(Bloomberg) — Η Goldman Sachs Group Inc. μείωσε τον στόχο για το τέλος του έτους για τον δείκτη S&P 500 σε 3,600 από 4,300, υποστηρίζοντας ότι μια δραματική αλλαγή στις προοπτικές για τα επιτόκια που κινούνται υψηλότερα θα επηρεάσει τις αποτιμήσεις για τις αμερικανικές μετοχές.
Το σενάριο υψηλότερου επιτοκίου στο μοντέλο αποτίμησης της Goldman υποστηρίζει πολλαπλάσια κέρδη από τιμές 15 φορές, σε σύγκριση με 18 φορές προηγουμένως, ανέφεραν σε σημείωμα την Πέμπτη οι αναλυτές στρατηγικής συμπεριλαμβανομένου του David J. Kostin. «Οι οικονομολόγοι μας προβλέπουν τώρα ότι η FOMC θα αυξήσει το επιτόκιο πολιτικής κατά 75 μονάδες βάσης τον Νοέμβριο, 50 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο και 25 μονάδες βάσης τον Φεβρουάριο για ένα μέγιστο επιτόκιο αμοιβαίων κεφαλαίων 4.5%-4.75%.
Η Goldman είπε ότι οι κίνδυνοι για την τελευταία της πρόβλεψη εξακολουθούν να είναι λοξοί προς τα κάτω λόγω των αυξανόμενων πιθανοτήτων ύφεσης - ένα σενάριο που θα μειώσει τα εταιρικά κέρδη, θα διευρύνει το χάσμα αποδόσεων και θα ωθήσει το δείκτη αναφοράς των μετοχών των ΗΠΑ στο κατώφλι των 3,150. Ο πρόεδρος της Federal Reserve, Jerome Powell, έχει επισημάνει ότι θα διακινδύνευε μια ύφεση για την καταπολέμηση του πληθωρισμού, υποκινώντας φόβους ότι οι κεντρικές τράπεζες μπορεί να εκτροχιάσουν την παγκόσμια ανάπτυξη.
Οι αποτιμήσεις των μετοχών και οι πραγματικές αποδόσεις έχουν κινηθεί με τον ίδιο ρυθμό τα τελευταία χρόνια, αλλά αυτή η σχέση έχει αποκλιμακωθεί πρόσφατα, θέτοντας σε κίνδυνο τις μετοχές, ανέφερε η αμερικανική επενδυτική τράπεζα. Προηγουμένως είχε υποθέσει ότι τα πραγματικά επιτόκια θα τελείωναν το 2022 σε περίπου 0.5%, σε σύγκριση με την υπόθεση 1.5% τώρα.
Η Goldman μειώνει τον στόχο της καθώς αρκετοί αναλυτές στρατηγικής που ερωτήθηκαν από το Bloomberg μείωσαν τις εκτιμήσεις τους για το τέλος του έτους για τον S&P 500, παρόλο που εξακολουθούν να βλέπουν κατά μέσο όρο 16% ανοδικά από τα τρέχοντα επίπεδα μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους. Οι αναλυτές μείωσαν επίσης τους στόχους τιμών για τις αμερικανικές μετοχές, αλλά εξακολουθούν να προβλέπουν αποδόσεις σχεδόν 26% για το σημείο αναφοράς τους επόμενους 12 μήνες. Οι εκτιμήσεις για τα κέρδη για τον S&P 500 έχουν αυξηθεί κατά 6% φέτος, αλλά έχουν σημειωθεί κάποιες περικοπές από τον Ιούνιο.
Η πλειοψηφία των επενδυτών μετοχών έχει υιοθετήσει την άποψη ότι ένα σενάριο σκληρής προσγείωσης είναι αναπόφευκτο και η εστίασή τους είναι στο χρονοδιάγραμμα, το μέγεθος και τη διάρκεια μιας πιθανής ύφεσης, έγραψαν ο Kostin και οι συνεργάτες του. Κάτω από ένα τέτοιο πλαίσιο, οι στόχοι του S&P 3 6, 12 και 500 μηνών επιτυγχάνονται σε 3,400, 3,150 και 3,750 αντίστοιχα, είπαν.
Βεβαίως, ο S&P 500 έχει υποαποδώσει τον Stoxx Europe 600 Index από τις 12 Σεπτεμβρίου, όταν ο Kostin και η ομάδα του δήλωσαν ότι βλέπουν τις ΗΠΑ ως ένα πιο ασφαλές στοίχημα από την Ευρώπη. Λένε επίσης ότι ένα ράλι στο τέλος του έτους στο δείκτη μετοχών των ΗΠΑ στο 4,300 είναι δυνατό εάν ο πληθωρισμός δείξει σαφή σημάδια χαλάρωσης.
Ο νέος βασικός στόχος της Goldman συνεπάγεται πτώση 4.2% του δείκτη αναφοράς για τις μετοχές των ΗΠΑ από το κλείσιμο της Πέμπτης. Προβλέπει στόχους 6 και 12 μηνών για το εύρος στα 3,600 και 4,000, αντίστοιχα.
Η αμερικανική τράπεζα, όπως πολλοί από τους ομοτίμους της, συμβουλεύει ότι η αυξημένη αβεβαιότητα απαιτεί αμυντική τοποθέτηση από τους επενδυτές και θα πρέπει να κατέχουν μετοχές με ποιοτικά χαρακτηριστικά, όπως ισχυρούς ισολογισμούς, υψηλές αποδόσεις κεφαλαίου και σταθερή αύξηση πωλήσεων.
(Ενημερώσεις με προοπτικές στρατηγικής και αναλυτών στην πέμπτη παράγραφο)
Περισσότερες ιστορίες όπως αυτή είναι διαθέσιμες στο bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/goldman-slashes-p-500-target-044427342.html