πραγματικές μέσες ωριαίες αποδοχές
15 Φεβρουαρίου: Αιτήσεις για στεγαστικά δάνεια MBA. λιανικές πωλήσεις; εργοστασιακή παραγωγή; αξιοποίηση χωρητικότητας; επιχειρηματικά αποθέματα· δείκτης στέγασης NAHB; Το TIC ρέει
16 Φεβρουαρίου: Δείκτης τιμών παραγωγού. αξιώσεις ανεργίας· οικοδομικές άδειες· στέγαση ξεκινά? Επιχειρηματική δραστηριότητα υπηρεσιών Fed της Νέας Υόρκης
17 Φεβρουαρίου: Δείκτης τιμών εισαγωγής και εξαγωγής. κορυφαίος δείκτης
Ημερολόγιο Federal Reserve
13 Φεβρουαρίου: Κυβερνήτης της Fed Michelle Bowman
14 Φεβρουαρίου: Πρόεδρος της Fed του Ντάλας, Λόρι Λόγκαν. Ο Πρόεδρος της Fed της Φιλαδέλφειας Πάτρικ Χάρκερ. Ο πρόεδρος της Fed της Νέας Υόρκης Τζον Γουίλιαμς
16 Φεβρουαρίου: Πρόεδρος της Fed του Κλίβελαντ Λορέτα Μέστερ. Ο πρόεδρος της Fed του Σεντ Λούις Τζέιμς Μπούλαρντ. Η κυβερνήτης της Fed Lisa Cook
17 Φεβρουαρίου: Πρόεδρος της Fed του Ρίτσμοντ Τόμας Μπάρκιν. Τοξότης
Ημερολόγιο δημοπρασιών:
13 Φεβρουαρίου: Λογαριασμοί 13 και 26 εβδομάδων
14 Φεβρουαρίου: CMB 12 ημερών
15 Φεβρουαρίου: λογαριασμοί 17 εβδομάδων. 20ετή ομόλογα
16 Φεβρουαρίου: Λογαριασμοί 4 και 8 εβδομάδων, ΣΥΜΒΟΥΛΕΣ 30 ετών
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/investors-brace-risk-inflation-dooms-201417033.html