Η Goldman Sachs αυξάνει τον βραχυπρόθεσμο στόχο της S&P 500 λόγω της φωτεινότερης οικονομικής εικόνας. Αλλά αυτό θα μπορούσε να χτυπήσει τις μετοχές κατά 25%, λένε οι στρατηγικοί αναλυτές.

Εξηγώντας τη βραχυπρόθεσμη αισιοδοξία σε ένα σημείωμα προς πελάτες αργά την Παρασκευή, ο Kostin, επικεφαλής στρατηγικής μετοχών των ΗΠΑ στην Goldman Sachs
GS,
+ 0.01%,
είπε ότι τα ανθεκτικά μακροοικονομικά δεδομένα των ΗΠΑ έχουν υπερβεί μια μέχρι στιγμής «μη θεαματική» σεζόν αναφοράς του τέταρτου τριμήνου. Κάποιοι θα μπορούσαν να πουν ότι τα στοιχεία των ΗΠΑ είναι λίγο πολύ ανθεκτικά, αφού η έκθεση για την απασχόληση της Παρασκευής έδειξε τεράστια αύξηση θέσεων εργασίας άνω του μισού εκατομμυρίου, πολύ μεγαλύτερη από το αναμενόμενο, η οποία επιβάρυνε τις αμερικανικές μετοχές ξανά τη Δευτέρα, με τον S&P 500 να κυμαίνεται στις 4,101.

Σε αυτή τη θετική οικονομική εικόνα των ΗΠΑ ήταν το νωρίτερα από το αναμενόμενο άνοιγμα της Κίνας και οι μειωμένες πιθανότητες για ύφεση στην Ευρώπη, είπε η ομάδα, σημειώνοντας ότι η ακόμα ελαφριά θεσμική θέση σημαίνει ότι η αγορά θα μπορούσε προσωρινά να υπερβεί τον στόχο των 4,000 της τράπεζάς της.

Αλλά οι αναλυτές στρατηγικής έβαλαν μια γραμμή κάτω από αυτή την ευθυμία, σημειώνοντας ότι επειδή μια ήπια οικονομική προσγείωση έχει ήδη τιμολογηθεί στις αμερικανικές μετοχές, ο στόχος τους στο τέλος του έτους παραμένει εκεί που ήταν προς το παρόν. Σημείωσαν ότι η υπεραπόδοση των κυκλικών έναντι των αμυντικών συνεπάγεται πραγματική οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ 2% έναντι της πρόβλεψης της Goldman κάτω από την τάση για 1% ΑΕΠ το 2023 και δείκτη ISM Manufacturing περίπου 55 έναντι πρόσφατης μέτρησης 47.

Διαβάστε: Οι επόμενες μέρες μπορεί να αποκαλύψουν εάν οι επενδυτές έχουν κάνει ένα μεγάλο ράλι κορόιδων, λέει αυτός ο στρατηγός.

Η τράπεζα έχει βασική πρόβλεψη κερδών ανά μετοχή 0% για το 2023 και 5% για το 2024, έναντι συναινετικών στοιχείων 1% και 12%, αντίστοιχα. Οι αναλυτές είπαν ότι οι προσδοκίες των αναλυτών, μειωμένες κατά 10% από τα τέλη Ιουνίου 2023, είναι διπλάσιος από τον ιστορικό ρυθμό των αρνητικών αναθεωρήσεων.

Οι αποτιμήσεις είναι επίσης ήδη παρατεταμένες και θα περιοριστούν από μια ενδεχόμενη αύξηση των επιτοκίων, είπαν ο Kostin και η ομάδα. «Ο S&P 500 διαπραγματεύεται με 18.4 [πλάσια] μελλοντικά κέρδη και με ακόμη υψηλότερο «αποτελεσματικό» πολλαπλάσιο, αν ληφθεί υπόψη το γεγονός ότι οι περισσότεροι επενδυτές φαίνεται να αναμένουν κέρδη πολύ χαμηλότερα από αυτά της εκτίμησης των αναλυτών», είπαν.

Ο Kostin και η ομάδα δήλωσαν ότι οι μετοχές μπορούν να αφομοιώσουν τα αυξανόμενα επιτόκια εάν αυτή η αλλαγή οφείλεται σε βελτιωμένες προσδοκίες ανάπτυξης. Αλλά δεν βλέπουν πολύ μεγαλύτερη επέκταση της αξίας καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων συνεχίζουν να αυξάνονται — βλέπουν ονομαστικές αποδόσεις 10 ετών
TMUBMUSD10Y,
3.633%
αυξάνεται σταδιακά στο 4.2%.

Διαβάστε επίσης: Πώς το δολάριο ΗΠΑ θα μπορούσε να θέσει αυτό το ράλι στο χρηματιστήριο σε μεγάλη δοκιμασία

Δεδομένου ότι η δική τους περίπτωση βάσης για τον S&P 500 έχει ήδη περιορισμένη ανοδική πορεία, μια ύφεση θα μπορούσε να προκαλέσει μια «ουσιαστική πτώση» για τις μετοχές, προειδοποίησαν. Λένε ότι ο δείκτης θα μπορούσε να πέσει 25% από τα τρέχοντα επίπεδα, φθάνοντας περίπου στις 3,150 μονάδες κάτω από ένα τέτοιο σενάριο, λόγω της πτώσης των εκτιμήσεων για τα κέρδη και της πολλαπλάσιας πτώσης των τιμών-κερδών σε 14 φορές από το τρέχον 18.

Ένας άλλος κίνδυνος είναι ο πληθωρισμός να συνεχίσει να επιβραδύνεται αλλά να μην προσεγγίσει τον στόχο της Fed, κάτι που θα μπορούσε να προκαλέσει αυστηρότερη νομισματική πολιτική και υψηλότερα επιτόκια. Τέλος, υπενθυμίζουν στους επενδυτές ότι η διαμάχη για το ανώτατο όριο του χρέους των ΗΠΑ, που θα μπορούσε να έρθει αργότερα φέτος, έχει τη δυνατότητα να βλάψει τις μετοχές όπως έκανε το 2011, όταν η αγορά έπεσε 17%.

Κατάσταση της Ένωσης: 5 βασικές προκλήσεις για τον Μπάιντεν καθώς εκφωνεί την ομιλία του