(Bloomberg) — Ενώ τα hedge funds ήταν απασχολημένα με τη διάσωση από τις μετοχές με ρυθμό ρεκόρ καθώς ο S&P 500 βυθιζόταν σε μια bear market, η Corporate America αγόραζε με μανία.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Καθώς ο δείκτης αναφοράς κατέγραψε διαδοχικές πτώσεις άνω του 2.9% την Παρασκευή και τη Δευτέρα, η μονάδα της Goldman Sachs Group Inc. που εκτελεί εξαγορές μετοχών για πελάτες σημείωσε αύξηση του όγκου πωλήσεων σε 2.8 φορές τον ημερήσιο μέσο όρο του περασμένου έτους την πρώτη ημέρα και υπερτριπλασιάστηκε μέσο όρο στο δεύτερο. Κάθε συνεδρία κατατάσσεται ως η πιο πολυσύχναστη της εταιρείας φέτος.
Ο κατακλυσμός των επαναγορών δεν κράτησε τον S&P 500 να ολοκληρώνει πτώση 10% σε μόλις πέντε συνεδρίες. Ωστόσο, αυτή η προθυμία για απόκτηση μετοχών σε περιόδους αναταραχής υπογραμμίζει πόσο αξιόπιστη πηγή υποστήριξης είναι οι εταιρείες σε μια χρονιά που πολλοί επενδυτές έχουν λάβει υπόψη τους την επιθετικότητα της Federal Reserve και έχουν γυρίσει την πλάτη τους σε επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία όπως οι μετοχές.
«Παρέχει κάποιο επίπεδο άνεσης να γνωρίζουμε ότι οι εταιρείες βλέπουν το τελευταίο selloff ως ευκαιρία για επαναγορά μετοχών αντί για περικοπές», δήλωσε ο Adam Phillips, διευθύνων σύμβουλος στρατηγικής χαρτοφυλακίου στην EP Wealth Advisors. «Θα είναι ενδιαφέρον να δούμε αν αυτή η τάση μπορεί να διατηρηθεί το δεύτερο εξάμηνο του έτους».
Ο S&P 500 εκτινάχθηκε 1.5% την Τετάρτη, αφού η Fed αύξησε τα επιτόκια κατά το μέγιστο των τελευταίων τριών σχεδόν δεκαετιών, αλλά πρότεινε ότι τέτοιες μεγάλες κινήσεις δεν θα είναι συνηθισμένες καθώς κινείται για να επαναφέρει τον πληθωρισμό υπό έλεγχο.
Ανεξάρτητα από αυτό, οι εταιρικές αγορές δεν φαίνεται να επιβραδύνουν όταν κρίνουμε από τα ανακοινωθέντα σχέδια. Οι αμερικανικές εταιρείες έχουν διαφημίσει την πρόθεσή τους να αγοράσουν 709 δισεκατομμύρια δολάρια των δικών τους μετοχών από τον Ιανουάριο, 22% πάνω από το προγραμματισμένο σύνολο εκείνη την εποχή πέρυσι, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε η Birinyi Associates.
Ο David Kostin, επικεφαλής στρατηγικής μετοχών των ΗΠΑ στη Goldman, προβλέπει ότι οι πραγματικές εξαγορές φέτος θα αυξηθούν κατά 12% στο ρεκόρ του 1 τρισ.
Ωστόσο, το γραφείο συναλλαγών της Goldman εξέπεμψε επίσης μια βραχυπρόθεσμη προειδοποίηση: με την περίοδο κερδών του δεύτερου τριμήνου να αναμένεται να ξεκινήσει σε εβδομάδες, η Τρίτη σηματοδότησε την έναρξη μιας περιόδου συσκότισης όπου οι όγκοι εξαγορών συνήθως μειώνονται κατά 35%.
Διαβάστε περισσότερα: Τα μεγάλα χρήματα στο Χρηματιστήριο είναι σε τρελή παύλα για να ξεφύγουν από την πορεία της Fed
Οι επαναγορές τείνουν να κρατούν τις ζημίες ιδίων κεφαλαίων από χιονοστιβάδες. Ο S&P 500 Buyback Index, ο οποίος παρακολουθεί τις 100 κορυφαίες μετοχές με τις υψηλότερες επαναγορές, υποχώρησε 16.5% φέτος, περίπου 4 ποσοστιαίες μονάδες καλύτερος από τον ευρύ δείκτη αναφοράς.
Οι μέτοχοι που ανησυχούν για τον στασιμοπληθωρισμό δεν είναι εντελώς ερωτευμένοι με εταιρείες που χρησιμοποιούν μετρητά με αυτόν τον τρόπο. Στην τελευταία μηνιαία έρευνα της Bank of America Corp., περίπου το ένα πέμπτο των διαχειριστών χρημάτων ψήφισε υπέρ της επιστροφής μετρητών στους μετόχους, ελαφρώς χαμηλότερα από την κορύφωση του 2022. Εν τω μεταξύ, το 44% των διαχειριστών χρημάτων ήθελε οι εταιρείες να ενισχύσουν τους ισολογισμούς τους, το υψηλότερο ποσοστό από τον Ιανουάριο του 2021.
Ο Μάικ Γουίλσον, επικεφαλής στρατηγικής μετοχών των ΗΠΑ στη Morgan Stanley, είναι λιγότερο πεπεισμένος ότι η εταιρική ζήτηση θα μπορέσει να διατηρήσει τον ρυθμό ρεκόρ όταν οι προοπτικές κερδών είναι σκοτεινές.
Σχεδιάζοντας το συναίσθημα μεταξύ των διευθυντικών στελεχών και τις εταιρικές επαναγορές από το 1998, η ομάδα του Wilson διαπίστωσε ότι η πτώση της εμπιστοσύνης μεταξύ των ηγετών των επιχειρήσεων, όπως συμβαίνει τώρα, έτεινε να οδηγήσει σε εξαγορές κατά περίπου έξι μήνες. Εάν το μοτίβο λειτουργήσει αυτή τη φορά, οι εξαγορές θα μπορούσαν να μειωθούν προς το δεύτερο εξάμηνο του τρέχοντος έτους.
«Είναι απίθανο να επαναλάβουμε τη μαζική ανάπτυξη από το 2021 έναντι του 2020, αλλά το ερώτημα είναι εάν οι αγορές μπορούν να διατηρήσουν την ανάπτυξη», έγραψε ο Wilson σε σημείωμα νωρίτερα αυτή την εβδομάδα. «Το 2022 ήταν μια μοναδική χρονιά με πιέσεις κόστους που πιέζουν τα εταιρικά περιθώρια κέρδους και ενέχουν κινδύνους για τις εκτιμήσεις του EPS».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/goldman-buyback-desk-flooded-orders-213857988.html