Είναι προβληματικοί καιροί για τη βιομηχανία τσιπ. Η ζήτηση για προϊόντα τεχνολογίας που εστιάζουν στον καταναλωτή μειώνεται, με τις πωλήσεις να εξασθενούν για υπολογιστές και περιφερειακά, smartphone Android και βιντεοπαιχνίδια. Και υπάρχουν πλέον ενδείξεις ότι η επιβράδυνση εξαπλώνεται σε άλλα μέρη, συμπεριλαμβανομένων των αγορών αυτοκινήτων, βιομηχανικών και κέντρων δεδομένων, όπου η ζήτηση υποτίθεται ότι ήταν πιο ανθεκτική.
Την περασμένη εβδομάδα, δύο βασικές εταιρείες τσιπ παρείχαν ζοφερές ενημερώσεις. Τη Δευτέρα η εταιρεία τσιπ γραφικών
Η Nvidia αναμένει τώρα έσοδα τριμήνου Ιουλίου ύψους 6.7 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αυξημένα μόλις 3% σε σχέση με την περσινή περίοδο. Οι προηγούμενες οδηγίες απαιτούσαν έσοδα 8.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η Nvidia είπε ότι τα έσοδα από παιχνίδια θα μειωθούν κατά 33% σε ετήσια βάση. Τα έσοδα από το κέντρο δεδομένων της είναι επίσης ασθενέστερα από τα αναμενόμενα.
Μια μέρα αργότερα, ο γίγαντας του τσιπ μνήμης
micron Technology
(MU) μείωσε την καθοδήγηση που είχε παράσχει μόλις έξι εβδομάδες νωρίτερα. Στην αναφορά των αποτελεσμάτων για το τρίμηνο που έληξε στις 31 Μαΐου, η Micron είχε ήδη προσφέρει μια προοπτική που ήταν χαμηλότερη από τις εκτιμήσεις της Wall Street, υποδεικνύοντας τις πωλήσεις soft PC και smartphone.
Σε ένα συνέδριο επενδυτών την περασμένη εβδομάδα, ο οικονομικός διευθυντής της Micron, Mark Murphy, δήλωσε ότι η αδυναμία έχει επιδεινωθεί, με τις βραδύτερες πωλήσεις να εξαπλώνονται σε πελάτες αυτοκινήτων και βιομηχανιών. Ο Murphy περιέγραψε το ζήτημα ως "προσαρμογές αποθέματος", αντί για μείωση της τελικής ζήτησης, αλλά αυτό ήταν ψυχρή άνεση.
Σε απάντηση, η Micron μειώνει τις δαπάνες για εξοπλισμό κατασκευής τσιπ, με τις δημοσιονομικές δαπάνες για το 2023 να αναμένεται πλέον να «μειωθούν ουσιαστικά» από το 2022. Σε αυτά τα νέα, οι μετοχές τόσο των chip όσο και του εξοπλισμού υποχώρησαν.
Αλλά δεν έχουν χαθεί όλα και οι επενδυτές μπορούν ακόμα να βρουν ευκαιρίες στον τομέα των τσιπ, ο οποίος είναι σημαντικά φθηνότερος από ό,τι πριν από έξι μήνες.
Κατά ειρωνικό τρόπο, η προειδοποίηση Micron ήρθε την ίδια ημέρα που ο Πρόεδρος Τζο Μπάιντεν υπέγραψε τον νόμο για τα τσιπ και την επιστήμη, ένα μέτρο που στοχεύει στη βελτίωση της ανταγωνιστικής θέσης των ΗΠΑ στην κατασκευή τσιπ. Μεταξύ άλλων, ο νόμος για τα τσιπ παρέχει 52.7 δισεκατομμύρια δολάρια για τη χρηματοδότηση νέων εργοστασίων τσιπ.
Paul Wick, διαχειριστής χαρτοφυλακίου του
Columbia Seligman Technology & Information Fund
(SLMCX), πιστεύει εδώ και καιρό τις ευκαιρίες στις μετοχές τσιπ. Η βιομηχανία τσιπ «είχε πολλά πράγματα να πηγαίνουν όλα προς την ίδια κατεύθυνση τα τελευταία χρόνια», λέει ο Wick, συμπεριλαμβανομένης της τεράστιας ζήτησης για υλικό κέντρο δεδομένων, μια ισχυρή αγορά υπολογιστών, αυξημένη χρήση τσιπ στα αυτοκίνητα, η εμφάνιση του ασύρματου 5G, και διάφορους άλλους παράγοντες.
Ωστόσο, ο Wick λέει ότι περιόρισε πολλές θέσεις σε μάρκες στα τέλη του 2021 και νωρίτερα φέτος, μετά από μια τεράστια πορεία εν μέσω σχεδόν ιδανικών συνθηκών για την τελική ζήτηση της αγοράς. Και υπάρχουν ακόμα πράγματα που θα απέφευγε. Δεν του ανήκει η Nvidia ή
Advanced Micro Devices
(AMD), και τα δύο τα θεωρεί πολύ ακριβά και λέει
Intel
Οι επενδυτές (INTC) θα πρέπει να είναι εξαιρετικά υπομονετικοί, με την ανταμοιβή από την ώθησή της στη συμβατική παραγωγή να είναι ακόμη αρκετά χρόνια μακριά.
Αλλά ο Wick βλέπει πολλές επιλογές για το κυνήγι ευκαιρίας. Παραμένει αισιόδοξος
Rambus
(RMBS), όπου λέει ότι η επιχείρηση δικαιωμάτων εκμετάλλευσης τσιπ μνήμης της εταιρείας παραμένει «προβλέψιμη και υγιής». Το Wick αρέσει επίσης
Qorvo
(QRVO), παραγωγός τσιπ ραδιοφώνου για κινητά τηλέφωνα, ο οποίος πρόσφατα μείωσε τις προοπτικές του λόγω αδυναμίας στα smartphone Android. Λέει ότι η μετοχή φαίνεται φθηνή, διαπραγματεύοντας με 12 φορές «χαμηλά» κέρδη για το οικονομικό έτος του Μαρτίου 2023.
Το Wick είναι επίσης ανοδικό
Microchip
Η (MCHP), η οποία κατασκευάζει ανταλλακτικά για πελάτες αυτοκινήτων και βιομηχανιών, δεν είχε μια πρόσφατη τριμηνιαία απώλεια και, όπως και η Qorvo, διαπραγματεύεται με μέτρια 12πλάσια κέρδη. Είναι επίσης πρόθυμος
Ημιαγωγός NXP
Η (NXPI), ένας προμηθευτής τσιπ αυτοκινήτων, ο οποίος επίσης διαπραγματεύεται για 12 φορές προθεσμιακά κέρδη, έχει παράγει ισχυρά αποτελέσματα και, ωστόσο, έχει υποχωρήσει περισσότερο από 20% φέτος. Και είναι αισιόδοξος και για τα δύο
Αναλογικές συσκευές
(ADI) και
Broadcom
(AVGO), όπου λέει ότι τα θεμελιώδη στοιχεία «μοιάζουν σταθερά».
"Πολλά από τα αποθέματα αισθάνονται ξεπλυμένα", λέει ο Wick. «Οι άνθρωποι επικεντρώνονται σε μια πιθανή ύφεση το δεύτερο εξάμηνο και το επόμενο έτος που θα μπορούσε να πλήξει τη βιομηχανία τσιπ. Αλλά δεν κοιτάζουν πέρα από αυτό, δύο ή τρία χρόνια μετά, με μεγάλη πιθανότητα οι εταιρείες να τα πάνε καλά».
Ο συνάδελφος του Wick, Shekhar Pramanick, αναλυτής στο fund, πιστεύει ότι η αγορά είναι πολύ πτωτική για τις μετοχές ημιεξοπλισμού. Ο Pramanick είναι ανοδικός
Lam Research
(LRCX),
Applied Materials
(AMAT), και
KLA
(KLAC), όλα τα οποία λέει ότι θα πρέπει να αυξηθούν το επόμενο έτος, ακόμη και με πιο αργή ζήτηση, καθώς μειώνουν τις καθυστερήσεις τους.
Ενώ ο κόσμος ανησυχεί -και δικαίως- για τους κινδύνους που ενέχει για την παγκόσμια προμήθεια τσιπ από οποιαδήποτε κινεζική επιθετικότητα προς την Ταϊβάν, ο Wick υποστηρίζει ότι η παραγωγή τσιπ στην Κίνα και την Ταϊβάν θα ακρωτηριαζόταν εάν έχασαν την πρόσβαση σε εξοπλισμό, ανταλλακτικά και υπηρεσίες από τους παρόχους εξοπλισμού των ΗΠΑ.
«Η Κίνα δεν θα είχε τίποτα», λέει ο Wick. «Η Lam, η Applied και η KLA είναι από τις πιο στρατηγικές εταιρείες στον κόσμο. Η Κίνα έχει ρίξει χρήματα για να αναπτύξει τα δικά της εργαλεία λιθογραφίας, αλλά απέχει πολύ από το να φτάσουν εκεί».
Αποδεικνύεται ότι το πιο πολύτιμο όπλο στο πανίσχυρο οπλοστάσιο των ΗΠΑ μπορεί να μην είναι τα αεροπλάνα, οι δεξαμενές και τα πλοία, αλλά μάλλον το ασφυκτικό μας στην αγορά εργαλείων παραγωγής κεφαλαίου ημιαγωγών.
Γράψτε στο Eric J. Savitz στο [προστασία μέσω email]