Ο χρυσός απέτυχε να δείξει την αξία του ως επένδυση παραδείσου μέχρι στιγμής φέτος, με τις τιμές να σημειώνουν τη χαμηλότερη διευθέτησή τους από την άνοιξη του 2021. Και ένας βασικός δείκτης που παρακολουθεί την απόδοση των αποθεμάτων εξόρυξης χρυσού έπεσε σε χαμηλό άνω των δύο ετών.
Ακόμα κι έτσι, μπορεί να είναι ασφαλές να στοιχηματίσουμε ότι το μέταλλο θα αποδείξει για άλλη μια φορά πόσο πολύτιμο είναι για τους επενδυτές — υπό τις κατάλληλες συνθήκες.
Η αύξηση των επιτοκίων και η ισχύς του δολαρίου συνέβαλαν σταγόνα χρυσού στα 1,700.20 δολάρια η ουγγιά στις 20 Ιουλίου, το χαμηλότερο τελείωμα από τις 30 Μαρτίου 2021, ενώ ο δείκτης NYSE Arca Gold Miners υποχώρησε πρόσφατα στα 701.80 δολάρια εντός της ημέρας, το πιο αδύναμο από τον Απρίλιο του 2020.
Ο χρυσός έχει περάσει τα τελευταία δύο χρόνια κολλημένος σε ένα εύρος συναλλαγών, με τα ανώτερα $1,600s στο κάτω άκρο και την άκαμπτη αντίσταση λίγο κάτω και πάνω από τα $2,000—και αυτό είναι πιθανό το εύρος που θα συνεχίσει να βλέπει η αγορά καθώς τελειώνει το έτος, λέει Peter Spina, πρόεδρος του GoldSeek.com.
Ωστόσο, μια ένδειξη ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ πλησιάζει στο τέλος των αυξήσεων των επιτοκίων της θα πυροδοτήσει μια μεγάλη ανταπόκριση στις τιμές του χρυσού, λέει, δυνητικά ανεβάζοντας τις τιμές προς την κορυφή του εύρους συναλλαγών τους ή υψηλότερα.
Κόκκινο καυτό Αριθμοί πληθωρισμού στις ΗΠΑ έχουν δημιουργήσει φόβους για πιο επιθετικά επιτόκια, αυξάνοντας τον κίνδυνο ύφεσης. Η μέτρηση του πληθωρισμού στις ΗΠΑ έδειξε άνοδο σε υψηλό σχεδόν 41 ετών, 9.1%, υποστηρίζοντας τις προσδοκίες για περισσότερες αυξήσεις των επιτοκίων από τη Fed.
Οι επενδυτές χρησιμοποίησαν ιστορικά τον χρυσό για να αντισταθμίσουν τις απώλειες από τον πληθωρισμό, αλλά οι αυξήσεις των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας και η ισχύς του δολαρίου ΗΠΑ κατάφεραν να αμβλύνουν την ελκυστικότητα του μετάλλου.
Ο Paul Wong, υπεύθυνος στρατηγικής αγοράς στη Sprott Asset Management, επισημαίνει ότι το έννοια του χρυσού ως αντιστάθμισης πληθωρισμού γεννήθηκε πριν από σχεδόν 50 χρόνια σε μια αγορά που είναι «σχεδόν εντελώς διαφορετική από την τρέχουσα αγορά».
Στη δεκαετία του 1970, το ελβετικό φράγκο και ο χρυσός έγιναν οι «κυρίαρχοι αποδέκτες των ασφαλών ροών», λέει. Σήμερα, «οι πολιτικές της Fed και άλλων κεντρικών τραπεζών έχουν γίνει ο κύριος μοχλός των προσδοκιών της αγοράς καθώς ελέγχουν τους μοχλούς ρευστότητας». Η Fed ανακοίνωσε αύξηση των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης τον Ιούνιο — τον Ιούνιο μεγαλύτερο από το 1994— σε μια προσπάθεια καταπολέμησης του πληθωρισμού.
«Οι φόβοι για τον πληθωρισμό και την ταυτόχρονη ύφεση άρχισαν να αποκρυσταλλώνονται γύρω στο τέλος του 1ου τριμήνου και έκτοτε αυξήθηκαν», οπότε ο χρυσός έχει υποφέρει βραχυπρόθεσμα σε κάθε σενάριο, λέει ο Wong. Ακόμα κι έτσι, «οι ροές πωλήσεων υπερβαίνουν κατά πολύ κάθε μήνυμα που έχει ο πληθωρισμός ή η ύφεση για τον χρυσό».
Ο Wong προειδοποιεί για περαιτέρω πτώσεις βραχυπρόθεσμα, με πιθανότητα για μια μετακίνηση υψηλότερα στη συνέχεια. Οι τιμές του χρυσού μπορεί να «πέσει προσωρινά σε επίπεδα που μπορεί να εκπλήξουν», λέει. Αλλά «υπάρχει μια παροιμία που λέει ότι οι bear markets σπάνια τελειώνουν με ένα χασμουρητό και ένα σήκωμα των ώμων», οπότε «η διαγραφή του χρυσού μπορεί να είναι νωρίς».
Προς το παρόν, δεν υπάρχει κανένα σημάδι σημαντικής ανατροπής. Οι τιμές του χρυσού διαπραγματεύονται σχεδόν 6% χαμηλότερα αυτόν τον μήνα, συμβάλλοντας σε απώλεια 7% από το έτος μέχρι σήμερα.
Ωστόσο, εάν οι αγορές χρέους δεν μπορούν πλέον να χειριστούν τα αυξανόμενα επιτόκια, η Fed θα αναγκαστεί να επιβραδύνει και να σταματήσει τις αυξήσεις επιτοκίων, προκαλώντας χαλάρωση στο δολάριο και «οι δυτικοί επενδυτές χρυσού θα αρχίσουν να αυξάνουν τις θέσεις τους», GoldSeek. λέει ο Spina της com.
Εάν οι τιμές του χρυσού φτάσουν στο κάτω μέρος, αυτό μπορεί να προσφέρει μια ευκαιρία στις μετοχές εξόρυξης χρυσού, λέει ο Spina. ο
VanEck Gold Miners
Τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (σημείο: GDX) έχασαν πάνω από 20% φέτος. Οι ανθρακωρύχοι χρυσού εμπορεύονται σαν να ήταν κάτω από 1,500 δολάρια, λέει ο Spina.
Ολόκληρος ο τομέας εξόρυξης χρυσού έχει «αποδεκατιστεί», λέει. «Όσο η τιμή του χρυσού διατηρείται εδώ και αρχίζει να αυξάνεται ξανά, οι μετοχές χρυσού θα έχουν ένα μεγάλο ράλι αντιστροφής».
