Ο πληθωρισμός σημαίνει καλές στιγμές για αυτές τις πέντε εταιρείες

Τρεις εταιρείες ενέργειας, μια εταιρεία λιπασμάτων και μια εταιρεία παραγωγής φαρμάκων τα πηγαίνουν εξαιρετικά καλά, ενώ οι περισσότερες από τις υπόλοιπες ΗΠΑ αντιμετωπίζουν τις αυξανόμενες τιμές.

Tεδώ είναι μια ασημένια επένδυση με τον χειρότερο πληθωρισμό από τη δεκαετία του 1980. Απλώς ρωτήστε τις εταιρείες που κάνουν τράπεζα σε υψηλότερες τιμές.

Η αύξηση των τιμών γίνεται ευκολότερη κατά τη διάρκεια του πληθωρισμού, όταν όλοι φαίνεται να το κάνουν. Μερικές φορές η φόρτιση περισσότερο έχει νόημα. Ο πληθωρισμός αυξάνει το κόστος παραγωγής και οι περισσότερες εταιρείες μετακυλίουν το κόστος στους πελάτες. Μερικές φορές, ωστόσο, οι υψηλότερες τιμές υπερβαίνουν και υπερβαίνουν τα επιπλέον έξοδα που επιβαρύνουν οι εταιρείες.

So Forbes παρακολουθεί τις εταιρείες που έχουν διευρύνει τα λειτουργικά τους περιθώρια, ένα μέτρο που μετράει στενά πόσα χρήματα βγάζουν οι εταιρείες από την πώληση των προϊόντων τους, για να δει ποιος συσσωρεύει τα κέρδη.

Το λειτουργικό περιθώριο είναι ένας δίκαιος δείκτης επειδή αποκλείει τον δανεισμό, είπε η καθηγήτρια οικονομικών του πανεπιστημίου Wayne State, Mai Iskandar-Datta. Forbes. «Ουσιαστικά, προσπαθείτε να έχετε μια ευρύτερη εικόνα της απόδοσης της εταιρείας», είπε. «Προσπαθείτε να δείτε πώς τα πάνε χωρίς να σκεφτείτε τη χρηματοδότηση. Διαχωρίζει τη χρηματοδότηση και τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων».

Λάβετε υπόψη πόσο σκληρός είναι ο πληθωρισμός για τους εργαζόμενους. Η αμοιβή των εργαζομένων δεν συμβαδίζει με τις υψηλότερες τιμές. Σύμφωνα με την Αμερικανικό Γραφείο Στατιστικής Εργασίας, οι πραγματικές μέσες ωριαίες αποδοχές – αύξηση μισθών μείον τον πληθωρισμό – μειώθηκαν κατά 2.8% τον τελευταίο χρόνο. Προσθέστε το γεγονός ότι οι άνθρωποι εργάζονται λιγότερες ώρες, και η ιστορία γίνεται ακόμη πιο ζοφερή. Τα πραγματικά μέσα εβδομαδιαία κέρδη έχουν υποχωρήσει κατά 3.7% την ίδια χρονική περίοδο. Ως το τρίτο τρίμηνο εποχή κερδών φτάνει στο τέλος του, μπορεί να μην αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι τρεις από τις πέντε πρώτες θέσεις στον τρέχοντα κατάλογο με τα μεγαλύτερα λειτουργικά περιθώρια είναι εταιρείες ενέργειας.

EQT είδους

Το λειτουργικό περιθώριο για την εταιρεία φυσικού αερίου EQT είδους αυξήθηκε από 20.3% για τους 12 μήνες που έληξαν τον Σεπτέμβριο του 2021 σε 64% σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Το 64% είναι πάνω από 20 ποσοστιαίες μονάδες μεγαλύτερο από το προηγούμενο υψηλό όλων των εποχών της εταιρείας, που είχε οριστεί το 2015. Η EQT δεν απάντησε σε αίτημα για σχόλιο. Ακριβώς ως σημείο σύγκρισης, και η αναγνώριση της βιομηχανίας λιανικού εμπορίου είναι μια ελαφρώς διαφορετική αλυσίδα καταστημάτων Target για ζώα, μεγάλα κουτιά ανακοίνωσε Την Τετάρτη ότι το λειτουργικό της περιθώριο μειώθηκε στο 3.9% το τρίτο τρίμηνο από 7.8% την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι.

Πώς το έκαναν:

Μια νέα προσθήκη στον δείκτη S&P 500, η ​​EQT είναι ο μεγαλύτερος παραγωγός φυσικού αερίου στις ΗΠΑ Καθώς η τιμή του φυσικού αερίου εκτινάχθηκε στον απόηχο της απρόκλητης εισβολής της Ρωσίας στην Ουκρανία, αυξήθηκαν και τα έσοδα της EQT. Στην κλήση των κερδών της και σε μια κλήση στις 26 Οκτωβρίου παρουσίαση του επενδυτή, η εταιρεία ανέφερε τις μειώσεις κόστους στα πηγάδια της στη Δυτική Βιρτζίνια και τον αντίκτυπο των εξαγορών ως λόγους που συσσωρεύει τα μετρητά.

Αλλά υπάρχει κάτι άλλο που πρέπει να λάβετε υπόψη κατά την εξέταση των περιθωρίων κέρδους της EQT και άλλων ενεργειακών εταιρειών. Δεν επενδύουν τόσο πολύ σε νέα έργα όσο θα έκαναν συνήθως κατά τη φάση της άνθησης του κύκλου των εμπορευμάτων. Τα έξοδα έρευνας και ανάπτυξης και εξερεύνησης απομακρύνουν τα λειτουργικά περιθώρια. Έτσι, εάν οι ενεργειακές εταιρείες δεν πουλήσουν νέα πηγάδια, τα λειτουργικά περιθώρια θα είναι υψηλότερα.

«Σήμερα, βλέπουμε περιορισμό κεφαλαίων σε ολόκληρο τον κλάδο», είπε ο Gabriele Sorbara, διευθύνων σύμβουλος της Siebert Williams Shank & Co. Forbes. «Αν αυξάνονται, είναι κυρίως χαμηλή έως μεσαία μονοψήφια αύξηση της παραγωγής πετρελαίου. Υπάρχει ένα τεράστιο ποσό εσωτερικά δημιουργούμενων ελεύθερων ταμειακών ροών και μετρητών στους ισολογισμούς. Μετά από πολλά χρόνια κακών αποδόσεων από τους (εξερευνητές και παραγωγούς) με ακραίες περιόδους άνθησης και κατάρρευσης, οι εταιρείες διατηρούν τώρα πειθαρχία και επιστρέφουν μετρητά στους μετόχους αντί να χρησιμοποιούν κεφάλαια για την ανάπτυξη».

Μαραθωνίου Πετρελαίου

Η Marathon Oil, η εταιρεία εξερεύνησης και παραγωγής που έχει τις ρίζες της στη Standard Oil του John D. Rockefeller, σημείωσε λειτουργικό περιθώριο 46% τους τελευταίους 12 μήνες. Αυτό ήταν ένα κέρδος 32% από την προηγούμενη περίοδο και έθεσε ένα νέο υψηλό υδατογράφημα για την εταιρεία. Ο Marathon δεν απάντησε σε αίτημα για σχόλιο.

Πώς το έκαναν:

Δεν υπάρχει καμία έκπληξη εδώ, αλλά οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου είναι εξαιρετικές για τα αποτελέσματα των παραγωγών. "Πολλά από αυτά σχετίζονται με την τιμολόγηση με την τιμή του πετρελαίου του Marathon κατά περίπου 24 $ ανά βαρέλι υψηλότερη και το φυσικό αέριο σχεδόν 88% υψηλότερο από ό,τι πριν από ένα χρόνο", είπε ο Sorbara. Forbes.

CF Industries

Μετά την πιο πρόσφατη τριμηνιαία έκθεσή του, ο κολοσσός των λιπασμάτων CF Industries έσπασε την πρώτη πεντάδα. Η εταιρεία με έδρα το Deerfield του Ιλινόις αύξησε το λειτουργικό της περιθώριο κατά 28% τον περασμένο χρόνο. Το λειτουργικό περιθώριο 49% τους τελευταίους 12 μήνες είναι απλώς μικρό από το 52% που δημοσίευσε το 2012. Η CF Industries δεν απάντησε σε αίτημα για σχόλιο.

Πώς το έκαναν:

«Είναι αρκετά βασικό», είπε ο Charles Neivert, ανώτερος ερευνητικός αναλυτής στην Piper Sandler. Forbes. «Συγκεκριμένα, εκεί που τα πράγματα πήγαν πολύ περίεργα ήταν όταν η κατάσταση στην Ουκρανία άρχισε να τρελαίνεται. Εκείνη τη στιγμή, υπήρχαν ήδη κάποια πράγματα που οδηγούσαν σε υψηλότερες τιμές λιπασμάτων, αλλά ο πόλεμος απλώς το επιδείνωσε».

Το αυξανόμενο κόστος των σιτηρών πριν από το ξέσπασμα της σύγκρουσης έθεσε τις προϋποθέσεις για υψηλότερες τιμές λιπασμάτων, σύμφωνα με τον Neivert. «Αυτό είναι ένα θέμα τροφίμων», είπε. «Οι υψηλότερες τιμές των σιτηρών οδηγούν σε υψηλότερες τιμές λιπασμάτων». Η CF επωφελήθηκε περισσότερο από τους ομοτίμους της επειδή επικεντρώνεται κυρίως στην παραγωγή αζωτούχων λιπασμάτων. «Το μόνο λίπασμα που δεν είναι μόνο επιλογή είναι το άζωτο», είπε ο Neivert. «Μπορείς να παίξεις παιχνίδια με ποτάσα και φωσφορικά άλατα, αλλά είναι μια εικονική κλειδαριά που αν δεν καταβάλεις άζωτο σε μια καλλιέργεια όπως το καλαμπόκι, θα εγγυηθείς ουσιαστικά στον εαυτό σου μια πτώση της απόδοσης».

Occidental Petroleum

Προσθέστε μια άλλη ενεργειακή εταιρεία στη λίστα: το λειτουργικό περιθώριο της Occidental Petroleum εκτοξεύτηκε από 11% πριν από ένα χρόνο στο 37% για τους 12 μήνες που έληξαν τον Σεπτέμβριο. Ωστόσο, η Occidental τα πήγε πολύ καλύτερα στο παρελθόν. Το 2008 ανέφερε λειτουργικά περιθώρια 12 μηνών λίγο πάνω από 50%. Η Occidental δεν απάντησε σε αίτημα για σχόλιο.

Πώς το έκαναν:

Όπως και οι ανταγωνιστές τους σε αυτόν τον κατάλογο, οι υψηλότερες τιμές ενέργειας είναι ένα όφελος για την Occidental. Τι θα κάνει η Occidental με τα κέρδη που έκανε; «Καθώς μπαίνουμε στο 2023, αναμένουμε ότι η κατανομή των ελεύθερων ταμειακών ροών μας θα μετατοπιστεί σημαντικά προς τις αποδόσεις των μετόχων», δήλωσε η διευθύνουσα σύμβουλος Vicki Hollub κατά τη διάρκεια της κλήσης για κέρδη τρίτου τριμήνου της εταιρείας με επενδυτές και αναλυτές.

Biogen

Η Biogen, η φαρμακευτική εταιρεία που έκανε το όνομά της στη θεραπεία της σκλήρυνσης κατά πλάκας, είδε το λειτουργικό της περιθώριο να εκτοξεύεται από 3.4% για τους 12 μήνες που έληξαν τον Σεπτέμβριο του 2021 σε 22.2% για τους πιο πρόσφατα συμπληρωμένους 12 μήνες. Η Biogen αρνήθηκε να σχολιάσει.

Πώς το έκαναν:

Πες το επιστροφή. Τα περιθώρια κέρδους της Biogen μειώθηκαν κατακόρυφα το 2021. Απλώς έβγαζε κέρδη πέρυσι, σύμφωνα με τα στοιχεία του FactSet. Αν και είναι αρκετά μεγάλο, το περιθώριο λειτουργίας του φαρμακευτικού γίγαντα είναι περίπου το μισό από αυτό που ήταν πριν από την πανδημία. «Το 2021, υπάρχουν πολλά πράγματα που συνέβησαν με βάση τα GAAP», είπε ο Myles Minter, ερευνητής αναλυτής στο William Blair. Forbes. «Περνούσαν από μια μεγάλη κυκλοφορία φαρμάκων για τη νόσο του Αλτσχάιμερ. Έφτιαχναν απόθεμα και μια δύναμη πωλήσεων για να το υποστηρίξουν. Ήταν μια απόλυτη αποτυχία μιας εκτόξευσης.” Ο Minter πρόσθεσε ότι τα αυξανόμενα περιθώρια κέρδους της Biogen είναι αποτέλεσμα της περικοπής των δαπανών αντί της άντλησης περισσότερων χρημάτων. «Δεν μπορούν να αυξήσουν τις τιμές γιατί έχουν γενόσημο ανταγωνισμό», είπε ο Minter.

Η ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ ΜΑΣ

Εξετάζουμε τις κυλιόμενες αλλαγές 12 μηνών στα λειτουργικά περιθώρια για τα μέλη του S&P 500. Χρησιμοποιώντας το FactSet, συγκεντρώσαμε τα περιθώρια κέρδους για το έτος που αναφέρθηκε πιο πρόσφατα για εταιρείες με δεδομένα από τον Σεπτέμβριο του 2022.

Στη συνέχεια, το συγκρίναμε με τους 12 μήνες που έληξαν την ίδια στιγμή το 2021.

Η εστίασή μας είναι σε εκείνες τις εταιρείες που πωλούν προϊόντα που όλοι αγοράζουμε. Ως εκ τούτου, οι τράπεζες και άλλες χρηματοοικονομικές εταιρείες εξαιρέθηκαν από τους υπολογισμούς μας, ενώ παρέμειναν εταιρείες σε τομείς όπως το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, το λιανικό εμπόριο και τα φαρμακευτικά προϊόντα.

Καταργήσαμε επίσης εταιρείες που δεν ήταν κερδοφόρες το 2021 και το 2022. Έτσι, για παράδειγμα, οι εταιρείες κρουαζιέρας και μεγάλο μέρος της αεροπορικής βιομηχανίας αποκλείστηκαν.

Κάτι ακόμα: Βασιστήκαμε αποκλειστικά σε αξίες που ακολουθούν τις γενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές (GAAP).

ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ ΑΠΟ ΦΟΡΕΣ

ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ ΑΠΟ ΦΟΡΕΣΕδώ είναι οι εταιρείες που έχουν τα περισσότερα κέρδη κατά τη διάρκεια του πληθωρισμούBy Μπράντον ΚοτσκόντινΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ ΑΠΟ ΦΟΡΕΣΗ πτώση του FTXBy Προσωπικό του ForbesΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ ΑΠΟ ΦΟΡΕΣΗ εξαγορά του Elon Musk στο Twitter ήταν απροσδόκητη ένα δισεκατομμύριο δολάρια για αυτά τα 13 Hedge FundsBy Χανκ ΤάκερΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ ΑΠΟ ΦΟΡΕΣΚανένα προϊόν. Χωρίς συνεργασίες. Χωρίς πελάτες: Πώς ένας ομαλός ιδρυτής της Crypto μπάρμπεκιρε τα στελέχη και τους επενδυτέςBy Cyrus Farivar