Πώς τα πλουσιότερα κολέγια της Αμερικής γίνονται πιο πλούσια από τα σχολεία με μικρά δωρεά

Η ακμάζουσα χρηματιστηριακή αγορά στα τέλη του 2020 και στις αρχές του 2021 παρήγαγε μια εξαιρετική χρονιά για δωρεές κολεγίων όλων των μεγεθών, αλλά όπως και στην υπόλοιπη Αμερική, το χάσμα μεταξύ πλουσίων και φτωχών στην τριτοβάθμια εκπαίδευση γίνεται μεγαλύτερο.

Η μέση δωρεά στο κολέγιο επέστρεψε 30.6% για το οικονομικό έτος που έληξε στις 30 Ιουνίου 2021, σύμφωνα με μια ετήσια έρευνα που διενεργήθηκε από την Εθνική Ένωση Επιχειρήσεων Κολλεγίων και Πανεπιστημίων (Nacubo). Για ιδρύματα με δωρεές τουλάχιστον 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων, η μέση απόδοση ήταν 37.3%, σε σύγκριση με μέσο όρο 23.9% για τα σχολεία της μικρότερης κατηγορίας κάτω των 25 εκατομμυρίων δολαρίων. Ο S&P 500 αυξήθηκε κατά 38% κατά τη διάρκεια αυτού του χρονικού πλαισίου.

Τα 720 ιδρύματα που συμμετείχαν στην έρευνα έχουν κατά μέσο όρο δωρεά 1.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αύξηση 35% σε σχέση με την έκθεση του 2020, αν και ο αριθμός αυτός παραμορφώνεται από τα κέρδη για τα πιο ελίτ σχολεία με κληροδοτήματα αξίας ίση με τα 53 δισεκατομμύρια δολάρια του Χάρβαρντ. Ενώ το 19% των σχολείων διέθετε δωρεές τουλάχιστον 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων, αυτό το υποσύνολο κατέχει το 84% της συνολικής αξίας δωρεών 821 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η διάμεση χρηματοδότηση στην έρευνα ήταν 197 εκατομμύρια δολάρια.

«Υπάρχει περισσότερος πλούτος συγκεντρωμένος στην κορυφή τώρα – αυτό είναι γεγονός τόσο για τα πανεπιστήμια όσο και για πολλούς άλλους μη κερδοσκοπικούς οργανισμούς και για ιδιώτες», λέει ο Ken Redd, διευθυντής έρευνας και ανάλυσης πολιτικής στο Nacubo. «Τα αποτελέσματά μας αντικατοπτρίζουν πραγματικά αυτό που συμβαίνει στην κοινωνία σε μεγάλο βαθμό».

Οι επιστροφές που αναφέρθηκαν το περασμένο φθινόπωρο για μερικά από τα πιο γνωστά πανεπιστήμια της Αμερικής ήταν εκπληκτικές: 65% για το Πανεπιστήμιο της Ουάσιγκτον στο Σεντ Λούις, 57% για το Vanderbilt, 56% για το Duke και το MIT Κάθε σχολή Ivy League, αλλά το Χάρβαρντ και η Κολούμπια επέστρεψαν περισσότερο από 40% .

Αυτά τα πλούσια σχολεία μπόρεσαν να ξεπεράσουν το χρηματιστήριο χάρη σε μεγάλο βαθμό στα χαρτοφυλάκια ιδιωτικών αγορών τους. Τα σχολεία των 136 δισεκατομμυρίων δολαρίων επένδυσαν κατά μέσο όρο το 30% των κεφαλαίων τους σε ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια και κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου, σχεδόν διπλάσια από την κατανομή σε αυτές τις δύο κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων από την επόμενη μεγαλύτερη κατηγορία δωρεών μεταξύ 501 και 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων. 

Οι μεγάλες δωρεές ανέφεραν μέσες αποδόσεις περίπου 50% το οικονομικό 2021 για τις επενδύσεις τους σε ιδιωτικά κεφάλαια και επιχειρηματικά κεφάλαια, τροφοδοτώντας τη συνολική υπεραπόδοση αυτού του ομίλου. Τα σχολεία με κληροδοτήματα αξίας κάτω των 250 εκατομμυρίων δολαρίων, που αντιπροσωπεύουν την πλειοψηφία του δείγματος, διέθεσαν λιγότερο από το 9% των χαρτοφυλακίων τους σε αυτές τις κατηγορίες. Αυτή η ομάδα μικρών κεφαλαίων επένδυσε κατά μέσο όρο τουλάχιστον το ήμισυ των χαρτοφυλακίων τους σε βασικές μετοχές των ΗΠΑ και κεφάλαια σταθερού εισοδήματος, ενώ αυτές οι κατηγορίες αντιπροσώπευαν λιγότερο από το 20% των μεγάλων κεφαλαίων.

«Τα μικρά σχολεία δεν έχουν τα χρήματα για να προσλάβουν αρκετό προσωπικό για να κάνουν πραγματικά βαθιές βουτιές στις ευκαιρίες της ιδιωτικής αγοράς», λέει ο Charles Skorina, ένας σύμβουλος που ειδικεύεται στο να βοηθά τις δωρεές να προσλάβουν αξιωματούχους επενδύσεων. "Εάν είστε δωρεά 500 ή 750 εκατομμυρίων δολαρίων, το μέγεθος του προσωπικού σας είναι πιθανώς μόνο δύο άτομα, ένας CIO και ένας ή δύο αναλυτές."

Για τα μικρότερα σχολεία, η εύρεση προσοδοφόρων ευκαιριών στην ιδιωτική αγορά δεν είναι μόνο θέμα ανθρώπινου δυναμικού. Η ρευστότητα και η πρόσβαση είναι επίσης ανησυχίες όταν πρέπει να έχουν πρόσβαση στα κονδύλια τους για να υποστηρίξουν τους λειτουργικούς προϋπολογισμούς τους. Οι περιορισμένοι εταίροι σε κεφάλαια σε εταιρείες επιχειρηματικών συμμετοχών με κορυφαίες επιδόσεις όπως η Sequoia Capital πρέπει συχνά να συντάσσουν εννιαψήφιες επιταγές χωρίς να βλέπουν ανταμοιβές για χρόνια, κάτι που είναι αδύνατο για τα περισσότερα ιδρύματα. 

Αυτοί οι περιορισμοί ρευστότητας καθιστούν επίσης πιο δύσκολο για τα σχολεία της ελίτ να ξοδέψουν μερικά από τα απροσδόκητα χαρτιά τους, τα οποία μπορούν να αναθεωρηθούν προς τα κάτω πριν γίνουν αντιληπτά. Η αρχή του οικονομικού έτους 2022 ήταν πολύ πιο υποτονική τόσο για τις δημόσιες όσο και για τις ιδιωτικές αγορές, με τις μετοχές να αυξάνονται μόλις 1% από τον περασμένο Ιούλιο.

«Το αποφασιστικό μου στοιχείο είναι ότι αυτές οι επιστροφές είναι παραπλανητικές επειδή είναι τόσο εξαιρετικές και δεν επαναλαμβάνονται», λέει η Skorina. «Αυτές είναι αποδόσεις που γίνονται μια φορά στη ζωή, αλλά μπορείτε να περιμένετε ένα κραχ του χρηματιστηρίου πιθανώς κάθε 10 χρόνια. Οπότε μην ξοδεύετε τα χρήματα». 

Το μέσο ποσοστό δαπανών παρέμεινε ουσιαστικά σταθερό στο 4.5% για ολόκληρο το δείγμα, με μικρή συσχέτιση με το μέγεθος του κεφαλαίου. Σχεδόν το ήμισυ των δαπανών πήγαν στην οικονομική βοήθεια των φοιτητών. Οι μεγαλύτερες δωρεές ξόδεψαν το 4.7% των κεφαλαίων τους πέρυσι, αν και ένα σταθερό επιτόκιο από μια αυξανόμενη δεξαμενή μετρητών εξακολουθεί να μεταφράζεται σε δισεκατομμύρια δολάρια περισσότερα για να ωφεληθούν οι φοιτητές σε αυτά τα αναγνωρισμένα ιδρύματα.