"Αν σκεφτείτε πού βρισκόμαστε αυτή τη στιγμή, το Διοικητικό Συμβούλιο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας παλεύει για κάτι που δεν έχει δει στην πραγματικότητα εδώ και σχεδόν τέσσερις δεκαετίες, που είναι ο πληθωρισμός. Το φούσκωμα μοιάζει λίγο με την οδοντόκρεμα: μόλις τη βγάλεις από το σωληνάριο, είναι δύσκολο να την επαναφέρεις, σωστά;"
Ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής hedge-fund Paul Tudor Jones, ιδρυτής της Tudor Investment Corporation, είπε ότι οι επενδυτές που θέλουν να χρονομετρήσουν το κάτω μέρος των μετοχών θα πρέπει να παρακολουθούν στενά τις βραχυπρόθεσμες αποδόσεις των ομολόγων.
Μιλώντας τη Δευτέρα κατά τη διάρκεια συνέντευξης στο «Squawk Box» του CNBC, ο Τζόουνς είπε ότι αναμένει ότι οι μετοχές και τα ομόλογα θα συνεχίσουν να βυθίζονται καθώς η οικονομία των ΗΠΑ διολισθαίνει σε ύφεση τους επόμενους μήνες.
Ωστόσο, ενώ οι μικροεπενδυτές καταγράφουν απώλειες τόσο στις μετοχές όσο και στα ομόλογά τους, η έκρηξη της αστάθειας στις αγορές δημιουργεί πολλές ευκαιρίες για μακροοικονομικούς εμπόρους όπως ο Jones, οι οποίοι τείνουν να έχουν καλύτερες επιδόσεις όταν οι αγορές γίνονται ασταθείς.
«Αυτοί είναι θεαματικοί καιροί για μακροοικονομικές και μεγάλες εποχές για μακροοικονομικές δραστηριότητες γενικά δεν είναι καλές στιγμές για γενικές επενδύσεις», είπε ο Τζόουνς.
«Η μακροεντολή λειτουργεί όταν όλα είναι λίγο χαλασμένα. Τότε είναι που έχετε την αστάθεια που είναι πραγματικά καλύτερη για τον τύπο συναλλαγών που κάνω».
Η αστάθεια έχει εκτοξευθεί στα ύψη στις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και στις αγορές καθώς η Federal Reserve έχει ξεκινήσει τη διαδικασία συρρίκνωσης του μεγέθους του ισολογισμού της σχεδόν 9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, ενώ αυξάνει τα επιτόκια με τον πιο επιθετικό ρυθμό από τη δεκαετία του 1980. Η Fed δεν είναι η μόνη φυσικά — δεκάδες κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο αυξάνουν επίσης τα επιτόκια.
Ο δείκτης ICE BofA MOVE, ο οποίος παρακολουθεί την αστάθεια σταθερού εισοδήματος, άγγιξε το υψηλότερο επίπεδό του από το 2007 στα τέλη του περασμένου μήνα, όταν έφτασε το 158.99 πριν χαλαρώσει κάπως.
Ο δείκτης μεταβλητότητας CBOE
VIX,
γνωστό και ως VIX, ή «μετρητής φόβου» της Wall Street, σκαρφάλωσε στο 33.07 τη Δευτέρα καθώς ο S&P 500 έπεσε χαμηλότερα. Το επίπεδο του Vix βασίζεται στις συναλλαγές σε βραχυπρόθεσμα δικαιώματα προαίρεσης στον S&P 500.
Η αστάθεια της αγοράς συναλλάγματος έχει επίσης εκτοξευθεί καθώς το δολάριο ΗΠΑ, το πιο δημοφιλές αποθεματικό νόμισμα στον κόσμο, έχει ενισχυθεί με τον πιο γρήγορο ρυθμό εδώ και χρόνια, εν μέρει χάρη στη Fed.
Ο Δείκτης Δολάριο ΗΠΑ του ICE
DXY,
ένα μέτρο της δύναμης του δολαρίου έναντι ενός καλαθιού αντιπάλων, έχει ανέβει σχεδόν 18% από την 1η Ιανουαρίου. Ο δείκτης αυξήθηκε κατά 0.3% τη Δευτέρα στις 113.15 μονάδες.
Ερωτηθείς πώς οι επενδυτές θα πρέπει να πλοηγούνται στις αγορές κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης, ο Jones είπε ότι έχει ένα «βιβλίο» που έχει λειτουργήσει στο παρελθόν.
Σύμφωνα με αυτό το βιβλίο, ο Jones αναμένει ότι «τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια θα σταματήσουν να ανεβαίνουν και θα αρχίσουν να πέφτουν» προτού οι αμερικανικές μετοχές τελικά πέφτουν.
Με βάση αυτή τη θεωρία, ο Jones είπε 2-ετή Treasurys
TMUBMUSD02Y,
αρχίζουν να φαίνονται ελκυστικές καθώς οι αποδόσεις έχουν αυξηθεί πάνω από 3.5 ποσοστιαίες μονάδες από την αρχή του έτους. Οι τιμές των ομολόγων πέφτουν καθώς οι αποδόσεις ανεβαίνουν.
Οι αναλυτές στρατηγικής της αγοράς λένε εδώ και εβδομάδες ότι οι κινήσεις στις βραχυπρόθεσμες αποδόσεις έχουν οδηγήσει σε διακυμάνσεις στις μετοχές και το δολάριο.
Βλέπω: Η χρηματιστηριακή αγορά αυξάνεται καθώς το δολάριο ΗΠΑ υποχωρεί. Είναι όλα για ομόλογα.
Τελικά, ο Jones αναμένει ότι το σημείο καμπής για τις αποδόσεις των ομολόγων θα βοηθήσει στην έναρξη ενός τεράστιου ράλι για τα περιουσιακά στοιχεία που έχουν υποχωρήσει καθώς ο πληθωρισμός εκτινάχθηκε. Ακόμη και κρυπτονομίσματα όπως το bitcoin
BTCUSD,
πιθανότατα θα ωφεληθεί, είπε.
«Όταν μπούμε σε αυτή την ύφεση, θα υπάρξει ένα σημείο που η Fed θα σταματήσει την πεζοπορία και θα αρχίσει είτε να επιβραδύνει, ή ακόμα και κάποια στιγμή θα αντιστρέψει αυτές τις περικοπές, και θα έχετε ένα τεράστιο ράλι σε μια ποικιλία καταστροφικών συναλλαγές πληθωρισμού, συμπεριλαμβανομένων των κρυπτονομισμάτων», είπε ο Jones.
Ο Τζόουνς είπε επίσης ότι διατηρεί μια μικρή κατανομή στην κρυπτογράφηση.
«Θα χρειαστεί να έχουμε δημοσιονομική περικοπή. Σε μια εποχή όπου υπάρχουν πάρα πολλά χρήματα, κάτι σαν το crypto, συγκεκριμένα το bitcoin και το ethereum, που κάποια στιγμή θα έχουν αξία», είπε.
Οι μετοχές ήταν σε τροχιά πτώσης για τέταρτη συνεχόμενη συνεδρίαση τη Δευτέρα, καθώς ο S&P 500 υποχώρησε 0.9%, ενώ ο Dow Jones Industrial Average
DJIA,
έχασε 0.5% και το Nasdaq Composite
COMP,
οδήγησε την αγορά χαμηλότερα με πτώση 1.3% από νωρίς το απόγευμα.
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/heres-how-youll-know-stock-market-lows-are-finally-here-says-legendary-investor-who-called-87-crash-11665423583? siteid=yhoof2&yptr=yahoo