Η Home Depot και η Lowe's ανθίζουν σε μια κατάρρευση της στεγαστικής αγοράς

Καθώς η αγορά κατοικίας των ΗΠΑ πέφτει σκληρά από τα υψηλά της που προκαλούνται από την πανδημία, αρέσει στους λιανοπωλητές οικιακής βελτίωσης Home Depot και Το Lowe δεν φαίνεται να νιώθεις τον ίδιο πόνο. Στην πραγματικότητα, τα πάνε καλύτερα από το αναμενόμενο.

Ενώ η κατασκευή και η ανακαίνιση σπιτιού είναι άρρηκτα συνδεδεμένα, οι δυνάμεις της αγοράς πίσω από το καθένα μπορεί να είναι διαφορετικές, και αυτό συμβαίνει τώρα.

Η Home Depot και η Lowe's ανέφεραν ισχυρά τριμηνιαία κέρδη Τρίτη και Τετάρτη, αντίστοιχα. Η μετοχή του Lowe σημείωσε άνοδο 3% την Τετάρτη. Τα στελέχη και των δύο εταιρειών μίλησαν αισιόδοξα για τις προοπτικές της επιχείρησής τους το 2023. Αυτό συμβαίνει καθώς οι πωλήσεις κατοικιών, οι τιμές και οι κατασκευές εξασθενούν σημαντικά λόγω της τεράστιας αύξησης των επιτοκίων των στεγαστικών δανείων.

Ο οικονομικός επικεφαλής της Home Depot, Ρίτσαρντ ΜακΦέιλ, επεσήμανε τη νοοτροπία «βελτίωση στη θέση» μεταξύ των σημερινών ιδιοκτητών σπιτιού, οι οποίοι μπορεί να ήθελαν να πουλήσουν αλλά άλλαξαν γνώμη επειδή δεν μπορούσαν πλέον να κουβεντιάσουν το κορυφαίο δολάριο.

«Το μόνο που μπορούμε να κάνουμε σε αυτό το σημείο είναι να επαναλάβουμε αυτά που μας λένε οι πελάτες μας», είπε ο ΜακΦέιλ. «Υπάρχει μια δυναμική που δεν βλέπουμε πολλά στην αγορά. Με τα αυξανόμενα επιτόκια στεγαστικών δανείων, οι ιδιοκτήτες κατοικιών μένουν στη θέση τους».

Οι τιμές των κατοικιών εξακολουθούν να είναι 11.4% υψηλότερες τον Οκτώβριο από ό,τι τον Οκτώβριο του 2021, σύμφωνα με την CoreLogic, αλλά αυτή η ετήσια σύγκριση συρρικνώνεται εδώ και αρκετούς μήνες. Οι τιμές πέφτουν από μήνα σε μήνα με πολύ ταχύτερο ρυθμό από τις κανονικές εποχιακές τάσεις.

Ωστόσο, η άνευ προηγουμένου αύξηση των τιμών των κατοικιών κατά τα πρώτα χρόνια της πανδημίας, που τροφοδοτήθηκε από τα ιστορικά χαμηλά επιτόκια στεγαστικών δανείων και την επιθυμία πολλών Αμερικανών να μετακομίσουν σε μεγαλύτερα σπίτια σε προαστιακές περιοχές, έδωσε στους ιδιοκτήτες κατοικιών σημαντικά ποσά ιδίων κεφαλαίων. Οι τιμές εκτινάχθηκαν περισσότερο από 40% σε μόλις δύο χρόνια.

Μέχρι το τέλος του πρώτου τριμήνου του τρέχοντος έτους, προτού η απότομη αύξηση των επιτοκίων των στεγαστικών δανείων προκαλέσει την παραπάτηση της στεγαστικής αγοράς, οι ιδιοκτήτες κατοικιών διέθεταν συνολικά 11 τρισεκατομμύρια δολάρια σε αποκαλούμενα tapable equity, σύμφωνα με τον Black Knight. Αυτό είναι το ποσό που μπορεί να πάρει ένας δανειολήπτης από το σπίτι του, ενώ εξακολουθεί να αφήνει 20% ίδια κεφάλαια σε αυτό. Αυτό το μετοχικό κεφάλαιο αυξήθηκε κατά 1.2 τρισεκατομμύρια δολάρια άνευ προηγουμένου μόνο το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους. Ανά ιδιοκτήτη σπιτιού, ανέρχεται σε περίπου 207,000 $ σε μετοχικό κεφάλαιο.

Αυτό το μετοχικό κεφάλαιο είναι μέρος μιας τριπλής κινητήριας δύναμης για τη βελτίωση του σπιτιού, σύμφωνα με τον CEO της Lowe's, Marvin Ellison. Επεσήμανε την ανατίμηση της τιμής των κατοικιών, την ηλικία του αποθέματος κατοικιών των ΗΠΑ —η οποία είναι περίπου 40 ετών, η παλαιότερη από τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο— καθώς και τα υψηλά επίπεδα προσωπικού διαθέσιμου εισοδήματος.

«Επομένως, όταν εξετάζετε όλους αυτούς τους παράγοντες, αυτά τα πράγματα προοιωνίζονται για βελτίωση του σπιτιού και νιώθουμε πολύ καλά με τις τρέχουσες τάσεις μας», είπε ο Έλισον. σε μια συνέντευξη την Τετάρτη στο «Squawk Box» του CNBC.

Οι κατασκευαστές σπιτιών, μερικοί από τους οποίους εργάζονται τόσο στην κατασκευή κατοικιών όσο και στην ανακαίνιση σπιτιού, δεν αισθάνονται τόσο ανοδικοί στην αγορά τους. Το αίσθημα των οικοδόμων έπεσε τον Νοέμβριο για ενδέκατο συνεχόμενο μήνα, σημειώνοντας το χαμηλότερο επίπεδο της τελευταίας δεκαετίας, σύμφωνα με την Εθνική Ένωση Κατασκευαστών Κατοικιών.

Η NAHB, ωστόσο, προβλέπει ότι ο τομέας της αναδιαμόρφωσης θα έχει τα καλύτερα αποτελέσματα μεταξύ των υποαγορών κατασκευής κατοικιών κατά τη διάρκεια αυτής της τρέχουσας συρρίκνωσης κατοικιών.

«Ο ρυθμός ανάπτυξης για βελτιωτικές δαπάνες θα επιβραδυνθεί λόγω της μείωσης των υφιστάμενων πωλήσεων κατοικιών», δήλωσε ο Robert Dietz, επικεφαλής οικονομολόγος της NAHB. «Ωστόσο, το γερασμένο απόθεμα κατοικιών, οι τάσεις εργασίας από το σπίτι και η μείωση της κινητικότητας των νοικοκυριών ευνοούν την αναδιαμόρφωση των δαπανών».

Ο Dietz επισημαίνει επίσης τις «επιδράσεις κλειδώματος των επιτοκίων», που σημαίνει ότι οι άνθρωποι δεν θέλουν να πουλήσουν ένα σπίτι όπου μπορεί να πληρώνουν επιτόκιο στεγαστικού δανείου 2.75% και να ανταλλάσσουν μέχρι και ένα άλλο σπίτι όπου το επιτόκιο θα ήταν πιθανότατα περίπου 7%. σήμερα.

Το Κοινό Κέντρο Στέγασης του Χάρβαρντ προβλέπει ότι τα ετήσια κέρδη στις δαπάνες βελτίωσης και συντήρησης σπιτιού θα μειωθούν «απότομα» μέχρι τα μέσα του επόμενου έτους, αλλά μόνο σε ρυθμό ανάπτυξης 6.5% από ένα ασυνήθιστα υψηλό ποσοστό 16%.

«Οι αγορές κατοικιών και αναδιαμόρφωσης αναμφίβολα επιβραδύνονται από τους εξαιρετικά υψηλούς και μη βιώσιμους ρυθμούς ανάπτυξης που ακολούθησαν στον απόηχο της ύφεσης που προκλήθηκε από την πανδημία», λέει ο Carlos Martín, διευθυντής έργου του προγράμματος Remodeling Futures στο Κέντρο. «Οι δαπάνες για βελτιώσεις κατοικιών θα συνεχίσουν να αντιμετωπίζουν αντίθετους ανέμους από τη μείωση των πωλήσεων κατοικιών, την αύξηση των επιτοκίων και το αυξανόμενο κόστος της εργασίας των εργολάβων και των οικοδομικών υλικών». 

Παρά τον πληθωρισμό σχεδόν στα πάντα στην οικονομία, οι καταναλωτές φαίνεται να θέλουν να ξοδέψουν περισσότερα για τα σπίτια τους. Τόσο η Lowe's όσο και η Home Depot παρουσίασαν πτώση στον αριθμό των πωλήσεων αλλά άλμα στο ποσό σε δολάρια αυτών των πωλήσεων. Αυτό οδήγησε σε αύξηση των εσόδων τους.

«Υπάρχει πληθωρισμός στην αγορά και ελαστικότητα, αλλά όχι στον βαθμό που περιμέναμε, και ο πελάτης μας δείχνει ότι είναι ανθεκτικός», δήλωσε ο McPhail της Home Depot.

Μια πρόσφατη έρευνα σε σχεδόν 4,000 ιδιοκτήτες σπιτιού από τον Houzz, έναν ιστότοπο βελτίωσης και σχεδίασης κατοικιών, διαπίστωσε ότι μόνο το 1% των ιδιοκτητών σπιτιού ανέφερε ότι ακύρωσε ένα έργο βελτίωσης σπιτιού το 2022. Εν τω μεταξύ, το 37% ολοκλήρωσε ένα έργο το 2022 και σχεδόν το ένα τέταρτο δήλωσε ότι σχεδίαζαν να ξεκινήσουν ένα έργο βελτίωσης σπιτιού τους επόμενους 12 μήνες.

«Επιπλέον, περισσότεροι από τους μισούς ιδιοκτήτες σπιτιού που ερευνήσαμε δεν έχουν καμία πρόθεση να πουλήσουν ή να μετακομίσουν από τις τρέχουσες κατοικίες τους τα επόμενα 20 χρόνια ή ποτέ», δήλωσε η Marine Sargsyan, οικονομολόγος του προσωπικού Houzz.