(Bloomberg) — Υπάρχει τουλάχιστον ένας μεγάλος επενδυτής που πιστεύει ότι η χειρότερη παγκόσμια καταστροφή ομολόγων εδώ και δεκαετίες δημιουργεί μια ευκαιρία αγοράς.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Ενώ οι αποδόσεις των 10ετών των ΗΠΑ έχουν ανέβει περίπου 235 μονάδες βάσης το 2022, υπερβαίνοντας κάθε ετήσια αύξηση ρεκόρ στα στοιχεία που χρονολογούνται από το 1962, υπήρξε κάποια ανακούφιση στις ασιατικές συναλλαγές την Τρίτη με την απόδοση αναφοράς να υποχωρεί επτά μονάδες βάσης στο 3.85%.
«Η αγορά ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου βρίσκεται σε ράλι», δήλωσε σε tweet ο Jeffrey Gundlach, επικεφαλής επενδύσεων της Doubleline Capital, η οποία διαχειρίζεται περισσότερα από 107 δισεκατομμύρια δολάρια. "Εχει περάσει πολύς καιρός. Είμαι αγοραστής πρόσφατα.»
Είναι ένα δυνητικά τολμηρό κάλεσμα. Η παγκόσμια καταστροφή ομολόγων επιταχύνθηκε αυτή την εβδομάδα καθώς το σχέδιο του Ηνωμένου Βασιλείου για μεγάλες φορολογικές περικοπές πρόσθεσε τη δυνατότητα για ένα κύμα δημοσιονομικής σπατάλης στους λόγους για τους επενδυτές να αποφεύγουν το δημόσιο χρέος. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ηγείται των κεντρικών τραπεζών των ανεπτυγμένων χωρών στην επίτευξη των πιο απότομων αυξήσεων των επιτοκίων σε μια γενιά - και δεσμεύεται να διατηρήσει τα επιτόκια υψηλότερα για όσο διάστημα χρειάζεται για να εξουδετερώσει τον πληθωρισμό.
Αυτός είναι ένας τοξικός συνδυασμός για τα Υπουργεία Οικονομικών. Οι επενδυτές έχουν καεί τουλάχιστον δύο φορές φέτος, αφού οι ανακάμψεις για τα αμερικανικά ομόλογα τον Μάιο και τον Ιούνιο εξατμίστηκαν όταν η Fed κατέστησε σαφές ότι η απειλή μιας ύφεσης δεν θα την εμποδίσει να σφίξει. Οι στρατηγικοί αναλυτές υπογραμμίζουν ως επί το πλείστον τις δυνατότητες για νέες εκπτώσεις σε ομόλογα, ακόμα κι αν οι αποδόσεις είναι τώρα αρκετά υψηλές ώστε να δελεάζουν τους επενδυτές.
'Φαίνεται ελκυστικό'
«Τα ομόλογα φαίνονται ελκυστικά σε αυτά τα επίπεδα», δήλωσε ο Prashant Newnaha, στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων στην TD Securities στη Σιγκαπούρη. Τα αμερικανικά πενταετή ομόλογα αποδίδουν 4.15%, ενώ οι ανταλλαγές πληθωρισμού παρόμοιας διάρκειας στο 2.5% σηματοδοτούν ότι η Fed αναμένεται να επιτύχει να μειώσει τις πιέσεις κόστους, είπε.
«Ενώ τακτικής υπάρχει περιθώριο να προχωρήσουμε πολύ, στρατηγικά βλέπουμε περαιτέρω ανοδικές αποδόσεις, δεδομένης της πρόβλεψής μας για στόχο 4.75-5% των Fed Funds και της πιθανότητας οι ευρωπαϊκές αποδόσεις να κινηθούν υψηλότερα τους επόμενους μήνες», είπε ο Newnaha.
Υπήρξαν τρεις προηγούμενες περιπτώσεις, οι αποδόσεις των 10 ετών αυξήθηκαν κατά περισσότερες από 225 μονάδες βάσης μέσα σε ένα χρόνο, αλλά κάθε φορά ολοκληρώθηκαν με μια πιο μέτρια αύξηση.
Όλα αυτά έγιναν τη δεκαετία του 1980, όταν ο τότε πρόεδρος της Fed, Paul Volcker, αύξησε τα επιτόκια σε υψηλά ρεκόρ για να τιθασεύσει τον πληθωρισμό. Η μεγαλύτερη τέτοια κίνηση σημειώθηκε το 1981, όταν η απόδοση εκτινάχθηκε έως και 341 μονάδες βάσης, για να κλείσει το έτος κατά 155 μονάδες βάσης.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/gundlach-starts-buying-10-us-064426209.html