(Bloomberg) — Οι επενδυτές μετοχών που ελπίζουν για μια καλύτερη χρονιά το 2023 θα απογοητευτούν, σύμφωνα με τους αναλυτές στρατηγικής της Goldman Sachs Group Inc., οι οποίοι είπαν ότι η φάση της bear market δεν έχει ακόμη τελειώσει.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
«Οι συνθήκες που είναι συνήθως συνεπείς με το κατώτατο όριο των μετοχών δεν έχουν ακόμη επιτευχθεί», έγραψαν σε σημείωμα τη Δευτέρα οι αναλυτές στρατηγικής, συμπεριλαμβανομένων των Peter Oppenheimer και Sharon Bell. Είπαν ότι η κορύφωση των επιτοκίων και οι χαμηλότερες αποτιμήσεις που αντικατοπτρίζουν την ύφεση είναι απαραίτητες πριν συμβεί οποιαδήποτε διαρκής ανάκαμψη της χρηματιστηριακής αγοράς.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι ο S&P 500 θα τελειώσει το 2023 στις 4,000 μονάδες δείκτη —μόλις 0.9% υψηλότερα από το κλείσιμο της Παρασκευής— ενώ ο ευρωπαϊκός δείκτης αναφοράς Stoxx Europe 600 θα τελειώσει το επόμενο έτος περίπου 4% υψηλότερα στις 450 μονάδες δείκτη. Οι στρατηγοί της Barclays Plc με επικεφαλής τον Emmanuel Cau έχουν τον ίδιο στόχο για τον ευρωπαϊκό μετρητή και είπαν ότι ο δρόμος για να φτάσετε εκεί θα είναι «δύσκολος».
Τα σχόλια έρχονται μετά από ένα πρόσφατο ράλι —που οφείλεται στα πιο ήπια στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ και στις ειδήσεις για χαλάρωση των περιορισμών Covid στην Κίνα— που είδε αρκετούς παγκόσμιους δείκτες να εισέρχονται σε τεχνικά ανοδικά επίπεδα της αγοράς. Η απότομη ανάκαμψη από τα μέσα Οκτωβρίου ακολούθησε μια ταραχώδη χρονιά για τις παγκόσμιες αγορές, καθώς οι κεντρικές τράπεζες ξεκίνησαν επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων για να δαμάσουν τον αυξανόμενο πληθωρισμό, τροφοδοτώντας τις ανησυχίες για ύφεση.
Οι αναλυτές στρατηγικής της Goldman δήλωσαν ότι τα κέρδη δεν είναι βιώσιμα, επειδή οι μετοχές συνήθως δεν ανακάμπτουν από τα χαμηλά επίπεδα μέχρι να επιβραδυνθεί ο ρυθμός επιδείνωσης της οικονομικής ανάπτυξης και της αύξησης των κερδών. «Η βραχυπρόθεσμη πορεία για τις αγορές μετοχών είναι πιθανό να είναι ασταθής και πτωτική», είπαν.
Η άποψη απηχεί εκείνη του Michael Wilson της Morgan Stanley, ο οποίος επανέλαβε σήμερα ότι οι αμερικανικές μετοχές θα τελειώσουν το 2023 σχεδόν αμετάβλητες από το τρέχον επίπεδό τους και θα έχουν μια ανώμαλη πορεία για να φτάσουμε εκεί, συμπεριλαμβανομένης μιας μεγάλης πτώσης το πρώτο τρίμηνο.
Σύμφωνα με το σημείωμά του τη Δευτέρα, οι πελάτες του Wilson αντέκρουσαν την άποψή του για πτώση του S&P 500 έως και τις 3,000 μονάδες τους πρώτους τρεις μήνες του επόμενου έτους - μείωση 24% από το κλείσιμο της Παρασκευής. «Αυτό που δεν έχει ακόμη τιμολογηθεί είναι ο κίνδυνος κερδών και αυτός είναι που τελικά θα χρησιμεύσει ως καταλύτης για την αγορά για να κάνει νέα χαμηλά τιμών», είπε.
Εν τω μεταξύ, οι αναλυτές στρατηγικής της Goldman αναμένουν ότι οι ασιατικές μετοχές θα έχουν καλύτερη απόδοση το επόμενο έτος, με τον MSCI Ασίας-Ειρηνικού πρώην Ιαπωνίας να τελειώνει το έτος 11% υψηλότερα στις 550 μονάδες. Οι όμοιοί τους στη Citigroup Inc. στράφηκαν πιο ανοδικά στις κινεζικές μετοχές σήμερα, λέγοντας ότι οι προσανατολισμοί του Πεκίνου στο Covid Zero και στην ιδιοκτησία θα αυξήσουν τα κέρδη.
Καθώς η bear market εξακολουθεί να βρίσκεται σε πλήρη εξέλιξη προς το παρόν, ο Oppenheimer και η ομάδα του συνέστησαν να επικεντρωθούν σε ποιοτικές εταιρείες με ισχυρούς ισολογισμούς και σταθερά περιθώρια κέρδους, καθώς και σε εταιρείες με βαθιά αξία και αποθέματα ενέργειας και πόρων, όπου οι κίνδυνοι αποτίμησης είναι περιορισμένοι.
(Ενημερώσεις με τα σχόλια των στρατηγών της Barclays και της Morgan Stanley.)
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-strategists-bear-market-083718927.html