Οι ενεργειακές μετοχές απολαμβάνουν τις καλύτερες επιδόσεις τους στην αγορά εδώ και χρόνια. Απολαμβάνουν επίσης την καλύτερη απόδοση στον S&P 500 φέτος — τουλάχιστον μέχρι στιγμής.
Μετά από χρόνια χαμηλών κερδών, φτωχών αποδόσεων της αγοράς και επενδυτών που αποχωρούν από τις μετοχές πετρελαίου και φυσικού αερίου, οι μετοχές συμβατικής ενέργειας επανήλθαν με έκρηξη.
Το πετρέλαιο ανέβηκε πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία. Ωστόσο, οι δημόσιες εταιρείες σχιστόλιθου των ΗΠΑ απέφυγαν να επιστρέψουν στους παλιούς τρόπους δαπανών τους για να βυθίσουν όλες τις ταμειακές ροές τους (συν πολλά δανεικά χρήματα) για να εξορύξουν τόσο πολύ πετρέλαιο που θα οδηγούσε σε άνοδο των τιμών του πετρελαίου. Οι στενές αγορές πετρελαίου, φυσικού αερίου και καυσίμων υποστήριξαν επίσης τις υψηλότερες τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου. Οι παραγωγοί πετρελαίου και φυσικού αερίου έχουν επίσης δει ρεκόρ ταμειακών ροών και κερδών. Η σπανιότητα στις παγκόσμιες αγορές ενέργειας, η χρόνια ανεπαρκής επένδυση στην προσφορά τα τελευταία χρόνια και οι σημαντικές αλλαγές στις παγκόσμιες εμπορικές ροές αργού μετά τις ολοένα και πιο αυστηρές κυρώσεις κατά της Ρωσίας ένωσαν τις δυνάμεις τους για να στηρίξουν τις τιμές και τα αποθέματα πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Φόβος Ύφεσης
Όμως, καθώς η Fed κινήθηκε επιθετικά και παρουσίασε ένα σχέδιο για αύξηση των επιτοκίων για να δαμάσει τον ανεξέλεγκτο πληθωρισμό -τον υψηλότερο εδώ και περισσότερα από 40 χρόνια- η Wall Street άρχισε να ανησυχεί για τις αυξανόμενες πιθανότητες ύφεσης, που θα μείωνε τη ζήτηση πετρελαίου στο μέλλον.
Οι επενδυτές στην ενέργεια βρίσκονται πλέον σε σταυροδρόμι. Το ράλι είναι πολύ καλό για να το παρακάμψουμε, αλλά οι έμποροι φοβούνται ότι θα δοθεί τέλος σε αυτές τις καλές στιγμές που προκαλούνται από τις υψηλές τιμές της βενζίνης που θα μπορούσαν σύντομα να αρχίσουν να καταστρέφουν τη ζήτηση και τις υψηλές τιμές ρεκόρ ντίζελ που θα μπορούσαν να πλήξουν σκληρά την οικονομία; Άλλοι αμφισβητούν την ικανότητα της Fed να διαχειριστεί την παροιμιώδη «ήπια προσγείωση» της αμερικανικής οικονομίας αυξάνοντας παράλληλα το βασικό επιτόκιο.
Οι πιθανότητες ύφεσης έχουν αυξηθεί, αλλά ένα τέτοιο αποτέλεσμα δεν είναι το βασικό σενάριο πολλών αναλυτών και επενδυτικών τραπεζών, που λένε ότι η ύφεση δεν είναι αναπόφευκτη.
Η ύφεση και η σημαντική επιβράδυνση της παγκόσμιας αύξησης της ζήτησης πετρελαίου είναι οι βασικοί καθοδικοί κίνδυνοι για τα ενεργειακά αποθέματα. Η τάση ESG που έκανε τους επενδυτές να αποφεύγουν τις παραδοσιακές μετοχές ενέργειας θα μπορούσε επίσης να επηρεάσει το επενδυτικό κλίμα.
Η ενέργεια είναι ο τομέας S&P 500 με κορυφαίες επιδόσεις
Ωστόσο, εκείνοι οι επενδυτές που έχουν κολλήσει με μετοχές ενέργειας έχουν ανταμειφθεί με όμορφες αποδόσεις κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους. Καθώς η ζήτηση πετρελαίου άρχισε να ανακάμπτει το 2021, τα ενεργειακά αποθέματα άρχισαν να αυξάνονται από τα χαμηλά το 2020. Με το πετρέλαιο να εκτινάσσεται πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι, ο ενεργειακός τομέας βρίσκεται σε κλονισμό φέτος. Έως σήμερα έως τις 31 Μαΐου, ο ενεργειακός τομέας στον S&P 500 είχε αυξήθηκε κατά 55.7%, έναντι πτώσης 13.3% του δείκτη. Η ενέργεια και οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας ήταν στην πραγματικότητα οι μόνοι δύο τομείς με κέρδη μεταξύ Ιανουαρίου και Μαΐου.
Ο ενεργειακός τομέας ήταν επίσης ο μεγαλύτερος συντελεστής στην αύξηση των κερδών του S&P 500 για το πρώτο τρίμηνο του 2022, σύμφωνα με στοιχεία της Factset έδειξε τον Μάιο. Από τους έντεκα τομείς, ο ενεργειακός τομέας παρουσίασε την υψηλότερη ετήσια αύξηση κερδών με 268.2%, χάρη στις τιμές του πετρελαίου που ήταν κατά μέσο όρο 63% πάνω από τη μέση τιμή του πετρελαίου το πρώτο τρίμηνο του 1.
Από τις δέκα κορυφαίες μετοχές με τις καλύτερες επιδόσεις του έτους S&P 500 μέχρι σήμερα, εννέα είναι εταιρείες ενέργειας, συμπεριλαμβανομένων των Occidental, Marathon Oil, Coterra Energy, Valero, Halliburton, APA, Devon Energy, Hess και Marathon Petroleum. Η Occidental έχει αυξηθεί κατά 139.1%, με μεγάλο μέρος του κέρδους που σημειώθηκε τους τελευταίους δύο μήνες αφότου η Berkshire Hathaway του Warren Buffett ανέφερε ότι είχε δημιουργήσει ένα μεγάλο ποσοστό άνω του 15% στην εταιρεία.
«Αποφάσισα ότι ήταν ένα καλό μέρος για να βάλω τα χρήματα της Berkshire», Μπάφετ είπε στην ετήσια συνάντηση της Berkshire Hathaway τον Απρίλιο.
«Αυτή [η Διευθύνουσα Σύμβουλος της Oxy, Vicki Hollub] λέει ότι δεν γνωρίζει την τιμή του πετρελαίου την επόμενη χρονιά. Κανείς δεν κάνει. Αλλά αποφασίσαμε ότι ήταν λογικό», πρόσθεσε ο Μπάφετ.
Οι ενεργειακές μετοχές έχουν περιθώριο να ανέβουν υψηλότερα;
Ήταν μια αρκετά καλή χρονιά για τις ενεργειακές μετοχές.
Ωστόσο, με αυξανόμενους μακροοικονομικούς αντίθετους ανέμους, οι επενδυτές προσπαθούν τώρα να προβλέψουν πόσο καιρό θα διαρκέσει το πάρτι των ενεργειακών αποθεμάτων προτού το συντρίψει μια ύφεση ή μια σοβαρή ύφεση της αύξησης της ζήτησης πετρελαίου.
Στο ανοδικό στρατόπεδο, η επενδυτική πειθαρχία του σχιστόλιθου των ΗΠΑ βοηθά στη στήριξη των μετοχών, καθώς οι επενδυτές είναι ικανοποιημένοι με τη συνεπή συγκράτηση, η οποία βοηθά τις εταιρείες ενέργειας να κερδίσουν ρεκόρ ταμειακών ροών και να ενισχύσουν τα μερίσματα.
«Στους προηγούμενους κύκλους… οι εταιρείες θα ξόδευαν σαν μεθυσμένοι ναύτες για να βάλουν νέες εξέδρες στο έδαφος και να βρουν πετρέλαιο», είπε ο Walter Todd, επικεφαλής επενδύσεων στην Greenwood Capital, η οποία κατέχει μετοχές πετρελαίου, συμπεριλαμβανομένων των Chevron και EOG Resources. Reuters.
Αυτό δεν συμβαίνει πλέον με το έμπλαστρο σχιστόλιθου των ΗΠΑ.
Η πειθαρχία έπαιξε ρόλο στο ράλι των μετοχών, αλλά οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου από το 2014 και τα πολυετή χαμηλά αποθέματα καυσίμων εν μέσω της αυξανόμενης ζήτησης συνέβαλαν περισσότερο στο ράλι των αποθεμάτων πετρελαίου.
«Είναι η πρώτη φορά που οι ενεργειακές εταιρείες έχουν λόγο να χαμογελούν από το 2014 περίπου», είπε ο Stewart Glickman, ενεργειακός αναλυτής στην CFRA Research. Αγορά Την προηγούμενη εβδομάδα.
Από την πτωτική πλευρά, μια οικονομική επιβράδυνση ή μια ύφεση θα μπορούσε να σταματήσει το ράλι σε τροχιά αν η παγκόσμια ζήτηση πετρελαίου υποφέρει. Αλλά μια ύφεση δεν είναι αναπόφευκτη, λέει για παράδειγμα η Goldman Sachs.
«Πιστεύουμε ότι οι φόβοι για μείωση της οικονομικής δραστηριότητας φέτος θα αποδειχθούν υπερβολικοί, εκτός εάν πραγματοποιηθούν νέα αρνητικά σοκ», έγραψαν οι οικονομολόγοι της Goldman Sachs σε μια αναφέρουν τον Μάιο 30.
«Συνεχίζουμε να προβλέπουμε βραδύτερη αλλά όχι υφεσιακή ανάπτυξη, με ανάκαμψη που σχετίζεται με το εμπόριο στο +2.8% το δεύτερο τρίμηνο ακολουθούμενη από +2% μέση ανάπτυξη τα επόμενα τέσσερα τρίμηνα», δήλωσε η Goldman Sachs.
Από την Τσβετάνα Παρασκόβα για το Oilprice.com
Περισσότερες κορυφαίες αναγνώσεις από το Oilprice.com:
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/long-epic-rally-energy-stocks-000000276.html