Ο Gundlach λέει ότι ακούτε την αγορά ομολόγων αντί για τα επιτόκια της Fed

(Bloomberg) — Ο εξέχων διευθυντής σταθερού εισοδήματος Jeffrey Gundlach είπε ότι οι επενδυτές που προσπαθούν να καταλάβουν πώς θα εξελιχθεί η κατάσταση των επιτοκίων θα πρέπει να δώσουν προσοχή στην αγορά ομολόγων και όχι στην Federal Reserve.

Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg

«Η 40 και πλέον χρόνια εμπειρία μου στα χρηματοοικονομικά συνιστά ανεπιφύλακτα στους επενδυτές να κοιτάξουν τι λέει η αγορά σε σχέση με αυτό που λέει η Fed», είπε στους ακροατές σε διαδικτυακή μετάδοση την Τρίτη ο Διευθυντής Επενδύσεων της DoubleLine Capital LP.

Ορισμένοι αξιωματούχοι της Fed ανέφεραν ότι αναμένουν να αυξήσουν τον στόχο πολιτικής τους - επί του παρόντος ένα εύρος από 4.25% έως 4.5% - σε περισσότερο από 5% και να τον διατηρήσουν εκεί για κάποιο χρονικό διάστημα. Αλλά οι αγορές φαίνονται πολύ πιο δύσπιστες. Επί του παρόντος, οι ανταλλαγές τιμολογούνται σε ένα υψηλότερο επίπεδο μικρότερο του 5% και υποδηλώνουν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα αρχίσουν στην πραγματικότητα να μειώσουν ξανά πριν τελειώσει το έτος, καθώς οι πιέσεις της ύφεσης στις ΗΠΑ δαγκώνουν.

Οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν υποχωρήσει μετά τα πρόσφατα στοιχεία που δείχνουν συγκράτηση των μισθολογικών κερδών στις ΗΠΑ και συρρίκνωση στον τομέα των υπηρεσιών. Μακριά από την τιμολόγηση σε σημείο αναφοράς άνω του 5%, οι αποδόσεις των ομολόγων σε όλη την καμπύλη διαπραγματεύονται κάτω από το τρέχον εύρος της Fed, με ακόμη και το ομόλογο δύο ετών να τελειώνει μόλις το 4.25% την Τρίτη.

Επέστησε επίσης την προσοχή στην αντιστροφή της καμπύλης αποδόσεων του Υπουργείου Οικονομικών, η οποία είχε προβλέψει επιτυχώς οικονομική ύφεση στο παρελθόν. Οι ανεστραμμένες καμπύλες αποδόσεων πάντα οδηγούσαν σε ύφεση σε σχετικά σύντομη σειρά, είπε, προσθέτοντας ότι «υπάρχει τεράστια ανοδική πορεία σε πολλές στρατηγικές ομολόγων».

Τα ομόλογα είναι πιο ελκυστικά από τις μετοχές, σύμφωνα με τον Gundlach. Αυτό αντικατοπτρίζεται στην άποψή του ότι οι επενδυτές αυτή τη στιγμή θα πρέπει να προτιμούν ένα χαρτοφυλάκιο που είναι 60% ομόλογα και 40% μετοχές, αντί για το αντίθετο, πιο παραδοσιακό μείγμα 60/40 που κατανέμει το μεγαλύτερο μερίδιο στις μετοχές.

Η ιστορία συνεχίζεται

Τα σχόλια του Gundlach σχετικά με τη Fed απηχούν τις δηλώσεις που έκανε στα τέλη της περασμένης εβδομάδας στο Twitter, στις οποίες είπε «Δεν υπάρχει περίπτωση η Fed να πάει στο 5%. Η Fed δεν έχει τον έλεγχο. Η αγορά ομολόγων έχει τον έλεγχο».

Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP