Επένδυση αυτή τη στιγμή στο χρηματιστήριο; Γιατί να ασχοληθείτε όταν τα μετρητά θα μπορούσαν να είναι βασιλιάς

Σύμφωνα με μια δημοφιλή μέτρηση, η επένδυση στο χρηματιστήριο αποδίδει τώρα περίπου το ίδιο με το βραχυπρόθεσμο χρέος που υποστηρίζεται από την πλήρη πίστη της κυβέρνησης των ΗΠΑ, αν και και οι δύο εξακολουθούν να ξεπέρασε κατά 6.4% το ετήσιο κόστος του living από τον Ιανουάριο.

Συγκεκριμένα, η απόδοση κερδών των εταιρειών του δείκτη S&P 500
SPX,
-0.28%
συγκλίνουν την περασμένη εβδομάδα με το 6μηνο Δημόσιο
TMUBMUSD06M,
5.026%
ποσοστό, με αμφότερες τις τιμές να συναντώνται γύρω στο 5%, για πρώτη φορά μετά από περίπου 20 χρόνια (βλ. διάγραμμα).

Η απόδοση κερδών εξετάζει τα κέρδη των τελευταίων 12 μηνών, διαιρεμένα με την τιμή της μετοχής. Είναι επίσης ένας δείκτης του οποίου τα περιουσιακά στοιχεία είναι υπερτιμημένα ή υποτιμημένα.

«Πιστεύω ότι αυτό που καταλαβαίνετε είναι ότι τα ομόλογα επέστρεψαν», είπε η Κάθι Τζόουνς, επικεφαλής στρατηγικής σταθερού εισοδήματος στο Schwab Center for Financial Research, σημειώνοντας ότι οι δύο αποδόσεις παρακολουθούνταν πιο προσεκτικά για πολλά χρόνια τη δεκαετία του 1980 και του 1990. "Είναι πιθανώς νέο για πολλούς διαχειριστές επενδύσεων και μεμονωμένους επενδυτές."

Η άποψη του οίκου Schwab για τις μετοχές ήταν επιφυλακτική εδώ και λίγο καιρό, συμπεριλαμβανομένου του ότι οι μετοχές με υψηλότερη ανάπτυξη θα μπορούσαν να είναι ευάλωτες σε περαιτέρω υποχωρήσεις, καθώς η Fed συνεχίζει να σφίγγει τις χρηματοοικονομικές συνθήκες.

Ο Τζόουνς είπε ότι η ευκαιρία να κερδίσει 5% με ομόλογα φαίνεται «πολύ ελκυστική και πιθανώς επιτρέπει σε έναν επενδυτή να κάνει περισσότερα σκαμπανεβάσματα στο μετοχικό κεφάλαιο του χαρτοφυλακίου του και όχι να αναλαμβάνει τόσο μεγάλο ρίσκο».

Τα κεφάλαια ρέουν σε ομόλογα

Στους επενδυτές φαίνεται να αρέσουν οι σημερινές υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων, με περίπου 17 δισεκατομμύρια δολάρια να ρέουν από μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια των ΗΠΑ φέτος έως τις 15 Φεβρουαρίου και 4.2 δισεκατομμύρια δολάρια να εισρέουν σε ομολογιακά κεφάλαια του Δημοσίου, οι ισχυρότερες εισροές σε αμερικανικά κρατικά χρεόγραφα που έχουν ξεκινήσει ένα έτος από το 2004. σύμφωνα με τα στοιχεία της BofA Global.

«Γιατί να μην λάβετε 4.8% ή 5% σε μια βάση απόδοσης χωρίς κινδύνους», δήλωσε ο Stephen Guilfoyle, ιδρυτής και πρόεδρος της Sarge986, μιας ιδιωτικής επιχείρησης οικογενειακών εμπορικών συναλλαγών και πρώην έμπορος στο NYSE. "Μεταφέρω μερικά από τα μετρητά μου σε χαρτί 3 μηνών και είμαι πραγματικά ένας τύπος μετοχών."

Το επιτόκιο του Δημοσίου 3 μηνών
TMUBMUSD03M,
4.816%
ήταν κοντά στο 4.8% την Παρασκευή, ενώ το 2ετές Υπουργείο Οικονομικών
TMUBMUSD02Y,
4.629%
ήταν στο 4.6% και η απόδοση του 10ετούς
TMUBMUSD10Y,
3.821%
ήταν περίπου 3.8%, το δεύτερο υψηλότερο επίπεδο του έτους, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones.

Αμερικανικές μετοχές τελείωσε την εβδομάδα ως επί το πλείστον lower αφού ο δείκτης τιμών καταναλωτή έδειξε ότι ο πληθωρισμός μπορεί να χρειαστεί υψηλότερα επιτόκια για να υποχωρήσει πιο γρήγορα. Οι οικονομολόγοι της Goldman Sachs και της Bank of America αναθεώρησαν τις προβλέψεις τους για να συμπεριλάβουν αυξήσεις επιτοκίων κατά 25 αυξήσεις βάσει μονάδων βάσης τον Μάρτιο, τον Μάιο και τον Ιούνιο, γεγονός που θα φέρει το τερματικό επιτόκιο της Fed στο εύρος 5.25% έως 5.5%.

Τον Ιανουάριο, οι επενδυτές που διαπραγματεύονται στην αγορά συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης Fed-funds περίμεναν να το κάνει η Fed σταματήστε να αυξάνετε τα επιτόκια στο 5%.

Οι σημαντικότεροι δείκτες μετοχών εξακολουθούσαν να είναι ανοδικοί το 2023, λόγω των ελπίδων ότι μπορεί να αποφευχθεί μια βαθιά ύφεση και ότι η Fed θα μπορούσε επίσης να μειώσει το μέγεθος των αυξήσεων των επιτοκίων της.

Ο Josh Duitz, αναπληρωτής επικεφαλής των παγκόσμιων μετοχών στο abrdn, είπε ότι οι τιμές των μετοχών αντικατοπτρίζουν επί του παρόντος ένα «σενάριο Goldilocks», όπου η Fed τιθασεύει τον πληθωρισμό, αλλά η οικονομία βιώνει μια ρηχή ύφεση.

Βλέπω: Η ύφεση θα χτυπήσει το χρηματιστήριο; Ακολουθούν 3 σενάρια «προσγείωσης» καθώς η Fed συνεχίζει τον αγώνα για τον πληθωρισμό.

Αλλά πιστεύει επίσης ότι «οι αποτιμήσεις των μετοχών ξεφεύγουν από τον έλεγχο» τα τελευταία 10 με 15 χρόνια χαμηλών επιτοκίων, ειδικά για τις μετοχές ανάπτυξης. Ο Duitz πιστεύει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να προετοιμαστούν για υψηλότερα επιτόκια για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. «Όταν το κόστος του κεφαλαίου είναι υψηλότερο, αυτά τα ονόματα ανάπτυξης δεν είναι τόσο ελκυστικά», είπε. «Κοιτάξτε τις εταιρείες μετρητών που παράγουν και πληρώνουν σε μεμονωμένους μετόχους».

Ενώ ήταν κάτω από προηγούμενα υψηλά το 2023, ο S&P 500 σημείωσε άνοδο 6.2% από έτος έως Παρασκευή, σύμφωνα με τον βιομηχανικό μέσο όρο Dow Jones
DJIA,
+ 0.39%
κέρδισε 2.1% υψηλότερα και ο Nasdaq Composite Index
COMP,
-0.58%
σημείωσε άνοδο 12.6%, σύμφωνα με το FactSet.

Πού πηγαίνουν οι αγορές από εδώ; Ποιός ξέρει. Δεν είδαν όλοι την αξία στο Notorious BIG να φοράει ένα φτηνό στέμμα σε μια φωτογράφιση του 1997, ακόμη και, όπως επισημαίνει το περιοδικό Rolling Stone, κατέληξε να είναι «ένα από τα πιο διάσημα πορτρέτα hip-hop που τραβήχτηκαν ποτέ».

Διαβάστε: «Ο κίνδυνος είναι ότι θα πατήσουμε τα φρένα πολύ, πολύ δυνατά», λέει ο Larry Summers

Στο κατάστρωμα για την επόμενη εβδομάδα, το χρηματιστήριο των ΗΠΑ θα είναι κλειστό τη Δευτέρα για τα γενέθλια της Ουάσιγκτον. Τα στοιχεία για τις πωλήσεις υφιστάμενων κατοικιών για τον Ιανουάριο θα ανακοινωθούν την Τρίτη, ενώ τα πρακτικά της Fed της συνεδρίασης της 1ης Φεβρουαρίου για τον καθορισμό των επιτοκίων αναμένεται την Τετάρτη. Αλλά το σημείο των μεγάλων δεδομένων πιθανότατα θα είναι ο δείκτης PCE της Πέμπτης για τον Ιανουάριο με νέα μέτρηση του πληθωρισμού.

Ο Joseph Adinolfi συνέβαλε στην αναφορά.