Υψηλός πληθωρισμός και ισχύς του δολαρίου: πώς συνδέονται;

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές ξεπούλησαν σε μαζική πτώση την περασμένη εβδομάδα, μετά τη δημοσίευση του αυξημένου πληθωρισμού καταναλωτή στις ΗΠΑ στο 8.3% για τον μήνα Απρίλιο. 

Εν μέσω του χάους, η Γερουσία των ΗΠΑ παρέδωσε τα παγκόσμια νομισματικά ηνία πίσω στον πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας Τζερόμ Πάουελ, τοποθετώντας τον στην απελπιστική θέση της πλοήγησης στα στασιμοπληθωριστικά ρεύματα. 

Ψάχνετε για γρήγορες ειδήσεις, καυτές συμβουλές και ανάλυση αγοράς;

Εγγραφείτε στο ενημερωτικό δελτίο του Invezz, σήμερα.

Μαστιζόμενη από διαδεδομένους και συνεχώς μεταλλαγμένους ιούς τα δύο προηγούμενα χρόνια, φαινομενικά απεριόριστα κίνητρα, τα επιτόκια στον πυθμένα και την κατάρρευση των αλυσίδων εφοδιασμού, η παγκόσμια οικονομία έχει ανατραπεί.

Κατά τη διάρκεια του lockdown, οι αρχές ανέπτυξαν στοχευμένες δημοσιονομικές πολιτικές, προγράμματα τύπου UBI και προστασίες μισθοδοσίας σε μια προσπάθεια να διατηρήσουν την αγοραστική δύναμη του κοινού. 

Καλώντας το παροιμιώδες γεράκι, ο Πάουελ παραδέχτηκε ότι ίσως τα επιτόκια θα έπρεπε να είχαν αυξηθεί νωρίτερα, ενώ σε μια προσπάθεια αποκατάστασης της σταθερότητας των τιμών, μια ήπια προσγείωση είναι όλο και πιο αμφίβολη.

Οι ισχυρισμοί ότι οι τιμές καταναλωτή έχουν κορυφωθεί μπορεί να είναι πρόωροι. Ακόμη πιο κρίσιμη από το επίπεδο μπορεί να είναι η επιμονή των πληθωριστικών πιέσεων.

Σταθερές αυξήσεις πληθωρισμού και επιτοκίων

Ο κόσμος βρίσκεται στη μέση ενός γεωπολιτικού αγώνα σκακιού, γεμάτος κυρώσεις, στρατιωτικές ενέργειες και ταραχώδη ενεργειακά αποθέματα. Ο Δείκτης Τιμών Τροφίμων του FAO ήταν κατά μέσο όρο 158.5, υποχωρώντας από το υψηλό όλων των εποχών του 159.3 που καταγράφηκε τον προηγούμενο μήνα. Ακόμη και οι τιμές των λιπασμάτων είναι σε έξαρση, επηρεάζοντας τα πιο βασικά είδη. Οι εντάσεις αυξήθηκαν καθώς η Ρωσία ήρθε σε φραστικά χτυπήματα με τη Σουηδία και τη Φινλανδία σχετικά με την πρόθεσή τους να ενταχθούν στο ΝΑΤΟ.

Πρόσφατες εκτιμήσεις δείχνουν ότι λόγω των lockdown σε ολόκληρη τη χώρα, χρειάζονται περίπου 100 ημέρες για να φτάσουν τα κινεζικά προϊόντα στον προορισμό τους στις ανεπτυγμένες αγορές. Η επιφυλακτική αισιοδοξία στην Κίνα έχει σχεδόν εξατμιστεί με την πιθανότητα να αποκατασταθούν οι σοβαροί περιορισμοί στην υγεία. 

Αυτοί οι παράγοντες συνέβαλαν φυσικά στα σχετικά δεδομένα την περασμένη εβδομάδα. Ο κορυφαίος δείκτης των τιμών καταναλωτή στις ΗΠΑ, ο δείκτης τιμών παραγωγού, ήταν 11% υψηλότερος από πέρυσι, εκτοξεύοντας στα ύψη από συρρίκνωση -1.5% τον Απρίλιο του 2021.

Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, ο πληθωρισμός είναι απίθανο να υποχωρήσει γρήγορα, κάτι που απαιτεί εκ των προτέρων αύξηση των επιτοκίων.

Ωστόσο, η αξιοπιστία της Federal Reserve ως μαχητής του πληθωρισμού στον κόσμο παραμένει αμφισβητήσιμη. Η ιστορία υποδηλώνει ότι η έκρηξη των μετοχών και οι αυξανόμενες πληρωμές χρέους εν μέσω της πτώσης της ανάπτυξης μπορεί να αναγκάσουν μια επανεξέταση της πολιτικής. Με το καταναλωτικό χρέος των ΗΠΑ να σημειώνει την ταχύτερη τριμηνιαία αύξηση από το 2007, τα ποσοστά αύξησης ενδέχεται να προκαλέσουν χρεοκοπίες και βαθιά ύφεση. 

Αν και ο Πρόεδρος Πάουελ έχει τονίσει ότι οι αυξήσεις επιτοκίων δεν θα παραιτηθούν, ενδέχεται να προκύψουν νέες πραγματικότητες που θα αμφισβητήσουν την αποφασιστικότητα της Fed.

Η αδιαμφισβήτητη δύναμη του δολαρίου

Παρόλο που κάθε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων έχει χάσει σημαντική αξία φέτος και οι επενδυτές είναι νευρικοί, οι αγορές έχουν βρει καταφύγιο στο δολάριο. Ως το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα, το δολάριο εμπιστεύεται περισσότερο από οποιοδήποτε άλλο χρηματοπιστωτικό μέσο για τη διασφάλιση της συμμετοχής ενός επενδυτή κατά τη διάρκεια της αναταραχής της αγοράς.

Μάλιστα, κατά τη διάρκεια της αβεβαιότητας της αγοράς φέτος, το δολάριο έχει αποκτήσει αξία και διαπραγματεύεται ακόμη και σε ιστορικά υψηλά. Το DXY είναι ένας δείκτης της ισχύος του δολαρίου σε σύγκριση με άλλα σημαντικά νομίσματα.

Η οικονομία των ΗΠΑ θεωρείται η ασφαλέστερη στον κόσμο, όπου οι επενδυτές θα αναλάμβαναν ελάχιστο ρίσκο.

Τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ λέγεται ότι παρέχουν το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο, δηλαδή είναι εκείνο το χρηματοοικονομικό μέσο που μπορεί να προσφέρει απόδοση με τον χαμηλότερο δυνατό κίνδυνο (ή θεωρείται ότι δεν έχει κανένα κίνδυνο).

Θεωρητικά, οι επενδυτές επενδύουν εκτός των ΗΠΑ όταν θέλουν να κερδίσουν υψηλότερη απόδοση. Ταυτόχρονα, δέχονται ότι άλλες αγορές είναι πιο ριψοκίνδυνες.

Ωστόσο, όταν το κλίμα της αγοράς είναι πιο επιθετικό, δηλαδή αναμένοντας από τη Fed να αυξήσει τα επιτόκια, οι επενδυτές προτιμούν να εγκαταλείψουν τις αγορές με μεγαλύτερο κίνδυνο και να τοποθετήσουν τις επενδύσεις τους στις ΗΠΑ με στόχο να κερδίσουν υψηλότερη απόδοση με τον χαμηλότερο δυνατό κίνδυνο.

Έτσι, οι ροές χαρτοφυλακίου έλκονται προς τις ΗΠΑ.

Αυτό το φαινόμενο φαίνεται στο παρακάτω γράφημα. Όταν η πιθανότητα υψηλότερης αύξησης επιτοκίων αυξάνεται σύμφωνα με έρευνες αγοράς, το DXY ή το δολάριο ενισχύονται.

Στις αρχές του τρέχοντος έτους, ο DXY ήταν 96.21. 

Η άνοδος του δολαρίου κατά τη διάρκεια του έτους είναι επίσης μια απάντηση στην αυξανόμενη αβεβαιότητα της αγοράς από τα άνευ προηγουμένου lockdown, τον πόλεμο Ουκρανίας-Ρωσίας και τις διακοπές της εφοδιαστικής αλυσίδας.

Στα τέλη Φεβρουαρίου, το DXY σημείωσε απότομη άνοδο, με την εισβολή στην Ουκρανία. Καθένας από αυτούς τους παράγοντες οδηγεί σε μια πιο επιθετική άποψη, δηλαδή την προσδοκία ότι ο πληθωρισμός θα συνεχιστεί και έτσι τα επιτόκια θα πρέπει να αυξηθούν.

Σήμερα, καθώς η Fed είναι πιο επιθετική από ποτέ, ο DXY έχει καλπάσει σε υψηλά 20 ετών άνω των 105 κατά την τελευταία εβδομάδα.

Πού να αγοράσετε τώρα

Για να επενδύσουν απλά και εύκολα, οι χρήστες χρειάζονται έναν μεσίτη χαμηλών χρεώσεων με ιστορικό αξιοπιστίας. Οι ακόλουθοι μεσίτες έχουν υψηλή βαθμολογία, αναγνωρίζονται παγκοσμίως και ασφαλείς στη χρήση:

1. EToro, που εμπιστεύονται πάνω από 13 εκατομμύρια χρήστες παγκοσμίως. Εγγραφείτε εδώ>
2. Capital.com, απλό, εύκολο στη χρήση και ρυθμιζόμενο. Εγγραφείτε εδώ>

*Οι επενδύσεις σε κρυπτοστοιχεία δεν υπόκεινται σε ρύθμιση σε ορισμένες χώρες της ΕΕ και στο Ηνωμένο Βασίλειο. Καμία προστασία των καταναλωτών. Το κεφάλαιό σας κινδυνεύει.