Κέρδη Intel: Οι απολύσεις και η πίεση περιθωρίου θα μπορούσαν να επισκιάσουν το Mobileye IPO

Ο Gelsinger φέρεται να είπε στους εργαζομένους ότι «το κόστος είναι πολύ υψηλό και τα περιθώρια μας πολύ χαμηλά», γεγονός που θα επικεντρώσει ξανά τους επενδυτές στα χρόνια πλέον ζητήματα περιθωρίου κέρδους της Intel. Ήδη, ο Διευθύνων Σύμβουλος αναγκάστηκε να αποχωρήσει από την περσινή υπόσχεση ότι τα περιθώρια θα παραμείνουν “Άνετα πάνω από 50%” καθώς τα περιθώρια το προηγούμενο τρίμηνο είχαν μειωθεί στο 44.8%, τα περιθώρια για το τρίτο τρίμηνο είχαν προβλεφθεί σε 46.5% και το Η πρόβλεψη του ετήσιου περιθωρίου για το έτος μειώθηκε στο 49%. Και σε αυτό το πλαίσιο, τα περιθώρια για την ανταγωνιστική Advanced Micro Devices Inc. 
AMD,
-0.20%
 ξεπέρασε το 50% για πρώτη φορά, και αναμένεται να ανέβει.

Εν μέσω όλης αυτής της πτωτικής πίεσης σε πολλά μέτωπα, ο αναλυτής της Susquehanna Financial Christopher Rolland έθεσε ένα ερώτημα που πολλοί έχουν θέσει: Γιατί δεν έχει προαναγγείλει η Intel;

Οι προειδοποιήσεις για κέρδη λόγω της ύφεσης στην αγορά καταναλωτικών Η/Υ έχουν κυκλοφορήσει για περισσότερο από ένα τέταρτο, όπως και παγκοσμίως Οι αποστολές υπολογιστών αναμένεται να βιώσουν τη μεγαλύτερη πτώση τους από τότε που έχουν τηρηθεί αρχεία, προκαλώντας όπως οι κατασκευαστές τσιπ AMD, Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.07%,
Micron Technology Inc.
MU,
+ 0.34%,
και Applied Materials Inc.
ΑΜΑΤ,
+ 3.06%
να μειώσουν τις προοπτικές τους όχι μόνο λόγω των αδύναμων πωλήσεων Η/Υ αλλά και από διεύρυνε τους περιορισμούς των ΗΠΑ στην προηγμένη τεχνολογία στην Κίνα.

Διαβάστε: Η αγορά Η/Υ στην «πιο απότομη» πτώση από τότε που άρχισαν να συλλέγονται δεδομένα στα μέσα της δεκαετίας του 1990, συμφωνούν οι αναλυτές

Η Intel δεν έχει προαναγγείλει, όπως δεν έκανε το τελευταίο τρίμηνο προτού ανακοινώσει μια μεγάλη απώλεια από τις δικές της προβλέψεις και τις προσδοκίες των αναλυτών. Ο Rolland, ο οποίος έχει αρνητική αξιολόγηση για την Intel, αναμένει ότι τα έσοδα θα έρθουν στο χαμηλό όριο των προσδοκιών, δεδομένου ότι «ο Διευθύνων Σύμβουλος Gelsinger έχει ήδη τηλεγραφήσει δημόσια αδυναμία».

«Ωστόσο, πιστεύουμε ότι το 4ο τρίμηνο παραμένει σε σημαντικό κίνδυνο, καθώς οι έλεγχοι στα μέσα του τριμήνου έχουν επιδεινωθεί αργά», είπε ο Rolland, ο οποίος τώρα προβλέπει πτώση 17% από έτος σε έτος στις αποστολές υπολογιστών για το 2022. «Δεδομένης της εξάρτησης από τα έσοδα και χρησιμοποίηση, μειώνουμε επίσης τις εκτιμήσεις της GM για ολόκληρο το έτος κάτω από το εκτιμώμενο 49%.

Διαβάστε: Οι μετοχές των chip συντρίβονται στα χαμηλά δύο ετών καθώς η περισσότερη τεχνολογία και η απαγόρευση της τεχνητής νοημοσύνης στην Κίνα προσθέτουν τα δεινά

Ανεξάρτητα από το τι, οι επενδυτές θα θέλουν να μάθουν εάν η πρόβλεψη του Chief Financial Officer David Zinsner ότι το τρίτο τρίμηνο θα είναι «οικονομικός πάτος» για την εταιρεία ισχύει.

Τι να ψάξω

Κέρδη: Από τους 29 αναλυτές που ρωτήθηκαν από το FactSet, η Intel αναμένεται κατά μέσο όρο να δημοσιεύει προσαρμοσμένα κέρδη 34 σεντς ανά μετοχή, σε σύγκριση με την πρόβλεψη της Intel για 35 σεντς ανά μετοχή, πολύ κάτω από τα 90 σεντς ανά μετοχή που ανέμενε η Street όταν ξεκίνησε το τρίμηνο, και τα 1.71 $ ανά μετοχή που αναφέρθηκε την περσινή περίοδο. Το Estimize, μια πλατφόρμα λογισμικού που χρησιμοποιεί crowdsourcing από στελέχη hedge funds, χρηματιστηριακές εταιρείες, αναλυτές από την πλευρά αγοράς και άλλους, απαιτεί προσαρμοσμένα κέρδη 46 σεντς ανά μετοχή.

Εσοδα: Η Wall Street αναμένει έσοδα 15.35 δισεκατομμυρίων δολαρίων από την Intel, σύμφωνα με 29 αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του FactSet, με βάση την πρόβλεψη της Intel για περίπου 15 έως 16 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό είναι χαμηλότερο από τα 18.95 δισεκατομμύρια δολάρια που ανέμενε η Street στην αρχή του τριμήνου και τα 18.09 δισεκατομμύρια δολάρια που αναφέρθηκαν πέρυσι και πιθανότατα θα σηματοδοτήσει το ένατο συνεχόμενο τρίμηνο μείωσης των εσόδων από έτος σε έτος. Η Estimize αναμένει έσοδα 15.43 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Καταρρίπτοντας τα τμήματα, οι αναλυτές που συμμετείχαν σε έρευνα από το FactSet αναμένουν ότι τα έσοδα από υπολογιστές πελατών θα ανέλθουν στα 7.58 δισεκατομμύρια δολάρια. έσοδα του κέντρου δεδομένων και του ομίλου AI ύψους 4.67 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Έσοδα «δικτύου και αιχμής» 2.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων. και Mobileye έσοδα 472.2 εκατομμυρίων δολαρίων.

Κίνηση αποθεμάτων: Μιλώντας για πιθανή μείωση των εσόδων για ένατο συνεχόμενο τρίμηνο, ακόμη και αν η Intel ξεπεράσει τις προσδοκίες - όπως κάνει γενικά - οι μετοχές έχουν υποχωρήσει μετά τις τελευταίες εννέα τριμηνιαίες εκθέσεις κερδών της εταιρείας.

Κατά τη διάρκεια του τριμήνου που έληξε τον Σεπτέμβριο, η τιμή της μετοχής της Intel μειώθηκε κατά 31%, ενώ ο Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.34%
  — που υπολογίζει την Intel ως συστατικό στοιχείο — έχει υποχωρήσει 7%, ο δείκτης S&P 500 
SPX,
+ 1.19%
 υποχώρησε 5%, ο τεχνολογικά βαρύς δείκτης Nasdaq Composite 
COMP,
+ 0.86%
 πτώση 4%, και ο Δείκτης Ημιαγωγών PHLX 
ΚΑΛΤΣΕΣ,
+ 0.64%
υποχώρησε σχεδόν 10%.

Τι λένε οι αναλυτές

Η αναλυτής της Bernstein, Stacy Rasgon, παρατήρησε ότι βλέπει δύο λόγους, «ούτε πολύ ενθαρρυντικούς από την άποψη της Intel», για τους λόγους για τους οποίους η εταιρεία προχωρά με την αποτίμησή της για το Mobileye χαμηλότερη από την αναμενόμενη.
MBLY.

Την περασμένη εβδομάδα, η Mobileye υπολόγισε ότι οι μετοχές της IPO της θα κοστολογούνται μεταξύ $18 και $20, δίνοντας στην εταιρεία τεχνολογίας αυτοκινούμενων αυτοκινήτων αποτίμηση έως και 15.9 δισεκατομμυρίων δολαρίων, κατά σύμπτωση, περίπου το ίδιο ποσό πλήρωσε η Intel για να αποκτήσει Mobileye το 2017 για 15.3 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά. Η Mobileye υπέβαλε αίτηση για την IPO στα τέλη Σεπτεμβρίου, φέρεται να αναζητούσε αποτίμηση 30 δισεκατομμυρίων δολαρίων, πολύ χαμηλότερη από τις προηγούμενες εκτιμήσεις για αποτίμηση 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων για την εταιρεία.

«Όπως όλοι γνωρίζουμε οι μετοχές τεχνολογίας υψηλής ανάπτυξης έχουν αποδεκατιστεί από έναν συνδυασμό ασθενέστερων μακροοικονομικών και υψηλότερων επιτοκίων και η ίδια η αγορά IPO έχει μείνει στάσιμη τους τελευταίους μήνες», δήλωσε ο Rasgon. «Αλλά η συνέχιση της IPO τώρα, σε (όπως ακούγεται) όποια τιμή μπορεί να πάρει, υποδηλώνει ότι η Intel εξακολουθεί να πιστεύει ότι το να το κάνει τώρα είναι καλύτερο από το να περιμένει».

«Και δεύτερον, η Intel θα λάβει κάποια μετρητά από τη συμφωνία (~$3.5 δις μέρισμα από την Mobileye και ~$900 εκατομμύρια από την πώληση του περιουσιακού της στο Moovit) και πιθανότατα χρειάζονται τα χρήματα δεδομένου του τρόπου με τον οποίο η δική τους επιχείρηση είναι αυτή τη στιγμή τάση». είπε ο Ρασγκόν.

Διαβάστε: Οι κάρτες παιχνιδιών Nvidia, Intel ξεκινούν να πωλούνται ενώ η AMD ανακοινώνει την ανακοίνωση της 3ης Νοεμβρίου

Ο αναλυτής της Wedbush, Matt Bryson, ο οποίος έχει χαμηλή απόδοση στην Intel, ρώτησε σε ένα σημείωμα εάν μείωσε αρκετά τα νούμερά του για το τέταρτο τρίμηνο και το 2023, δεδομένου ότι η πιο πρόσφατη καθοδήγηση της Intel «υποθέτει ένα πολύ λιγότερο ζοφερό φόντο υπολογιστή (κάτω από περίπου 10% Y /Y)) από ό,τι φαίνεται να έχει υλοποιηθεί."

Εξετάζοντας τις δραστηριότητες των κέντρων δεδομένων της Intel, ο Bryson είπε ότι βλέπει περαιτέρω κίνδυνο για τις υποθέσεις του για μια ελαφρά αύξηση των εσόδων των επιχειρήσεων το τέταρτο τρίμηνο «ιδιαίτερα με τα κέρδη μεριδίων της AMD [που] πιέζουν επίσης τις πωλήσεις της Intel».

«Και εξετάζοντας το επόμενο έτος, έχουμε την ίδια ερώτηση λόγω των αντίθετων ανέμων των μακροοικονομικών θεμάτων και της πεποίθησής μας ότι η AMD μπορεί ακόμη και να δει τη μετατόπιση της μετοχής να επιταχύνεται υπό το φως των αγώνων της Intel με το Sapphire Rapids», είπε ο Bryson.

Από τους 36 αναλυτές που καλύπτουν την Intel, επτά έχουν αξιολόγηση αγοράς για τη μετοχή, 20 έχουν αξιολόγηση διακράτησης και εννέα αξιολόγηση πώλησης, μαζί με μέση τιμή στόχο 33.58 $, η οποία έχει μειωθεί από 47.26 $ πριν από ένα τρίμηνο, σύμφωνα με στα δεδομένα FactSet.