Εάν υπάρξει ύφεση το 2023, ορισμένες πόλεις θα μπορούσαν να χρειαστούν μια δεκαετία για να ανακάμψουν

Οι προσπάθειες της Fed να επιβραδύνει τον πληθωρισμό φαίνεται να αποδίδουν, τουλάχιστον λίγο. Η αγορά εργασίας είναι ψύχοντας, ασκώντας λιγότερη πίεση στους μισθούς, ενώ η στέγαση τιμές και νέα κατασκευή και οι δύο μειώθηκαν. Δυστυχώς, αυτή η επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας πιθανότατα θα έχει κόστος: Σύμφωνα με το Bloomberg Έρευνα Δεκεμβρίου 2022 των οικονομολόγων, υπάρχει πιθανότητα 70% για ύφεση το 2023. Η ύφεση μπορεί να είναι απαραίτητη για να μετριαστεί ο πληθωρισμός, αλλά η έρευνα δείχνει ότι οι βλάβες της ύφεσης δεν κατανέμονται εξίσου. Σε ορισμένες πόλεις, μπορεί να περάσει μια δεκαετία ή περισσότερο μέχρι να επανέλθουν οι οικονομίες τους σε καλό δρόμο.

Οι εργοδότες δημιούργησαν 223,000 θέσεις εργασίας τον Δεκέμβριο, από 256,000 τον Νοέμβριο και 263,000 τον Οκτώβριο. Οι μέσες ωριαίες αποδοχές αυξήθηκαν κατά 0.3% από τον Νοέμβριο έως τον Δεκέμβριο και 4.6% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, ποσοστό χαμηλότερο από τις προσδοκίες. Η επιβράδυνση της αγοράς εργασίας σε συνδυασμό με την επιβράδυνση της νέα κατασκευή κατοικιών είναι σημάδια ότι οι αυξήσεις των επιτοκίων της Federal Reserve μειώνουν την οικονομική δραστηριότητα.

Οι λιγότερες καταναλωτικές δαπάνες και επενδύσεις είναι σημάδια ότι τα πλεονάζοντα χρήματα αποσύρονται από την οικονομία. Αυτό θα πρέπει να οδηγήσει σε χαμηλότερο πληθωρισμό με την πάροδο του χρόνου αφού ο πληθωρισμός είναι προκλήθηκε από πάρα πολλά χρήματα κυνηγώντας πολύ λίγα αγαθά. Η μείωση του πληθωρισμού είναι ένας αξιόλογος στόχος και η Fed θα πρέπει να επικεντρωθεί στην επίτευξη του στόχου του 2% για να διατηρήσει την αξιοπιστία της. Το μειονέκτημα, ωστόσο, είναι ότι η επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας σημαίνει μικρότερη παραγωγή και συνεπώς λιγότερη απασχόληση και συχνά χαμηλότερους μισθούς. Στο παρελθόν, η οικονομία είχε τυπικά περάσει σε ύφεση μετά από περιόδους σχετικά υψηλού πληθωρισμού, όπως φαίνεται παρακάτω.

Οι Ηνωμένες Πολιτείες είναι μια μεγάλη χώρα, τόσο γεωγραφικά όσο και πληθυσμιακά. Έτσι, ακόμα κι αν η χώρα βρίσκεται τεχνικά σε ύφεση, δεν θα αισθανθεί κάθε περιοχή τον ίδιο πόνο. Σε ένα 2016 μελέτη, οι συγγραφείς ανέλυσαν τις 50 πιο πυκνοκατοικημένες μητροπολιτικές στατιστικές περιοχές (MSA) για να δουν πόσο συχνά η καθεμία είχε ύφεση σε μια περίοδο 26 ετών. Υπήρξαν τρεις εθνικές υφέσεις κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, αλλά αρκετές MSA παρουσίασαν μόνο μία ή δύο υφέσεις. Το Oklahoma City MSA ήταν το μόνο που δεν γνώρισε ούτε μία ύφεση.

Ενώ είναι δυνατό για ορισμένες περιοχές να αποφύγουν μια εθνική ύφεση εντελώς, οι περισσότερες τοπικές οικονομίες θα βιώσουν τουλάχιστον κάποιο πόνο και αυτός ο πόνος θα μπορούσε να επιμείνει για χρόνια. Σε ένα 2020 μελέτη, οι οικονομολόγοι Brad J. Hershbein και Bryan A. Stuart αναλύουν την απασχόληση MSA και τις μειώσεις του πληθυσμού μετά από πέντε διαφορετικές εθνικές υφέσεις που χρονολογούνται από τη δεκαετία του 1970 και μέσω της Μεγάλης Ύφεσης του 2007. Διαπιστώνουν ότι οι MSA που επλήγησαν περισσότερο από την ύφεση κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου είχαν χαμηλότερα ποσοστά απασχόλησης και χαμηλότερους πληθυσμούς από παρόμοια MSA που επηρεάστηκαν λιγότερο, και ότι σε ορισμένες περιπτώσεις αυτές οι πιο αργές τάσεις ανάπτυξης παρέμειναν για μια δεκαετία. Τα παρακάτω στοιχεία δείχνουν τον αντίκτυπο μιας 1% μεγαλύτερης απώλειας απασχόλησης κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης στο ποσοστό απασχόλησης με την πάροδο του χρόνου για τις τρεις πιο πρόσφατες υφέσεις, εξαιρουμένης της ύφεσης του Covid-19. Σε μια πλήρη ανάκτηση, η συμπαγής μπλε γραμμή θα επέστρεφε στο 0 (οι διακεκομμένες γραμμές είναι διαστήματα εμπιστοσύνης).

Μετά την ύφεση του 1990 και του 2001, οι MSA που επλήγησαν περισσότερο είχαν βραδύτερη επακόλουθη αύξηση της απασχόλησης για πάνω από μια δεκαετία. Τα ποσοστά απασχόλησης στις περιοχές που επλήγησαν περισσότερο ανέκαμψαν λίγο πιο γρήγορα μετά τη Μεγάλη Ύφεση, αλλά σε πολλά μέρη ήταν ακόμα χαμηλότερα μέχρι το 2015 (κάτω σχήμα). Όπως αναφέρουν οι συγγραφείς:

«Οι περιοχές που έχασαν 5% περισσότερο της απασχόλησής τους κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης έχουν ποσοστά απασχόλησης κατά μία έως δύο ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερα, ακόμη και έως και μια δεκαετία αργότερα. Για μια τυπική μητροπολιτική περιοχή 150,000 εργαζομένων, αυτό είναι 1,500 έως 3,000 λιγότεροι άνθρωποι με θέσεις εργασίας».

Είναι δύσκολο να προβλέψουμε ποιες περιοχές θα επηρεαστούν περισσότερο από μια εθνική ύφεση. Τα αίτια της ύφεσης έχουν σημασία, όπως και τα τοπικά χαρακτηριστικά της περιοχής. Διαφορετικοί κλάδοι επηρεάζονται διαφορετικά κατά τη διάρκεια της ύφεσης και μέρη με ισχυρότερους οικονομικούς δεσμούς με τους περισσότερο επηρεασμένους κλάδους - όπως η περισσότερη απασχόληση στον κλάδο - θα πληγούν περισσότερο από ό,τι τα μέρη με ασθενέστερους δεσμούς. Οι συγγραφείς παρέχουν έναν χάρτη (που φαίνεται παρακάτω) που δείχνει τη μείωση της απασχόλησης κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης για κάθε MSA.

Τα MSA στα Μεσοδυτικά, τα νοτιοανατολικά και τα δυτικά χτυπήθηκαν περισσότερο κατά μέσο όρο (πιο σκούρο κόκκινο) από τα MSA στις Μεγάλες Πεδιάδες και τα βορειοανατολικά. Η αποτυχία των κατοικιών ήταν ένα μεγάλο μέρος της Μεγάλης Ύφεσης, επομένως είναι λογικό να δούμε μεγαλύτερες επιπτώσεις στα νοτιοανατολικά και δυτικά όπου πτώση των τιμών των κατοικιών ήταν οι μεγαλύτερες. Η αυτοκινητοβιομηχανία επίσης δέχτηκε έναν ξυλοδαρμό, το οποίο εξηγεί τις μεγάλες επιπτώσεις στην απασχόληση στο Μίτσιγκαν, το Οχάιο και άλλες πολιτείες με πολλούς εργαζομένους στη βιομηχανία αυτοκινήτων.

Θα ήταν ανόητο για τους τοπικούς φορείς χάραξης πολιτικής να προσπαθήσουν να προβλέψουν πότε η οικονομία τους θα πληγεί περισσότερο από μια ύφεση. Αντίθετα, θα πρέπει να επικεντρωθούν στο πώς να κάνουν τις οικονομίες τους πιο ανθεκτικές. Οι ανθεκτικές οικονομίες δεν εξαρτώνται από έναν κλάδο και εφαρμόζουν πολιτικές που δίνουν κίνητρα για εργασία και δημιουργία νέων επιχειρήσεων.

Είναι φυσικό κάποιες επιχειρήσεις να αποτυγχάνουν σε περίοδο ύφεσης. Όπως οι πυρκαγιές, οι υφέσεις βοηθούν στην απομάκρυνση των χαμηλών επιδόσεων επιχειρήσεων, έτσι ώστε οι εργαζόμενοι και το κεφάλαιο να μπορούν να ανακατανεμηθούν σε πιο παραγωγικές επιχειρήσεις και βιομηχανίες. Οι υψηλοί φόροι που αποθαρρύνουν τις επενδύσεις και την εργασία εμποδίζουν αυτή τη διαδικασία μείωση του αριθμού των επιχειρήσεων στην περιοχή και ενθάρρυνση των εργαζομένων να παραμείνουν στο περιθώριο αντί να επανεκπαιδεύονται για να βρουν μια νέα δουλειά. Οι απλούστεροι φορολογικοί κώδικες με χαμηλότερους συντελεστές και ευρύτερες βάσεις μπορούν να βελτιώσουν την τοπική οικονομική ανθεκτικότητα.

Ομοίως, οι κανονισμοί που εμποδίζουν τις επιχειρήσεις να ξεκινήσουν από την αρχή εμποδίζουν τη διαδικασία ανακατανομής. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής που θέλουν να κάνουν τις οικονομίες τους πιο ανθεκτικές θα πρέπει να μειώσει τα περιττά και πολύπλοκους κανονισμούς, ώστε να είναι ευκολότερο για τους ανθρώπους να ανοίγουν εστιατόρια, καταστήματα ή να ξεκινούν οικιακές επιχειρήσεις. Οι μεταρρυθμίσεις στις χρήσεις γης θα διευκόλυνε επίσης τη μετατροπή των παλαιών αποθηκών σε χώρο στέγασης ή λιανικής πώλησης ή των παλαιών χώρων λιανικής σε χώρο παραγωγής κ.λπ. Καθώς αλλάζουν τα οικονομικά μεγέθη, η βέλτιστη χρήση των κτιρίων συχνά αλλάζει, επίσης, και οι τοπικοί κανονισμοί χρήσης γης θα πρέπει να διευκολύνουν την προσαρμογή.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα πρέπει επίσης να καταργήσουν τους κανονισμούς για τη διαμόρφωση ζωνών φθηνότερη στέγαση. Αυτό θα διευκόλυνε τους ανθρώπους να μετακινηθούν σε μέρη με τις πιο παραγωγικές και ανθεκτικές τοπικές οικονομίες που θα μείωναν τον πόνο που βιώνουν από την ύφεση.

Πολλοί οικονομολόγοι προβλέπουν ύφεση το 2023, αλλά κάναμε λάθος στο παρελθόν. Αλλά αν όχι το 2023, μια άλλη ύφεση κάποια στιγμή είναι αναπόφευκτη. Οι τοπικοί φορείς χάραξης πολιτικής και οι ψηφοφόροι θα πρέπει να κάνουν τις οικονομίες τους πιο ανθεκτικές τώρα, ώστε όταν συμβεί η επόμενη ύφεση, να μην είναι αυτοί που θα υποφέρουν για μια δεκαετία ή περισσότερο.