Εξακολουθεί να είναι μια bear market, σύμφωνα με την κατάταξη σχετικής ισχύος του κλάδου του χρηματιστηρίου των ΗΠΑ. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι τομείς που συνήθως έχουν το καλύτερο αποτέλεσμα στο τέλος των bear markets έχουν καθυστερήσει τελευταία. Αντίθετα, οι κλάδοι που συνήθως παρουσιάζουν τα χειρότερα στο τέλος των bear markets έχουν υπεραπόδοση. Δεν είναι αυτό που θα βλέπαμε αν αυτή η αγορά αρκούδων ανταποκρινόταν στους ιστορικούς κανόνες.
Αυτό δεν εγγυάται ότι παραμένουμε σε μια bear market. Οι δείκτες είναι ανάμεικτοι, με κάποιους να υποδηλώνουν ότι μια ανοδική αγορά ξεκίνησε στα χαμηλά του Οκτωβρίου και κάποιους να υποδηλώνουν ότι η bear market είναι ζωντανή και καλά. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι αναλυτές δεν αφήνουν κανένα περιθώριο σε μια αναζήτηση πρόσθετων ενδείξεων.
Σύμφωνα με στοιχεία της Ned Davis Research, ο S&P 500
SPX,
-0.73%
Οι τομείς που ξεπερνούν σταθερά τους τελευταίους τρεις μήνες των bear markets είναι οι Υπηρεσίες Επικοινωνίας, τα Καταναλωτικά Προϊόντα, η Υγεία και οι Υπηρεσίες κοινής ωφέλειας. Η εταιρεία στήριξε αυτό το εύρημα σε μια ανάλυση των 14 bear markets από τις αρχές της δεκαετίας του 1970. Καθένας από αυτούς τους τέσσερις τομείς ξεπέρασε τη συνολική αγορά σε 13 από αυτές τις 14 bear markets.
Δυστυχώς για εκείνους που πιστεύουν ότι η bear market έληξε στο χαμηλό της 14ης Οκτωβρίου, αυτοί οι τομείς δεν ήταν στην κορυφή της κατάταξης όσον αφορά τις επιδόσεις τους τρεις μήνες που προηγήθηκαν μέχρι εκείνο το σημείο. Μάλιστα, τρία από τα τέσσερα υστερούσαν στην αγορά, σύμφωνα με στοιχεία της FactSet. Η Health Care ήταν η μόνη από τις τέσσερις που ξεπέρασε τις επιδόσεις της αγοράς σε αυτό το τρίμηνο.
Μια παρόμοια ιστορία λένε οι κλάδοι που υστερούσαν με μεγαλύτερη συνέπεια στη συνολική αγορά στα άκρα των προηγούμενων bear markets, όπως μπορείτε να δείτε από το παραπάνω διάγραμμα. Σκεφτείτε τον κλάδο της Βιομηχανίας, ο οποίος τους τελευταίους τρεις μήνες από τις 14 αγορές από το 1970 υστερούσε έναντι του S&P 500 σε 12 από αυτές. Ωστόσο, αυτός ο τομέας ήταν ένας από τους καλύτερους σχετικούς επιδόσεις κατά τους τρεις μήνες που οδήγησαν στο χαμηλό της 14ης Οκτωβρίου.
Οι τομείς των χρηματοοικονομικών και των υλικών σχεδόν εξίσου σταθερά με τον τομέα της βιομηχανίας παρουσίασαν χαμηλότερες επιδόσεις από τον S&P 500 τους τελευταίους τρεις μήνες των προηγούμενων bear markets — με καθένα από αυτά να υστερεί σε 11 από τους τελευταίους 14, σύμφωνα με τα στοιχεία της έρευνας Ned Davis. Ωστόσο, όπως και οι Βιομηχανικοί, και οι δύο αυτοί τομείς ξεπέρασαν τις επιδόσεις της αγοράς κατά τους τρεις μήνες πριν από το χαμηλό της 14ης Οκτωβρίου.
Καταναλωτική διακριτική ευχέρεια έναντι βασικών καταναλωτών
Ένα άλλο στοιχείο που σχετίζεται με τον κλάδο στο οποίο δίνουν προσοχή οι αναλυτές είναι η σχετική απόδοση των τομέων Consumer Discretionary και Consumer Staples. Το πρώτο περιλαμβάνει εταιρείες που τείνουν να τα πάνε καλά όταν οι οικονομικοί καιροί είναι καλοί, ενώ οι εταιρείες του δεύτερου τομέα παράγουν βασικά προϊόντα που οι καταναλωτές πρέπει να αγοράσουν ακόμη και όταν οι καιροί είναι κακοί.
Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι ο τομέας Consumer Staples τείνει να ξεπερνά τις επιδόσεις του τομέα Consumer Dicretionary κατά τη διάρκεια των bear markets. Αλλά αυτό γρήγορα αντιστρέφεται στα αρχικά στάδια μιας νέας ανοδικής αγοράς. Τότε είναι που οι επενδυτές αρχίζουν να αισθάνονται ότι τα χειρότερα είναι πίσω τους και όταν αρχίζουν να ευνοούν τις μετοχές της διακριτικής ευχέρειας των καταναλωτών που θα πρέπει να πάνε καλά τους επόμενους μήνες.
Αυτό βοηθά να εξηγηθεί γιατί υπήρξε μια έκρηξη ανοδικού ενθουσιασμού τις τελευταίες δύο εβδομάδες του Νοεμβρίου. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, για παράδειγμα, το Consumer Discretionary Select Sector SPDR
XLY,
-0.44%
κέρδισε εύκολα το Consumer Staples Select Sector SPDR
XLP,
-0.77%
με περιθώριο 5.2% έως 1.9%.
Αλλά αυτή η υπεραπόδοση δεν κράτησε. Μέχρι στιγμής, τον Δεκέμβριο, ο τομέας της διακριτικής ευχέρειας καταναλωτών έχει χάσει όλη αυτή την υπεραπόδοση, και στη συνέχεια ορισμένες.
Η κατώτατη γραμμή? Οι κατατάξεις σχετικής ισχύος του κλάδου υποδηλώνουν ότι η bear market είναι ακόμα εδώ. Αυτό δεν εγγυάται ότι τα χαμηλά του Οκτωβρίου της αμερικανικής αγοράς θα σπάσουν. Αλλά αν θέλετε να πιστέψετε ότι βρισκόμαστε σε μια νέα ανοδική αγορά, θα πρέπει να βρείτε λόγους για να υποστηρίξετε την πεποίθησή σας, εκτός από τις σχετικές αποδόσεις του κλάδου.
Ο Mark Hulbert είναι τακτικός συνεργάτης του MarketWatch. Οι βαθμολογίες του Hulbert παρακολουθούν επενδυτικά ενημερωτικά δελτία που πληρώνουν ένα σταθερό τέλος για έλεγχο. Μπορεί να φτάσει στο [προστασία μέσω email]
Περισσότερο: Οι χρηματοπιστωτικές αγορές προειδοποιούν ότι επίκειται ύφεση: ορίστε τι σημαίνει για τις μετοχές
Διαβάστε επίσης: Αυτός ο ελάχιστα γνωστός αλλά επίκαιρος οικονομικός δείκτης λέει ότι η ύφεση και οι χαμηλότερες τιμές των μετοχών είναι όλα παρά βέβαια
Εάν οι ταύροι είχαν πραγματικά τον έλεγχο, αυτοί οι χρηματιστηριακοί τομείς θα ήταν ηγέτες αυτή τη στιγμή
Εξακολουθεί να είναι μια bear market, σύμφωνα με την κατάταξη σχετικής ισχύος του κλάδου του χρηματιστηρίου των ΗΠΑ. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι τομείς που συνήθως έχουν το καλύτερο αποτέλεσμα στο τέλος των bear markets έχουν καθυστερήσει τελευταία. Αντίθετα, οι κλάδοι που συνήθως παρουσιάζουν τα χειρότερα στο τέλος των bear markets έχουν υπεραπόδοση. Δεν είναι αυτό που θα βλέπαμε αν αυτή η αγορά αρκούδων ανταποκρινόταν στους ιστορικούς κανόνες.
Αυτό δεν εγγυάται ότι παραμένουμε σε μια bear market. Οι δείκτες είναι ανάμεικτοι, με κάποιους να υποδηλώνουν ότι μια ανοδική αγορά ξεκίνησε στα χαμηλά του Οκτωβρίου και κάποιους να υποδηλώνουν ότι η bear market είναι ζωντανή και καλά. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι αναλυτές δεν αφήνουν κανένα περιθώριο σε μια αναζήτηση πρόσθετων ενδείξεων.
Σύμφωνα με στοιχεία της Ned Davis Research, ο S&P 500
-0.73%
SPX,
Οι τομείς που ξεπερνούν σταθερά τους τελευταίους τρεις μήνες των bear markets είναι οι Υπηρεσίες Επικοινωνίας, τα Καταναλωτικά Προϊόντα, η Υγεία και οι Υπηρεσίες κοινής ωφέλειας. Η εταιρεία στήριξε αυτό το εύρημα σε μια ανάλυση των 14 bear markets από τις αρχές της δεκαετίας του 1970. Καθένας από αυτούς τους τέσσερις τομείς ξεπέρασε τη συνολική αγορά σε 13 από αυτές τις 14 bear markets.
Δυστυχώς για εκείνους που πιστεύουν ότι η bear market έληξε στο χαμηλό της 14ης Οκτωβρίου, αυτοί οι τομείς δεν ήταν στην κορυφή της κατάταξης όσον αφορά τις επιδόσεις τους τρεις μήνες που προηγήθηκαν μέχρι εκείνο το σημείο. Μάλιστα, τρία από τα τέσσερα υστερούσαν στην αγορά, σύμφωνα με στοιχεία της FactSet. Η Health Care ήταν η μόνη από τις τέσσερις που ξεπέρασε τις επιδόσεις της αγοράς σε αυτό το τρίμηνο.
Μια παρόμοια ιστορία λένε οι κλάδοι που υστερούσαν με μεγαλύτερη συνέπεια στη συνολική αγορά στα άκρα των προηγούμενων bear markets, όπως μπορείτε να δείτε από το παραπάνω διάγραμμα. Σκεφτείτε τον κλάδο της Βιομηχανίας, ο οποίος τους τελευταίους τρεις μήνες από τις 14 αγορές από το 1970 υστερούσε έναντι του S&P 500 σε 12 από αυτές. Ωστόσο, αυτός ο τομέας ήταν ένας από τους καλύτερους σχετικούς επιδόσεις κατά τους τρεις μήνες που οδήγησαν στο χαμηλό της 14ης Οκτωβρίου.
Οι τομείς των χρηματοοικονομικών και των υλικών σχεδόν εξίσου σταθερά με τον τομέα της βιομηχανίας παρουσίασαν χαμηλότερες επιδόσεις από τον S&P 500 τους τελευταίους τρεις μήνες των προηγούμενων bear markets — με καθένα από αυτά να υστερεί σε 11 από τους τελευταίους 14, σύμφωνα με τα στοιχεία της έρευνας Ned Davis. Ωστόσο, όπως και οι Βιομηχανικοί, και οι δύο αυτοί τομείς ξεπέρασαν τις επιδόσεις της αγοράς κατά τους τρεις μήνες πριν από το χαμηλό της 14ης Οκτωβρίου.
Καταναλωτική διακριτική ευχέρεια έναντι βασικών καταναλωτών
Ένα άλλο στοιχείο που σχετίζεται με τον κλάδο στο οποίο δίνουν προσοχή οι αναλυτές είναι η σχετική απόδοση των τομέων Consumer Discretionary και Consumer Staples. Το πρώτο περιλαμβάνει εταιρείες που τείνουν να τα πάνε καλά όταν οι οικονομικοί καιροί είναι καλοί, ενώ οι εταιρείες του δεύτερου τομέα παράγουν βασικά προϊόντα που οι καταναλωτές πρέπει να αγοράσουν ακόμη και όταν οι καιροί είναι κακοί.
Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι ο τομέας Consumer Staples τείνει να ξεπερνά τις επιδόσεις του τομέα Consumer Dicretionary κατά τη διάρκεια των bear markets. Αλλά αυτό γρήγορα αντιστρέφεται στα αρχικά στάδια μιας νέας ανοδικής αγοράς. Τότε είναι που οι επενδυτές αρχίζουν να αισθάνονται ότι τα χειρότερα είναι πίσω τους και όταν αρχίζουν να ευνοούν τις μετοχές της διακριτικής ευχέρειας των καταναλωτών που θα πρέπει να πάνε καλά τους επόμενους μήνες.
Αυτό βοηθά να εξηγηθεί γιατί υπήρξε μια έκρηξη ανοδικού ενθουσιασμού τις τελευταίες δύο εβδομάδες του Νοεμβρίου. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, για παράδειγμα, το Consumer Discretionary Select Sector SPDR
-0.44%
-0.77%
XLY,
κέρδισε εύκολα το Consumer Staples Select Sector SPDR
XLP,
με περιθώριο 5.2% έως 1.9%.
Αλλά αυτή η υπεραπόδοση δεν κράτησε. Μέχρι στιγμής, τον Δεκέμβριο, ο τομέας της διακριτικής ευχέρειας καταναλωτών έχει χάσει όλη αυτή την υπεραπόδοση, και στη συνέχεια ορισμένες.
Η κατώτατη γραμμή? Οι κατατάξεις σχετικής ισχύος του κλάδου υποδηλώνουν ότι η bear market είναι ακόμα εδώ. Αυτό δεν εγγυάται ότι τα χαμηλά του Οκτωβρίου της αμερικανικής αγοράς θα σπάσουν. Αλλά αν θέλετε να πιστέψετε ότι βρισκόμαστε σε μια νέα ανοδική αγορά, θα πρέπει να βρείτε λόγους για να υποστηρίξετε την πεποίθησή σας, εκτός από τις σχετικές αποδόσεις του κλάδου.
Ο Mark Hulbert είναι τακτικός συνεργάτης του MarketWatch. Οι βαθμολογίες του Hulbert παρακολουθούν επενδυτικά ενημερωτικά δελτία που πληρώνουν ένα σταθερό τέλος για έλεγχο. Μπορεί να φτάσει στο [προστασία μέσω email]
Περισσότερο: Οι χρηματοπιστωτικές αγορές προειδοποιούν ότι επίκειται ύφεση: ορίστε τι σημαίνει για τις μετοχές
Διαβάστε επίσης: Αυτός ο ελάχιστα γνωστός αλλά επίκαιρος οικονομικός δείκτης λέει ότι η ύφεση και οι χαμηλότερες τιμές των μετοχών είναι όλα παρά βέβαια
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/these-stock-market-sectors-should-be-strong-if-the-bulls-really-are-in-control-but-theyre-not-11670580627? siteid=yhoof2&yptr=yahoo