Πληθωρισμός, Εφοδιαστικές Αλυσίδες και Παγκοσμιοποίηση το 2022 και το 2023

Η παγκοσμιοποίηση μείωσε τον πληθωρισμό τις δεκαετίες του 1990 και του 2000 και θα ωθήσει η αποπαγκοσμιοποίηση τον πληθωρισμό την επόμενη δεκαετία; Αυτή η θεωρία φαίνεται να έρχεται αντιμέτωπη με το περίφημο ρητό του Milton Friedman ότι ο πληθωρισμός είναι ένα νομισματικό φαινόμενο. Ωστόσο, εάν το δούμε πιο προσεκτικά, η αποπαγκοσμιοποίηση θα μπορούσε να επηρεάσει τον πληθωρισμό, αλλά μόνο εάν η Federal Reserve και οι άλλες κεντρικές τράπεζες του κόσμου δεν καταλάβουν τι συμβαίνει.

Για να κατανοήσουμε τις επιπτώσεις της παγκοσμιοποίησης και της εφοδιαστικής αλυσίδας στις τιμές, ας επιστρέψουμε στην απλή προσφορά και ζήτηση. Η παγκοσμιοποίηση σημαίνει ότι οι καταναλωτές μπορούν να πάρουν αγαθά φθηνότερα από χώρες με χαμηλό κόστος εργασίας ή χρήση υψηλής τεχνολογίας. Επομένως, η αυξημένη παγκοσμιοποίηση μοιάζει με αύξηση της προσφοράς αγαθών και, σε μικρότερο βαθμό, υπηρεσιών. Αυτή η αυξημένη προσφορά σημαίνει χαμηλότερες τιμές, ενώ όλα τα άλλα είναι ίσα.

Η επίδραση της μείωσης των τιμών συνεχίζεται όσο η παγκοσμιοποίηση αυξήσεις. Εάν η παγκοσμιοποίηση υποχωρήσει, τότε το επίπεδο των τιμών παραμένει χαμηλότερο αλλά δεν συνεχίζει να μειώνεται. Αυτό είναι σημαντικό γιατί ο πληθωρισμός είναι ο ρυθμός μεταβολής του επιπέδου των τιμών. Και μια μείωση τιμής μειώνει τον μετρημένο πληθωρισμό όταν συμβαίνει, αλλά δεν συνεχίζει να μειώνει τον πληθωρισμό εκτός εάν οι τιμές συνεχίσουν να πέφτουν.

Το 2022 οι επιχειρήσεις σε όλο τον κόσμο προσπαθούν να αποπαγκοσμιοποιήσουν τις αλυσίδες εφοδιασμού τους. Ορισμένες από αυτές τις αλλαγές αντικατοπτρίζουν την ευπάθεια των μακρών αλυσίδων εφοδιασμού σε διακοπές. Αυτό είναι γενικά αλήθεια, όπως φαίνεται από τον πόλεμο Ρωσίας-Ουκρανίας και τα lockdown Covid-19. Προηγούμενες διακοπές περιελάμβαναν τον σεισμό και το τσουνάμι του 2011 στην Ιαπωνία καθώς και τις πλημμύρες στην Ταϊλάνδη που έκλεισαν εργοστάσια σκληρών δίσκων.

Σήμερα πολλές εταιρείες είναι διατεθειμένες να πληρώσουν λίγο περισσότερο για μια συντομότερη, ασφαλέστερη αλυσίδα εφοδιασμού. Αυτή η μετατόπιση γίνεται σταδιακά. Οι εταιρείες που είναι πρόθυμες να πληρώσουν ένα-δυο τοις εκατό υψηλότερες τιμές για ένα προϊόν εξακολουθούν να είναι απρόθυμες να πληρώσουν 20% ή 30% παραπάνω. Ωστόσο, οι προμηθευτές στη Βόρεια Αμερική και την Ευρώπη βλέπουν μεγαλύτερη ζήτηση, επομένως θα αυξήσουν την παραγωγική τους ικανότητα για να καλύψουν τη ζήτηση. Αυτό θα αντιστρέψει τελικά τις τρέχουσες αυξήσεις τιμών.

Η συντόμευση των αλυσίδων εφοδιασμού δεν είναι καθαρή αύξηση των τιμών. Εάν η προσπάθεια καταφέρει να μειώσει τις διακοπές, τότε θα έχουμε λιγότερες αυξήσεις τιμών, με κόστος κάπως υψηλότερες τιμές σε κανονικούς καιρούς. Αυτό πιθανότατα θα οδηγήσει σε αύξηση, αλλά όχι τόσο σοβαρή όσο φαίνεται στην αρχή.

Οι δημογραφικές αλλαγές μπορούν επίσης να επηρεάσουν την προσφορά. Η είσοδος της γενιάς του baby boom στην ηλικία εργασίας από το 1970 έως το 2010 ήταν μια τεράστια αλλαγή, όπως και η αυξημένη συμμετοχή των γυναικών στο εργατικό δυναμικό από το 1950 έως το 2000. Η αυξημένη προσφορά εργασίας και από τις δύο αυτές αλλαγές έτεινε σε χαμηλότερες τιμές. Και δεν ήταν αποκλειστικά αμερικανικά φαινόμενα. Παρόμοια μοτίβα εμφανίστηκαν σε πολλές άλλες χώρες, αν και ο χρόνος διέφερε.

Ο αντίκτυπος των αλλαγών της προσφοράς δεν αναιρεί το συμπέρασμα του Friedman ότι ο πληθωρισμός προκαλείται από την υπερβολική αύξηση της προσφοράς χρήματος. Διαβάστε ολόκληρη τη φράση του: «Από τις προτάσεις που έχω δηλώσει μέχρι στιγμής προκύπτει ότι ο πληθωρισμός είναι πάντα και παντού ένα νομισματικό φαινόμενο με την έννοια ότι είναι και μπορεί να παραχθεί μόνο από μια ταχύτερη αύξηση της ποσότητας του χρήματος παρά στην παραγωγή».

Για να βάλουμε λόγια στο στόμα του Friedman, η παγκοσμιοποίηση και τα δημογραφικά στοιχεία αύξησαν την παραγωγή, αλλά αυτό ήταν αποπληθωριστικό μόνο εάν η προσφορά χρήματος αυξανόταν σύμφωνα με την παλιά, βραδύτερη αύξηση της προσφοράς και όχι με τη νέα ταχύτερη αύξηση της προσφοράς. Ομοίως, η σημερινή αποπαγκοσμιοποίηση είναι πληθωριστική μόνο εάν η προσφορά χρήματος αυξάνεται με ρυθμό που ευθυγραμμίζεται με την ταχύτερη αύξηση της προσφοράς. Με άλλα λόγια, η νομισματική πολιτική είναι το κλειδί, αλλά η νομισματική πολιτική σε σχέση με αυτές τις μεγάλες αλλαγές στην προσφορά.

Η Federal Reserve και άλλες κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο πρέπει να παρακολουθούν τα παγκόσμια ζητήματα προσφοράς, κάτι που κάνουν. Είναι σίγουρα δύσκολο για οποιονδήποτε —οικονομολόγο ή επιχειρηματία— να γνωρίζει σε πραγματικό χρόνο τι ακριβώς συμβαίνει. Πρέπει να αποδεχτούμε ότι η νομισματική πολιτική δεν μπορεί να είναι τέλεια. Όμως, ο επίμονος υψηλός ή χαμηλός πληθωρισμός πρέπει να πέσει στα πόδια των διαμορφωτών της νομισματικής πολιτικής, όχι να κατηγορηθεί η παγκοσμιοποίηση ή τα δημογραφικά στοιχεία.

Η δουλειά των κεντρικών τραπεζών θα ήταν πολύ πιο εύκολη εάν δεν άλλαζε η υποκείμενη δομή της οικονομίας. Οι ηγέτες των επιχειρήσεων θα πρέπει να κατανοήσουν ότι οι καιροί μεγαλύτερης διαρθρωτικής αλλαγής, όπως διανύουμε αυτή τη στιγμή, καθιστούν πιο πιθανά τα λάθη της νομισματικής πολιτικής. Επομένως, οι επιχειρήσεις θα πρέπει να είναι πιο προετοιμασμένες για εκπλήξεις, τόσο ανοδικές όσο και καθοδικές, στον πληθωρισμό και την πραγματική οικονομική ανάπτυξη.