Αν μοιάζει με συντριβή και λειτουργεί σαν συντριβή, είναι συντριβή

Ο θεατρικός συγγραφέας Ίψεν επινόησε μια φράση που μεταμορφώθηκε σε «μια εικόνα ζωγραφίζει χίλιες λέξεις». Ιδού λοιπόν χίλιες λέξεις σε μια εικόνα:

Μπαίνω στον πειρασμό να τελειώσω το άρθρο ακριβώς εκεί.

Το βασικό ερώτημα με τη χαρτογράφηση είναι πού τελειώνει η προνοητικότητα και πού κόβει η εκ των υστέρων; Η θεωρία θα έλεγε ότι δεν μπορείτε ποτέ να κοιτάξετε ένα γράφημα και να εξακριβώσετε το μέλλον. Οι άνθρωποι που ακολουθούν τους κινητούς μέσους όρους έχουν το ίδιο πρόβλημα. Φαίνεται ότι είναι προγνωστικό, αλλά όσο περισσότερο σκάβετε τόσο λιγότερο ξεκάθαρο είναι ότι μπορείτε να κερδίσετε χρήματα χρησιμοποιώντας κινητούς μέσους όρους ως σήματα. Τα εξελιγμένα hedge funds χρησιμοποιούν σήματα που είναι πολύ μικρά για να βγάλουν χρήματα και τα συνδυάζουν για να δώσουν στους εαυτούς τους συνδυασμούς που τα οδηγούν σε ένα κέρδος που αξίζει να κερδίσουν, αλλά το πρόβλημα με τα γραφήματα είναι ότι το τυχαίο μπορεί να δημιουργήσει μοτίβα, αλλά η πιθανότητα να συνεχίσουν είναι μηδενικό κέρδος κάνοντας 50/50.

Ή έτσι λέει η θεωρία.

Ωστόσο, πρέπει πραγματικά να κολλήσετε στην υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς με έναν τρόπο που λίγοι άνθρωποι κάνουν για να κοιτάξουν το παραπάνω διάγραμμα και να μην δουν μια συντριβή μπροστά, παρά ένα μέλλον ομαλής και ήπιας τυχαίας πλεύσης. Προσωπικά πιστεύω στην υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς, αλλά είναι ο κανόνας και όχι ο νόμος, και όσο πιο τρελό είναι τόσο πιο δύσκολο είναι για την αγορά να τηρήσει αυτόν τον κανόνα. Η κύρτωση στις αγορές είναι πάρα πολύ παχιά. Μετάφραση, «το «τσιμπούρι» χτυπά τον θαυμαστή» πολύ συχνά για τη στατιστική θεωρία, και τα φρικτά ατυχήματα συμβαίνουν πολύ συχνά για αυτό που θα δημιουργούσε μια τέλεια κατανομή αποτελεσμάτων στην αγορά. Αυτό συμβαίνει επειδή η τοπολογία της αγοράς δεν είναι δισδιάστατα επίπεδη, ή για να μεταφραστεί, υπάρχουν κάθε είδους γωνίες στην αγορά που μπορούν να συλλέξουν προβλήματα παρά κάποια στιγμή να ξεφύγουν στο τοπίο της αγοράς και να το ανακατέψουν. Το χοντρό δάχτυλο μιας συντριβής φλας είναι μόνο ένα τέτοιο παράδειγμα. Μια κεντρική τράπεζα που σώζει μια οικονομία υπό πανδημία είναι ένα άλλο.

Κλασικά μια συντριβή είναι 25%, αλλά η τεχνολογία έχει περισσότερη beta, οπότε μπορεί εύκολα να πάει 30%-50% και τα μεγάλα όπως το 1929 και το 2000 πάνε πάνω από 75%.

Έτσι τουλάχιστον η κλήση είναι, θα συντριβεί; Τότε πόσο μακριά;

Σε αυτόν τον κόσμο της αγοράς μετά την ελεύθερη αγορά, η απάντηση είναι πόσο χαμηλά θα του επιτραπεί να πέσει πριν πάει ο νέος σωλήνας χρήματος για να τον αποτρέψει από συστημική κατάρρευση.

Νομίζω ότι είναι ακριβώς κάτω από αυτό το όριο του 25% - πείτε το 12,000 - αλλά αν το κοιτάξω και αναρωτηθώ είναι κάπου μεταξύ 8,000 και 10,000. Μια πτώση του Nasdaq στο μισό θα ήταν τεράστιο πλήγμα.

Αυτό πιθανότατα θα σκότωνε τον πληθωρισμό νεκρό, αλλά το ίδιο έκανε και η Μεγάλη Ύφεση.

Το αρχικό απόφθεγμα του Χένρικ Ίψεν ήταν: «Χίλιες λέξεις δεν αφήνουν την ίδια βαθιά εντύπωση όπως μια πράξη».

Για μένα αυτή η πράξη είναι να αγοράζω πολλά πολύτιμα μέταλλα, κρατώντας ταυτόχρονα μακριά από τα αγαπημένα της κύριας αγοράς.