Η Goldman προειδοποιεί «Η αγορά της αρκούδας δεν έχει τελειώσει»—Δείτε τι προβλέπουν οι ειδικοί για τις μετοχές το επόμενο έτος

Η πάνω σειρά

Καθώς οι μετοχές προσπαθούν να προσθέσουν ένα εκπληκτικό ράλι στο τέλος του έτους, πολλοί αναλυτές προειδοποιούν ότι η bear market που ξεκίνησε τον Ιούνιο έχει περιθώρια να λειτουργήσει καθώς τα διαφαινόμενα εταιρικά κέρδη τα επόμενα τρίμηνα απειλούν να αποκαλύψουν τη ζημιά από τις αυξήσεις των επιτοκίων της Federal Reserve φέτος—προετοιμάζοντας την αγορά για ένα πιθανό νέο χαμηλό και τουλάχιστον ένα έτος άδοξων κερδών.

Βασικά Στοιχεία

«Η bear market δεν έχει τελειώσει», είπε στους πελάτες σε σημείωμα της Δευτέρας ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής μετοχών της Goldman Sachs, Peter Oppenheimer, προειδοποιώντας ότι μια «παρατεταμένη ανάκαμψη» δεν θα ξεκινήσει μέχρι να κορυφωθούν τα επιτόκια, κάτι που οι οικονομολόγοι της Goldman δεν αναμένουν μέχρι το επόμενο έτος.

Ως αποτέλεσμα, η Oppenheimer αναμένει «περισσότερη αστάθεια», με τον S&P 500 να φτάνει σε «τελικό» χαμηλό το επόμενο έτος, αλλά να τελειώνει το έτος σχεδόν σταθερό στις 4,000 μονάδες, καθώς οι μετοχές παραμένουν «υψηλά ευαίσθητες σε νέες πληροφορίες που αλλάζουν [επενδυτής]

αντιλήψεις» για την οικονομία.

Ο αναλυτής λέει ότι η τρέχουσα bear market καθοδηγείται κυρίως από τον οικονομικό κύκλο και τα αυξανόμενα επιτόκια, που σημαίνει ότι είναι κυκλική - ένας τύπος ύφεσης που ιστορικά διήρκεσε κατά μέσο όρο 26 μήνες και χρειάστηκε 50 μήνες για να ανακάμψει με «αρκετά απότομα ράλι» στο μεταξύ. .

Άλλοι συμφωνούν: «Αυτή δεν είναι η αρχή μιας νέας ανοδικής αγοράς», έγραψε η Lisa Shalett της Morgan Stanley σε σημείωμα της Δευτέρας, αποκαλώντας την αύξηση σχεδόν 10% του S&P αυτόν τον μήνα «ακόμα ένα ράλι bear market» που συνδέεται με καλύτερα στοιχεία για τον πληθωρισμό, προτού προσθέσει. : "Σας συνιστούμε προσοχή."

Ο Shalett αναγνωρίζει τους θετικούς παράγοντες που τροφοδοτούν το ράλι - συμπεριλαμβανομένου του ανοδικού συναίσθημα στο υψηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο και την εξασφάλιση των ενδιάμεσων εκλογών φιλικό προς την αγορά «νομοθετικό αδιέξοδο». Ωστόσο, προειδοποιεί ότι οι οικονομικές ανησυχίες θα ενταθούν το επόμενο έτος, καθώς ο αντίκτυπος της αύξησης των επιτοκίων γίνεται σαφής.

Το «πιο ανησυχητικό» ζήτημα που αντιμετωπίζουν οι αγορές είναι οι «μη ρεαλιστικές προσδοκίες κερδών» για το επόμενο έτος — αν και οι εταιρείες έχουν ξεκινήσει από τότε μείωση οι προβλέψεις τους θα αντιστοιχούν σε βραδύτερη οικονομική ανάπτυξη - και η Morgan Stanley προβλέπει ότι οι περικοπές θα συνεχιστούν μόνο, πιέζοντας τον S&P στις 3,900 μονάδες στο τέλος του επόμενου έτους, 1% κάτω από το τρέχον επίπεδο των 3,950.

Κρίσιμο απόσπασμα

«Μην συγχέετε την αρχή του τέλους της bear market με το ίδιο το τέλος», λέει ο Shalett. «Η επένδυση μέσω μιας οικονομικής επιβράδυνσης και μείωσης των κερδών είναι πιθανό να αποδειχθεί επικίνδυνη».

Βασικό υπόβαθρο

Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του περασμένου μήνα, τα οποία έδειξαν ότι οι τιμές καταναλωτή αυξήθηκαν 7.7% (έναντι 9.1% κορύφωσης τον Ιούνιο), ήταν ένα πολλά υποσχόμενο σημάδι για τους καταναλωτές καθώς οι αξιωματούχοι της Fed μετρούσαν πότε πρέπει να πατήσουν φρένο στην επιθετική τους εκστρατεία σύσφιξης και ως αποτέλεσμα οι μετοχές εκτινάχθηκαν στα ύψη . Ωστόσο, παρά την αναβολή ενός μήνα, πολλοί οικονομολόγοι προειδοποίησαν να μην είναι υπερβολικά αισιόδοξοι ότι ο πληθωρισμός έχει υποχωρήσει. «Εάν αυτό συνιστά βελτίωση, έχουμε θέσει ένα πολύ χαμηλό πήχη», λέει ο επικεφαλής χρηματοοικονομικός αναλυτής της Bankrate, Γκρεγκ ΜακΜπράιντ, προσθέτοντας ότι η «διάχυση» του πληθωρισμού «παραμένει προβληματική», ιδιαίτερα στις τιμές στέγασης, τροφίμων και ενέργειας. «Ο S&P αυξήθηκε κατά 10% από το χαμηλό του Οκτωβρίου, αλλά εξακολουθεί να υποχωρεί σχεδόν κατά 18% φέτος.

Τι να προσέχεις

Την Τετάρτη, η Fed πρόκειται να δημοσιεύσει μια περίληψη των συζητήσεων των αξιωματούχων στη συνεδρίαση πολιτικής τους νωρίτερα αυτο το μηνα. Ο αναλυτής Tom Essaye του Sevens Report λέει ότι τα πρακτικά της συνεδρίασης πιθανότατα θα υποδεικνύουν ότι το μέγεθος των αυξήσεων επιτοκίων θα επιβραδυνθεί τον επόμενο μήνα, αλλά ότι η μικρότερη αύξηση «δεν είναι θετική για τις αγορές», επειδή οι οικονομολόγοι περίμεναν σε μεγάλο βαθμό επιβράδυνση δεδομένης της έντασης του παρελθόντος πεζοπορίες. Αντίθετα, η Essaye επισημαίνει την ακόλουθη ανακοίνωση της Fed στις 14 Δεκεμβρίου ως «ο επόμενος σημαντικός» καταλύτης της αγοράς. Η Goldman προβλέπει αύξηση κατά μισή μονάδα τον επόμενο μήνα, ακολουθούμενη από αύξηση τριών τετάρτων το επόμενο έτος. Η ανακοίνωση του επόμενου μήνα θα ρίξει φως σε όσα προβλέπει η Fed.

Περισσότερες Πληροφορίες

Παρακολούθηση ύφεσης: Το μεγαλύτερο ράλι στο χρηματιστήριο εδώ και χρόνια φαίνεται «υπερβολικό» από τη στιγμή που η Fed δεν έχει ακόμη ξεπεράσει τον πληθωρισμό (Forbes)

Η Fed αυξάνει τα επιτόκια άλλους 75 βασικούς πόντους—Περαιτέρω ώθηση του κόστους δανεισμού στο υψηλότερο επίπεδο από τη μεγάλη ύφεση (Forbes)