Πώς βγάζει χρήματα η Robinhood; Μια επισκόπηση

Η Robinhood Markets Inc. είναι μια εταιρεία χρηματοοικονομικής τεχνολογίας (fintech) που λειτουργεί μια διαδικτυακή μεσιτεία εκπτώσεων με συναλλαγές χωρίς προμήθεια. Παρέχει μια πλατφόρμα χρηματοοικονομικών υπηρεσιών που βασίζεται στον ιστό και σε κινητές συσκευές, την οποία οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να αγοράσουν και να πουλήσουν μετοχές, διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETF), επιλογές και αμερικανικές αποδείξεις θεματοφύλακα (ADRs). Οι χρήστες του μπορούν επίσης να επενδύσουν σε ορισμένα κρυπτονομίσματα.

Η Robinhood κερδίζει χρήματα με διάφορους τρόπους, κυρίως μέσω ενός συστήματος που είναι γνωστό ως πληρωμή για ροή παραγγελίας. Δηλαδή, η Robinhood δρομολογεί τις παραγγελίες των χρηστών της μέσω α παραγωγός αγοράς ο οποίος πραγματοποιεί πραγματικά τις συναλλαγές και αποζημιώνει τη Robinhood για την επιχείρηση με ποσοστό κλάσματος ενός σεντ ανά μετοχή.

Η Robinhood κερδίζει επίσης χρήματα επενδύοντας τις καταθέσεις μετρητών των χρηστών με υψηλότερο επιτόκιο.

Επιπλέον, η εταιρεία κερδίζει χρήματα από τις premium υπηρεσίες Robinhood Gold, τις χρεώσεις που σχετίζονται με τη χρεωστική της κάρτα και άλλες μικρότερες ροές εσόδων.

Τα οικονομικά του Robinhood

Στην πιο πρόσφατη τριμηνιαία έκθεσή του για το τέταρτο τέταρτο (Ε4) του οικονομικό έτος (FY) 2021, που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2021, η Robinhood σημείωσε καθαρή ζημία 423.3 εκατομμυρίων δολαρίων σε σύγκριση με καθαρά έσοδα 13 εκατομμυρίων δολαρίων για το τρίμηνο του προηγούμενου έτους, καθώς και 14.2% από έτος σε έτος (YOY) αύξηση των καθαρών εσόδων. Η καθαρή ζημία επηρεάστηκε από τα έξοδα αποζημίωσης που βασίζονται σε μετοχές συνολικού ύψους 318 εκατομμυρίων δολαρίων για το τρίμηνο.

Οι καθαροί αθροιστικοί λογαριασμοί της Robinhood, μια βασική μέτρηση που μετράει τον αριθμό των λογαριασμών στους οποίους οι χρήστες έκαναν μια αρχική κατάθεση ή μεταφορά χρημάτων κατά τη διάρκεια μιας καθορισμένης περιόδου, αυξήθηκαν κατά περισσότερο από 81% ετησίως για το 4ο τρίμηνο του 2021 σε 22.7 εκατομμύρια. Η μηνιαία βάση ενεργών χρηστών της εταιρείας αυξήθηκε κατά περίπου 48% ετησίως, αλλά μειώθηκε κατά περίπου 8% σε διαδοχική βάση για το 4ο τρίμηνο του 2021.

Η εταιρεία παρείχε επίσης αποτελέσματα για το οικονομικό έτος 2021, που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2021. Η Robinhood παρουσίασε καθαρή ζημία 3.7 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το έτος, σε σύγκριση με καθαρά έσοδα 7.4 εκατομμυρίων δολαρίων για το οικονομικό έτος 2020. Τα έξοδα αποζημίωσης βάσει μετοχών ήταν σχεδόν 1.6 δισεκατομμύρια δολάρια για Το οικονομικό έτος 2021, σημαντικά υψηλότερα από 24 εκατομμύρια δολάρια σε αυτές τις δαπάνες για το οικονομικό έτος 2020. Τα ετήσια έσοδα αυξήθηκαν κατά 89.3% από το προηγούμενο έτος σε 1.8 δισεκατομμύρια δολάρια.

Το IPO του Robinhood

Μετά την ανακοίνωση ενός εμπιστευτικού αρχική δημόσια προσφορά (IPO) κατάθεση στις 23 Μαρτίου 2021, η Robinhood υπέβαλε ένα S-1 εγγραφή στις ΗΠΑ Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) Ιουλίου 1, 2021.

Στις 19 Ιουλίου 2021, τροποποίησε το S-1 της για να ανακοινώσει ότι θα πουλούσε 52.4 εκατομμύρια μετοχές με τους ιδρυτές της και Οικονομικός Διευθυντής (CFO) πουλώντας άλλα 2.6 εκατομμύρια για συνολικά 55 εκατομμύρια. Η Robinhood εισήλθε στο χρηματιστήριο στα 38 δολάρια ανά μετοχή, δίνοντάς της αποτίμηση 32 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Οι μετοχές είναι εισηγμένες κάτω από το ticker HOOD στο Nasdaq.

Ανταγωνιστές του Robinhood

Η Robinhood αντιμετωπίζει σημαντικό ανταγωνισμό από άλλες χρηματιστηριακές εταιρείες εκπτώσεων, νέες και καθιερωμένες εταιρείες fintech, τράπεζες, ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων, εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων και τεχνολογικές πλατφόρμες.

Μερικοί από τους σημαντικότερους ανταγωνιστές της περιλαμβάνουν την Charles Schwab Corp. (SCHW), Morgan Stanley's (MS) E*TRADE Financial Holdings LLC, Coinbase Global Inc. (ΝΟΜΙΣΜΑ), Square Inc. (SQ), και River Financial Corp. (RVRF).

Επιχειρηματικά τμήματα της Robinhood

Η Robinhood λειτουργεί και αναφέρει τα οικονομικά της αποτελέσματα ως ένας επιχειρηματικός τομέας. Ωστόσο, παρέχει μια ανάλυση του έσοδα στις ακόλουθες κατηγορίες: έσοδα βάσει συναλλαγών. καθαρά έσοδα από τόκους· και άλλα έσοδα. Ρίξτε μια πιο προσεκτική ματιά σε αυτές τις κατηγορίες εσόδων παρακάτω.

Έσοδα βάσει συναλλαγών

Η Robinhood δημιουργεί έσοδα βάσει συναλλαγών δρομολογώντας τις παραγγελίες των χρηστών της για επιλογές, μετοχές και κρυπτονομίσματα σε κατασκευαστές της αγοράς, η οποία είναι μια διαδικασία γνωστή ως πληρωμή για ροή παραγγελιών (PFOF). Οι χρηματιστηριακές εταιρείες που χρησιμοποιούν PFOF πληρώνονται για να κατευθύνουν τις παραγγελίες των πελατών σε έναν συγκεκριμένο διαπραγματευτή. Η πληρωμή είναι συνήθως μόνο κλάσματα της δεκάρας ανά μετοχή, αλλά μπορεί να είναι σημαντική πηγή εσόδων για εταιρείες που ασχολούνται με μεγάλο αριθμό παραγγελιών. Το PFOF είναι ένας σημαντικός λόγος για τον οποίο η Robinhood είναι σε θέση να προσφέρει συναλλαγές με μηδενική προμήθεια. Τα έσοδα της Robinhood με βάση τις συναλλαγές αυξήθηκαν 12.2% στα 362.7 εκατομμύρια δολάρια το 4ο τρίμηνο του 2021, αντιπροσωπεύοντας σχεδόν το 73% των εσόδων σε ολόκληρη την εταιρεία.

Καθαρά έσοδα από τόκους

Η Robinhood δημιουργεί καθαρά έσοδα από τόκους (έσοδα από τόκους μείον τα έξοδα τόκων) στις συναλλαγές δανεισμού τίτλων. Τόκοι κερδίζονται επίσης από δάνεια περιθωρίου προς τους χρήστες και πραγματοποιούνται έξοδα τόκων σε σχέση με τις ανανεούμενες πιστωτικές διευκολύνσεις της εταιρείας. Τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν 0.5% στα 63.4 εκατομμύρια δολάρια το 4ο τρίμηνο του 2021, αποτελώντας το 17.5% των συνολικών εσόδων της Robinhood.

Άλλα έσοδα

Οι άλλες πηγές εσόδων της Robinhood αποτελούνται κυρίως από συνδρομές μέλους για το Robinhood Gold. Το Robinhood Gold είναι μια συνδρομητική υπηρεσία επί πληρωμή που προσφέρει στους χρήστες λειτουργίες premium, όπως βελτιωμένη άμεση πρόσβαση σε καταθέσεις, επαγγελματική έρευνα, δεδομένα αγοράς Nasdaq Level II και πρόσβαση σε επενδύσεις περιθωρίου κέρδους για εγκεκριμένους χρήστες. Άλλα έσοδα περιλαμβάνουν επίσης εκπτώσεις μεσολάβησης και διάφορες χρεώσεις χρηστών. Τα έσοδα από αυτές τις πηγές αυξήθηκαν κατά 84.0% στα 35.4 εκατομμύρια δολάρια το 4ο τρίμηνο του 2021, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 9.8% των εσόδων σε ολόκληρη την εταιρεία.

Οι πρόσφατες εξελίξεις του Robinhood

Στις 26 Απριλίου 2022, ο διευθύνων σύμβουλος και συνιδρυτής της Robinhood, Vlad Tenev, ανακοίνωσε ότι η εταιρεία θα απολύσει περίπου το 9% των εργαζομένων πλήρους απασχόλησης. Η Robinhood εξαπλασίασε το εργατικό της δυναμικό από τα τέλη του 2019 σε 3,800 έως το τέλος του 2021, σημείωσε ο Tenev. «Αυτή η ταχεία αύξηση του αριθμού των εργαζομένων οδήγησε σε ορισμένους διπλούς ρόλους και λειτουργίες εργασίας, και σε περισσότερα επίπεδα και πολυπλοκότητα από ό,τι είναι βέλτιστο», έγραψε. Η τιμή της μετοχής της Robinhood σημείωσε χαμηλό ρεκόρ την επόμενη μέρα, με πτώση 75% από την τιμή της IPO. 

Στην έκθεσή της για το τέταρτο τρίμηνο του 4, η Robinhood είδε την ταχύτερη αύξηση των εσόδων από κρυπτονομίσματα, τα οποία υπερτετραπλασιάστηκαν καθώς η εταιρεία κυκλοφόρησε το Crypto Gifts, μια πλατφόρμα που επιτρέπει στους πελάτες να στέλνουν κρυπτονομίσματα στην οικογένεια και τους φίλους. Η παρουσία κρυπτονομισμάτων της Robinhood είναι πιθανό να συνεχίσει να επεκτείνεται το 2021, καθώς η εταιρεία αναμένει την πλήρη κυκλοφορία πορτοφολιών κρυπτονομισμάτων και σχετικών υπηρεσιών το 2022ο τρίμηνο του 1. Αναμένει επίσης να ανοίξει την πλατφόρμα κρυπτογράφησης της σε πελάτες διεθνώς το 2022.

Στις αρχές Ιουνίου 2021, η SEC ανακοίνωσε ότι διενεργούσε μια ευρεία εξέταση της δομής της αγοράς μετά την αποθέματα meme φρενίτιδα συναλλαγών που οδήγησε τις τιμές των μετοχών εταιρειών όπως η GameStop Corp. (GME) και AMC Entertainment Holdings Inc. (AMC) σε αστρονομικά επίπεδα νωρίτερα φέτος. Η SEC επικεντρωνόταν στις πληρωμές για τη ροή εντολών, διασφαλίζοντας ότι οι εμπορικές εντολές από μεμονωμένους επενδυτές δρομολογούνται από χρηματιστηριακές εταιρείες σε χρηματιστηριακούς εμπόρους υψηλής ταχύτητας γνωστούς ως χονδρέμποροι, όπως η Citadel Securities LLC και η Virtu Financial Inc.ΣΕΒΑΣΜΕΝΟΣ). Αυτοί οι εξωχρηματιστηριακοί έμποροι πρέπει να προσφέρουν τιμές τουλάχιστον εξίσου καλές με την εθνική καλύτερη προσφορά, η οποία είναι αυτή που προσφέρεται από τα επίσημα χρηματιστήρια. Ωστόσο, με το αυξανόμενο ποσοστό των συναλλαγών που πραγματοποιούνται εκτός των επίσημων χρηματιστηρίων, η SEC ανησυχεί για την έλλειψη διαφάνειας για το εκτέλεση τιμές για τέτοιες συναλλαγές.

Ο Πρόεδρος της SEC, Gary Gensler, επικρίνει την PFOF, υποστηρίζοντας ότι η πρακτική δημιουργεί σύγκρουση συμφερόντων για τις χρηματιστηριακές εταιρείες, επειδή τις παρακινεί να στέλνουν εντολές πελατών στον πλειοδότη, σε αντίθεση με τον διαπραγματευτή που προσφέρει τις καλύτερες τιμές ή την ταχύτερη εκτέλεση. Η SEC φέρεται να εξετάζει μια ποικιλία άλλων θεμάτων που μπορεί να επηρεάσουν επίσης το Robinhood, συμπεριλαμβανομένων των λεγόμενων «ψηφιακών προτροπών συναλλαγών» που παιχνιδοποιούν τη διαδικασία συναλλαγών για να ενθαρρύνουν τις υπερβολικές συναλλαγές, ζητήματα συγκέντρωσης της αγοράς και τιμολόγησης και χρόνους διακανονισμού. Οι χρηματιστηριακές εταιρείες λιανικής αναγκάστηκαν να δημιουργήσουν επιπλέον εξασφαλίσεις μετά την αστάθεια των συναλλαγών με μετοχές και κατηγόρησαν τη διήμερη διαδικασία διακανονισμού για τις συναλλαγές των μετοχών. Η SEC φέρεται να εξέταζε το ενδεχόμενο μείωσης του χρόνου διακανονισμού σε μία ημέρα.