Πώς το Private Equity κέρδισε τη μάχη του πέρα ​​από το ενδιαφέρον.

Η υποστήριξή της φαίνεται να επισφράγισε την ψήφιση του νομοσχεδίου στη Γερουσία, όπου και οι 50 Δημοκρατικοί πρέπει να το υποστηρίξουν αφού κάθε Ρεπουμπλικανός αναμένεται να ψηφίσει όχι. Ο βουλευτής της Γερουσίας πρέπει ακόμα να υπογράψει.

Το νομοσχέδιο αναμένεται να κατατεθεί το Σάββατο. Υποθέτοντας ότι ψηφιστεί, η νομοθεσία θα πάει στη Βουλή και στη συνέχεια στον Πρόεδρο Τζο Μπάιντεν. 

Ο μεταφερόμενος τόκος είναι μια φορολογική ελάφρυνση που χρησιμοποιείται σε μεγάλο βαθμό από διαχειριστές και εταιρείες ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων. Ουσιαστικά, φορολογεί τα κέρδη από την πώληση περιουσιακών στοιχείων με το ποσοστό μακροπρόθεσμων κεφαλαιακών κερδών, το οποίο ξεπερνά το 23.8% σε ομοσπονδιακό επίπεδο. Οι γενικοί εταίροι ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων λαμβάνουν μεγάλο μέρος της αποζημίωσής τους ως μεταφερόμενοι τόκοι.

Θεωρείται κενό στον φορολογικό κώδικα, καθώς, στην πραγματικότητα, φορολογεί υψηλά επίπεδα αποζημίωσης πολύ χαμηλότερα από τα ποσοστά που πληρώνουν οι μισθωτοί – τα οποία ξεπερνούν το 37% σε ομοσπονδιακό επίπεδο. Οι υποστηρικτές της φορολογικής δικαιοσύνης λένε ότι επιτρέπει σε ένα στέλεχος ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων που κερδίζει 1 εκατομμύριο δολάρια το χρόνο να πληρώνει χαμηλότερο επιτόκιο από, ας πούμε, κάποιος που κερδίζει 200,000 δολάρια.

Ο νόμος φορολογικών περικοπών και θέσεων εργασίας του 2017 έθεσε ορισμένους περιορισμούς στους μεταφερόμενους τόκους, επεκτείνοντας την απαιτούμενη περίοδο διακράτησης για ορισμένους τύπους περιουσιακών στοιχείων από ένα σε τρία χρόνια.  

Ο νόμος για τη μείωση του πληθωρισμού θα είχε προχωρήσει περισσότερο, επεκτείνοντας την περίοδο διατήρησης σε πέντε χρόνια, μεταξύ άλλων μεταρρυθμιστικών μέτρων.

Ωστόσο, το ενδιαφέρον έχει αποδειχθεί ότι είναι ο Freddy Krueger των φορολογικών παραθυριών – τίποτα δεν μπορεί να το σκοτώσει. Οι προσπάθειες για μεταρρύθμιση είχαν ενδιαφέρον για την Ουάσιγκτον εδώ και δεκαετίες. Κάθε φορά που εισήχθη ένα νομοσχέδιο για να το σκοτώσει, πέθανε στο αμπέλι του Κογκρέσου, παρά το γεγονός ότι κάθε Δημοκρατικός και Ρεπουμπλικανός πρόεδρος εξέφρασε την αντίθεσή του στη φορολογική απαλλαγή.

Τι το κάνει τόσο ανθεκτικό;

Για ένα πράγμα, η μηχανή λόμπι της Wall Street. Η Sinema, για παράδειγμα, έλαβε περισσότερα από 2.2 εκατομμύρια δολάρια σε δωρεές εκστρατείας από εταιρείες της Wall Street και άλλες επενδυτικές εταιρείες από το 2017 έως το 2022, σύμφωνα με Opensecrets.org, μια ομάδα που παρακολουθεί χρήματα στην πολιτική.

Η Sinema έλαβε δωρεές από μερικούς από τους μεγαλύτερους, δημόσιους εναλλακτικούς διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων, μεταξύ των οποίων

Μαύρη πέτρα

Ομάδα (σημείο: BX),

Apollo Global Management

(ΑΠΟ),

Carlyle Group

(CG),

KKR & Co
.
(KKR), Welsh Carson και Andreessen Horowitz, σύμφωνα με το Open Secrets. Ο ιστότοπος σημειώνει ότι οι ίδιοι οι οργανισμοί δεν έκαναν δωρεές. Τα χρήματα προήλθαν από PAC του κλάδου ή άτομα που σχετίζονται με τον κλάδο.

Αυτές οι δωρεές δεν κάνουν το Sinema μοναδικό.

Ο ηγέτης της πλειοψηφίας της Γερουσίας Chuck Schumer (DN.Y.) ήταν στην πραγματικότητα ο κορυφαίος αποδέκτης χρημάτων από ιδιωτικές επενδυτικές εταιρείες στον εκλογικό κύκλο του 2022, λαμβάνοντας 1.2 εκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με το Open Secrets. Ο Schumer έλαβε δωρεές από εταιρείες όπως η KKR και η Blackstone. Η Sinema κατέλαβε την έβδομη θέση στον κύκλο του 2022, λαμβάνοντας 286,700 $.

Πράγματι, η Wall Street έκανε δωρεά σε γερουσιαστές που θέλουν να κλείσουν το κενό του μεταφερόμενου τόκου. Μεταξύ αυτών: ο γερουσιαστής της Δυτικής Βιρτζίνια Joe Manchin (DW.VA), ο οποίος πήρε 343,751 $ από ιδιωτικές εταιρείες επενδύσεων και επενδύσεων τον κύκλο του 2022, καταλαμβάνοντας την τρίτη θέση μεταξύ των αποδεκτών, σύμφωνα με το Open Secrets.

Ορισμένοι βετεράνοι φορολογικοί δικηγόροι λένε ότι δεν είναι σαφές γιατί ο Sinema οδήγησε στη διάσωση των τόκων αυτή τη φορά.

«Γιατί η Sinema έχει μια τέτοια μέλισσα στο καπό της για την αλλαγή της φορολογίας μεταφερόμενων τόκων; Ίσως να περιμένατε κάποιος από τη Silicon Valley ή τη Νέα Υόρκη να αντιταχθεί σε μια αλλαγή κανόνα. Αυτό είναι απίστευτο», δήλωσε ο Daren Shaver, φορολογικός συνεργάτης της δικηγορικής εταιρείας Hanson Bridgett.

Μια απάντηση, φυσικά, είναι απλώς η πολιτική όλων. Ο Machin έχει τοποθετηθεί ως οικονομικός λαϊκιστής σε μια κατά κύριο λόγο κόκκινο κατάσταση. Αντιτίθεται επίσης σε μια άλλη φορολογική απαλλαγή που ευνοείται από τους Δημοκρατικούς της γαλάζιας πολιτείας – τη λεγόμενη έκπτωση του ΑΛΑΤΙ, η οποία περιορίστηκε δραστικά από τον νόμο φορολογικής μεταρρύθμισης του 2017.

Ο Schumer χρειαζόταν την ψήφο του Machin για να εξασφαλίσει υποστήριξη για ένα κρίσιμο νομοσχέδιο για τους Δημοκρατικούς – που επηρεάζει το κλίμα, την ενεργειακή πολιτική και τα συνταγογραφούμενα φάρμακα σε ένα πακέτο 739 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η συγκράτηση της φορολογικής ελάφρυνσης των μεταφερόμενων τόκων ήταν μια σχετικά μικρή παραχώρηση, η οποία αναμένεται να συγκεντρώσει 14 δισεκατομμύρια δολάρια.

Η Σινεμά, από την πλευρά της, κατάφερε να ανατρέψει έναν Ρεπουμπλικανό για να κερδίσει το αξίωμα σε μια πολιτεία αιώρησης. Το πολιτικό της μέλλον μπορεί να εξαρτάται από τη λεπτή βελόνα όταν πρόκειται για φόρους. Η Αριζόνα δεν είναι γνωστή ως πολιτεία φιλική προς κανέναν πολιτικό που ψηφίζει υπέρ της αύξησης των φόρων σε επιχειρήσεις ή ιδιώτες.

Ομολογουμένως, το νομοσχέδιο έχει πολλές άλλες αυξήσεις εταιρικού φόρου που η Sinema φαίνεται έτοιμη να δεχτεί. Περιλαμβάνουν φόρο 1% στις εξαγορές μετοχών που προστέθηκε για να αντισταθμιστεί η απώλεια εσόδων από μεταφερόμενους τόκους και άλλη μια φορολογική έκπτωση που η Sinema ήθελε να διατηρηθεί.

Ο κλάδος, από την πλευρά του, που εκπροσωπείται από το Αμερικανικό Επενδυτικό Συμβούλιο (AIC), υποστηρίζει ότι η φορολογική ελάφρυνση είναι ζωτικής σημασίας για τη διατήρηση της απασχόλησης και των επενδύσεων σε ένα ευρύ φάσμα εταιρειών.

«Ο κλάδος των ιδιωτικών μετοχών απασχολεί άμεσα περισσότερους από 11 εκατομμύρια Αμερικανούς, τροφοδοτεί χιλιάδες μικρές επιχειρήσεις και προσφέρει τις μεγαλύτερες αποδόσεις για τις συντάξεις», δήλωσε ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της AIC Drew Maloney σε δήλωση προς τον Barron's. «Ενθαρρύνουμε το Κογκρέσο να συνεχίσει να υποστηρίζει τις ιδιωτικές επενδύσεις κεφαλαίων σε κάθε πολιτεία σε όλη τη χώρα μας».

Ορισμένοι αναλυτές λένε ότι τα οικονομικά επιχειρήματα είναι βάσιμα. Ο Robert Willens, καθηγητής φορολογίας στο Columbia Business School, επισημαίνει ότι τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια συχνά παρέχουν χρηματοδότηση στις επιχειρήσεις ως επενδυτής έσχατης ανάγκης.

«Οι εταιρείες ιδιωτικών μετοχών διατηρούν τις κεφαλαιαγορές μας να λειτουργούν αποτελεσματικά παρέχοντας τόσα πολλά επενδυτικά κεφάλαια για αξιόλογα έργα που θα μπορούσαν να μην ξεκινήσουν ποτέ εάν τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια δεν χρησίμευαν ως επενδυτής έσχατης ανάγκης», λέει. «Μπορεί να είναι σοφό να μην ληφθούν μέτρα για να αποθαρρύνουν τις εταιρείες από το να κάνουν αυτό που έκαναν τόσο καλά για τόσο καιρό». 

Τα φορολογικά προβλήματα θα μπορούσαν να λυθούν, λέει, εάν η IRS μπορούσε με κάποιο τρόπο να φορολογήσει τους διαχειριστές ιδιωτικών μετοχών για την είσπραξή τους από τόκο κέρδους σε μια επιχείρηση, η οποία θα μπορούσε να φορολογηθεί με αρεστούς μισθούς. Ωστόσο, η νομολογία είναι μπερδεμένη σχετικά με το αν αυτό είναι ακόμη δυνατό, λέει ο Willens.

«Το πρόβλημα είναι ότι η είσπραξη τόκων κερδών δεν φορολογείται επί του παρόντος», λέει. «Αν ήταν, θα φορολογούνταν ως εισόδημα αποζημίωσης. Δεν υπάρχει καμία θεωρία που θα επέτρεπε τη φορολόγηση μιας τέτοιας απόδειξης ως υπεραξία». 

Τίποτα από αυτά δεν σημαίνει ότι ο αγώνας τελείωσε. Η Σινεμά, για ένα, είπε ότι θα δουλέψει με τον γερουσιαστή Mark Warner (D-Va.) για τη θέσπιση μεταρρύθμισης του φόρου μεταφερόμενων τόκων.

Γράψτε στη Luisa Beltran στο [προστασία μέσω email]