Εδώ έρχεται ένα σπάνιο γεγονός: Μια έκπληξη στο χρηματιστήριο

Τον περασμένο μήνα, περιέγραψα γιατί ήταν πιθανό να υπάρξει αναταραχή στο χρηματιστήριο. Τέτοια επεισόδια έχουν σκοπό να «διώξουν» τους εναπομείναντες αδύναμους επενδυτές από παλαιότερα δημοφιλείς μετοχές, επαναφέροντας τις αξίες και δημιουργώντας ισχυρά θεμέλια για μελλοντικά κέρδη.

ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ ΑΠΟ ΦΟΡΕΣΕπενδυτές μετοχών και ομολόγων: Οι αγορές κατευθύνονται σε αναταράξεις – Αύξηση μετρητώνBy John S. Tobey

Το πλύσιμο είναι μια διαφορετική διαδικασία. Φτάνουν όταν οι αγορές είναι υπερφορτωμένες με υπολείμματα. Ονομάστε το σκουπίδια, σκουπίδια ή άσχημα υπολείμματα. Είναι αυτό που μένει μετά την κατάρρευση της μόδας και την εξάτμιση των ονείρων για πλούτη. Είναι μια εκκαθάριση των επενδύσεων που έχουν πέσει έξω.

Είναι παντού

Κατά τη διάρκεια του ενθουσιασμού του χρηματιστηρίου του 2021, πολλοί από τους σημερινούς νεκρούς ήταν ζωντανοί και κλωτσούσαν. Εξετάστε τα τώρα και «Γιατί!» είναι μια εύστοχη περιγραφή. Ωστόσο, εξακολουθούν να ανακατεύονται, αν και με υποστήριξη ζωής που παρέχεται από μια σκληρή βάση θαυμαστών.

Γιατί δεν μπορούν να συνεχίσουν την άδεια ύπαρξή τους; Γιατί οι αγορές θα τα ρίξουν. Χωρίς υγιή θεμελιώδη στοιχεία, οι συναλλαγές στερεύουν και σβήνουν. Μερικά θα γίνουν τόσο φθηνά, που θα αποκτηθούν για κάποιο επαγγελματικό λόγο - ή για μια πώληση. Άλλοι θα παρασυρθούν στην ενδοχώρα ή απλά θα κλείσουν τις πόρτες τους.

Λοιπόν, ποιες επενδύσεις είναι ώριμες για πλύσιμο;

Οι κύριες ομάδες είναι οι εξής:

SPAC (Εταιρείες απόκτησης ειδικού σκοπού)

Μία από τις χειρότερες δημιουργίες της Wall Street. Πωλήθηκε ως ασφαλές (Μπορείτε να πάρετε τα 10 $ ανά πίσω!), η «μαγεία» ήταν ότι ένας λαμπρός άνθρωπος θα ανακάλυπτε μια εξαιρετική εταιρεία για να αποκτήσει. Με τα χρήματα στο χέρι, η συμφωνία θα γινόταν και οι κάτοχοι της SPAC θα έβλεπαν μεγάλα κέρδη. Ωστόσο, η μεγάλη ατάκα ήταν ότι κάθε SPAC είχε «χορηγούς» (μια ετικέτα της Wall Street που έκρυβε τον πραγματικό περιγραφικό: «free-loading insiders») και έλαβαν ένα τεράστιο 20% της νέας συμφωνίας με ελάχιστο κόστος. Μαθηματικά, χρησιμοποιώντας 0 $ για τους χορηγούς, το 100% των μετρητών που έδωσαν οι επενδυτές της SPAC μετατοπίστηκε στο 80% της ιδιοκτησίας της νέας εταιρείας. Εκτός εάν η εξαγορά έγινε σε τιμή 20% κάτω από την εύλογη αξία, αυτό σήμαινε ότι η λογιστική αξία των επενδυτών μειώθηκε κατά 20%. Επιπλέον, οι «χορηγοί» ήταν τότε ελεύθεροι να πουλήσουν τις μετοχές τους σε σχεδόν οποιαδήποτε τιμή και εξακολουθούσαν να αποκομίζουν υγιή κέρδη (το όφελος της «αγοράς» σχεδόν στα 0$). Δεν είναι παράξενο που τα γραφήματα μετοχών των ολοκληρωμένων συμφωνιών φαίνονται τόσο τρομερά.

IPO βιοτεχνολογίας

Αυτές οι προσφορές ήταν απλώς υψηλού κινδύνου συμφωνίες επιχειρηματικού κεφαλαίου που συγκέντρωναν χρήματα για την πληρωμή των εξόδων της εταιρείας. Οι επεμβάσεις ήταν βασικά επιστήμονες που εργάζονταν σε ένα λαμπερό έργο (ο επιτακτικός λόγος για αγορά), του οποίου οι χαμηλές πιθανότητες επιτυχίας το καθιστούσαν πολύ πιθανό να ξεφύγει. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο σχεδόν όλες οι IPO βιοτεχνολογίας έχουν απώλειες 90+% - τα χρήματα έχουν φύγει και δεν υπάρχει τίποτα να φανεί γι' αυτό.

IPOs ιστοριών μετοχών

Όπως και οι IPO βιοτεχνολογίας, τα χρήματα που συγκεντρώνονται είναι επιχειρηματικό κεφάλαιο για την κάλυψη δαπανών. Ομοίως, η «ιστορία» ήταν ένα λαμπερό έργο. Το πρόβλημα ήταν ότι ήταν ένας μακρύς, αβέβαιος δρόμος για τη δημιουργία, την παραγωγή, τις πωλήσεις και – το πιο σημαντικό – τα κέρδη. Οι μετοχές ιστοριών, χωρίς κάποια πραγματική, θεμελιώδη πρόοδο, προορίζονται για τον σωρό των σκουπιδιών όταν η λάμψη της ιστορίας αμαυρωθεί.

Τα λεγόμενα Meme stocks

Αυτές ήταν οι βραχύβιες επαναληπτικές εκρήξεις που βασίστηκαν στην ιδέα ότι οι μεμονωμένοι επενδυτές που συνδέονται με το Διαδίκτυο θα μπορούσαν να ανεβάσουν τις χαμένες μετοχές και να αναγκάσουν τους short sellers της Wall Street να πληρώσουν για να καλύψουν (εξαγοράσουν) τις short θέσεις τους. Δύναμη στους ανθρώπους! Μόνο που τα πράγματα δεν εξελίχθηκαν όπως είχε προγραμματιστεί, αφήνοντας πίσω τους ένα ίχνος δακρύων και απωλειών για όσους εξακολουθούν να μένουν. (Όταν το GameStopGME
είχε την αρχική του πορεία, έλεγξα το χώρο συνάντησης επενδυτών του Meme, το Reddit. Υπήρχαν πολλά συγχαρητήρια σχόλια που είχαν την ίδια άποψη και οδηγία: Θα μπορούσαν να νικήσουν τη Wall Street μένοντας μαζί και συνεχίζοντας να αγοράζουν και να κρατούν, αναγκάζοντας έτσι τους short sellers να ανεβάσουν περαιτέρω την τιμή. Το να πιστεύεις στις «δεσμεύσεις» του πίνακα συνομιλιών να μην πουλήσεις είναι έτσι…. Λοιπόν, παρέχεις τον περιγραφέα. Εν πάση περιπτώσει, τα διαγράμματα μετοχών δείχνουν τα αποτελέσματα με ζημιές, καθώς και την παρουσία των υπολοίπων κατόχων.

Διαφημιστικές δημόσιες εγγραφές πρώην δημοσίων εταιρειών

Έχοντας εξαντληθεί από μετρητά και δανειοληπτική ικανότητα για την παροχή «μερισμάτων» στους ιδιοκτήτες ιδιωτικών μετοχών, μετοχές εταιρειών όπως η Dole και η Weber διατέθηκαν εκ νέου στο εμπόριο. Τα ενημερωτικά δελτία περιλάμβαναν όμορφες έγχρωμες φωτογραφίες και συζητήθηκε πόσο επιθυμητά ήταν τα προϊόντα της εταιρείας. Δυστυχώς, τα χρήματα που συγκεντρώθηκαν πήγαιναν, πρώτα, για να στηρίξουν τα εξαντλημένα οικονομικά της εταιρείας. Αναφέρθηκε η ανάπτυξη, αλλά ως απίθανο αποτέλεσμα.

Επενδύσεις «συμμετοχής».

Όταν η διοίκηση θέλει τα χρήματά σας αλλά όχι τον έλεγχό σας, προσφέρει λιγότερο από το 50% των μετοχών προς πώληση – ή δημιουργεί μια άλλη κατηγορία μετοχών με λιγότερα ή καθόλου δικαιώματα ψήφου. Αλλά, hey, μπορείτε να καβαλήσετε το κύμα, σωστά; Λοιπόν όχι. Για παράδειγμα, η BDT Capital, το private equity fund που εξακολουθεί να κατέχει το 85% των μετοχών της Weber, μόλις έκανε μια προσφορά να αγοράσει το 15% που πούλησε στα 14 $ ανά μετοχή λιγότερο από 1-1/2 χρόνο πριν. Η προσφορά των 8.05 δολαρίων μόλις έγινε αποδεκτή από το διοικητικό συμβούλιο (του οποίου η ευθύνη είναι να προσέξει τα συμφέροντα των μετόχων και ποιος έχει τις περισσότερες μετοχές;). Από Η Wall Street Journal άρθρο (υπογραμμίζοντας το δικό μου)…

«Το διοικητικό συμβούλιο της Weber έχει ήδη εγκρίνει τη συμφωνία και ο προσωρινός Διευθύνων Σύμβουλος Alan Matula είπε ότι η συναλλαγή παρέχειάμεσης και δίκαιης αξίας» στους μετόχους μειοψηφίας της εταιρείας. "

Ο πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου είπε ότι η τιμή ήταν δίκαιη επειδή το χρηματιστήριο και τα θεμελιώδη μεγέθη της εταιρείας επιδεινώθηκαν κατά τη διάρκεια αυτών των δεκαπέντε μηνών. Ήταν νόμιμη η αναγκαστική πώληση αυτού του μπλοκ μετοχών 15% με ζημία 40+%; Ναι. Χωρίς ιδιοκτησία 50+%, αυτοί οι μέτοχοι μειοψηφίας ήταν στο έλεος των πλειοψηφικών ιδιοκτητών. Λοιπόν, αντίο στον Βέμπερ.

Θα μπορούσε ο Dole να είναι ο επόμενος; Μπορεί…

Το συμπέρασμα - Καλά νέα περιμένουν μετά την έκπλυση

Όπως ένας ανοιξιάτικος καθαρισμός, μια σχολαστική έκπλυση καθαρίζει το χρηματιστήριο. Εκτός οπτικής επαφής σημαίνει εκτός μυαλού και φρέσκο ​​περιβάλλον σημαίνει φρέσκια ματιά. Μια κατάλληλη σκηνή από την ταινία, "Κλήση Περιθωρίου», εμφανίζεται μετά την απόλυση πολλών εργαζομένων σε μια μέρα. Το κεφάλι συγκεντρώνει όσους έχουν απομείνει, λέγοντας, (η υπογράμμιση είναι δική μου)

"Είστε όλοι ακόμα εδώ για κάποιο λόγο. Το 80% αυτού του ορόφου μόλις στάλθηκε σπίτι, για πάντα. Περάσαμε την τελευταία ώρα λέγοντας αντίο. Ήταν καλοί άνθρωποι και ήταν καλοί στη δουλειά τους – αλλά εσύ ήσουν καλύτερος. Τώρα έχουν φύγει. Δεν πρέπει να τα ξανασκεφτούμε. Αυτή είναι η ευκαιρία σας. Είστε όλοι επιζώντες. Και έτσι αυτή η εταιρεία για 107 χρόνια συνέχισε να δυναμώνει».

Ζήτω το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης…