Έχουν φτάσει οι αγορές ακόμα;

Υπάρχει μόνο ένα κάλεσμα σε αυτό το δύσκολο χρηματιστήριο και αυτό είναι: «Είδαμε τον πάτο;»

Θα σας συγχωρούσαν εάν πιστεύατε ότι η απόδοση του Dow λέει ότι τα χειρότερα έχουν τελειώσει. Ήταν μια εκπληκτική απόδοση.

Εδώ είναι το γράφημα:

Ένας ταύρος θα πει "ξέσπασε".

Για μένα βλέπω κάτι άλλο:

Εδώ είναι ο S&P 500:

Οπότε το Dow, που αγαπώ, είναι το περίεργο. Ο Dow δεν είναι ευρείες δείκτες και είναι επίσης υλικό με αμυντικές μετοχές. Υποθέτω ότι μπορείτε να δείτε πού πάω με αυτό.

Ας σταματήσουμε εδώ. Είχαμε ένα τρακάρισμα. Είναι οριακό, αλλά φτάνει το 25% όπου μετράει, σε μια αγορά με υψηλή επιμέλεια. Το ερώτημα είναι ότι δεν θα καταρρεύσει πλέον η αγορά, αλλά υπάρχει ένα τελευταίο σκέλος συνθηκολόγησης σε αυτό το κραχ;

Οι περισσότεροι θα έλεγαν ότι τα πράγματα θα χειροτερέψουν πριν βελτιωθούν, αλλά αυτό δεν είναι καλό μέτρο γιατί η αγορά κοιτάζει έξω ένα χρόνο και ήδη κρίνει το 2024. Θα είναι τόσο άσχημα τα πράγματα το 2024;

Έχω μια μάλλον τρελή θεωρία για όλα αυτά και πάει κάπως έτσι: Για να αντισταθμίσεις την αγορά λαχταράς τους νικητές και τους χαμένους. Αυτή η ιδέα οδήγησε σε συγκέντρωση «των νικητών» ενώ η υπόλοιπη αγορά είναι χαμένη. Έτσι, ένα τεράστιο κομμάτι της αξίας είναι κλειδωμένο σε ανόητα υπερτιμημένες μετοχές, ενώ ένας μεγάλος αριθμός καλών μετοχών είναι έξω στο κρύο. Καθώς αυτή η κατάσταση ξετυλίγεται, τα σορτς που δεν αγαπούν σηκώνονται και τα υπερβολικά αγαπημένα μακρυά πέφτουν. Ένας μικρός αριθμός μεγάλων μετοχών καταρρέει σε αποτίμηση, ενώ η ευρεία βάση, ειδικά οι μη αγαπημένες αμυντικές, μπορεί να παραμείνουν στη ζωή ή ακόμη και να τα πάνε καλά καθώς η αγορά καταρρεύσει. Δυστυχώς, τίποτα δεν θα πάει καλά στο τελευταίο σκέλος αυτής της ευθυγράμμισης μετά την Covid.

Θα ξέρουμε αρκετά σύντομα αν ο πάτος είναι μέσα γιατί αν δεν είναι θα δούμε μεγάλη διόρθωση τις επόμενες 8 με 12 εβδομάδες.

Δεν είναι ώρα για ρίσκο και αυτό από μόνο του μου λέει ότι αυτή η δυναμική της αγοράς, η οποία έχει δει τεράστιες απώλειες για πολλούς, δεν έχει τελειώσει ακόμη.