Γεια σου Masayoshi Son, Έχω μια γέφυρα για να σε πουλήσω

Εάν το Apple TV+ θέλει να δώσει τη σειρά του "WeCrashed" μια δεύτερη σεζόν, θα μπορούσε να πει την ιστορία του εργαλείου WeWork Masayoshi Son και να το ονομάσει "ICrashed".

Προσωπικά, βρήκα τη σειρά Δουλεύουμε δημιουργός Adam Neumann ανομοιόμορφος και μη ικανοποιητικός. Διασκεδαστικό και σασπένς κατά καιρούς, αλλά κυρίως χρησίμευσε ως βιτρίνα για τους σταρ Τζάρεντ Λέτο και Αν Χάθαγουεϊ για να κατοικήσουν σε δύο περίεργες μπάλες που δόλωσαν τους επενδυτές.

Τίποτα περισσότερο από το SoftBank's Son, ο οποίος δεν θα μπορούσε να είναι ευχαριστημένος με τον τρόπο που απεικονίστηκε. Κανένας επενδυτής επιχειρηματικών συμμετοχών δεν δυσκολεύτηκε περισσότερο αυτό που πουλούσε ο Neumann, ό,τι κι αν ήταν αυτό. Και κανείς δεν έκανε περισσότερα για να γρασάρει τους τροχούς του WeWork και να προστατεύσει τον Neumann από τη λογοδοσία στους πρώτους επενδυτές του από τον άνθρωπο των 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων της Ιαπωνίας.

Ακόμα κι αν δεν έχουμε μια σεζόν "ICrashed" με επίκεντρο το Son, τα γεγονότα των τελευταίων μηνών προσφέρουν ήδη πληροφορίες για το τι μπορεί να υπάρχει στο σενάριο.

Τον Μάρτιο, ακριβώς τη στιγμή που το τηλεοπτικό κοινό παρακολούθησε την Kim Eui-sung να παίζει το Son, η πραγματική έκλεινε μια πραγματικά τρομερή οικονομική χρονιά. Το μέγα τεχνολογικό ταμείο που οδήγησε τον Neumann να στοχεύσει αρχικά τον Son έχασε περισσότερα από $20 δις το έτος που έληξε τον Μάρτιο, η χειρότερη εμφάνιση όλων των εποχών. Και αυτή η ταλάντευση από ένα αρκετά μεγάλο κέρδος το προηγούμενο έτος λέει μια μεγαλύτερη ιστορία.

Οι επενδυτές δεν πανικοβάλλονται ακριβώς, εν μέρει επειδή έχουν δει αυτήν την παράσταση στο παρελθόν. Γνωρίζουν ότι το επόμενο επεισόδιο θα περιλαμβάνει επιταχυνόμενα σχέδια εξαγοράς μετοχών και τη συζήτηση του Son για «αμυντική οδήγηση» για να αποτρέψει την εταιρεία από ακόμη μεγαλύτερες απώλειες στο μέλλον. Για παράδειγμα, η ομάδα του Son έχει βάλει στην άκρη 22.4 δισεκατομμύρια δολάρια για να εξασφαλίσει εξαγορές ομολόγων που καλύπτονται για τα οικονομικά έτη 2022 και 2023.

Αυτό που δεν μας λένε αυτά τα επερχόμενα αξιοθέατα, ωστόσο, είναι ακριβώς αυτό που θα κάνει το Son's Vision Funds 1 και 2. Η πιο σημαντική επιχείρηση VC στον κόσμο λέει ότι μπορεί να μειώσει τις επενδύσεις σε νεοφυείς επιχειρήσεις κατά 50% ή περισσότερο. Αν και αυτό είναι τρομερό νέο για τους απρόβλεπτους μονόκερους παντού, εγείρει ερωτήματα σχετικά με την αποστολή του έργου Son's Vision Fund στο μέλλον.

Γνωρίζουμε την ιστορία προέλευσης. Το ταξίδι του Son στη δυσφημία του WeWork ξεκίνησε με μια εκπληκτική απόδοση επένδυσης που χρονολογείται από το 2000. Τότε, ο Son εξέτασε το όραμα ενός σκοτεινού και χαρισματικού καθηγητή Αγγλικών στο Hangzhou. Τα 20 εκατομμύρια δολάρια που έδωσε ο Γιος στον Τζακ Μα άξιζε σχεδόν 60 δισεκατομμύρια δολάρια όταν ο όμιλος Alibaba βγήκε στο χρηματιστήριο το 2014.

Το 2016, ο Son αποφάσισε να επαναλάβει αυτόν τον μαγικό λόγο ύπαρξης της SoftBank. Ωστόσο, είναι πιο εύκολο να ειπωθεί παρά να γίνει το να χτυπήσει ξανά και ξανά ο οικονομικός κεραυνός. Μεταξύ των δύο υπογεγραμμένων κεφαλαίων του, ο Son έχει αναπτύξει περισσότερα από 130 δισεκατομμύρια δολάρια επενδυτικό κεφάλαιο σε μια συγκλονιστική σειρά νεοφυών επιχειρήσεων σε όλο τον κόσμο.

Για πάρα πολλούς από αυτούς, η ομάδα του Son αναμφισβήτητα υπερπλήρωσε. Αυτό μετέτρεψε τον Son σε κάτι σαν μηχανή φυσαλίδων αποτίμησης μονόκερου.

Πραγματικά, μερικές φορές μπαίνω στον πειρασμό να τηλεφωνήσω στην ομάδα του Son και να ρωτήσω αν θέλουν να αγοράσουν μια από τις γέφυρες στη γειτονιά μου στο Τόκιο. Το μόνο που χρειάζεται να κάνω είναι να βρω κάποιο σκεπτικό για να το ονομάσω τεχνολογικό παιχνίδι. Ήταν ο Son που παρέδωσε στον Neumann δισεκατομμύρια δολάρια που επέτρεψε στο WeWork, ένα ρούχο για κοινή χρήση γραφείου, να τοποθετηθεί ως η επόμενη Apple.

Κατά ειρωνικό τρόπο, ο Σον επιλέγει τώρα για να τραβήξει τα κέρατά του. Θα νόμιζες ότι ένας επενδυτής που απολαμβάνει τις συγκρίσεις που κάνουμε μερικές φορές στα μέσα ενημέρωσης μεταξύ αυτού και του Warren Buffett. Δεν θα ήταν τώρα, μια στιγμή που οι τεχνολογικές μετοχές πέφτουν, δεν θα ήταν η ώρα να καταπατήσουμε τις υποτιμημένες εταιρείες;

Εδώ μπορεί κανείς να συζητήσει τι σκέφτεται ο Σον. Λέγοντας ότι τώρα σχεδιάζει να είναι «πιο προσεκτικός όταν επενδύουμε νέα χρήματα», ο Son θα μπορούσε να προσπαθεί να ηρεμήσει τα νεύρα μεταξύ των επενδυτών της SoftBank. Είναι ένα πράγμα για τον Son να ξεστομίζει ότι ελπίζει ότι η ιστορία τον θυμάται ως έναν «τρελό τύπο που στοιχηματίζει στο μέλλον». Είναι άλλο για τους σημερινούς επενδυτές να ανησυχούν ότι είναι αλήθεια.

Ή μήπως το βάναυσο selloff της αγοράς και οι απώλειες του Vision Fund στα WeWork, Uber, Oyo Hotels και άλλα, έχουν τον Son να αμφισβητεί την επενδυτική του πυξίδα;

Η ουσία είναι ότι ο Όμιλος SoftBank είναι, σύμφωνα με το Reuters, τώρα αξίζει λιγότερο από το μισό της αξίας χαρτιού του καθαρού ενεργητικού της. Το ερώτημα είναι αν η έκπτωση στην οποία διαπραγματεύονται οι μετοχές της SoftBank είναι εδώ για να μείνει ή απλώς ένα παραπάτημα στο δρόμο για μια άλλη μπονάτσα που μοιάζει με την Alibaba;

Είναι εικασία οποιουδήποτε—πιθανόν και του Son. Στο μεταξύ, Masa-san, έχω μια γέφυρα που θα ήθελα να πουλήσω.