Η μετοχή της IBM ολισθαίνει. Η UBS μειώνει την αξιολόγηση προς πώληση.

Μέγεθος κειμένου

Διεθνείς επιχειρησιακές μηχανές

Η μετοχή δέχεται πιέσεις πώλησης την Τρίτη, αφού ο αναλυτής της UBS David Vogt μείωσε την αξιολόγησή του στη μετοχή σε Sell από Neutral, υποστηρίζοντας ότι η Street έχει γίνει πολύ ανοδική στην ιστορία ανάκαμψης της εταιρείας.

Ο Vogt μείωσε τον στόχο τιμής του στην IBM (σημείο: IBM) στα 124 $ από 136 $.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της IBM, Arvind Krishna, εργάζεται για την επαναφορά της IBM στην ανάπτυξη, μεταξύ άλλων για την απόσπαση της επιχείρησης διαχειριζόμενων υπηρεσιών Kyndryl (KD) στους μετόχους. Η IBM αναμένει να αναφέρει μεσαία μονοψήφια ανάπτυξη κορυφαίας γραμμής ξεκινώντας από το 2022. 

Αλλά ο Vogt πιστεύει ότι η αγορά έχει ήδη τιμολογήσει την ανάκαμψη. Γράφει σε ένα ερευνητικό σημείωμα ότι η μετοχή διαπραγματεύεται τώρα περισσότερο από 14 φορές την πρόβλεψή του για pro forma κέρδη 12 δολαρίων για τους επόμενους 9.47 μήνες ανά μετοχή, πάνω από τη μέση αποτίμησή της τόσο την τελευταία τριετία όσο και την τελευταία πενταετία. Ο Vogt υποστηρίζει ότι η τρέχουσα αποτίμηση υποδηλώνει ότι η αγορά τιμολογείται το 2022 και τα κέρδη του 2023 υπολογίζονται κατά 10% υψηλότερα από τις τρέχουσες εκτιμήσεις του. Λέει επίσης ότι το πολλαπλάσιο της IBM έχει επωφεληθεί από την εναλλαγή από ανάπτυξη σε αξία, «δημιουργώντας κίνδυνο». Και βλέπει κινδύνους για τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου.

Ο Vogt λέει ότι αναμενόταν κάποια επέκταση της αποτίμησης μετά την περιστροφή του Kyndryl, αλλά βλέπει πιθανότητες για ουσιαστική πτώση εάν η μετοχή επανέλθει σε διαπραγμάτευση με 10 φορές τα έσοδα. Βλέπει ανάπτυξη 3.4% φέτος και 3.1% το επόμενο έτος, που είναι κάτω από το μεσαίο μονοψήφιο εύρος της IBM. Ο Vogt λέει ότι περίπου το 50% των εσόδων της IBM —το λογισμικό εκτός από τη Red Hat και τις υποδομές— αντιμετωπίζει «κοσμικούς αντίθετους ανέμους» και είναι απίθανο να αυξηθεί μακροπρόθεσμα.

---

Εγγραφή στις ενημερώσεις

The Barron's Daily

Μια πρωινή ενημέρωση για το τι πρέπει να γνωρίζετε την επόμενη μέρα, συμπεριλαμβανομένων αποκλειστικών σχολίων από τους συγγραφείς του Barron και του MarketWatch.

---

«Δεδομένων των σκληρών συγκρίσεων ψηφιακού μετασχηματισμού σε όλο τον κλάδο, μια επιβράδυνση στη Red Hat και στις συμβουλευτικές υπηρεσίες το 2022 φαίνεται επίσης όλο και πιο πιθανή», γράφει. Και ο Vogt λέει ότι οι ευκαιρίες επανεπένδυσης της εταιρείας εμποδίζονται από τις ετήσιες πληρωμές μερισμάτων 6 δισεκατομμυρίων δολαρίων, περίπου το ήμισυ της αναμενόμενης δωρεάν ταμειακής ροής τα επόμενα τρία χρόνια. Η IBM έχει ετήσια μερισματική απόδοση 4.9%.

Ο Vogt λέει ότι ο νέος στόχος τιμής του είναι 11 φορές μεγαλύτερος από την εκτίμησή του το 2023 για pro forma κέρδος 11.25 $ ανά μετοχή, περίπου 10% κάτω από την εκτίμησή του για 12.55 $ πριν από την περιστροφή Kyndryl. Για το τέταρτο τρίμηνο, υπολογίζει pro forma κέρδος 16.3 δισεκατομμυρίων δολαρίων και 3.22 δολαρίων ανά μετοχή, το οποίο είναι χαμηλότερο από την εκτίμησή του πριν από την περιστροφή για 20.9 δισεκατομμύρια δολάρια και 3.90 δολάρια. Σημειώνει ότι η περικοπή του κατά 68 σεντς ανά μετοχή είναι μεγαλύτερη από τα 45-50 σεντς ανά μετοχή που συνεπάγεται η περιστροφή Kyndryl, καθώς περιορίζει τις εκτιμήσεις τόσο για τα περιθώρια κέρδους υλικού όσο και για συμβουλευτικές υπηρεσίες.

Αν και χθες, η μετοχή της IBM έχει σημειώσει ράλι περίπου 17% έκτοτε Το χρήστη Barron εξέτασε θετικά την εταιρεία σε ένα εξώφυλλο στα τέλη Νοεμβρίου. Στις πρωινές συναλλαγές της Τρίτης, η μετοχή υποχωρεί 4% στα 129.46 δολάρια.

Γράψτε στον Eric J. Savitz στη διεύθυνση [προστασία μέσω email]