Ένα ακόμη κομμάτι του παζλ επενδυτικού συναισθήματος μπαίνει στη θέση του για να στηρίξει ένα σημαντικό ράλι στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ. Αναφέρομαι σε έναν δείκτη που μετρά την εμπιστοσύνη των επενδυτών ότι οποιαδήποτε πτώση της αγοράς θα ακολουθήσει σύντομα ανάκαμψη. Ο δείκτης, που ονομάζεται «Δείκτης εμπιστοσύνης Buy-on-Dips στις ΗΠΑ», δημιουργήθηκε πριν από δύο δεκαετίες από τον Robert Shiller του Πανεπιστημίου Yale. Βασίζεται σε μια μηνιαία έρευνα στην οποία ζητείται από τους επενδυτές να μαντέψουν την κατεύθυνση της αγοράς την επόμενη ημέρα από την πτώση της αγοράς κατά 3%.
Η ανάλυσή μου των δεδομένων δείχνει ότι ο δείκτης έχει αντίθετη σημασία. Δηλαδή, οι υψηλές μετρήσεις - η υψηλή εμπιστοσύνη ότι οποιαδήποτε πτώση της αγοράς θα ακολουθηθεί από γρήγορη ανάκαμψη - είναι κακό σημάδι. Οι χαμηλές αναγνώσεις, αντίθετα, είναι ανοδικές.
Το περασμένο καλοκαίρι ο δείκτης ήταν χαμηλότερος από το 7% όλων των άλλων μηνιαίων μετρήσεων από τότε που ο Shiller ξεκίνησε αυτή την έρευνα τη δεκαετία του 1990. Αν και αυτό από μόνο του είναι αρκετά χαμηλό για να εντυπωσιάσει τους αντιπάλους, είναι επίσης ενθαρρυντικό το γεγονός ότι ο δείκτης δεν έχει αυξηθεί περισσότερο από τότε. Το φυσιολογικό μοτίβο είναι η ανοδική τάση να εκτινάσσεται κάθε φορά που η αγορά αρχίζει να ράλι. Αλλά ο δείκτης βρίσκεται επί του παρόντος μόλις στο 20th εκατοστημόριο της ιστορικής κατανομής.
Στην πραγματικότητα, η τελευταία ένδειξη είναι ακόμη χαμηλότερη από αυτή που καταγράφηκε τον Μάρτιο του 2020, στο κάτω μέρος της πτώσης του καταρράκτη που συνόδευε τα αρχικά lockdown της πανδημίας COVID-19. Αλλά όσον αφορά το καλοκαίρι του 2022, πρέπει να επιστρέψετε στα τέλη του 2018 και στις αρχές του 2019 για να βρείτε μια άλλη στιγμή που ο Δείκτης Εμπιστοσύνης Buy-on-Dips ήταν χαμηλότερος από ό,τι βρίσκεται τώρα. Αυτοί οι μήνες συνέπεσαν με το κατώτατο σημείο της διόρθωσης 19%+ (bear market) που προκλήθηκε από τον κύκλο αύξησης επιτοκίων στα τέλη του 2018 της Fed.
Η υψηλότερη ένδειξη αυτού του δείκτη τα τελευταία χρόνια σημειώθηκε τον Αύγουστο του 2021, όταν ανήλθε στο 91st εκατοστημόριο της ιστορικής κατανομής. Σαν να χρειαζόμαστε κάποια υπενθύμιση, αυτό ήρθε μόλις δύο μήνες πριν την κορυφή της δευτερογενούς αγοράς και τέσσερις μήνες πριν η ευρεία αγορά φτάσει στην κορυφή της.
Αυτά τα δύο είναι απλώς σημεία δεδομένων. Μια πιο ολοκληρωμένη ανάλυση αντικατοπτρίζεται στον παρακάτω πίνακα, με βάση τα μηνιαία δεδομένα για τον Δείκτη Εμπιστοσύνης Buy-on-Dips στις ΗΠΑ τις τελευταίες δύο δεκαετίες.
| Το επίπεδο του Δείκτη Εμπιστοσύνης Buy-on-Dips βρίσκεται στο… | Μέσο κέρδος S&P 500 τον επόμενο μήνα | Μέσο κέρδος S&P 500 τους επόμενους 3 μήνες | Μέσο κέρδος S&P 500 τους επόμενους 6 μήνες |
| Το χαμηλότερο 25% των ιστορικών αναγνώσεων | + 0.7% | + 2.4% | + 6.3% |
| Το υψηλότερο 25% των ιστορικών αναγνώσεων | -0.4% | + 0.3% | + 2.1% |
Αν και αυτές οι διαφορές στις μέσες αποδόσεις είναι στατιστικά σημαντικές, είναι σημαντικό να τονίσουμε ότι δεν υπάρχουν εγγυήσεις. Εξάλλου, το συναίσθημα δεν είναι ο μόνος παράγοντας που κινεί την αγορά.
Επιπλέον, ακόμα κι αν πραγματοποιηθεί ένα ισχυρό ράλι, δεν μπορούμε να γνωρίζουμε αν θα είναι η αρχή μιας νέας ανοδικής αγοράς ή απλώς ενός ράλι φθίνουσας αξίας. Η απάντηση θα εξαρτηθεί τουλάχιστον εν μέρει από το πόσο αργά ή γρήγορα οι επενδυτές θα ανακτήσουν την εμπιστοσύνη τους ότι οι πτώσεις της αγοράς θα ακολουθηθούν γρήγορα από ανάκαμψη. Προς το παρόν, η αντίθετη ανάλυση δείχνει ότι είναι πιθανό ένα ισχυρό ράλι τις επόμενες εβδομάδες.
Ο Mark Hulbert είναι τακτικός συνεργάτης του MarketWatch. Οι βαθμολογίες του Hulbert παρακολουθούν επενδυτικά ενημερωτικά δελτία που πληρώνουν ένα σταθερό τέλος για έλεγχο. Μπορεί να φτάσει στο [προστασία μέσω email]
Aδιάβασε επίσης: Πώς ο Πάουελ απομακρύνθηκε από το μυστήριο μήνυμα της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και έπληξε τις αγορές
Επιπλέον: Γιατί ο πληθωρισμός πιθανότατα θα παραμείνει στα ύψη, ανεξάρτητα από το ποιο κόμμα θα κερδίσει τις ενδιάμεσες εκλογές
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/heres-strong-new-evidence-that-aus-stock-market-rally-is-coming-soon-11667526884?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Ακολουθούν ισχυρά νέα στοιχεία ότι ένα ράλι στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ έρχεται σύντομα
Ένα ακόμη κομμάτι του παζλ επενδυτικού συναισθήματος μπαίνει στη θέση του για να στηρίξει ένα σημαντικό ράλι στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ. Αναφέρομαι σε έναν δείκτη που μετρά την εμπιστοσύνη των επενδυτών ότι οποιαδήποτε πτώση της αγοράς θα ακολουθήσει σύντομα ανάκαμψη. Ο δείκτης, που ονομάζεται «Δείκτης εμπιστοσύνης Buy-on-Dips στις ΗΠΑ», δημιουργήθηκε πριν από δύο δεκαετίες από τον Robert Shiller του Πανεπιστημίου Yale. Βασίζεται σε μια μηνιαία έρευνα στην οποία ζητείται από τους επενδυτές να μαντέψουν την κατεύθυνση της αγοράς την επόμενη ημέρα από την πτώση της αγοράς κατά 3%.
Η ανάλυσή μου των δεδομένων δείχνει ότι ο δείκτης έχει αντίθετη σημασία. Δηλαδή, οι υψηλές μετρήσεις - η υψηλή εμπιστοσύνη ότι οποιαδήποτε πτώση της αγοράς θα ακολουθηθεί από γρήγορη ανάκαμψη - είναι κακό σημάδι. Οι χαμηλές αναγνώσεις, αντίθετα, είναι ανοδικές.
Το περασμένο καλοκαίρι ο δείκτης ήταν χαμηλότερος από το 7% όλων των άλλων μηνιαίων μετρήσεων από τότε που ο Shiller ξεκίνησε αυτή την έρευνα τη δεκαετία του 1990. Αν και αυτό από μόνο του είναι αρκετά χαμηλό για να εντυπωσιάσει τους αντιπάλους, είναι επίσης ενθαρρυντικό το γεγονός ότι ο δείκτης δεν έχει αυξηθεί περισσότερο από τότε. Το φυσιολογικό μοτίβο είναι η ανοδική τάση να εκτινάσσεται κάθε φορά που η αγορά αρχίζει να ράλι. Αλλά ο δείκτης βρίσκεται επί του παρόντος μόλις στο 20th εκατοστημόριο της ιστορικής κατανομής.
Στην πραγματικότητα, η τελευταία ένδειξη είναι ακόμη χαμηλότερη από αυτή που καταγράφηκε τον Μάρτιο του 2020, στο κάτω μέρος της πτώσης του καταρράκτη που συνόδευε τα αρχικά lockdown της πανδημίας COVID-19. Αλλά όσον αφορά το καλοκαίρι του 2022, πρέπει να επιστρέψετε στα τέλη του 2018 και στις αρχές του 2019 για να βρείτε μια άλλη στιγμή που ο Δείκτης Εμπιστοσύνης Buy-on-Dips ήταν χαμηλότερος από ό,τι βρίσκεται τώρα. Αυτοί οι μήνες συνέπεσαν με το κατώτατο σημείο της διόρθωσης 19%+ (bear market) που προκλήθηκε από τον κύκλο αύξησης επιτοκίων στα τέλη του 2018 της Fed.
Η υψηλότερη ένδειξη αυτού του δείκτη τα τελευταία χρόνια σημειώθηκε τον Αύγουστο του 2021, όταν ανήλθε στο 91st εκατοστημόριο της ιστορικής κατανομής. Σαν να χρειαζόμαστε κάποια υπενθύμιση, αυτό ήρθε μόλις δύο μήνες πριν την κορυφή της δευτερογενούς αγοράς και τέσσερις μήνες πριν η ευρεία αγορά φτάσει στην κορυφή της.
Αυτά τα δύο είναι απλώς σημεία δεδομένων. Μια πιο ολοκληρωμένη ανάλυση αντικατοπτρίζεται στον παρακάτω πίνακα, με βάση τα μηνιαία δεδομένα για τον Δείκτη Εμπιστοσύνης Buy-on-Dips στις ΗΠΑ τις τελευταίες δύο δεκαετίες.
Αν και αυτές οι διαφορές στις μέσες αποδόσεις είναι στατιστικά σημαντικές, είναι σημαντικό να τονίσουμε ότι δεν υπάρχουν εγγυήσεις. Εξάλλου, το συναίσθημα δεν είναι ο μόνος παράγοντας που κινεί την αγορά.
Επιπλέον, ακόμα κι αν πραγματοποιηθεί ένα ισχυρό ράλι, δεν μπορούμε να γνωρίζουμε αν θα είναι η αρχή μιας νέας ανοδικής αγοράς ή απλώς ενός ράλι φθίνουσας αξίας. Η απάντηση θα εξαρτηθεί τουλάχιστον εν μέρει από το πόσο αργά ή γρήγορα οι επενδυτές θα ανακτήσουν την εμπιστοσύνη τους ότι οι πτώσεις της αγοράς θα ακολουθηθούν γρήγορα από ανάκαμψη. Προς το παρόν, η αντίθετη ανάλυση δείχνει ότι είναι πιθανό ένα ισχυρό ράλι τις επόμενες εβδομάδες.
Ο Mark Hulbert είναι τακτικός συνεργάτης του MarketWatch. Οι βαθμολογίες του Hulbert παρακολουθούν επενδυτικά ενημερωτικά δελτία που πληρώνουν ένα σταθερό τέλος για έλεγχο. Μπορεί να φτάσει στο [προστασία μέσω email]
Aδιάβασε επίσης: Πώς ο Πάουελ απομακρύνθηκε από το μυστήριο μήνυμα της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και έπληξε τις αγορές
Επιπλέον: Γιατί ο πληθωρισμός πιθανότατα θα παραμείνει στα ύψη, ανεξάρτητα από το ποιο κόμμα θα κερδίσει τις ενδιάμεσες εκλογές
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/heres-strong-new-evidence-that-aus-stock-market-rally-is-coming-soon-11667526884?siteid=yhoof2&yptr=yahoo