(Bloomberg) -
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Μια πιθανή απαγόρευση των ρωσικών προμηθειών από το London Metal Exchange θα ήταν ένα σεισμικό γεγονός για τη βιομηχανία μετάλλων, αποκόπτοντας μερικές από τις μεγαλύτερες εταιρείες του κόσμου από την κύρια παγκόσμια αγορά.
Το χρηματιστήριο δεν έχει λάβει ακόμη απόφαση, αλλά την Πέμπτη ξεκίνησε μια επίσημη διαδικασία συζήτησης τριών εβδομάδων σχετικά με την πιθανότητα απαγόρευσης του ρωσικού metal, πιθανώς τον επόμενο μήνα.
Στην πράξη, μια απαγόρευση θα σήμαινε απλώς ότι το μέταλλο από τη Ρωσία — το οποίο αντιπροσωπεύει περίπου το 9% της παγκόσμιας παραγωγής νικελίου, το 5% του αλουμινίου και το 4% του χαλκού — δεν θα μπορούσε πλέον να παραδοθεί σε καμία αποθήκη σε όλο τον κόσμο στο δίκτυο LME. τα οποία αποθηκεύουν μέταλλο που χρησιμοποιείται για παράδοση έναντι συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης όταν λήγουν.
Διαβάστε: Η LME αρχίζει να συζητά την πιθανή απαγόρευση του νέου ρωσικού μετάλλου
Ωστόσο, η συζήτηση και οι πιθανές συνέπειες, παρέχουν μια έντονη μελέτη περίπτωσης για το πόσο βαθιά είναι το LME συνυφασμένο με όλες τις γωνιές της βιομηχανίας φυσικών μετάλλων. Παρά το γεγονός ότι είναι μια ιδιωτική εταιρεία που ανήκει στην Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd., οι αποφάσεις του χρηματιστηρίου έχουν εκτεταμένες συνέπειες στον τρόπο με τον οποίο το μέταλλο τιμολογείται και διαπραγματεύεται παγκοσμίως.
Για να είμαστε ξεκάθαροι, η συντριπτική πλειονότητα του παγκόσμιου μετάλλου πωλείται από παραγωγούς σε εμπόρους και καταναλωτές χωρίς ποτέ να δει το εσωτερικό μιας αποθήκης LME. Και μεγάλοι παραγωγοί, συμπεριλαμβανομένων των κορυφαίων ρωσικών ομίλων United Co. Rusal International PJSC και MMC Norilsk Nickel PJSC, σχεδόν ποτέ δεν πωλούν το μέταλλό τους απευθείας στο LME.
Ωστόσο, η ανταλλαγή παίζει αρκετούς ζωτικούς ρόλους.
Πρώτον, είναι μια αγορά έσχατης ανάγκης για τη βιομηχανία φυσικών μετάλλων: τα αποθέματα μετάλλου στο παγκόσμιο δίκτυο αποθηκών LME μπορούν να αποσυρθούν σε στιγμές έλλειψης και σε περιόδους υπερβολής τα υπερβολικά αποθέματα μπορούν να παραδοθούν στο LME.
Τους τελευταίους μήνες, οι έμποροι προετοιμάζονται για υπερβολή, ιδιαίτερα στο αλουμίνιο, εν μέσω ανησυχιών για την κατάσταση της παγκόσμιας οικονομίας. Καθώς ορισμένοι αγοραστές αποφεύγουν το ρωσικό μέταλλο, οι έμποροι περίμεναν ότι το αλουμίνιο από τη Rusal θα ήταν μεταξύ των πρώτων που θα παραδοθούν στο LME - με ορισμένους να αναμένουν εκατοντάδες χιλιάδες τόνους εισροών. Η Rusal αρνήθηκε ότι σχεδιάζει να παραδώσει «μεγάλες ποσότητες» του μετάλλου της στο χρηματιστήριο.
Διαβάστε: Η Rusal λέει ότι δεν έχει σχέδια για «σημαντικές» παραδόσεις στην LME
Εάν το LME προχωρήσει και απαγορεύσει τις νέες παραδόσεις ρωσικού αλουμινίου, αυτό θα αφαιρούσε την πιθανή υπερχείλιση των αποθεμάτων. Όταν το Bloomberg ανέφερε για πρώτη φορά τα σχέδια του LME για ένα έγγραφο συζήτησης την περασμένη εβδομάδα, οι τιμές του αλουμινίου εκτινάχθηκαν έως και 8.5% -η μεγαλύτερη ενδοημερήσια άνοδος στην ιστορία- καθώς οι έμποροι που ανέμεναν εισροή ρωσικού μετάλλου έσπευσαν να αντιστρέψουν τα short στοιχήματά τους. Από την Παρασκευή, οι τιμές αυξήθηκαν περίπου 10% από το χαμηλό 19 μηνών της περασμένης εβδομάδας.
Φυσικά, το LME σκέφτεται αυτό το δραστικό βήμα επειδή ανησυχεί για μια παρόμοια ανατρεπτική πιθανότητα εάν δεν λάβει μέτρα: ότι το ρωσικό μέταλλο που πολλοί καταναλωτές αρνούνται να αγγίξουν θα πλημμυρίσει στο χρηματιστήριο και θα κάνει τις τιμές του να σταματήσουν να είναι χρήσιμες ως παγκόσμιες σημεία αναφοράς.
Στην πραγματικότητα, ένας από τους λόγους για τους οποίους εξετάζει τη γρήγορη εισαγωγή οποιασδήποτε πιθανής απαγόρευσης είναι ότι μια απόφαση να προχωρήσει θα μπορούσε να προκαλέσει βιασύνη από κατόχους ρωσικού μετάλλου να το παραδώσουν στο χρηματιστήριο πριν τεθούν σε ισχύ οι περιορισμοί.
'LME Παραδοτέο'
Οποιαδήποτε κίνηση από το LME θα είχε επίσης προεκτάσεις πέρα από τις ροές της αποθήκης. Για παράδειγμα, ορισμένες συμβάσεις μεταξύ παραγωγών, εμπόρων και καταναλωτών ορίζουν ότι το μέταλλο πρέπει να είναι "παραδοτέο LME", πράγμα που σημαίνει ότι μια απαγόρευση από το LME θα μπορούσε να οδηγήσει σε ρήξη των συμβάσεων.
Οι τράπεζες συχνά επιμένουν ότι το μέταλλο που χρηματοδοτούν πρέπει να είναι παραδοτέο στο LME, επειδή θέλουν να είναι βέβαιοι ότι, σε περίπτωση οποιουδήποτε προβλήματος, θα μπορούσε να πωληθεί εύκολα στο χρηματιστήριο. Και πολλοί έμποροι βασίζονται στο γεγονός ότι το μέταλλο μπορεί να παραδοθεί στο LME όταν χρησιμοποιούν συμβόλαια LME για να αντισταθμίσουν τα φυσικά τους αποθέματα — εάν το επιλέξουν, μπορούν να κλείσουν τον αντιστάθμιση απλώς παραδίδοντας μέταλλο.
Ως αποτέλεσμα, οποιαδήποτε κίνηση του LME θα μπορούσε να δημιουργήσει πονοκεφάλους στη Rusal και τη Nornickel, καθώς και στους μεγαλύτερους πελάτες τους. Ειδικότερα, η Glencore Plc έχει ένα τεράστιο πολυετές συμβόλαιο για την αγορά αλουμινίου υψηλής ποιότητας από τη Rusal.
Διαβάστε: Είναι «εποχή ζευγαρώματος» στα μέταλλα και η Ρωσία έχει παγώσει
Υπάρχει ήδη μια προσδοκία στις εταιρείες ότι η διαδικασία διαβούλευσης που ξεκίνησε από το LME θα καταστήσει πιο δύσκολη για τους πελάτες της Rusal και της Nornickel τη χρηματοδότηση κεφαλαίου κίνησης χρησιμοποιώντας το μέταλλο ως εγγύηση, σύμφωνα με άτομα που γνωρίζουν το θέμα.
Το απλό γεγονός της συζήτησης είναι πιθανό να προκαλέσει σημαντική πτώση των πωλήσεων της Nornickel στην Ευρώπη, δεδομένου ότι δημιουργεί αβεβαιότητα σε μια κρίσιμη περίοδο του έτους για τις διαπραγματεύσεις πωλήσεων, είπε ένας από τους ανθρώπους.
Αυτό σημαίνει ότι μια απαγόρευση από το LME θα μπορούσε να οδηγήσει στις ρωσικές εταιρείες να αναγκαστούν να δεχτούν χαμηλότερες τιμές.
Η Nornickel ήδη εξέταζε επιλογές για να ανακατευθύνει ορισμένες πωλήσεις προς τα ανατολικά, εάν οι κυρώσεις κατά της Ρωσίας δεν της επέτρεπαν να διατηρήσει την τρέχουσα δομή των πωλήσεών της, δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος Vladimir Potanin σε συνέντευξή του στο RBC TV τον Σεπτέμβριο.
«Στο τέλος της ημέρας, αυτό δεν θα αλλάξει τις ισορροπίες προσφοράς-ζήτησης, αλλά σημαίνει ότι θα έχουμε μέταλλο που ψάχνει σπίτι», δήλωσε ο Colin Hamilton, διευθύνων σύμβουλος για την έρευνα εμπορευμάτων στην BMO Capital Markets. "Κάποιος κάπου θα αγοράσει αυτό το μέταλλο με έκπτωση."
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/ban-russia-mining-giants-could-073026037.html