Πώς αυτή η στρατηγική μερίσματος 10.4% συνέτριψε το χαρτοφυλάκιο 60/40

Δεν μου αρέσει να ακούω για επενδυτές που χρησιμοποιούν «κανόνες» όπως το χαρτοφυλάκιο 60/40 (όπου αφιερώνετε το 60% των συμμετοχών σας σε μετοχές και το υπόλοιπο σε ομόλογα) για να επενδύσουν τα μετρητά τους που κερδίζουν με κόπο.

Το πρόβλημα με «κανόνες» όπως αυτός είναι ότι τους λείπει η ικανότητα προσαρμογής στις μεταβαλλόμενες αγορές, όπως το χάος που ζούμε φέτος, το οποίο έχει καταστρέψει μετοχές και ομόλογα εξίσου.

Οι σύμβουλοι βλέπουν το φως σε υπεραπλουστευμένους «Κανόνες» όπως το χαρτοφυλάκιο 60/40

Φαίνεται ότι οι σύμβουλοι και τα επιχειρηματικά μέσα είναι τελικά αποδεχόμενοι αυτή τη σκληρή αλήθεια. Πρόσφατα, οι τράπεζες όπως Goldman Sachs (GS) και JPMorgan Chase
JPM
& Co. (JPM) παροτρύνουν τους πελάτες να απομακρυνθούν από τη ρύθμιση 60/40, ενώ δημοσιεύσεις όπως Το χρήστη Barron και Kiplinger γράφουν άρθρα με κυριολεκτικά τίτλο «Το χαρτοφυλάκιο 60/40 είναι νεκρό».

Είναι υπέροχο να το βλέπεις, αλλά αν εξυπηρετούσαν πραγματικά τους πελάτες τους (και τους αναγνώστες), θα πήγαιναν παραπέρα και θα συνιστούσαν τα θεατρικά μας παιχνίδια με εισοδήματα, ταμεία κλειστού τύπου (CEF).

Είναι μια πολύ καλύτερη εναλλακτική λύση, για έναν απλό λόγο: πληρώνουν μερίσματα που είναι αρκετά υψηλά για να ζήσουν πολλοί άνθρωποι χωρίς να χρειάζεται να πουλήσουν ούτε μια μετοχή στη σύνταξη. Χάρη στο pullback, μπορείτε εύκολα να βρείτε αποδόσεις CEFs βόρεια του 10% αυτές τις μέρες, ενώ πραγματοποιείτε συναλλαγές με μεγάλες εκπτώσεις στην καθαρή αξία ενεργητικού (NAV ή την αξία των υποκείμενων χαρτοφυλακίων τους).

Με τους λογαριασμούς σας εξοφλημένους, μπορείτε να καθίσετε, να εισπράξετε τα μερίσματά σας και βασικά να ρυθμίσετε τις κινήσεις των τιμών των μετοχών, ή ακόμα καλύτερα, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε στρατηγικές όπως ο μέσος όρος κόστους σε δολάρια για να επανεπενδύσετε τις πληρωμές σας και να επωφεληθείτε "αυτόματα" από τις ευκαιρίες pullback έχει εξυπηρετήσει επάνω.

CEF: Σκοπός σχεδιασμένος για να ξεφύγει από τις καταιγίδες της αγοράς

Για να εξηγήσουμε πώς τα CEF υψηλής απόδοσης βοηθούν τους επενδυτές κατά τη διάρκεια των bear markets, ας πάρουμε το παράδειγμα του John και του Jack.

Ο Τζον έχει χαρτοφυλάκιο 60/40, όπως έχει συστήσει ο οικονομικός του σύμβουλος: 60% μετοχές, 40% ομόλογα. Ο Τζακ, από την άλλη πλευρά, έχει βάλει τα χρήματά του σε CEF - συγκεκριμένα Liberty All-Star Equity Fund (ΗΠΑ), PIMCO Corporate & Income Opportunity Fund (PTY) και την Cohen & Steers Quality Income Realty Fund (RQI).

Αυτό το χαρτοφυλάκιο με απόδοση 10.4% έχει δημιουργήσει μια ωραία μέση ετήσια απόδοση 8.9% την τελευταία δεκαετία (ακόμη και μετά την πτώση της αγοράς το 2022).

Επίσης, ξεπέρασε εύκολα το χαρτοφυλάκιο 60/40 (με μωβ παρακάτω), με μέση συνολική απόδοση 129% μεταξύ των τριών κεφαλαίων του Jack, έναντι 87% για το BlackRock 60/40 Target Allocation Fund (BAGPX), ένας καλός πληρεξούσιος για τη διάσπαση μετοχών-ομολογιών 60/40.

Αλλά αυτό που είναι πραγματικά σημαντικό είναι ότι αυτά τα κεφάλαια παρέχουν υψηλή ροή εισοδήματος: 86.67 $ το μήνα (ή 1,040 $ ετησίως) για κάθε 10,000 $ που επενδύονται, με βάση τις τρέχουσες αποδόσεις και πληρωμές τους. Σημειώστε επίσης ότι τα μερίσματά τους συνεχίστηκαν μέσω δύο από τις πιο δύσκολες bear markets στην πρόσφατη μνήμη: το selloff COVID-19 και η αστάθεια του 2022.

Οι επενδυτές 60/40, από την άλλη πλευρά, δεν θα είχαν αυτό το μαξιλάρι μετρητών.

Ενώ ο επενδυτής της CEF έχει τον ίδιο αριθμό μετοχών (και επομένως το ίδιο ποσό δυνητικής ανόδου) στην αρχή και στο τέλος της περιόδου, το χαρτοφυλάκιο 60/40 έχει σημειώσει σημαντική απώλεια σε αξία λόγω της μείωσης της αξίας του κατά 20%. και την απόσυρση του επενδυτή. Αυτό σημαίνει ότι, ενώ το χαρτοφυλάκιο CEF πρέπει να κερδίσει 25% για να επιστρέψει στο σημείο που ξεκίνησε πριν από την bear market, το χαρτοφυλάκιο 60/40 πρέπει να αυξηθεί κατά 34%.

Όσο περισσότερο διαρκεί μια bear market, τόσο χειρότερο γίνεται αυτό το αποτέλεσμα. Επειδή ο αριθμός των μετοχών παραμένει σταθερός, μια πτώση 20% για ένα χαρτοφυλάκιο CEF σημαίνει ότι απαιτείται ανάκαμψη 25% για να επιστρέψουμε στο σημείο που ξεκίνησε, είτε μιλάμε για έξι μήνες, ένα χρόνο ή περισσότερο.

Αλλά με το χαρτοφυλάκιο 60/40, αποσύρετε ενεργά χρήματα από το χαρτοφυλάκιό σας κατά τη διάρκεια μιας πτωτικής αγοράς, επομένως όσο περισσότερο η αγορά παραμένει χαμηλά, τόσο περισσότερα πρέπει να κερδίσετε για να ολοκληρώσετε ξανά την αρχική σας επένδυση. Έτσι, μια απαιτούμενη ανάκαμψη 34% σε έξι μήνες μετατρέπεται σε 44% σε ένα χρόνο - και χειροτερεύει όσο περισσότερο διαρκεί η πτώση.

Φυσικά, σε κανέναν δεν αρέσει να βλέπει μη πραγματοποιηθείσες απώλειες στον λογαριασμό του. Αλλά το καλό με τα CEF είναι ότι οι μεγάλες ροές εσόδων τους σημαίνει ότι δεν χρειάζεται να πουλάτε μετοχές και να κάνετε αυτές τις βραχυπρόθεσμες απώλειες χαρτιού πραγματικές. Και έχετε την ευκαιρία να επανεπενδύσετε τα μερίσματά σας, εάν το επιλέξετε, κερδίζοντας μονάδες CEF σε προσιτές τιμές στη διαδικασία.

Ο Michael Foster είναι ο επικεφαλής ερευνητής αναλυτής για Αντίθετο Outlook. Για περισσότερες ιδέες για εισόδημα, κάντε κλικ εδώ για την πιο πρόσφατη αναφορά μας “Άφθαρτο εισόδημα: 5 Ταμεία ευκαιρίας με ασφαλή μερίσματα 8.4%."

Αποκάλυψη: καμία