Η μετοχή της Intel έκλεισε την Τρίτη με πτώση 2.2%, στα 37.78 δολάρια. Έχει μειωθεί κατά 27% φέτος.
Πώς φτάσαμε σε αυτό το σημείο; Μόλις πριν από μήνες, φαινόταν ότι η στρατηγική ανάκαμψης της Gelsinger για ταχύτερη επανάληψη προϊόντων και επέκταση της επιχείρησης του χυτηρίου βρισκόταν σε καλό δρόμο.
Τον Ιανουάριο, το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας αύξησε το μέρισμα σε μετρητά κατά 5% σε 1.46 δολάρια ανά μετοχή σε ετήσια βάση, ή περίπου 6 δισεκατομμύρια δολάρια συνολικά. Παρά τις πληθωριστικές πιέσεις, διαχείριση επιβεβαίωσε καθοδήγηση για ολόκληρο το έτος τον Απρίλιο και προέβλεψε ανάκαμψη στις πωλήσεις υπολογιστών για το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Οι προβλέψεις για το 2022 εκείνη την εποχή περιελάμβαναν έσοδα 76 δισεκατομμυρίων δολαρίων, κεφαλαιουχικές δαπάνες 27 δισεκατομμυρίων δολαρίων—αύξηση άνω του 40% σε σύγκριση με πέρυσι—και περίπου 1.5 δισεκατομμύρια δολάρια αρνητική ελεύθερη ταμειακή ροή.
Η καθοδήγηση φαίνεται πλέον ανέφικτη. Νωρίτερα αυτό το μήνα σε ένα συνέδριο επενδυτών, ο Chief Financial Officer της Intel, David Zinsner, δήλωσε ότι τα ζητήματα μακροοικονομικού περιβάλλοντος και προμήθειας εξαρτημάτων ήταν πολύ χειρότερα από ό,τι περίμεναν για το τρέχον τρίμηνο. Ο σχολιασμός του, μαζί με την αυξανόμενη προεξόφληση δραστηριότητα στους λιανοπωλητές, καθιστά πιθανό ότι η εταιρεία θα πρέπει να αναθεωρήσει προς τα κάτω τις προβλέψεις της.
Η Intel αρνήθηκε να σχολιάσει τους κινδύνους γύρω από τις οικονομικές της προοπτικές για ολόκληρο το έτος. Η εταιρεία ανέφερε σε δήλωση που εστάλη μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου ότι «παραμένει προσηλωμένη σε ένα υγιές και αυξανόμενο μέρισμα».
Εγγραφή στις ενημερώσεις
Τεχνολογία του Barron
Ένας εβδομαδιαίος οδηγός για τις καλύτερες ιστορίες μας σχετικά με την τεχνολογία, τη διακοπή και τους ανθρώπους και τα αποθέματα στη μέση όλων.
Ένα πράγμα είναι ακόμα πιο ανησυχητικό από το επιχειρηματικό περιβάλλον: η εκτέλεση βασικών προϊόντων της Intel συνεχίζει να παραπαίει. Για χρόνια, η εταιρεία χάνει μερίδιο στην επικερδή αγορά διακομιστών κέντρων δεδομένων. Η μονάδα του κέντρου δεδομένων της απέφερε έσοδα περίπου 26 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το 2021 —σχεδόν σταθερά από έτος σε έτος— ενώ
AMD
'S
(
AMD
) τα έσοδα του κέντρου δεδομένων υπερδιπλασιάστηκαν, χάρη στα τσιπ με την καλύτερη απόδοση.
«Έχουμε δει την AMD να ξεπερνά την Intel ως ηγέτης της αγοράς στα τμήματα της αγοράς CPU διακομιστών με τις περισσότερες επιδόσεις», έγραψε ο αναλυτής της Morgan Stanley, Joe Moore, σε σημείωμα την περασμένη εβδομάδα.
Οι τελευταίες εξελίξεις υποδηλώνουν ότι η AMD θα μπορούσε να συνεχίσει να κερδίζει μερίδιο αγοράς. Πριν από λίγες εβδομάδες, το στέλεχος της Intel Sandra Rivera αποκάλυψε ότι ο επεξεργαστής διακομιστή Sapphire Rapids επόμενης γενιάς της εταιρείας θα αυξηθεί. αργότερα από το προγραμματισμένο και παραδέχτηκε ότι μπορεί να μην ξεπεράσει το επόμενο τσιπ διακομιστή της AMD, που ονομάζεται Genoa.
Τη Δευτέρα, Διευθύνων Σύμβουλος της AMD Λίζα Σου επιβεβαιώθηκε σε Το χρήστη Barron σε μια τηλεφωνική συνέντευξη που η Γένοβα βρίσκεται σε καλό δρόμο για να ξεκινήσει αργότερα μέσα στο έτος και εξέφρασε αισιοδοξία για τη θέση της στην αγορά έναντι της Sapphire Rapids. «Το κέντρο δεδομένων είναι το μεγαλύτερο στοίχημα για την AMD», είπε. «Πιστεύουμε ότι η Τζένοα είναι ηγετική θέση από [απόψεως] απόδοσης, απόδοση ανά watt και συνολικό κόστος ιδιοκτησίας. Αυτό ακούμε και από τους πελάτες μας.”
Η Intel παραπαίει και σε άλλες κατηγορίες προϊόντων. Η νέα σειρά τσιπ γραφικών της εταιρείας έχει υποφέρει από καθυστερήσεις και δεν φαίνεται ούτε ανταγωνιστική. Το Techspot, ένας ευρέως διαβασμένος ιστότοπος τεχνολογίας, είπε ότι αυτό της Intel προσφορά γραφικών μπορεί να είναι η «πιο συντριπτική έκδοση υλικού» φέτος, επικαλούμενη την κακή του απόδοση.
Αν προσθέσετε τα προϊόντα και τις οικονομικές δυσκολίες της Intel, η εταιρεία θα πρέπει σύντομα να κάνει κάποιες δύσκολες επιλογές.
Κατά τη διάρκεια της ημέρας επενδυτών της εταιρείας τον Φεβρουάριο, ο Zinsner είπε ότι η Intel σκοπεύει να δημιουργήσει ταμειακές ροές νεκρού σημείου με την υπόθεση της μέσης έως υψηλής μονοψήφιας αύξησης των εσόδων για το 2023 και για το 2024. Την περασμένη Πέμπτη, στις Το χρήστη Barron Επένδυση στο Tech Conference, είπε ότι τα σχέδια κεφαλαιακών δαπανών της εταιρείας είναι πάνω από 100 δισεκατομμύρια δολάρια τα επόμενα πέντε χρόνια. Αλλά αν τα έσοδα μειωθούν - κάτι που φαίνεται αναπόφευκτο με τα πρόσφατα προβλήματα της Intel - αυτές οι προβλέψεις μετρητών θα είναι εκτός αγοράς, εκτός εάν υπάρξουν μειώσεις προϋπολογισμού αλλού. Κάτι πρέπει να δώσει.
Στη συνέχεια, υπάρχει το logjam στο Κογκρέσο. Την περασμένη εβδομάδα, η Intel είπε με έντονο τρόπο στους κυβερνητικούς αξιωματούχους τον ρυθμό της επένδυσής της για το νέο της ποσό πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων εργοτάξιο στο Οχάιο μπορεί να καλυφθεί εάν ο νόμος CHIPS —η νομοθεσία που περιλαμβάνει κίνητρα 52 δισεκατομμυρίων δολαρίων για την εγχώρια παραγωγή και έρευνα ημιαγωγών— δεν περάσει.
Αλλά προτού η Intel αλλάξει τα σχέδιά της, το πρώτο πράγμα στο μπλοκ κοπής θα πρέπει να είναι το μέρισμά της. Με απλά λόγια, τα 6 δισεκατομμύρια δολάρια που έχει ορίσει η Intel για να πληρώσει τους μετόχους θα χρησιμοποιούνται καλύτερα για Ε&Α και για την ανάπτυξη ή τη διατήρηση των επενδύσεών της που δαπανούν κεφάλαια.
Οι αριθμοί θα ήταν σημαντικοί. Μειώνοντας το μέρισμα για τα επόμενα τέσσερα χρόνια, η Intel θα είχε σχεδόν 24 δισεκατομμύρια δολάρια επιπλέον κεφάλαιο για να επενδύσει στην καινοτομία. Συγκριτικά,
Nvidia
(NVDA) δαπάνησε 5.3 δισεκατομμύρια δολάρια σε συνολική Ε&Α πέρυσι.
Φυσικά, θα υπάρξουν ορισμένοι επενδυτές με προσανατολισμό στο εισόδημα που ενδέχεται να πουλήσουν τη μετοχή τους στην Intel εάν δεν πληρώσει πλέον μέρισμα. Όμως, με 11πλάσια κέρδη, η Wall Street δεν δίνει στην Intel μεγάλο ασφάλιστρο για την πολιτική επιστροφής των μετόχων της. Και ο κατασκευαστής τσιπ μπορεί πάντα να επανεκκινήσει ένα μέρισμα μόλις επιστρέψει σε καλύτερη κερδοφορία.
Προς το παρόν, η Intel πρέπει να αποδεχτεί την επισφαλή πραγματικότητα και να χρησιμοποιήσει κάθε οικονομικό πόρο που έχει στη διάθεσή της αντί να περικόψει τις δαπάνες. Αυτό σημαίνει ότι το μέρισμα της Intel πρέπει να τελειώσει. Είναι η συνετή και σωστή κίνηση.
Γράψτε στον Tae Kim στο [προστασία μέσω email]