Πώς η Robinhood εκμεταλλεύεται τους εμπόρους της μετά από ώρες

Οι διαδικτυακές χρηματιστηριακές εταιρείες βρίσκονται σε κούρσα εξοπλισμών για να παρέχουν περισσότερα εργαλεία στους επενδυτές. Φαίνεται αντιφατικό, αλλά όταν πρόκειται για την εκτέλεση συναλλαγών λιγότερο συχνά είναι περισσότερο.

Στελέχη στο Αγορές Robinhood (HOOD) ανακοίνωσε την Τρίτη ότι οι πελάτες μπορούν πλέον να διαπραγματεύονται τίτλους από τις 7 π.μ. έως τις 8 μ.μ. ET. Τελικά, η εκτέλεση συναλλαγών θα είναι διαθέσιμη 24/7.

Είναι μια μεγάλη εξέλιξη για τους μετόχους της Robinhood, όχι τόσο για τους πελάτες.

Το Robinhood έχει χλευαστεί από παραδοσιακούς, ρυθμιστικούς φορείς και ακόμη και ορισμένους χρήστες για επενδύσεις σε παιχνίδια. Η πλατφόρμα σχεδόν καθιστά πολύ εύκολη την είσοδο και έξοδο από μετοχές και επιλογές.

Οι ιδρυτές Vlad Tenev και Baiju Bhatt είχαν την ιδιοφυή ιδέα το 2013 να συγχωνεύσουν τα μέσα κοινωνικής δικτύωσης, τα smartphones και τις διαδικτυακές επενδύσεις. Στη συνέχεια, οι φοιτητές του Στάνφορντ επινόησαν έναν τρόπο να αφήσουν τους επενδυτές να αγοράζουν απρόσκοπτα περιστασιακές πολλές μετοχές δωρεάν, κάπως έτσι.

Οι συναλλαγές στο Robinhood δεν είναι πραγματικά δωρεάν.

Η εξάλειψη της προμήθειας που συνήθως χρεώνεται στους πελάτες σημαίνει τη συλλογή της από αλλού. Και εκεί είναι που η επιχείρηση γίνεται λίγο πρόχειρη. Η Robinhood συγκεντρώνει χρεώσεις από τους διαπραγματευτές σε αντάλλαγμα για τη δρομολόγηση εντολών αγοράς και πώλησης πελατών για την εκτέλεση τους. Αυτό σημαίνει ότι οι λογαριασμοί πελατών στο Robinhood είναι το προϊόν. Ο πραγματικός πελάτης είναι το στάβλο των market makers που ανταγωνίζονται για παραγγελίες πελατών.

Σύμφωνα με το Κατάθεση S-1 με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς μόνο μερικές από αυτές τις χρηματοπιστωτικές εταιρείες αποτελούν πλέον το 75% των εσόδων της Robinhood. Η Citadel Securities αντιπροσώπευε το 34% των πωλήσεων, η Susquehanna International Group συνεισέφερε το 18% και η Wolverine Holdings το 10%. Ακόμη χειρότερα, η συνεισφορά των διαπραγματευτών της αγοράς στη συνολική δραστηριότητα της Robinhood αυξάνεται, από 62% πριν από ένα χρόνο.

Λάβετε υπόψη ότι οι ειδικοί της αγοράς βρίσκονται στην άλλη πλευρά κάθε λιανικής συναλλαγής στο Robinhood. Το κέρδος τους είναι μια άμεση συνάρτηση της διαφοράς μεταξύ της τιμής προσφοράς και της ζήτησης. Όσο μεγαλύτερο είναι το spread, τόσο καλύτερο το κέρδος. Και ένα σύστημα που ονομάζεται «πληρωμή για ροή παραγγελιών" δίνει πίσω ένα μέρος αυτού του απροσδόκητου στο Robinhood.

Μια μακρά μελέτη από την BestEx Research υποστηρίζει ότι αυτά τα spread θα μπορούσαν να περιοριστούν κατά 25% εάν δρομολογούνταν σωστά σε ένα χρηματιστήριο.

Οι συναλλαγές πελατών στο Robinhood δεν είναι δωρεάν. Οι χρεώσεις απλώς κρύβονται σε μεγάλα spread.

Αυτά τα spread και οι εγγενείς κίνδυνοι από τη στήριξη των διαπραγματευτών, έγιναν εμφανείς τον Φεβρουάριο του 2021 κατά τη διάρκεια του GameStop
GME
(GME) εμπορική φρενίτιδα. Η αποκαλούμενη μετοχή meme μεγεθύνθηκε από 17 $ σε υψηλό των 483 $, καθώς οι πωλητές short αναγκάστηκαν να αγοράσουν ξανά ανερχόμενες μετοχές. Ο φρενήρης ρυθμός της προόδου οδήγησε σε εξαιρετικά μεγάλα spreads, απροσδόκητα κέρδη για τους διαπραγματευτές της αγοράς και μια σειρά από διακοπές συναλλαγών για τους πελάτες της Robinhood.

Η ρυθμιστική αρχή του χρηματοπιστωτικού κλάδου έκρινε ότι αυτές οι διακοπές προκάλεσαν σημαντική βλάβη στους πελάτες. Η FINA ανακοίνωσε τον περασμένο Ιούνιο ότι η Robinhood συμφώνησε να πληρώσει σχεδόν 70 εκατομμύρια δολάρια για τη διευθέτηση παραπόνων πελατών. Ήταν το μεγαλύτερο πέναλτι που διατάχθηκε ποτέ, σύμφωνα με a CNBC έκθεση.

Το επιχειρηματικό μοντέλο της Robinhood είναι γεμάτη προβλήματα στις κανονικές αγορές με πολλούς αγοραστές και πωλητές. Τώρα φανταστείτε τι συμβαίνει με τις παραγγελίες λιανικής όταν εκτίθενται σε χρονίως μη ρευστοποιήσιμες συναλλαγές πριν από την αγορά και μετά το πέρας του ωραρίου.

Αυτή είναι αναμφίβολα μια θετική εξέλιξη για τους μετόχους της Robinhood. Η εταιρεία θέλει να εισπράξει ακόμη μεγαλύτερες αμοιβές από τους διαπραγματευτές. Αυτό εξηγεί επίσης γιατί οι μετοχές εκτινάχθηκαν την Τρίτη στα 15.91 $, ένα κέρδος 24%. Δυστυχώς, οι πελάτες της Robinhood είναι αυτοί που θα πληρώσουν το τίμημα για τις συναλλαγές σε λεπτές αγορές.

Ποτέ δεν έχω προτείνει μετοχές Robinhood. Δεν έχω πρόβλημα με την ηθική του επιχειρηματικού μοντέλου. Όλα αποκαλύπτονται πλήρως. Η εταιρεία δεν προσποιείται ότι οι υπηρεσίες της είναι δωρεάν. Το πρόβλημά μου ήταν πάντα ανακατεύοντας, η ιδέα ότι πάρα πολλοί πελάτες θα κλείσουν τελικά τους λογαριασμούς τους καθώς χάνουν χρήματα ή ενδιαφέρον να επενδύσουν. Ως επιχείρηση, αυτό δεν είναι βιώσιμο.

Σε τιμή μετοχής 15.91 $, η μετοχή της Robinhood διαπραγματεύεται σε 6.4 φορές πωλήσεις. Η επιχείρηση είναι επί του παρόντος ασύμφορη και η απόδοση της επένδυσης το 2021 ήταν -22.5%.

Οι μετοχές θα μπορούσαν να κάνουν ράλι έως και 22 $ στο επόμενο ράλι, το οποίο θα ήταν ένα καλό μέρος για να πουλήσετε εάν τις έχετε.

Οι επενδυτές θα πρέπει να κλείσουν τις υπάρχουσες θέσεις long σε ένα ράλι προς τα $22.

Για να μάθετε πώς να βελτιώσετε δραματικά τα αποτελέσματά σας στην αγορά αγοράζοντας επιλογές σε μετοχές όπως η Ford και η Tesla, κάντε μια δοκιμή δύο εβδομάδων στην ειδική υπηρεσία μου, Επιλογές Τακτικής: Περισσότερα . Τα μέλη έχουν κάνει περισσότερα από 5 φορές τα χρήματά τους φέτος.