(Bloomberg) — Η Goldman Sachs Group Inc. και η BlackRock Inc. στρέφονται πιο πτωτικά για τις μετοχές βραχυπρόθεσμα, προειδοποιώντας ότι οι αγορές δεν έχουν ακόμη αποτιμήσει τον κίνδυνο μιας παγκόσμιας ύφεσης.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Σημειώνοντας την άνοδο των πραγματικών αποδόσεων ως σημαντικό αντίθετο άνεμο, οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman μείωσαν τις μετοχές σε υποβαρείς στην παγκόσμια κατανομή της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας κατά τους επόμενους τρεις μήνες, διατηρώντας παράλληλα υπέρβαρα μετρητά. Η BlackRock συμβουλεύει τους επενδυτές να «αποφύγουν τις περισσότερες μετοχές», προσθέτοντας ότι είναι τακτικά χαμηλές μετοχές της αναπτυγμένης αγοράς και προτιμά την πίστωση βραχυπρόθεσμα.
«Τα τρέχοντα επίπεδα αποτιμήσεων των μετοχών ενδέχεται να μην αντικατοπτρίζουν πλήρως τους σχετικούς κινδύνους και μπορεί να χρειαστεί να μειωθούν περαιτέρω για να φτάσουν σε χαμηλότερη θέση στην αγορά», ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman, συμπεριλαμβανομένου του Christian Mueller-Glissmann σε σημείωμα τη Δευτέρα. Η πιθανότητα ύφεσης που συνεπάγεται η αγορά της Goldman έχει αυξηθεί σε πάνω από 40% μετά την πρόσφατη πώληση ομολόγων, «η οποία ιστορικά δείχνει αυξημένο κίνδυνο απόσυρσης μετοχών», έγραψαν.
Παρόμοιες ανησυχίες επαναλαμβάνονται από τη Morgan Stanley και την JPMorgan Asset Management, αφού οι κεντρικοί τραπεζίτες από τις ΗΠΑ στην Ευρώπη διακήρυτταν την αποφασιστικότητά τους να καταπολεμήσουν τον πληθωρισμό, οδηγώντας τις παγκόσμιες μετοχές σε ελεύθερη πτώση τις τελευταίες ημέρες. Ελάχιστη ανάπαυλα φαίνεται να διαφαίνεται ακόμη και καθώς τα μέλη του MSCI World Index έχουν χάσει περισσότερα από 8 τρισεκατομμύρια δολάρια σε αξία από την κορύφωση στα μέσα Σεπτεμβρίου, εν μέσω εκτίναξης των αποδόσεων των ΗΠΑ και του δολαρίου.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ: Η στιγμή απόρριψης δεν έχει έρθει ακόμα και μετά την πώληση των αποθεμάτων
«Δεν βλέπουμε μια «ήπια προσγείωση» όπου ο πληθωρισμός επιστρέφει γρήγορα στον στόχο χωρίς να συντρίψει τη δραστηριότητα, έγραψαν οι στρατηγικοί αναλυτές του Ινστιτούτου Επενδύσεων της BlackRock, συμπεριλαμβανομένων των Jean Boivin και Wei Li, σε σημείωμα τη Δευτέρα. «Αυτό σημαίνει μεγαλύτερη αστάθεια και πίεση στα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου».
ΤΙΝΑ προς ΤΑΡΑ
Καθώς η αστάθεια της χρηματιστηριακής αγοράς συνεχίζει να αυξάνεται, η JPMorgan Asset εμμένει επίσης στο χαμηλό βάρος της σε μετοχές που οδεύουν προς το τέταρτο τρίμηνο. Η εταιρεία ευνοεί «σθεναρά» την πίστωση επενδυτικού βαθμού έναντι της υψηλής απόδοσης, έγραψε την Τρίτη η Sylvia Sheng, παγκόσμια στρατηγική στρατηγικής πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων, προβλέποντας υποτονική ανάπτυξη στις ΗΠΑ και ύφεση στην Ευρώπη τους επόμενους 12 μήνες.
Ένα παγκόσμιο μοντέλο πιθανότητας ύφεσης από το Ned Davis Research αυξήθηκε πρόσφατα πάνω από 98%, πυροδοτώντας ένα «σοβαρό» σήμα ύφεσης. Οι μόνες άλλες φορές που ήταν τόσο υψηλό ήταν κατά τη διάρκεια προηγούμενων οξέων πτώσεων, όπως το 2020 και το 2008-2009, σύμφωνα με την εταιρεία.
Οι μέρες του μάντρα TINA — There Is No Alternative — για τις μετοχές τελείωσαν, έγραψαν οι στρατηγοί της Goldman. Ενώ η πτώση των αποδόσεων είχε εξάψει την απήχηση των μετοχών από την παγκόσμια οικονομική κρίση, «οι επενδυτές αντιμετωπίζουν τώρα το TARA (Υπάρχουν εύλογες εναλλακτικές λύσεις) με τα ομόλογα να φαίνονται πιο ελκυστικά», έγραψαν.
Η πτώση της Goldman έρχεται αφότου οι αμερικανοί αναλυτές της μείωσαν τον στόχο για το τέλος του έτους για τον δείκτη S&P 500 σε 3,600 από 4,300 την περασμένη εβδομάδα. Ομοίως, οι ευρωπαίοι στρατηγοί, συμπεριλαμβανομένης της Sharon Bell, μείωσαν τους στόχους για περιφερειακούς δείκτες μετοχών, υποβαθμίζοντας την πρόβλεψή τους για την ανάπτυξη των κερδών ανά μετοχή για το 2023 για τον δείκτη Stoxx Europe 600 σε -10% από το μηδέν.
Τόσο ο S&P 500 όσο και ο Stoxx Europe 600 ολοκλήρωσαν τη συνεδρίαση της Δευτέρας στα χαμηλότερα επίπεδά τους από τον Δεκέμβριο του 2020.
«Αυτή η bear market δεν έχει φτάσει ακόμη στο κατώφλι», έγραψαν η Bell και οι συνεργάτες της για τις ευρωπαϊκές μετοχές σε ξεχωριστό σημείωμα τη Δευτέρα.
(Ενημερώσεις με απόψεις της BlackRock, των στρατηγών της JPMorgan και περισσότερο πλαίσιο.)
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-says-underweight-equities-031659271.html