Η έκθεση για τον πληθωρισμό που θα ανακοινωθεί την Τρίτη έχει τη δυνατότητα να δώσει κάποια άσχημα νέα

Ακριβώς όπως οι αξιωματούχοι της Federal Reserve έχουν γίνει αισιόδοξοι ότι ο πληθωρισμός μειώνεται, οι ειδήσεις θα μπορούσαν να έρθουν σε αντίθεση με αυτήν την αφήγηση.

Όλα τα βλέμματα της αγοράς την Τρίτη θα είναι στραμμένα στην απελευθέρωση του δείκτη τιμών καταναλωτή του Υπουργείου Εργασίας, ενός ευρέως ακολουθούμενου δείκτη πληθωρισμού που μετρά το κόστος για δεκάδες αγαθά και υπηρεσίες που καλύπτουν την οικονομία.

Ο ΔΤΚ ήταν χαμηλότερος καθώς πλησίαζε το 2022. Αλλά φαίνεται ότι το 2023 θα δείξει ότι ο πληθωρισμός ήταν ισχυρός - ίσως και ισχυρότερος από τις προσδοκίες της Wall Street.

«Έχουμε εκπλήξεις από την μαλακή πλευρά τους τελευταίους τρεις μήνες. Δεν θα ήταν καθόλου περίεργο αν εκπλήξουμε από την καυτή πλευρά τον Ιανουάριο», δήλωσε ο Mark Zandi, επικεφαλής οικονομολόγος στο Moody's Analytics.

Οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι ο ΔΤΚ θα παρουσιάσει αύξηση 0.4% τον Ιανουάριο, η οποία θα μεταφραστεί σε ετήσια ανάπτυξη 6.2%, σύμφωνα με τον Dow Jones. Εξαιρουμένων των τροφίμων και της ενέργειας, ο λεγόμενος βασικός ΔΤΚ προβλέπεται να αυξηθεί κατά 0.3% και 5.4%, αντίστοιχα.

Ωστόσο, υπάρχουν κάποιες ενδείξεις ότι ο αριθμός μπορεί να είναι ακόμη μεγαλύτερος.

Η Το "Nowcast" του Cleveland Fed Ο ανιχνευτής των συνιστωσών του ΔΤΚ δείχνει αύξηση του πληθωρισμού 0.65% σε μηνιαία βάση και 6.5% σε ετήσια βάση. Στον πυρήνα, οι προοπτικές είναι για 0.46% και 5.6%.

Το μοντέλο της Fed βασίζεται σε αυτό που λένε οι συντάκτες του ότι είναι λιγότερες μεταβλητές από την αναφορά ΔΤΚ, ενώ χρησιμοποιεί περισσότερα δεδομένα σε πραγματικό χρόνο και όχι τους οπισθοδρομικούς αριθμούς που βρίσκονται συχνά στις κυβερνητικές εκθέσεις. Με την πάροδο του χρόνου, η Fed του Κλίβελαντ λέει ότι η μεθοδολογία της υπερτερεί των άλλων υψηλού προφίλ προγνωστικών.

Εάν η μέτρηση είναι υψηλότερη από την αναμενόμενη, υπάρχουν πιθανές σημαντικές επενδυτικές επιπτώσεις.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed παρακολουθούν τον ΔΤΚ και μια σειρά από άλλα σημεία δεδομένων για ενδείξεις σχετικά με το εάν μια σειρά από οκτώ αυξήσεις επιτοκίων έχει το επιθυμητό αποτέλεσμα της μείωσης του πληθωρισμού που έφτασε σε υψηλό 41 ετών το περασμένο καλοκαίρι. Εάν αποδειχθεί ότι η νομισματική σύσφιξη δεν λειτουργεί, θα μπορούσε να αναγκάσει τη Fed σε μια πιο επιθετική στάση.

Ο Zandi είπε, ωστόσο, ότι είναι επικίνδυνο να κάνεις πάρα πολλές μεμονωμένες αναφορές.

«Δεν πρέπει να προσηλωθούμε πολύ σε κινήσεις από μήνα σε μήνα», είπε. «Γενικά, εξετάζοντας την αστάθεια από μήνα σε μήνα, θα πρέπει να δούμε συνεχή μείωση της ανάπτυξης από έτος σε έτος».

Πράγματι, Ο ΔΤΚ κορυφώθηκε γύρω στο 9% τον Ιούνιο του 2022 και σε ετήσια βάση, αλλά έκτοτε βρίσκεται σε πτώση, υποχωρώντας στο 6.4% τον Δεκέμβριο.

Ωστόσο, οι τιμές των τροφίμων είναι επίμονες, εξακολουθώντας να αυξάνονται περισσότερο από 10% από πέρυσι τον Δεκέμβριο. Οι τιμές της βενζίνης έχουν επίσης αντίστροφη πορεία, με τις τιμές στην αντλία να αυξάνονται περίπου 30 σεντς το γαλόνι τον Ιανουάριο, σύμφωνα με την AAA.

Ακόμη και η αρχικά αναφερθείσα μείωση κατά 0.1% του κεφαλαίου ΔΤΚ για τον Δεκέμβριο έχει αναθεωρηθεί προς τα πάνω και τώρα παρουσιάζει άνοδο 0.1%, σύμφωνα με τις αναθεωρήσεις που δημοσιεύθηκαν την Παρασκευή.

«Όταν έχετε μια σειρά από αριθμούς χαμηλότερους από το αναμενόμενο, μπορεί να συνεχιστεί; Δεν ξέρω», δήλωσε ο Peter Boockvar, επικεφαλής επενδύσεων στο Bleakley Advisory Group.

Ο Boockvar είπε ότι δεν αναμένει ότι η έκθεση του Ιανουαρίου θα έχει μεγάλη επιρροή στη Fed με τον ένα ή τον άλλο τρόπο.

«Ας πούμε απλώς ότι ο αριθμός των επικεφαλίδων είναι 6%. Αυτό θα κινήσει πραγματικά τη βελόνα για τη Fed;» αυτός είπε. «Η Fed φαίνεται ότι σκοπεύει να αυξήσει άλλες 50 μονάδες βάσης και σαφώς θα χρειαστούν πολλά περισσότερα στοιχεία για να το αλλάξει αυτό. Ένας αριθμός σίγουρα δεν πρόκειται να το κάνει αυτό».

Οι αγορές αναμένουν επί του παρόντος η Fed να αυξήσει το επιτόκιο αναφοράς της δύο φορές ακόμη από το τρέχον εύρος στόχου της 4.5%-4.75%. Αυτό θα μεταφραζόταν σε άλλη μισή ποσοστιαία μονάδα, ή 50 μονάδες βάσης. Η τιμολόγηση της αγοράς δείχνει επίσης ότι η Fed θα σταματήσει σε «τελικό επιτόκιο» 5.18%.

Υπάρχουν άλλα ζητήματα που θα μπορούσαν να ρίξουν ένα σύννεφο πάνω από την αναφορά, όπως το Το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας αλλάζει τον τρόπο συντάσσει την έκθεση.

Μια σημαντική αλλαγή είναι ότι τώρα σταθμίζει τις τιμές σε σύγκριση ενός έτους αντί για τη διετή διάρκεια που χρησιμοποιούσε προηγουμένως.

Αυτό είχε ως αποτέλεσμα μια αλλαγή στην επιρροή που θα έχουν οι διάφορες συνιστώσες — η στάθμιση τόσο για τις τιμές των τροφίμων όσο και για την ενέργεια, για παράδειγμα, θα έχει σταδιακά μικρότερη επιρροή στον τίτλο του ΔΤΚ, ενώ η στάθμιση θα έχει ελαφρώς μεγαλύτερη στάθμιση.

Επιπλέον, το καταφύγιο θα έχει μεγαλύτερη επιρροή, από περίπου 33% βάρος σε 34.4%. Το BLS θα δώσει επίσης βαρύτερη στάθμιση τιμών σε μη συνδεδεμένα ενοικιαζόμενα ακίνητα, σε αντίθεση με τα διαμερίσματα.

Η αλλαγή στους συντελεστές στάθμισης γίνεται για να αντικατοπτρίζει τα πρότυπα καταναλωτικών δαπανών, ώστε ο ΔΤΚ να παρέχει μια πιο ακριβή εικόνα του κόστους ζωής.