Πώς προέκυψε μια εξαιρετικά φθηνή, εξαιρετικά ευμετάβλητη στρατηγική νέων επιλογών για να βοηθήσει τους επαγγελματίες να δημιουργήσουν τα μικρά παιδιά

Η αστάθεια αυξάνεται για συστημικούς λόγους και αυτό είναι μια μεγάλη ευκαιρία για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές.

Ο S&P 500 έκλεισε αμετάβλητος την Τρίτη, ωστόσο στα παρασκήνια οι έμποροι αγόραζαν και πουλούσαν μανιωδώς. Είναι μια νέα πραγματικότητα που βασίζεται στις επιλογές μηδενικής ημέρας έως τη λήξη, ένα σχετικά νέο επενδυτικό εργαλείο.

Η μηχανική των επιλογών 0DTE είναι μεγάλη νίκη Μόργκαν Στάνλεϊ (MS).

Το καθοριστικό χαρακτηριστικό των επιλογών 0DTE είναι ότι λήγουν με την ίδια έκδοση. Αυτή η ακραία βραχυπρόθεσμη δομή προσφέρει ένα μεγάλο πλεονέκτημα για τους κερδοσκόπους. Τα δικαιώματα προαίρεσης δίνουν στον κάτοχο το δικαίωμα να αγοράσει ή να πουλήσει ένα περιουσιακό στοιχείο σε σταθερή τιμή, έως μια δεδομένη ημερομηνία. Ωστόσο, ένα μεγάλο μέρος του κόστους ενός δικαιώματος προαίρεσης βασίζεται στη διάρκεια του συμβολαίου ή στη χρονική αξία. Οι επιλογές 0DTE εξαλείφουν σε μεγάλο βαθμό την αξία του χρόνου, δημιουργώντας έτσι μεγαλύτερη μόχλευση.

Μια κατάλληλη επιλογή 0DTE μπορεί να παράγει 1x, 2x, ακόμη και 3x ημερήσιες επιστροφές. Η προοπτική τεράστιων κερδών έχει δελεάσει λεγεώνες μικρούς κερδοσκόπους και ό,τι αυτό συνεπάγεται.

Οι αναλυτές της Goldman Sachs σημειώνουν ότι σχεδόν τα μισά από τα δικαιώματα που διαπραγματεύονται καθημερινά στον δείκτη S&P 500 είναι τώρα συμβόλαια μικρής παρτίδας, 0DTE, σύμφωνα με σημείωση στο Financial Times. Αυτοί οι μικροεπενδυτές έχουν παρασυρθεί στην υπόθεση ότι συλλογικά μπορούν να επιβάλλουν ζημίες σε εξελιγμένους θεσμικούς επενδυτές.

Αυτό το θέμα Δαβίδ εναντίον Γολιάθ διαδραματίστηκε το 2021 καθώς οι επενδυτές μετοχών των λεγόμενων μιμιδίων ώθησαν τις μετοχές του GameStop (GME) σε τριψήφια κέρδη. Κατά τη διάρκεια της διαδικασίας, ο Melvin Capital, ένας γνωστός πωλητής short, έχασε 6 δισεκατομμύρια δολάρια και αναγκάστηκε να κλείσει.

Οι μικροεπενδυτές που φωνάζουν μετά τις επιλογές του δείκτη 0DTE στοιχηματίζουν σε επανάληψη. Αυτό είναι αμφίβολο.

Κάθε συναλλαγή δικαιωμάτων προαίρεσης περιλαμβάνει ένα πραγματικό συμβόλαιο. Για κάθε κάτοχο/αγοραστή συμβολαίου, υπάρχει ένας αντίστοιχος πωλητής/συγγραφέας. Οι μεγαλύτερες επενδυτικές τράπεζες της Wall Street βρίσκονται στην άλλη πλευρά της φρενίτιδας των επιλογών 0DTE, συχνά ως πωλητές.

Για να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο, οι τραπεζίτες αγοράζουν ή βραχυκυκλώνουν τον δείκτη S&P 500 προς την αντίθετη κατεύθυνση του αντίστοιχου στοιχήματος 0DTE. Θεωρητικά, αυτό είναι ένα εμπόριο χωρίς κίνδυνο για τους τραπεζίτες. Η αυξανόμενη ανησυχία, ωστόσο, είναι ότι αυτές οι συναλλαγές γίνονται εξαιρετικά μεγάλες καθώς το ενδιαφέρον του 0DTE αυξάνεται, υπερβάλλοντας την αστάθεια. Σε ορισμένες ακραίες περιπτώσεις, η απλή αντιστάθμιση μπορεί να οδηγήσει σε κινήσεις της αγοράς που υπερβαίνουν το 5%.

Reuters αναφερθεί Στις 13 Οκτωβρίου 2022, το μεγαλύτερο μέρος της ταλάντευσης 5.4% στον S&P 500 ήταν το αποτέλεσμα αυτού του βραχυπρόθεσμου φαινομένου αντιστάθμισης κινδύνου. Αυτή η συνεδρίαση, όπως και η Τρίτη αυτήν την εβδομάδα, παρουσίασε μια αναφορά δείκτη τιμών καταναλωτή. Οι μετοχές άνοιξαν απότομα χαμηλότερα με βάση τα ισχυρότερα από τα αναμενόμενα δεδομένα ΔΤΚ, μόνο για να αντιστρέψουν όλες τις πρώιμες απώλειες και έκλεισαν υψηλότερα κατά 2.6%.

Η ακραία αστάθεια μπορεί να φαίνεται σαν μια μεγάλη κόκκινη σημαία για τους τραπεζίτες. Δεν είναι.

Σε αντίθεση με το ράλι των μετοχών των μιμιδίων το 2021 που προκάλεσε τόσο πόνο στους επαγγελματίες πωλητές short, η αντιστάθμιση των συμβολαίων S&P 500 είναι ακίνδυνη για τους τραπεζίτες. Ο S&P 500 είναι ένας δείκτης 500 από τις μεγαλύτερες εταιρείες στον κόσμο. Η ρευστότητα είναι ακραία, καλύπτεται από άλλα χρηματοοικονομικά μέσα και εργαλεία.

Επιπλέον, η διαπραγμάτευση συμβολαίων προαίρεσης είναι ένα παιχνίδι μηδενικού αθροίσματος. Για κάθε νικητή, υπάρχει ένας χαμένος. Οι συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης 0DTE στοιβάζουν τις πιθανότητες υπέρ των τραπεζιτών.

Η Morgan Stanley είναι ο κορυφαίος διαπραγματευτής αγοράς στο Chicago Board Options Exchange, σύμφωνα με την α σημείωση στο 2022.

Στελέχη της εταιρείας με έδρα τη Νέα Υόρκη ανέφεραν τον Ιανουάριο ότι τα κέρδη από τις συναλλαγές του τέταρτου τριμήνου αυξήθηκαν κατά 26% στα 3 δισεκατομμύρια δολάρια. Η Sharon Yeshaya, γενική οικονομική διευθύντρια είπε ότι οι συναλλαγές ήταν ένα φωτεινό σημείο σε ένα σκληρό μακροοικονομικό περιβάλλον. Σημείωσε ότι οι όγκοι συνεχίζουν να αυξάνονται.

Η αύξηση της δημοτικότητας των επιλογών 0DTE είναι λογική. Για μια μεγάλη μερίδα μικρότερων, νεοφυών εμπόρων, οι αγορές και οι πωλήσεις επιλογών δεικτών που λήγουν εκείνη την ημέρα πρέπει να αισθάνονται σαν να αναβιώνει η εποχή των μετοχών meme. Αυτό είναι ανόητο, σύμφωνα ευρήματα σε έκθεση του MIT.

Οι μικροεπενδυτές δεν έχουν κανένα πλεονέκτημα έναντι των μεγαλύτερων επενδυτών, ειδικά των διαπραγματευτών.

Οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές θα πρέπει να πάρουν την άλλη πλευρά αυτού του εμπορίου. Κερδίστε στην τσέπη τα κέρδη. Αγοράστε Morgan Stanley.

Αισθάνεστε οικονομικά ανίδεοι; Ας γίνουμε ο οικονομικός νεράιδος νονός σας. Εγγραφείτε τη δοκιμή μας 1 $ και θα σας βοηθήσουμε να μετατρέψετε τις επενδύσεις σας σε ένα παραμυθένιο τέλος.