Η Federal Reserve έχει δεχθεί έντονη κριτική φέτος επειδή δεν κατάφερε να κάνει αρκετά για να περιορίσει τον πληθωρισμό. Την περασμένη εβδομάδα, το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας αποκάλυψε ότι οι τιμές αυξήθηκαν ξανά τον Αύγουστο μετά από ένα σύντομη παύση τον Ιούλιο.
Την Παρασκευή, ο οικονομολόγος του Πανεπιστημίου Χάρβαρντ, Λάρι Σάμερς, εξήγησε τι πιστεύει ότι πρέπει να κάνει στη συνέχεια η Fed.
μιλώντας για «Wall Street Week» του Bloomberg, Ο Σάμερς κατηγόρησε αρχικά την κεντρική τράπεζα επειδή ενεργούσε πολύ αργά στον πληθωρισμό, σημειώνοντας ότι η επιθετική της στάση είναι σχετικά νέα. «Μόλις πριν από 15 μήνες η Fed έλεγε ότι το επιτόκιο θα ήταν μηδενικό στα μέσα του 2023», είπε σχετικά με το βασικό επιτόκιο της τράπεζας, το οποίο είναι τώρα στο 2.5%.
Ως αποτέλεσμα, είπε ο Σάμερ, η μείωση της καμπύλης πληθωρισμού θα απαιτήσει ακόμη μεγαλύτερη νομισματική σύσφιξη. «Δεν θα είναι εύκολο να κάνουμε αυτό που είναι απαραίτητο», είπε. «Η ιστορία καταγράφει πολλές, πολλές περιπτώσεις όπου οι προσαρμογές πολιτικής στον πληθωρισμό καθυστέρησαν υπερβολικά και υπήρξαν πολύ σημαντικό κόστος».
Το πιο σημαντικό παράδειγμα αυτού του κόστους, είπε ο Σάμερς, ήταν η παρατεταμένη περίοδος υψηλού πληθωρισμού κατά τη δεκαετία του 1970.
Για να καταπολεμήσει τον τελευταίο γύρο πληθωρισμού, η Fed θέσπισε μια πρώτη αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Μάρτιο, ακολουθούμενη από μια αύξηση 50 μονάδων βάσης τον Μάιο. Στη συνέχεια, τον Ιούνιο, αύξησε τα επιτόκια άλλες 75 μονάδες βάσης, τη μεγαλύτερη αύξηση από το 1994, Ακολουθούμενη από μια πανομοιότυπη αύξηση 75 μονάδων βάσης τον Ιούλιο.
Ο συνασπισμός χάραξης πολιτικής της τράπεζας, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC), δεν συνεδρίασε τον Αύγουστο, αλλά θα συνεδριάσει αυτήν την εβδομάδα για να αποφασίσει την επόμενη πολιτική της.
Η επιθετική δράση κατά του πληθωρισμού, σύμφωνα με τον Σάμερς, είναι ο καλύτερος τρόπος για να αποτραπεί η ευρεία εξάπλωση του οικονομικού πόνου στην κοινωνία. «Δεν γνωρίζω κανένα σημαντικό παράδειγμα στο οποίο η κεντρική τράπεζα αντέδρασε με υπερβολική ταχύτητα στον πληθωρισμό και καταβλήθηκε μεγάλο κόστος», είπε.
Πυροδοτώντας μια ύφεση μέσω μιας αυστηρής οικονομικής πολιτικής, Ο Σάμερς μάλωνε προηγουμένως, θα ήταν καλύτερο από τον μακροπρόθεσμο πληθωρισμό. «Όσον αφορά την ελαχιστοποίηση του κινδύνου μιας στασιμοπληθωριστικής καταστροφής, η Fed πρέπει να είναι προετοιμασμένη να διατηρήσει την πορεία της», είπε.
Όλα τα σημάδια δείχνουν ότι η Fed ακολουθεί τις συμβουλές του Σάμερς. Τον προηγούμενο μήνα, είπε ο πρόεδρος της Fed Τζερόμ Πάουελ η τράπεζα πρέπει να δει σημαντικά στοιχεία ότι ο πληθωρισμός είναι υπό έλεγχο προτού αρχίσει να μειώνει ξανά τα επιτόκια.
Τον Αύγουστο, ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή αυξήθηκε κατά 0.1% από τον Ιούλιο, με τον πληθωρισμό να κινείται στο 8.3% σε ετήσια βάση.
«Για μένα ήταν ανεπιθύμητα, αλλά όχι εντελώς απροσδόκητα», είπε ο Σάμερς σχετικά με τα τελευταία μηνιαία νούμερα. «Νομίζω ότι η σωστή ανάγνωση των δεδομένων ήταν ότι ο μετρούμενος πληθωρισμός παρουσιάζει σημαντικές διακυμάνσεις, αλλά έχουμε ένα σημαντικό υποκείμενο πρόβλημα πληθωρισμού».
Αυτό το υποκείμενο πρόβλημα πληθωρισμού, είπε, θα είναι δύσκολο να ελεγχθεί. «Αυτό δεν προκύπτει χωρίς πολύ ουσιαστική προσαρμογή της νομισματικής πολιτικής και η αγορά ξυπνά από αυτό το γεγονός».
Αυτή η ιστορία παρουσιάστηκε αρχικά στο Fortune.com
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/harvard-economist-larry-summers-says-212000151.html