Οι ΗΠΑ πλησιάζουν στο τέλος μιας «υπερφούσκας» που εκτείνεται σε μετοχές, ομόλογα, ακίνητα και εμπορεύματα μετά από τεράστια κίνητρα κατά τη διάρκεια της πανδημίας COVID, που ενδεχομένως θα οδηγήσει στη μεγαλύτερη μείωση του πλούτου στην ιστορία τους, όταν η απαισιοδοξία επιστρέψει στις αγορές, σύμφωνα με το θρυλικό επενδυτής Jeremy Grantham.
«Για πρώτη φορά στις ΗΠΑ έχουμε ταυτόχρονες φούσκες σε όλες τις μεγάλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων», δήλωσε ο Grantham, συνιδρυτής της επενδυτικής εταιρείας GMO, σε μια εφημερίδα την Πέμπτη. Εκτίμησε ότι οι απώλειες πλούτου θα μπορούσαν να ανέλθουν σε 35 τρισεκατομμύρια δολάρια στις ΗΠΑ εάν οι αποτιμήσεις μεταξύ των μεγάλων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων επιστρέψουν τα δύο τρίτα της διαδρομής στα ιστορικά πρότυπα.
"Ένας από τους κύριους λόγους που αποδοκιμάζω τις υπερφυσαλίδες - και δυσανασχετώ με τη Fed και άλλες οικονομικές αρχές που τις επιτρέπουν και τις διευκολύνουν - είναι η μη αναγνωρισμένη ζημιά που προκαλούν οι φυσαλίδες καθώς ξεφουσκώνουν", είπε ο Grantham.
Η Federal Reserve δεν φαίνεται να «παίρνει» φούσκες περιουσιακών στοιχείων, είπε ο Grantham, δείχνοντας το «ανείπωτα τεράστιο κίνητρο για τον COVID» (μερικά από τα οποία είπε ότι ήταν απαραίτητα) που ακολούθησε το κίνητρο για να ανακάμψει από την κατάρρευση της φούσκας των στεγαστικών κατοικιών το 2006. «Το μόνο «μάθημα» που φαίνεται να πήρε το οικονομικό κατεστημένο από τα ερείπια του 2009 είναι ότι δεν το αντιμετωπίσαμε με αρκετά κίνητρα», είπε.
Οι φούσκες των μετοχών τείνουν να αρχίζουν να ξεφουσκώνουν πρώτα από τα πιο επικίνδυνα μέρη της αγοράς - όπως αυτό για το οποίο προειδοποιεί ο Grantham έχει κάνει από τον Φεβρουάριο του 2021, σύμφωνα με το έγγραφό του. "Οπότε καλή τύχη!" έγραψε. «Όλοι θα το χρειαστούμε».
Ενώ ο δείκτης S&P 500
SPX,
και Dow Jones Industrial Average
DJIA,
κάθε σημείωμα κορυφών κλεισίματος όλων των εποχών στις αρχές Ιανουαρίου, έκτοτε έχουν πέσει σε ύφεση, μαζί με τον Nasdaq Composite Index
COMP,
καθώς οι επενδυτές αναμένουν ότι η Fed θα τερματίσει την ποσοτική χαλάρωση και θα αρχίσει να αυξάνει τα επιτόκια για να καταπολεμήσει τον υψηλό πληθωρισμό αργότερα φέτος.
Διαβάστε: Γιατί το 2022 φαίνεται «μια τέλεια αρνητική καταιγίδα» για τις μετοχές της τεχνολογίας, σύμφωνα με την Deutsche Bank
Ο γεμάτος τεχνολογία Nasdaq σημείωσε τη μεγαλύτερη πτώση μεταξύ των τριών σημαντικών σημείων αναφοράς μετοχών το 2022, έπεσε σε έδαφος διόρθωσης αφού έφτασε σε υψηλό ρεκόρ τον Νοέμβριο, σύμφωνα με τα στοιχεία του FactSet.
«Βρισκόμαστε σε αυτό που θεωρώ ότι είναι η φάση των βαμπίρ της ταυραγοράς, όπου ρίχνεις ό,τι έχεις σε αυτήν», έγραψε ο Grantham. «Το μαχαιρώνετε με τον COVID, το πυροβολείτε με το τέλος του QE και την υπόσχεση υψηλότερων επιτοκίων και το δηλητηριάζετε με απροσδόκητο πληθωρισμό – που πάντα σκότωνε τους δείκτες P/E στο παρελθόν, αλλά εντελώς μοναδικά, όχι αυτή τη φορά ακόμα – και ακόμα το πλάσμα πετάει».
Αυτό σημαίνει «μέχρι, ακριβώς τη στιγμή που αρχίζετε να πιστεύετε ότι το πράγμα είναι εντελώς αθάνατο, τελικά, και ίσως λίγο αντικλιμακτικά, φύγει και πεθάνει», είπε ο Grantham. «Όσο πιο γρήγορα τόσο καλύτερα για όλους».
Ο Nasdaq υποχώρησε 9.5% αυτόν τον μήνα, έως την Πέμπτη, ξεπερνώντας τη διολίσθηση σχεδόν 500% του S&P 6 και μια απώλεια 4.5% για τον Dow, σύμφωνα με τα στοιχεία του FactSet.
Όσον αφορά τις επενδυτικές συστάσεις του ΓΤΟ, ο Grantham συνόψισε ότι αποφεύγει τις αμερικανικές μετοχές, ενώ έδωσε έμφαση στις μετοχές αξίας στις αναδυόμενες αγορές και στις φθηνότερες ανεπτυγμένες χώρες, «κυρίως την Ιαπωνία». Σε μια προσωπική σημείωση, είπε: «Μου αρέσουν επίσης κάποια μετρητά για ευελιξία, κάποιοι πόροι για την προστασία του πληθωρισμού, καθώς και λίγος χρυσός
GC00,
και ασήμι."
Πέρα από τα πρόσφατα υψηλά ρεκόρ του αμερικανικού χρηματιστηρίου και την «τρελή» συμπεριφορά των επενδυτών που συνόδευσαν την άνοδό του, ο Grantham προειδοποίησε ότι «συμμετέχουμε πράγματι στην ευρύτερη και πιο ακραία παγκόσμια φούσκα ακινήτων στην ιστορία». Είπε ότι τα σπίτια στις ΗΠΑ είναι «στο υψηλότερο πολλαπλάσιο οικογενειακού εισοδήματος ποτέ, μετά από ένα κέρδος ρεκόρ 20% πέρυσι».
Επιπλέον, είπε ο Grantham, «έχουμε επίσης τις αγορές ομολόγων με τις υψηλότερες τιμές στις ΗΠΑ και στις περισσότερες άλλες χώρες σε όλο τον κόσμο, και τα χαμηλότερα επιτόκια, φυσικά, που συμβαδίζουν με αυτά, που έχει δει ποτέ η ανθρώπινη ιστορία».
Και μετά υπάρχει η «αρχική φούσκα στα εμπορεύματα», πρόσθεσε. Λάδι
CL00,
και τα περισσότερα από τα «σημαντικά μέταλλα» είναι μεταξύ εμπορευμάτων με γενικές τιμές «πάνω από την τάση», ενώ ο «δείκτης των παγκόσμιων τιμών των τροφίμων του ΟΗΕ είναι περίπου στο υψηλό όλων των εποχών», σύμφωνα με την εργασία του.
«Ο συνδυασμός, τον οποίο είδαμε το 2008, των συνεχιζόμενων ανοδικών τιμών των εμπορευμάτων με μια αποπληθωριζόμενη φούσκα των τιμών των περιουσιακών στοιχείων είναι η τελική επίθεση στην οικονομία και είναι εγγυημένο ότι θα οδηγήσει σε μεγάλο οικονομικό πόνο», έγραψε.
Ο Γκράνθαμ εξέτασε επίσης πώς ο πλούτος συνδυάζεται πιο αργά στην «τιμολόγηση με φούσκα», ενώ δυσκολεύει τους ανθρώπους να αντέξουν οικονομικά το πρώτο τους σπίτι ή να δημιουργήσουν ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο.
«Υπάρχει η τρομερή αύξηση της ανισότητας που συνοδεύεται από τις υψηλότερες τιμές των περιουσιακών στοιχείων, τα οποία πολλοί απλά δεν κατέχουν, και το «πολλά» ισχύει σήμερα μέχρι τη διάμεση οικογένεια ή πέραν αυτής», έγραψε. «Έχουν απογοητευτεί, το γνωρίζουν και δυσανασχετούν όλο και περισσότερο (και κατανοητά). Και βλάπτει απόλυτα την οικονομία μας».
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/good-luck-well-all-need-it-us-market-approaches-end-of-superbubble-says-jeremy-grantham-11642723516?siteid=yhoof2&yptr= yahoo