Η πάνω σειρά
Το αυξανόμενο φορτίο κρυφής μόχλευσης έχει διογκωθεί σε τεράστια 65 τρισεκατομμύρια δολάρια σε μια σε μεγάλο βαθμό σκοτεινή γωνιά της αγοράς συναλλάγματος, προειδοποίησαν οι οικονομολόγοι της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών τη Δευτέρα - καθιστώντας πιο δύσκολη την επιβολή των κινδύνων που κρύβονται στον χρηματοπιστωτικό τομέα λόγω ανησυχίας των ειδικών. σχετικά με πιθανά ερεθίσματα για μια άλλη παγκόσμια οικονομική κατάρρευση.
«Δεν είναι καν σαφές πόσοι αναλυτές γνωρίζουν την ύπαρξη» της πρόσφατα υπολογιζόμενης λωρίδας … [+]
AFP μέσω της Getty Images
Βασικά Στοιχεία
Σε τριμηνιαία έκθεση δημοσιεύθηκε Τη Δευτέρα, η BIS ανέφερε ότι χρηματοπιστωτικά ιδρύματα όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία, οι ασφαλιστικές εταιρείες και οι σκιώδεις τράπεζες εκτός ΗΠΑ έχουν χρέος 65 τρισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ μέσω ανταλλαγών συναλλάγματος, προθεσμιακών συμβάσεων και ανταλλαγών νομισμάτων που δεν καταγράφονται στους ισολογισμούς—αντιπροσωπεύοντας «ένα μεγάλο αυξανόμενος όγκος χρέους σε δολάρια ΗΠΑ που λείπει».
Λόγω της αυξανόμενης χρήσης σκιώδους τραπεζικής στις αγορές ανταλλαγής, οι αναλυτές και οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας δεν μπορούν να παρακολουθήσουν αυτές τις υποχρεώσεις, οι οποίες συνήθως λήγουν σε λιγότερο από ένα χρόνο και είναι ήδη ευάλωτοι σε πιέσεις χρηματοδότησης (στις οποίες οι δανειολήπτες δεν μπορούν να έχουν πρόσβαση στο κεφάλαιο ), προειδοποίησαν στην έκθεση οι οικονομολόγοι Claudio Borio, Robert McCauley και Patrick McGuire.
«Δεν είναι καν σαφές πόσοι αναλυτές γνωρίζουν την ύπαρξη των μεγάλων υποχρεώσεων εκτός ισολογισμού», είπαν οι οικονομολόγοι, προειδοποιώντας ότι οι προηγούμενες φοβίες χρηματοδότησης ήταν «σημεία λάμψης» της κατάρρευσης της αγοράς Covid και της Μεγάλης Χρηματοπιστωτικής Κρίσης – αναγκάζοντας την Ομοσπονδιακή Αποθεματικό για την ενίσχυση της ρευστότητας σε δολάρια για την αποφυγή σοβαρών διαταραχών της αγοράς.
Χωρίς παρέμβαση, οποιαδήποτε αναταραχή θα μπορούσε να αναγκάσει τους δανειολήπτες να πληρώσουν υψηλά επιτόκια -ή ενδεχομένως να πουλήσουν άλλα περιουσιακά στοιχεία με μεγάλες εκπτώσεις- καθώς προσπαθούν να εξοφλήσουν τα χρέη τους χωρίς να μπορούν να έχουν πρόσβαση στα δολάρια τους, είπαν οι οικονομολόγοι.
Μετά το αστάθεια στην αγορά ομολόγων του Ηνωμένου Βασιλείου αυτόν τον Οκτώβριο προκάλεσε άνευ προηγουμένου παρέμβαση της Τράπεζας της Αγγλίας (η οποία προειδοποίησε ότι η αναταραχή αποτελούσε «ουσιαστικό κίνδυνο» για την οικονομία της Ευρώπης), ο Tobias Adrian του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου προειδοποίησε ότι μια τέτοια κρυφή μόχλευση ήταν μεταξύ των ανησυχιών που θα μπορούσαν να προκαλέσουν «την αγορά δυσλειτουργία» σε άλλες χώρες.
Σε Financial Times συνέντευξη, ο επικεφαλής επενδύσεων της Amundi, Vincent Mortier, χαρακτήρισε το χάος «μια υπενθύμιση ότι οι σκιώδεις τραπεζικές συναλλαγές είναι πραγματικότητα», καθώς προειδοποίησε ότι οι προκλήσεις που προκύπτουν είναι τώρα «πολύ πιο δύσκολες από ό,τι το 2007, όταν η μόχλευση ήταν κυρίως στις τράπεζες» και επεσήμανε την ταχεία κατάρρευση. της Archegos Capital Management ως παράδειγμα των κινδύνων.
Κρίσιμο απόσπασμα
«Το χρέος σε δολάρια εκτός ισολογισμού μπορεί να μείνει αόρατο και αδιάφορο - αλλά μόνο μέχρι την επόμενη φορά που συμπιέζεται η ρευστότητα χρηματοδότησης σε δολάρια», γράφουν οι αναλυτές. «Στη συνέχεια, η κρυφή μόχλευση στα χαρτοφυλάκια των συνταξιοδοτικών ταμείων και των ασφαλιστικών εταιρειών…θα μπορούσε να αποτελέσει πρόκληση πολιτικής».
Εκπληκτικό γεγονός
Η ανατροπή των συναλλαγών στη θολή δεξαμενή των παραγώγων συναλλάγματος πλησίασε τα 5 τρισεκατομμύρια δολάρια την ημέρα τον Απρίλιο - αντιπροσωπεύοντας τα δύο τρίτα του ημερήσιου παγκόσμιου τζίρου συναλλάγματος συνολικά, ανέφερε η BIS τη Δευτέρα.
Βασικό υπόβαθρο
Οι αυξήσεις των επιτοκίων της Fed -και η σύσφιξη της κεντρικής τράπεζας σε όλο τον κόσμο- έχουν προκαλέσει απότομες πτώσεις στις στεγαστικές και χρηματιστηριακές αγορές, καθώς και έναν αυξανόμενο αριθμό ειδικών ανησυχία η αναταραχή θα μπορούσε τελικά να προκαλέσει μετάδοση με μεγάλη αναστάτωση της χρηματοπιστωτικής αγοράς. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν ήδη ανησυχήσει για την κακή ρευστότητα στην αγορά του Υπουργείου Οικονομικών, καθώς οι αποδόσεις του 30ετούς Υπουργείου Οικονομικών εκτοξεύτηκαν τις τελευταίες εβδομάδες, έγραψε σε πρόσφατο σημείωμα ο πιστωτικός στρατηγικός της Bank of America, Yuri Seliger. Επιπλέον, μια «απότομη πτώση των τιμών των κατοικιών» έχει εγείρει ανησυχίες για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα επειδή ο τομέας της στέγασης αποτελεί βασικό μέρος της οικονομίας των ΗΠΑ, παρατήρησε ο Seliger. Η αναταραχή στην αγορά συμβάσεων ανταλλαγής συναλλάγματος είναι ένα ακόμη πιθανό έναυσμα.
Περισσότερες Πληροφορίες
Πηγή: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/12/05/hidden-leverage-poses-65-trillion-economic-challenge-as-experts-worry-what-could-trigger-next- αγορά-κατάρρευση/