Ο πληθωρισμός κυριαρχεί στη συζήτηση για τις κλήσεις κερδών. Να τι λένε οι στελέχη

Ένα πράγμα είναι ξεκάθαρο στην αρχή της σεζόν εταιρικών κερδών: Ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι ένα καυτό θέμα για τις εταιρείες.

Περίπου τα δύο τρίτα των εταιρειών του S&P 500 που ανέφεραν κέρδη τις δύο πρώτες εβδομάδες της σεζόν (10-21 Οκτωβρίου) είχαν εκπροσώπους τους να αναφέρουν τον πληθωρισμό, σύμφωνα με μια αναζήτηση μεταγραφής κλήσης συνδιάσκεψης που εκτελέστηκε στο FactSet. Μεταξύ αυτών των εταιρειών είναι η PepsiCo, η Citigroup και η Abbott Laboratories.

«Το περιβάλλον είναι σαφώς πολύ πληθωριστικό με πολλές προκλήσεις της εφοδιαστικής αλυσίδας σε ολόκληρο τον κλάδο», δήλωσε ο Ramon Laguarta, διευθύνων σύμβουλος της PepsiCo. Ο παρασκευαστής σνακ και ποτών ξεπέρασε τις προσδοκίες των αναλυτών τόσο για τα έσοδα όσο και για τα κέρδη ανά μετοχή καθώς οι αυξήσεις των τιμών του ενίσχυσαν τα αποτελέσματα, παρόλο που ορισμένες μονάδες παρουσίασαν μείωση του όγκου πωλήσεων.

Τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία δείχνουν ελάχιστα σημάδια υποχώρησης του πληθωρισμού.

Ο δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε κατά 0.4% τον Σεπτέμβριο, η οποία ήταν πιο καυτή από το 0.3% που ανέμενε ο Dow Jones, σύμφωνα με το Bureau of Labor Statistics. Ήταν στο 0.6% χωρίς να ληφθούν υπόψη τα τρόφιμα και η ενέργεια, που ήταν επίσης πάνω από την εκτίμηση του Dow Jones για 0.4%.

Ο δείκτης τιμών παραγωγού, που μετράει τις τιμές χονδρικής, επίσης σημείωσε άνοδο 0.4% τον Σεπτέμβριο. Αυτό ήταν εξίσου πάνω από την προσδοκία του Dow Jones για 0.2%.

Αυτό οδήγησε τους καταναλωτές να ξανασκεφτούν τις ακριβές αγορές τους, καθώς η ισχύς των δαπανών τους συμπιέζεται και έχει επίσης δημιουργήσει υψηλότερο κόστος για εταιρείες όπως π.χ. Procter & Gamble. Η εταιρεία οικιακών ειδών πίσω από την Tide and Charmin δημοσίευσε τριμηνιαία νούμερα την περασμένη εβδομάδα ξεπέρασε οριακά τις προσδοκίες των αναλυτών.

«Το κόστος των πρώτων υλών και των υλικών συσκευασίας, συμπεριλαμβανομένων των εμπορευμάτων και του πληθωρισμού της προσφοράς, παρέμεινε υψηλό από τότε που δώσαμε την αρχική μας προοπτική για το έτος στα τέλη Ιουλίου. Με βάση τις τρέχουσες τιμές spot και τα πιο πρόσφατα συμβόλαια, υπολογίζουμε τώρα αντίθετο άνεμο 2.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων μετά τη φορολογία το οικονομικό 2023», δήλωσε ο CFO Andre Schulten κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης της Τετάρτης.

Η εταιρεία ήταν μεταξύ μιας χούφτας πολυεθνικών που δήλωσαν ότι ο πληθωρισμός στο εξωτερικό έπεφτε σε διεθνή αποτελέσματα καθώς και στις ΗΠΑ Η Citigroup και Πισίνα, η οποία διανέμει προμήθειες από κοινού, και οι δύο δήλωσαν ότι ο πληθωρισμός στην Ευρώπη έπληξε τις επιχειρήσεις τους το προηγούμενο τρίμηνο.

Η Pool είπε ότι ο συνολικός όγκος κατασκευής πιθανότατα θα μειωθεί το 2022 σε σύγκριση με το 2021, αν και ξεπέρασε τις προσδοκίες για το τρίμηνο.

Ο πληθωρισμός δυσκολεύει επίσης ορισμένες εταιρείες να καλύψουν θέσεις. Εταιρεία Ανθρώπινου Δυναμικού Ρόμπερτ μισό είπε ότι το εργατικό δυναμικό παραμένει σφιχτό, ενώ Snap-On είπε ότι οι μισθοί έπρεπε να συνεχίσουν να αυξάνονται για να αποκτήσουν ειδικευμένους εργάτες. Για να είστε σίγουροι, Union Pacific είπε ότι η διαθεσιμότητα του πληρώματος συνέχισε να βελτιώνεται και HCA Healthcare είπε ότι θα μπορούσε να στηριχθεί λιγότερο σε συμβασιούχους εργαζόμενους για να καλύψει τα κενά.

Η φετινή πληθωριστική πίεση οδήγησε σε αυξήσεις των επιτοκίων των μετοχών από την Federal Reserve. Η Fed έχει αυξήσει τα επιτόκια τέσσερις φορές και αναμένεται να συνεχίσει την πεζοπορία μέχρι το τέλος του 2022, τουλάχιστον.

Από τη δημοσιονομική πλευρά, η κυβέρνηση ψήφισε τον νόμο για τη μείωση του πληθωρισμού νωρίτερα φέτος.

Πολλές εταιρείες δήλωσαν ότι ο νόμος για τη μείωση του πληθωρισμού πιθανότατα θα βοηθήσει τις προοπτικές τους, με εκείνες που δίνουν έμφαση στην πράσινη ενέργεια να είναι έτοιμες να επωφεληθούν από τις φορολογικές εκπτώσεις της νομοθεσίας για εναλλακτικές μορφές ενέργειας.

Ηλεκτρικός κατασκευαστής οχημάτων Τέσλα είπε ότι είναι πολύ νωρίς για να προβλέψουμε συγκεκριμένες επιπτώσεις στη ζήτηση, αλλά περίμεναν να επωφεληθούν από τα οφέλη της νομοθεσίας για τους καταναλωτές που μεταναστεύουν μακριά από αυτοκίνητα που κινούνται με φυσικό αέριο. Η εταιρία ξεπέρασε τις προσδοκίες για τα κέρδη ανά μετοχή για το τρίτο τρίμηνο, αλλά τα έσοδα ήταν χαμηλότερα από ό,τι ανέμεναν οι αναλυτές.

Το πόσο θα διαρκέσουν αυτές οι πιέσεις εξαρτάται από τα στελέχη που ρωτάτε.

"Ο πληθωρισμός συνεχίζει να είναι μια πεισματική δύναμη παγκοσμίως, αν και έχουμε αρχίσει να βλέπουμε κάποιες μετριαστικές επιπτώσεις σε ορισμένους τομείς των επιχειρήσεών μας σε σύγκριση με νωρίτερα μέσα στο έτος", δήλωσε ο Διευθύνων Σύμβουλος της Abbott Robert Ford στις 19 Οκτωβρίου. Η επιστημονική εταιρεία ξεπέρασε τις προσδοκίες για το τρίμηνο με κέρδη ανά μετοχή σχεδόν 23% υψηλότερα από τα αναμενόμενα.

Κατασκευαστική εταιρεία Dover είπε επίσης ότι ο πληθωρισμός έχει μειωθεί σε σύγκριση με τον περασμένο ενάμιση χρόνο, υποδεικνύοντας συγκεκριμένα το μειωμένο κόστος της εταιρείας που σχετίζεται με τα logistics και τις πρώτες ύλες. Αυτή η άποψη είναι σύμφωνη με αυτή ορισμένων οικονομικών ειδικών, οι οποίοι είπαν ότι οι «μαλακοί» μετρητές πληθωρισμού πέφτουν ταχύτερα από τους κύριους δείκτες που προτιμά η Fed, όπως ο δείκτης τιμών καταναλωτή που μπορεί να καθυστερήσει.

"Σαφώς, έχουμε κάποια προσοχή όσον αφορά το τι πρόκειται να αναπτυχθεί στην αγορά", δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος του Dover Richard Tobin στις 20 Οκτωβρίου. "Διαφωνώ ουσιαστικά με αυτό που κάνει η Fed τώρα."

Άλλοι δεν ήταν τόσο bullish. Ρουφήχτρα και Εφοδιαστική εταιρεία ελκυστήρων Και τα δύο θα πρέπει να παραμείνουν στο τρέχον επίπεδο για το πρώτο εξάμηνο του 2023 πριν ψυχθούν το δεύτερο. Η Tractor Supply ξεπέρασε τα κέρδη ανά μετοχή αλλά έχασε τις πωλήσεις, ενώ η Whirlpool ήταν κάτω από τις προσδοκίες για κέρδη ανά μετοχή κατά περίπου 16%.

«Ο πληθωρισμός παραμένει επίμονος και αυξημένος και αναμένουμε ότι θα συνεχιστεί και το 2023 με κάποια συγκράτηση στο δεύτερο εξάμηνο του 2023», δήλωσε ο Διευθύνων Σύμβουλος της Tractor Supply, Harry Lawton.