(Bloomberg) — Μια ταλαιπωρημένη κινεζική μετοχή εκπαίδευσης έχει μετατραπεί σε επενδυτικό αμοιβαίο κεφάλαιο αντιστάθμισης κινδύνου, με άνοδο 380% από το χαμηλό του Μαρτίου.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Η New Oriental Education & Technology Group Inc. θα μπορούσε να δει άλλο 50% ανοδική τιμή τους επόμενους 12 μήνες, σύμφωνα με ενημερωτικό δελτίο του Ιανουαρίου από τη FengHe Fund Management Pte με έδρα τη Σιγκαπούρη, ένα από τα πολλά hedge funds που αγόρασαν μετοχές της εταιρείας που διαπραγματεύονται στις ΗΠΑ. .
Τα hedge funds έχουν γίνει πλέον μία από τις μεγαλύτερες ομάδες επενδυτών της New Oriental – περίπου το 36% των δημοσίως δημοσιοποιημένων American Depository Receipts της εταιρείας ελέγχονταν από αυτούς τους επενδυτές τον Δεκέμβριο, από λιγότερο από 5.6% τον Οκτώβριο του 2021, σύμφωνα με στοιχεία που συγκεντρώθηκαν από Bloomberg. Τα hedge funds αρχικά προσελκύθηκαν από τη φθηνή αποτίμηση και πόνταραν στην ικανότητα της εταιρείας με έδρα το Πεκίνο να κερδίσει μερίδιο αγοράς και ισχύ τιμών μετά την υποχώρηση των μικρότερων ανταγωνιστών.
Η Baupost Group LLC του Seth Klarman αγόρασε επίσης τη μετοχή της εταιρείας πέρυσι, ενσωματώνοντας τη FengHe ως κορυφαίοι κάτοχοι της New Oriental στο τέλος του έτους, έδειξαν τα στοιχεία.
Όταν το Πεκίνο απαγόρευσε τις υπηρεσίες διδασκαλίας μετά το σχολείο, το New Oriental έχασε περίπου το 96% της αξίας του εν μέσω της ευρύτερης αποδεκατισμού των μετοχών εκπαίδευσης-τεχνολογίας που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο.
Η Baupost διατήρησε μερίδιο αξίας 242 εκατομμυρίων δολαρίων στο τέλος του περασμένου έτους, καθιστώντας την τον τρίτο μεγαλύτερο κάτοχο των ADRs, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
Ο FengHe ήταν τέταρτος, με μερίδιο 228 εκατομμυρίων δολαρίων. Η μετοχή ήταν η θέση με τις κορυφαίες επιδόσεις του hedge fund της τους τελευταίους μήνες, έγραψε ο Chief Investment Officer Matt Hu σε ενημερωτικό δελτίο του Ιανουαρίου. Τον περασμένο μήνα, όταν το αμοιβαίο κεφάλαιο κέρδισε 7.4% μετά τις προμήθειες, η θέση από μόνη της αύξησε την αξία του αμοιβαίου κεφαλαίου κατά 1.7%.
«Είμαστε σίγουροι ότι θα συνεχίσουμε να διατηρούμε το υπόλοιπο μερίδιο μεταξύ των πέντε κορυφαίων θέσεων long», έγραψε ο Hu.
Μια εκπρόσωπος της Baupost αρνήθηκε να σχολιάσει. Ο Χου δεν απάντησε σε μηνύματα ηλεκτρονικού ταχυδρομείου που ζητούσαν σχόλια.
Προηγούμενη σύγκρουση
Η απαγόρευση του 2021 εμπόδισε τους παρόχους υπηρεσιών μετασχολικής διδασκαλίας να αποφέρουν κέρδος προσφέροντας μαθήματα σχετικά με το υποχρεωτικό εκπαιδευτικό πρόγραμμα της Κίνας από το νηπιαγωγείο έως την ένατη τάξη.
Σε ένα σημάδι για το πόσο έπεσε σε δυσμένεια η βιομηχανία, μια άγνωστη εταιρεία εκπαίδευσης στο Πεκίνο προσέλκυσε μόλις οκτώ συμμετέχοντες στη συνέλευση των μετόχων της στα τέλη του 2021, «αδιανόητο» μόλις ένα χρόνο νωρίτερα, σύμφωνα με μια ανάρτηση του Ιουνίου στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης από την Greater China- επικεντρωμένος διαχειριστής hedge fund Golden Pine Asset Management.
Από τότε το ενδιαφέρον έχει αυξηθεί. Η Baupost αποκάλυψε μια συμμετοχή οκτώ εκατομμυρίων ADR ήδη από το δεύτερο τρίμηνο του 2022, μειώνοντάς την κατά σχεδόν 28% μέχρι το τέλος του έτους. Με βάση τις μέσες τιμές κλεισίματος αυτών των περιόδων, θα μπορούσε να βρίσκεται σε περισσότερα από 150 εκατομμύρια δολάρια πραγματοποιηθέντων και κερδών χαρτιού. Η FengHe αγόρασε 6.2 εκατομμύρια ADR το τρίτο τρίμηνο, σύμφωνα με τα αρχεία.
Η Triata China Equity Master Fund, με επικεφαλής τον Sean Ho με έδρα το Shenzhen, ξεκίνησε το ανοδικό στοίχημά του στη New Oriental το δεύτερο εξάμηνο του 2021 και πρόσθεσε περισσότερες μετοχές τον Μάρτιο, σύμφωνα με ένα ενημερωτικό δελτίο Δεκεμβρίου.
Ακόμη και μετά την ανάκαμψη, οι New Oriental ADR εξακολουθούν να διαπραγματεύονται περίπου στο ένα πέμπτο της αιχμής τους τον Φεβρουάριο του 2021. Ενώ τα εύκολα κέρδη από μια διαπραγμάτευση μετοχών κάτω από την αξία του σε μετρητά μπορεί τώρα να έχουν τελειώσει, ορισμένοι επενδυτές είναι πρόθυμοι να στοιχηματίσουν ότι το ράλι είναι βιώσιμο.
Νέα σύνορα
Το τεστ και η προετοιμασία της αγγλικής γλώσσας της New Oriental, η έκδοση βιβλίων και η εταιρική εκπαίδευση παραμένουν ανεπηρέαστες, λέει ο Ho, παρά το γεγονός ότι η ρυθμιστική αναθεώρηση εξαλείφει περίπου το 50% των εσόδων της. Η διοίκηση της εταιρείας έχει εξοφλήσει όλους τους εισπρακτέους λογαριασμούς της, έχει ξεκινήσει μια επιχείρηση ηλεκτρονικού εμπορίου με ζωντανή ροή και έχει μετατοπίσει το επίκεντρο του εκπαιδευτικού της τμήματος σε μαθήματα μη σχολικού προγράμματος σπουδών και στη 10η έως τη 12η τάξη, είπε. Τώρα προσφέρει μια σειρά από ομαδικές συνεδρίες χόμπι, που κυμαίνονται από μουσική μέχρι μαθήματα σκακιού, καλλιγραφίας και χορού. Μπόρεσε επίσης να χρεώσει υψηλότερες τιμές από τους ανταγωνιστές, είπε.
Η αγορά υποεκτίμησε τις μακροπρόθεσμες δυνατότητες τέτοιων προσφορών προγραμμάτων σπουδών εκτός σχολείου, έγραψε ο Χο στο ενημερωτικό δελτίο. Ο Χο αρνήθηκε να πει εάν η Triata εξακολουθεί να διατηρεί τη μετοχή.
Τα κέρδη της New Oriental μπορεί να αυξάνονται πάνω από 20% ετησίως, κάτι σπάνιο στην Κίνα σήμερα, έγραψε ο Hu της FengHe.
Μεταξύ των κινητήριων δυνάμεων είναι το μερίδιό της στην εισηγμένη στο Χονγκ Κονγκ Koolearn Technology Holding Ltd., έναν διαδικτυακό πάροχο υπηρεσιών εξωσχολικής εκπαίδευσης, η οποία διαθέτει επίσης λειτουργία ηλεκτρονικού εμπορίου με ζωντανή ροή.
Η New Oriental δεν απάντησε σε μήνυμα ηλεκτρονικού ταχυδρομείου που ζητούσε σχόλιο.
Η FengHe μείωσε στο μισό το μερίδιό της τους τελευταίους μήνες για να περιορίσει το μέγεθος της θέσης σε σχέση με τις συνολικές επενδύσεις του αμοιβαίου κεφαλαίου καθώς οι τιμές εκτινάχθηκαν, έγραψε ο Hu. Ωστόσο, εάν η New Oriental έβγαινε στο χρηματιστήριο σήμερα, «θα εξακολουθούσα να είμαι πρόθυμος να αγοράσω, με βάση το υπολογισμένο δυναμικό ανόδου», είπε.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-buying-sparks-380-032107531.html