Να τι βλάπτει πραγματικά την οικονομία

Πήγα έξω για πίτσα το άλλο βράδυ, αλλά έπρεπε να την φάω στο αυτοκίνητό μου.

Αυτό συμβαίνει επειδή το Frank Pepe's στο Μάντσεστερ του Κονέκτικατ είχε αυτή την πινακίδα στην πόρτα του.

"Προσοχή: Η τραπεζαρία έκλεισε μετά τις 4 μ.μ. σήμερα λόγω ελλείψεων προσωπικού."

Έφαγα λοιπόν στο SUV μου, κανένα πρόβλημα, (η πίτσα ήταν φανταστική), αλλά με έκανε να σκεφτώ 1) αυτό δεν μπορεί να είναι καλό για του Frank Pepe και 2) η σημείωση στην πόρτα είναι κυριολεκτικά ένα σημάδι των καιρών.

Ένα σημάδι ότι ζούμε σε έναν κόσμο όπου οι ελλείψεις εφοδιασμού - εργαζόμενοι, πετρέλαιο, ημιαγωγοί - είναι συνηθισμένο φαινόμενο και επηρεάζουν την οικονομία σε βαθμό που δεν έχουμε δει εδώ και δεκαετίες. Οι επιπτώσεις στον πληθωρισμό, την πολιτική της Fed, μια πιθανή ύφεση και την παγκόσμια ευημερία μας είναι ανυπολόγιστες.

Οι περιορισμοί της προσφοράς είναι παντού αυτές τις μέρες, άλλοι Captain Obvious, άλλοι πιο αδιαφανείς. Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι οικονομικές πτώσεις προκαλούνται από πτώση της ζήτησης. Αυτό μπορεί να είναι το αποτέλεσμα μιας χρηματιστηριακής κατάρρευσης όπως μετά το 1987 ή το 2000, καθώς οι καταναλωτές έχουν λιγότερα χρήματα να ξοδέψουν. Ή θα μπορούσε να είναι ένα γεγονός όπως η ύφεση του COVID από τον Φεβρουάριο έως τον Απρίλιο του 2020, όταν οι άνθρωποι δεν τολμούσαν να αγοράσουν πράγματα.

Οι κρίσεις της προσφοράς μπορούν επίσης να προκαλέσουν ύφεση ή ύφεση. «Τη δεκαετία του 1970 υπήρξαν δύο μεγάλα σοκ προσφοράς», μου είπε ο οικονομολόγος Nouriel Roubini κατά τη διάρκεια της πρόσφατης Yahoo Finance All Markets Summit. «Ο ένας ήταν ο πόλεμος μεταξύ του Ισραήλ και των αραβικών κρατών που οδήγησε σε άνοδο των τιμών του πετρελαίου το '73 και ο δεύτερος ήταν η [Ιρανική επανάσταση του 1979] που προκάλεσε επίσης μια άνοδο των τιμών του πετρελαίου. Αυτή τη φορά, η άνοδος δεν είναι μόνο σε μια κρίση πετρελαίου, είναι το φυσικό αέριο, τα τρόφιμα, τα λιπάσματα, τα βιομηχανικά προϊόντα και οι ημιαγωγοί».

Από την έναρξη του COVID, η παγκόσμια οικονομία έχει πληγεί από κλυδωνισμούς τόσο της προσφοράς όσο και της ζήτησης, που έχουν στενοχωρήσει τους ηγέτες σε όλο τον κόσμο. Τα περίπου 5 τρισεκατομμύρια δολάρια Τα κίνητρα που έδωσε η κυβέρνησή μας στην οικονομία αύξησε τη ζήτηση για αυτοκίνητα, σπίτια και μετοχές μιμιδίων κ.λπ. Δεδομένων αυτών των προαναφερθέντων περιορισμών προσφοράς, είναι δύσκολο να θυμηθούμε μια εποχή με τόσο έντονες αναντιστοιχίες προσφοράς-ζήτησης.

Η ιστορία συνεχίζεται

Ένα αποτέλεσμα ήταν ο πληθωρισμός, που τρέχει στο 8.2% — εξακολουθεί να αιωρείται κοντά στο υψηλό 40 ετών του 9.1% είδαμε τον Ιούνιο. Μπορούμε να διακρίνουμε πόσο από αυτό προέρχεται από την πλευρά της ζήτησης, πόσο από την προσφορά; Ο Phil Levy, επικεφαλής οικονομολόγος της Flexport, λέει ότι ενώ τα ενεργειακά προβλήματα της Ευρώπης υποδηλώνουν ένα σοκ προσφοράς, η υπερβολική ζήτηση είναι το μεγαλύτερο πρόβλημα.

«Το μεγαλύτερο μέρος αυτού που βλέπουμε με τις [υψηλότερες] τιμές προέρχεται από τη ζήτηση, η οποία έχει αυξηθεί — και η προσφορά δεν μπορεί να συμβαδίσει με τον ρυθμό», λέει ο Levy.

Τα αίτια των ελλείψεων εφοδιασμού

Ας εξετάσουμε αυτές τις ελλείψεις εφοδιασμού, οι αιτίες των οποίων περιλαμβάνουν την πανδημία, τη μεγάλη παραίτηση, την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, την αποπαγκοσμιοποίηση και την κλιματική αλλαγή — ή κάποιο συνδυασμό αυτών των παραγόντων.

Η εισβολή του Πούτιν στην Ουκρανία έχει διαταράξει τον εφοδιασμό σιτάρι, καλαμπόκι και σιτηρά και ακόμα και ηλιόσποροι. Η ασφυξία του για την προμήθεια φυσικού αερίου της Ευρώπης, καθώς και η δολιοφθορά ενός αγωγού εκεί, συν τα μποϊκοτάζ του ρωσικού πετρελαίου και φυσικού αερίου σημαίνει λιγότερη ενέργεια για την Ευρώπη και πέρα ​​από αυτήν. Υπάρχουν ήδη επιβράδυνση και διακοπή της παραγωγής. Ο χειμώνας απέχει μόλις 60 μέρες και ο καθορισμός δελτίων για τη θερμότητα είναι μια ξεχωριστή δυνατότητα.

Αυτό είναι ένα παγκόσμιο πρόβλημα εφοδιασμού. Τι θα λέγατε για αυτόν τον πρόσφατο τίτλο από την Wall Street Journal: «Η Νέα Αγγλία κινδυνεύει με χειμερινές διακοπές ρεύματος καθώς οι προμήθειες φυσικού αερίου στενεύουν Οι αξιωματούχοι του δικτύου προειδοποιούν για πίεση καθώς η περιοχή ανταγωνίζεται τις ευρωπαϊκές χώρες για αποστολές υγροποιημένου φυσικού αερίου».

Μιλώντας για τη Νέα Αγγλία, η κλιματική αλλαγή μπορεί να προκαλέσει όλεθρο στην προσφορά, καθώς μπορεί να ανακαλύψετε αυτή την Ημέρα των Ευχαριστιών όταν η σάλτσα κράνμπερι σας είναι απαγορευτικά ακριβή ή ακόμα και ανύπαρκτη λόγω ελλείψεων. Γιατί; Ακραία ξηρασία στη Νέα Αγγλία, η οποία Ο Zachary Zobel, επιστήμονας στο Woodwell Climate Research Center στη Μασαχουσέτη, είπε στον Grist ήταν αποτέλεσμα της κλιματικής αλλαγής. Η κλιματική αλλαγή διαταράσσει την εφοδιαστική αλυσίδα με πολλούς άλλους τρόπους και σε πολύ μεγαλύτερη κλίμακα.

Η έλλειψη chip έχει επίσης πλήξει τις βιομηχανίες σε όλο τον κόσμο - συμπεριλαμβανομένης της αυτοκινητοβιομηχανίας, όπως Η CEO της GM Mary Barra μου είπε πρόσφατα. Αλλά δεν είναι μόνο οι τεράστιες εταιρείες που πλήττονται από τις χαμηλές προμήθειες chip. Το πανεπιστήμιό μου, το Bowdoin College, πρόσφατα αντιμετώπισε εμπόδια στην εφοδιαστική αλυσίδα ενώ προσπαθούσε να ολοκληρώσει ορισμένα κτίρια.

«Λόγω ελλείψεων chip, οι εταιρείες που κατασκευάζουν τα χειριστήρια για τα συστήματα AV μας έχουν ανακοινώσει καθυστερήσεις αποστολής 12-24 μηνών και μας προειδοποιούν ότι ο εξοπλισμός δικτύωσης θα αμφισβητηθεί παρόμοια», δήλωσε ο Michael Cato, Chief Information Officer. «Αυτό περιπλέκει τον προγραμματισμό μας με πολλούς τρόπους, συμπεριλαμβανομένου του χρόνου για τους οικονομικούς προϋπολογισμούς και της πλοήγησης στο πολυετές χρονοδιάγραμμα των κατασκευαστικών έργων».

Μπορεί επίσης να υπάρξει έλλειψη εργαζομένων για την ολοκλήρωση αυτών των έργων. Η μεγάλη παραίτηση έχει πλήξει πολλές επιχειρήσεις, αλλά επηρεάζει και την κυβέρνηση. Ο John McQuillan, Διευθύνων Σύμβουλος της Triumvirate Environmental, που διαθέτει εμπορικά και επικίνδυνα απόβλητα, έχει μια επιχείρηση που απαιτεί την άδεια της κυβέρνησης — μια διαδικασία που λέει ότι έχει επιβραδυνθεί.

«Θέλουμε να αυξήσουμε την ικανότητα επεξεργασίας μας, αλλά έχετε ένα σωρό ρυθμιστικές αρχές που έχουν παραιτηθεί. Τα πιο έμπειρα άτομα τείνουν να είναι μεγαλύτερα. Έχω τέσσερα ή πέντε πράγματα σε εκκρεμότητα στις Ηνωμένες Πολιτείες, τον Καναδά και το Μεξικό αυτή τη στιγμή. Και σε όλες τις περιπτώσεις που ακούω είναι, «Έχουμε ελλείψεις σε προσωπικό, το άτομο-κλειδί έχει συνταξιοδοτηθεί ή περιμένουμε να προσλάβουμε κάποιον για αυτή τη θέση».

Τι έχουμε στην εργαλειοθήκη μας κατά του πληθωρισμού;

Τι μπορεί να γίνει για θέματα εφοδιασμού; Υπενθυμίζουμε ότι αποτελούν σημαντική αιτία πληθωρισμού και πιθανώς ύφεσης. Στην ιδανική περίπτωση, η Federal Reserve μπορεί να μετριάσει τον πληθωρισμό αυξάνοντας τα επιτόκια. Δυστυχώς, τα παραδοσιακά εργαλεία της Fed, η αύξηση των επιτοκίων και η συρρίκνωση του ισολογισμού της, αφορούν τον περιορισμό της ζήτησης και όχι την αύξηση της προσφοράς. Αυτό δεν σημαίνει ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής και ο ιδιωτικός τομέας είναι αβοήθητοι.

Ο Μάικλ Σπενς, νομπελίστας στα οικονομικά και ομότιμος καθηγητής στο Στάνφορντ, γράφει στο Project Syndicate ότι τα υψηλότερα επιτόκια και η απόσυρση ρευστότητας «απειλούν να πιέσουν παγκόσμια ανάπτυξη κάτω από το δυναμικό.» «Υπάρχει άλλος τρόπος», λέει, «μέτρα από την πλευρά της προσφοράς». Σαν τι? Ο Spence υποστηρίζει ότι «ο υφέρπνος προστατευτισμός πρέπει να αντιστραφεί» και προτρέπει την άρση των δασμών. Λέει επίσης ότι πρέπει να γίνουν προσπάθειες για τη βελτίωση της παραγωγικότητας. «Πολλοί τομείς — συμπεριλαμβανομένου του δημόσιου τομέα — υστερούν και οι ανησυχίες για τις επιπτώσεις της αυτοματοποίησης στην απασχόληση εξακολουθούν να υφίστανται».

Σε πρόσφατη έκθεση του Κέντρου Αμερικανικής Προόδου, μια φιλελεύθερη δεξαμενή σκέψης στην Ουάσιγκτον, ο επικεφαλής οικονομολόγος Marc Jarsulic υποστηρίζει την επέκταση της απορρόφησης των εμβολίων για τον COVID-19 για τη μείωση των κραδασμών της προσφοράς εργασίας και της παραγωγής, παρέχοντας πρόσθετη υποστήριξη για τη φροντίδα παιδιών και κατ' οίκον για την αύξηση της συμμετοχής στο εργατικό δυναμικό και τη μείωση των ορίων στην ηλικία εργασίας μετανάστευση για την αύξηση της προσφοράς εργασίας.

«Ενέργειες όπως αυτές δεν αποτελούν μέρος της τυπικής εργαλειοθήκης κατά του πληθωρισμού, αλλά δεδομένου του μεταβαλλόμενου οικονομικού περιβάλλοντος, θα έπρεπε να είναι», λέει ο Jarsulic.

Στην πραγματικότητα, όλα αυτά τα ζητήματα προμήθειας μπορεί να δημιουργήσουν ένα ασήμι, υποστηρίζει η αρθρογράφος των Financial Times Rana Foroohar στο νέο της βιβλίο «Homecoming, The Path to Prosperity in a Post-Global World», η οποία σημειώνει: «Οι διαταραχές της εφοδιαστικής αλυσίδας των τελευταίων ετών έχουν πλέον διαρκέσει περισσότερο από τα εμπάργκο πετρελαίου του 1973-74 και του 1979 μαζί. Αυτό δεν είναι ένα χτύπημα, αλλά μάλλον το νέο φυσιολογικό».

Το βιβλίο υποστηρίζει ότι «μια νέα εποχή οικονομικού εντοπισμού θα επανενώσει τον τόπο και την ευημερία. Η οικονομία που βασίζεται στον τόπο και ένα κύμα τεχνολογικών καινοτομιών καθιστούν πλέον δυνατή τη διατήρηση των δραστηριοτήτων, των επενδύσεων και του πλούτου πιο κοντά στο σπίτι, όπου κι αν είναι αυτό».

Ας ελπίσουμε ότι ο Foroohar έχει γράψει το ασημένιο βιβλίο.

Αυτό το άρθρο εμφανίστηκε σε μια σαββατιάτικη έκδοση του Morning Brief στις 22 Οκτωβρίου. Λάβετε το Morning Brief απευθείας στα εισερχόμενά σας κάθε Δευτέρα έως Παρασκευή έως τις 6:30 π.μ. ET. Εγγραφή

Ακολουθήστε τον Andy Serwer, αρχισυντάκτη του Yahoo Finance, στο Twitter: @server

Διαβάστε τις τελευταίες οικονομικές και επιχειρηματικές ειδήσεις από το Yahoo Finance

Κατεβάστε την εφαρμογή Yahoo Finance για Apple or Android

Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, να YouTube