Ο Sonnenshein του Grayscale έφυγε «ενθαρρυμένος» μετά την ακρόαση στην υπόθεση SEC

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Grayscale, Michael Sonnenshein, είναι αισιόδοξος μετά από ακρόαση σχετικά με την απόρριψη από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς της αίτησης της εταιρείας του για ένα spot bitcoin ETF.

Ο Sonnenshein είπε ότι η εταιρεία έμεινε «ενθαρρυντική» βγαίνοντας από την αίθουσα του δικαστηρίου, πριν προσθέσει ότι η χθεσινή ημέρα ήταν «ένα άλλο παράδειγμα συνέπειας» σε μια συζήτηση με τον Frank Chaparro του The Scoop. Ήταν το τελευταίο σκέλος μιας περιοδείας στα μέσα ενημέρωσης μετά από προφορικές διαφωνίες στην υπόθεση της εταιρείας εναντίον της SEC την Τρίτη. 

Για μεγάλο χρονικό διάστημα, η SEC διατήρησε μια στάση χωρίς προϊόντα ETF bitcoin, η οποία, αν και απογοητευτική, ήταν τουλάχιστον δίκαιη, σύμφωνα με τον Sonnenshein.

«Δεν υπήρχε ανισορροπία στους τύπους των προϊόντων που έρχονται στην αγορά», είπε. 

Το σημείο καμπής, όπως το έθεσε ο Διευθύνων Σύμβουλος, ήταν η έγκριση ενός ETF συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin από τον όμιλο κεφαλαίων Teucrium. Σε αντίθεση με τα προηγούμενα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin, αυτή η αίτηση υποβλήθηκε βάσει του νόμου περί ανταλλαγής κινητών αξιών του 1934. Τα εγκεκριμένα προθεσμιακά προϊόντα bitcoin πριν από τότε κατατέθηκαν βάσει του νόμου περί επενδυτικών εταιρειών του 1940.

Το επιχείρημα των πρόσθετων προστασιών του νόμου δεν στάθηκε μετά την έγκριση του Teucrium, υποστηρίζει ο Sonnenshein. Εξήγησε ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin είναι παράγωγο της αγοράς spot, ένα άλλο κομβικό σημείο του επιχειρήματος της εταιρείας. 

"Εγγενώς, εάν η SEC αισθανόταν αρκετά άνετα με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin ώστε να εγκρίνει ένα ETF συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης bitcoin, την ίδια στιγμή, θα έπρεπε να έχουν βολευτεί με αυτήν την υποκείμενη αγορά spot", είπε. 

«Εμπειρογνώμονες Reg M»

Όταν ρωτήθηκε σχετικά με την προσφορά εξαργυρώσεων, συγκεκριμένα τον Κανονισμό Μ, ο Sonnenshein είπε ότι υπάρχει πληθώρα ειδικών, αλλά στην πραγματικότητα, είναι ένας «πολύ αποχρώσεις του κανόνα του χρηματοοικονομικού προϊόντος».

Ο Sonnenshein είπε ότι τα ETF λαμβάνουν απαλλαγή από αυτόν τον κανονισμό, ο οποίος έχει σχεδιαστεί για να αποτρέπει τη χειραγώγηση από άτομα που ενδιαφέρονται για το αποτέλεσμα μιας προσφοράς και απαγορεύει δραστηριότητες και συμπεριφορές που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τεχνητά την αγορά για μια προσφερόμενη αξία, σύμφωνα με τη Ρυθμιστική Αρχή Χρηματοπιστωτικής Βιομηχανίας Εξουσία.

«Τι reg M relief τους επιτρέπει να δημιουργούν και να εξαργυρώνουν μετοχές του ETF ταυτόχρονα», είπε. Η διαδικασία δημιουργίας μετοχών ή εξαγοράς μετοχών βοηθά στη διατήρηση της διαπραγμάτευσης της τιμής της μετοχής του ETF με το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο — εξαλείφοντας έτσι το premium/έκπτωση με το οποίο διαπραγματεύεται το αμοιβαίο κεφάλαιο. 

GBTC

Οι μετοχές του Grayscale Bitcoin Trust αυξήθηκαν περισσότερο από 2% και η έκπτωση της GBTC στην καθαρή αξία ενεργητικού ήταν 35.7%, μετά από προφορικά επιχειρήματα. Το αμοιβαίο κεφάλαιο bitcoin διαπραγματεύεται με έκπτωση από τις αρχές του 2021, που σημαίνει ότι οι μετοχές του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι φθηνότερες από το υποκείμενο bitcoin. Η έκπτωση έχει μειωθεί στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο.

Αρκετοί επενδυτές και ανταγωνιστές έχουν απορρίψει τον ισχυρισμό των διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων ότι η μετατροπή σε ένα ETF που βασίζεται σε spot είναι το καλύτερο αποτέλεσμα για το GBTC. 

Οι οφειλέτες της FTX μήνυσαν τον διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων αυτή την εβδομάδα, ρητό Οι μετοχές θα είχαν αξία 550 εκατομμυρίων δολαρίων, ή 90% περισσότερο, εάν ο διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων μείωνε τις προμήθειες και επέτρεπε τις εξαγορές.

«Στόχος μας είναι να ξεκλειδώσουμε την αξία που πιστεύουμε ότι αυτή τη στιγμή καταστέλλεται από την αυτοεξυπηρέτηση και την ακατάλληλη απαγόρευση εξαργύρωσης της Grayscale», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος της FTX, John Ray III, σε μια δήλωση.