Πιθανώς το καλύτερο επιχείρημα για να επενδύσουμε περισσότερα από τα 401(k) μας στο χρηματιστήριο αυτή τη στιγμή είναι όλα τα άτομα που μας λένε να μην το κάνουμε. Κατά γενικό κανόνα, ήταν μια καλή στιγμή να είσαι ανοδικός όταν τόσοι άλλοι είναι πτωτικοί.
Και ίσως το δεύτερο καλύτερο επιχείρημα είναι η εποχή του χρόνου. Το «Halloween Effect» είναι πραγματικό πράγμα. Κανείς δεν ξέρει γιατί, αλλά τα χρηματιστήρια σημείωσαν τα περισσότερα κέρδη τους κατά τους χειμερινούς μήνες, από τις 31 Οκτωβρίου έως τις 30 Απριλίου.
Αλλά ας παίξουμε τον δικηγόρο του διαβόλου και ας ρωτήσουμε: Ρεαλιστικά, πόσο κακή θα μπορούσε να είναι αυτή η bear market; Και δεν μιλάω για το πόσο κακό θα μπορούσε να είναι για τους βραχυπρόθεσμους εμπόρους ή για κάποιον που αναζητά γρήγορο κέρδος. Σκέφτομαι τι μπορεί να σημαίνει για συνταξιούχους επενδυτές όπως εσείς (και εγώ) — άτομα που επενδύουν δεκαετίες μπροστά;
Διαβάστε: Το όριο για συνεισφορές 401(k) θα αυξηθεί σχεδόν κατά 10% το 2023, αλλά δεν είναι πάντα καλή ιδέα να μεγιστοποιείτε τις επενδύσεις συνταξιοδότησης
Για να πάρω μια ιδέα, έσπασα τα βιβλία ιστορίας — ή, ακριβέστερα, τα ιστορικά δεδομένα που συγκέντρωσε και συντήρησε ο Robert Shiller, καθηγητής οικονομικών στο Πανεπιστήμιο Yale (και νικητής του βραβείου Νόμπελ). Έχει αριθμούς απόδοσης στις αμερικανικές μετοχές που φτάνουν μέχρι τη διοίκηση του Grant.
Και έτρεξα κάποια ανάλυση με βάση τον τρόπο με τον οποίο επενδύουμε όλο και περισσότεροι από εμάς: Δηλαδή, «υπολογίζοντας το μέσο κόστος του δολαρίου» ή ρίχνοντας ένα μέτριο (και ίσο) ποσό στην αγορά κάθε μήνα, βρέχει ή λάμπει.
Σε αντίθεση με τη δημοφιλή άποψη, η χειρότερη στιγμή για έναν τακτικό επενδυτή να μπει στην αγορά δεν ήταν λίγο πριν από το περιβόητο κραχ του 1929.
Ναι, η χρηματιστηριακή αγορά κατέρρευσε τότε κατά σχεδόν 90% τα επόμενα 4 χρόνια (σταδιακά) ή περίπου 75% σε πραγματικούς όρους, προσαρμοσμένους στον πληθωρισμό, όταν συμπεριλάβετε τα μερίσματα. Αλλά ω αγόρι, τα κατάφερε γρήγορα. Από τα χαμηλά του 1932 διπλασίασε τα χρήματά σας σε ένα χρόνο και τετραπλασίασε τα χρήματά σας σε διάστημα 5 ετών.
Διαβάστε: Τι να κάνετε με τα μετρητά σας εάν συνταξιοδοτηθείτε ή συνταξιοδοτηθείτε σύντομα
Κάποιος που πέταξε όλα του τα χρήματά του στην αγορά τη χειρότερη δυνατή στιγμή, στα τέλη Αυγούστου 1929, είχε στην πραγματικότητα κέρδος μέχρι το 1936. Και κάποιος που κοστίζει το δολάριο κατά μέσο όρο πέρασε το Κραχ του 1929 και τη Μεγάλη Ύφεση, ακόμη και αν υποθέσουμε ότι ξεκίνησαν τη χειρότερη δυνατή στιγμή, είχαν κέρδη την άνοιξη του 1933 και αυξήθηκαν κατά περίπου 50% μέχρι το 1939.
Αλλά η πραγματικά, πολύ κακή στιγμή για τους τακτικούς επενδυτές με μέσο κόστος σε δολάρια ήταν οι δεκαετίες του 1960 και του 1970. Αντί για μια γρήγορη κατάρρευση και ανάκαμψη, οι επενδυτές κατά τη διάρκεια αυτών των δεκαετιών είχαν μια κυλιόμενη καταστροφή καθώς οι μετοχές έπεσαν πίσω από τον βροντερό πληθωρισμό για το καλύτερο μέρος των 20 ετών.
Χρησιμοποιώντας τα δεδομένα του καθηγητή Σίλερ, έτρεξα μια απλή ανάλυση του τι θα συνέβαινε με έναν μέσο όρο κόστους σε δολάρια που ξεκίνησε το 1964 και συνέχισε για δεκαετίες.
Μπορείτε να δείτε το αποτέλεσμα παραπάνω.
Δεν είναι όμορφο. Αυτό δείχνει τη σωρευτική «πραγματική» απόδοση της επένδυσης, που σημαίνει την απόδοση μετά την προσαρμογή για τον πληθωρισμό, για κάποιον που συνέχιζε να βάζει το ίδιο ποσό στον S&P 500 κάθε μήνα. (Ω, και αγνοούμε τα τέλη και τους φόρους.)
Yikes!
Θα μπορούσε να συμβεί ξανά αυτό; Σίγουρος. Τα πάντα μπορούν να συμβούν. Είναι πιθανό; Πιθανώς όχι.
Αυτό είναι το χειρότερο σενάριο που έχει καταγραφεί. Παίζω τον δικηγόρο του διαβόλου.
Στην πραγματικότητα, η μέση πραγματική απόδοση του S&P 500
SPX,
+ 1.63%
άνω των 30 ετών είναι λίγο λιγότερο από 7%.
Υπάρχουν δύο επιφυλάξεις που πρέπει να έχουμε κατά νου.
Πρώτον, αυτό είναι με «πραγματικούς» όρους. Αυτό που αποκαλύπτει το διάγραμμα είναι ότι, εκτός από μια σύντομη βουτιά το 1970 και μια δύσκολη περίοδο στα μέσα της δεκαετίας του 1970, ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών συμβαδίζει χονδρικά με τον αφανή πληθωρισμό ακόμα και μέσα από αυτές τις απολύτως αβυσσαλέες δεκαετίες. Δεν προλάβατε τη μπάλα των 8 αλλά δεν έμεινες πίσω από αυτήν. Μικρή άνεση, σίγουρα, αλλά αξίζει να αναφερθεί.
Δεύτερον, τα μακρά, ισχνά χρόνια αντισταθμίστηκαν υπερβολικά από την άνθηση μετά το 1982. Κάποιος που άρχισε να επενδύει για τη συνταξιοδότησή του το 1964 και δεν συνταξιοδοτήθηκε μέχρι τα μέσα της δεκαετίας του 1980, είχε συνολικό κέρδος από την επένδυσή του περίπου 50% σε πραγματικό, όρους αγοραστικής δύναμης. Κάποιος που επένδυσε πάνω από 30 χρόνια υπερδιπλασίασε τα χρήματά του.
Τα καλά νέα για τις bear markets, ακόμη και τις long bear markets, είναι ότι αν συνεχίσουμε να επενδύουμε κατά τη διάρκειά τους, κερδίζουμε μετοχές φθηνά.
Αυτά τα χρήματα που επενδύθηκαν στον S&P 500 στα μέσα της δεκαετίας του 1970; Τα επόμενα 20 χρόνια ξεπέρασε τον πληθωρισμό κατά ένα εκπληκτικό 700%.
«Ακόμη και αν οι επενδυτές παγιδευτούν στη χειρότερη δυνατή στιγμή στην ιστορία, συνεχίζοντας να επενδύουν, υποχωρούν συνεχώς - αυξάνουν την απόδοσή τους μακροπρόθεσμα», λέει ο Joachim Klement, επενδυτικός στρατηγικός σύμβουλος της Liberum. «Λένε ότι το σύνθετο τόκο είναι το όγδοο θαύμα του κόσμου. Θα έλεγα ότι ο μέσος όρος του κόστους σε δολάρια είναι ο ένατος».
Πόσο κακό θα μπορούσε να γίνει για το 401(k);
Πιθανώς το καλύτερο επιχείρημα για να επενδύσουμε περισσότερα από τα 401(k) μας στο χρηματιστήριο αυτή τη στιγμή είναι όλα τα άτομα που μας λένε να μην το κάνουμε. Κατά γενικό κανόνα, ήταν μια καλή στιγμή να είσαι ανοδικός όταν τόσοι άλλοι είναι πτωτικοί.
Και ίσως το δεύτερο καλύτερο επιχείρημα είναι η εποχή του χρόνου. Το «Halloween Effect» είναι πραγματικό πράγμα. Κανείς δεν ξέρει γιατί, αλλά τα χρηματιστήρια σημείωσαν τα περισσότερα κέρδη τους κατά τους χειμερινούς μήνες, από τις 31 Οκτωβρίου έως τις 30 Απριλίου.
Αλλά ας παίξουμε τον δικηγόρο του διαβόλου και ας ρωτήσουμε: Ρεαλιστικά, πόσο κακή θα μπορούσε να είναι αυτή η bear market; Και δεν μιλάω για το πόσο κακό θα μπορούσε να είναι για τους βραχυπρόθεσμους εμπόρους ή για κάποιον που αναζητά γρήγορο κέρδος. Σκέφτομαι τι μπορεί να σημαίνει για συνταξιούχους επενδυτές όπως εσείς (και εγώ) — άτομα που επενδύουν δεκαετίες μπροστά;
Διαβάστε: Το όριο για συνεισφορές 401(k) θα αυξηθεί σχεδόν κατά 10% το 2023, αλλά δεν είναι πάντα καλή ιδέα να μεγιστοποιείτε τις επενδύσεις συνταξιοδότησης
Για να πάρω μια ιδέα, έσπασα τα βιβλία ιστορίας — ή, ακριβέστερα, τα ιστορικά δεδομένα που συγκέντρωσε και συντήρησε ο Robert Shiller, καθηγητής οικονομικών στο Πανεπιστήμιο Yale (και νικητής του βραβείου Νόμπελ). Έχει αριθμούς απόδοσης στις αμερικανικές μετοχές που φτάνουν μέχρι τη διοίκηση του Grant.
Και έτρεξα κάποια ανάλυση με βάση τον τρόπο με τον οποίο επενδύουμε όλο και περισσότεροι από εμάς: Δηλαδή, «υπολογίζοντας το μέσο κόστος του δολαρίου» ή ρίχνοντας ένα μέτριο (και ίσο) ποσό στην αγορά κάθε μήνα, βρέχει ή λάμπει.
Σε αντίθεση με τη δημοφιλή άποψη, η χειρότερη στιγμή για έναν τακτικό επενδυτή να μπει στην αγορά δεν ήταν λίγο πριν από το περιβόητο κραχ του 1929.
Ναι, η χρηματιστηριακή αγορά κατέρρευσε τότε κατά σχεδόν 90% τα επόμενα 4 χρόνια (σταδιακά) ή περίπου 75% σε πραγματικούς όρους, προσαρμοσμένους στον πληθωρισμό, όταν συμπεριλάβετε τα μερίσματα. Αλλά ω αγόρι, τα κατάφερε γρήγορα. Από τα χαμηλά του 1932 διπλασίασε τα χρήματά σας σε ένα χρόνο και τετραπλασίασε τα χρήματά σας σε διάστημα 5 ετών.
Διαβάστε: Τι να κάνετε με τα μετρητά σας εάν συνταξιοδοτηθείτε ή συνταξιοδοτηθείτε σύντομα
Κάποιος που πέταξε όλα του τα χρήματά του στην αγορά τη χειρότερη δυνατή στιγμή, στα τέλη Αυγούστου 1929, είχε στην πραγματικότητα κέρδος μέχρι το 1936. Και κάποιος που κοστίζει το δολάριο κατά μέσο όρο πέρασε το Κραχ του 1929 και τη Μεγάλη Ύφεση, ακόμη και αν υποθέσουμε ότι ξεκίνησαν τη χειρότερη δυνατή στιγμή, είχαν κέρδη την άνοιξη του 1933 και αυξήθηκαν κατά περίπου 50% μέχρι το 1939.
Αλλά η πραγματικά, πολύ κακή στιγμή για τους τακτικούς επενδυτές με μέσο κόστος σε δολάρια ήταν οι δεκαετίες του 1960 και του 1970. Αντί για μια γρήγορη κατάρρευση και ανάκαμψη, οι επενδυτές κατά τη διάρκεια αυτών των δεκαετιών είχαν μια κυλιόμενη καταστροφή καθώς οι μετοχές έπεσαν πίσω από τον βροντερό πληθωρισμό για το καλύτερο μέρος των 20 ετών.
Χρησιμοποιώντας τα δεδομένα του καθηγητή Σίλερ, έτρεξα μια απλή ανάλυση του τι θα συνέβαινε με έναν μέσο όρο κόστους σε δολάρια που ξεκίνησε το 1964 και συνέχισε για δεκαετίες.
Μπορείτε να δείτε το αποτέλεσμα παραπάνω.
Δεν είναι όμορφο. Αυτό δείχνει τη σωρευτική «πραγματική» απόδοση της επένδυσης, που σημαίνει την απόδοση μετά την προσαρμογή για τον πληθωρισμό, για κάποιον που συνέχιζε να βάζει το ίδιο ποσό στον S&P 500 κάθε μήνα. (Ω, και αγνοούμε τα τέλη και τους φόρους.)
Yikes!
Θα μπορούσε να συμβεί ξανά αυτό; Σίγουρος. Τα πάντα μπορούν να συμβούν. Είναι πιθανό; Πιθανώς όχι.
Αυτό είναι το χειρότερο σενάριο που έχει καταγραφεί. Παίζω τον δικηγόρο του διαβόλου.
Στην πραγματικότητα, η μέση πραγματική απόδοση του S&P 500
+ 1.63%
SPX,
άνω των 30 ετών είναι λίγο λιγότερο από 7%.
Υπάρχουν δύο επιφυλάξεις που πρέπει να έχουμε κατά νου.
Πρώτον, αυτό είναι με «πραγματικούς» όρους. Αυτό που αποκαλύπτει το διάγραμμα είναι ότι, εκτός από μια σύντομη βουτιά το 1970 και μια δύσκολη περίοδο στα μέσα της δεκαετίας του 1970, ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών συμβαδίζει χονδρικά με τον αφανή πληθωρισμό ακόμα και μέσα από αυτές τις απολύτως αβυσσαλέες δεκαετίες. Δεν προλάβατε τη μπάλα των 8 αλλά δεν έμεινες πίσω από αυτήν. Μικρή άνεση, σίγουρα, αλλά αξίζει να αναφερθεί.
Δεύτερον, τα μακρά, ισχνά χρόνια αντισταθμίστηκαν υπερβολικά από την άνθηση μετά το 1982. Κάποιος που άρχισε να επενδύει για τη συνταξιοδότησή του το 1964 και δεν συνταξιοδοτήθηκε μέχρι τα μέσα της δεκαετίας του 1980, είχε συνολικό κέρδος από την επένδυσή του περίπου 50% σε πραγματικό, όρους αγοραστικής δύναμης. Κάποιος που επένδυσε πάνω από 30 χρόνια υπερδιπλασίασε τα χρήματά του.
Τα καλά νέα για τις bear markets, ακόμη και τις long bear markets, είναι ότι αν συνεχίσουμε να επενδύουμε κατά τη διάρκειά τους, κερδίζουμε μετοχές φθηνά.
Αυτά τα χρήματα που επενδύθηκαν στον S&P 500 στα μέσα της δεκαετίας του 1970; Τα επόμενα 20 χρόνια ξεπέρασε τον πληθωρισμό κατά ένα εκπληκτικό 700%.
«Ακόμη και αν οι επενδυτές παγιδευτούν στη χειρότερη δυνατή στιγμή στην ιστορία, συνεχίζοντας να επενδύουν, υποχωρούν συνεχώς - αυξάνουν την απόδοσή τους μακροπρόθεσμα», λέει ο Joachim Klement, επενδυτικός στρατηγικός σύμβουλος της Liberum. «Λένε ότι το σύνθετο τόκο είναι το όγδοο θαύμα του κόσμου. Θα έλεγα ότι ο μέσος όρος του κόστους σε δολάρια είναι ο ένατος».
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/how-bad-could-it-realistically-get-for-your-401-k-11666708259?siteid=yhoof2&yptr=yahoo