Οι αρκούδες που εκτιμούν ότι ο S&P 500 δεν έχει βρει ακόμη το κάτω μέρος του βλέπουν το σημείο αναφοράς υψηλής κεφαλαιοποίησης να πέφτει 15% έως 35% από τα τρέχοντα επίπεδα, σύμφωνα με τον συνιδρυτή της DataTrek Research, Nicholas Colas.
Έχοντας αυτό κατά νου, ο βετεράνος της Wall Street, σε ένα σημείωμα της Πέμπτης, περιέγραψε τέσσερα σενάρια αρνητικής επίδρασης που πρέπει να εξετάσουν οι επενδυτές:
3,386 – «το τελευταίο υψηλό προ της πανδημίας για τον S&P 500»
Τόσο ο Δείκτης MSCI EAFE
MFSU22,
ο οποίος μετρά την απόδοση της αγοράς μετοχών των ανεπτυγμένων αγορών εκτός των ΗΠΑ και του Καναδά, και ο δείκτης μετοχών των αναδυόμενων αγορών, που διαπραγματεύονται κάτω από τα επίπεδά τους στις αρχές του 2020, σημείωσε η Colas.
«Εάν οι μετοχές του υπόλοιπου κόσμου έχουν ήδη εγκαταλείψει τα πανδημικά κέρδη τους, γιατί να διαφέρουν οι μεγάλες κεφαλαιοποιήσεις των ΗΠΑ», είπε ο Colas.
3,236 – «μια συντηρητική πρόβλεψη που βασίζεται σε μακροπρόθεσμες αποδόσεις των μετοχών των ΗΠΑ»
Ο χειρότερος ετήσιος σύνθετος ρυθμός ανάπτυξης 20 ετών για τον S&P 500 από τη Μεγάλη Ύφεση ήταν η περίοδος από το 1999 έως το 2018, στο 5.6% ετησίως, σύμφωνα με την Colas. Εάν αυτή είναι επίσης μια "δίκαιη" υπόθεση απόδοσης για τα τελευταία πέντε χρόνια, τότε σημειώστε ότι ο S&P 500 έκλεισε στις 2,465 στις 7 Σεπτεμβρίου 2017. Η εφαρμογή της ίδιας απόδοσης θα έβλεπε τον S&P 500 στις 3,236.
3,000 – ένας ωραίος στρογγυλός αριθμός»
«Όχι μόνο τα 3,000 ταιριάζουν σε αυτόν τον λογαριασμό, αλλά είναι επίσης ακριβώς εκεί που έκλεισε ο S&P στις 30 Σεπτεμβρίου 2019 (2,977)», σημείωσε ο Colas. «Αυτό συνέβη λίγο πριν ο δείκτης αυξηθεί κατά 14% στα υψηλά του Φεβρουαρίου του 2020, επομένως αυτή μπορεί να είναι μια πιο ακριβής αναπαράσταση της πιο μακροχρόνιας εύλογης αξίας».
2,600 – «ένας εκπληκτικά εύκολος στόχος για υπεράσπιση ακόμα κι αν είναι 35% κάτω από τα τρέχοντα επίπεδα»
Ιστορικά, ο S&P 500 έχει υποχωρήσει κατά μέσο όρο 25% γύρω από μια τυπική ύφεση στις ΗΠΑ, σημείωσε ο Colas, γεγονός που θα έθετε την αξία κερδών του δείκτη στα 171 $ ανά μετοχή. Βάλτε έναν δείκτη P/E 15 σε αυτό, ενώ υποθέτοντας ότι τα επιτόκια παραμένουν μεταξύ 4% και 5% και συμπιέστε τις αποτιμήσεις των μετοχών, ο S&P φαίνεται στο 2,565, σύμφωνα με την Colas.
Το S&P 500
SPX,
ήταν ασταθής φέτος με τον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης να φτάνει στα χαμηλότερα επίπεδα του 2022 τον Ιούνιο και να πέφτει σε bear market. Ο δείκτης είχε τη χειρότερη επίδοσή του στο πρώτο εξάμηνο από το 1970, αλλά σημείωσε μερική ανάκαμψη από το χαμηλό του στις 16 Ιουνίου, όπου ο S&P 500 έκλεισε στις 3,667, σημειώνοντας πτώση 23.6% από το υψηλό του.
Ο S&P 500 άνοιξε 1.4% υψηλότερα στις 4,062 μονάδες την Παρασκευή. Ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones
DJIA,
και το Nasdaq Composite
COMP,
κέρδισε 1.2% και 1.9%, αντίστοιχα.
Ο Colas, εν τω μεταξύ, παρατήρησε ένα περίεργο πράγμα σχετικά με τις προβλέψεις για τα χαμηλά χρηματιστήρια: «κανείς δεν φαίνεται να αγοράζει όταν πραγματοποιηθούν».
Ο Colas υποστήριξε ότι το φαινόμενο, στην πραγματικότητα, εξηγεί γιατί εμφανίζονται οι πυθμένες.
«Οι επενδυτές πετούν τα μαθηματικά γιατί υπάρχει πάντα ένας χαμηλότερος πιθανός στόχος τιμής που φαίνεται εξίσου δικαιολογημένος σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα. Η επίμονη αστάθεια συντρίβει την εμπιστοσύνη των επενδυτών έτσι ώστε οποιοσδήποτε στόχος τιμής S&P φαίνεται πιθανός», έγραψε. «Ανεξάρτητα από το αν είστε ανοδικοί ή πτωτικοί, αυτό είναι ένα κρίσιμο σημείο που πρέπει να έχετε κατά νου τις επόμενες εβδομάδες και μήνες».
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/how-low-can-the-stock-market-go-4-bear-scenarios-investors-should-keep-in-mind-11662672914?siteid=yhoof2&yptr= yahoo