Ο χρυσός στα υψηλά όλων των εποχών σε ευρώ και GBP – Έκθεση

Χρυσό είναι πάντα διασκεδαστικό να αναλύεις.

Αλλά αυτή τη στιγμή, είναι ιδιαίτερα ενδιαφέρον, με όλο το χάος στην παγκόσμια οικονομία και μια σπειροειδή κρίση κόστους ζωής. 

Ψάχνετε για γρήγορες ειδήσεις, καυτές συμβουλές και ανάλυση αγοράς;

Εγγραφείτε στο ενημερωτικό δελτίο του Invezz, σήμερα.

Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο χρυσός θεωρείται παραδοσιακά ως ένας αντιστάθμισης κινδύνου που αποδίδει καλά τόσο σε περιόδους αβεβαιότητας (ύφεση) όσο και σε περιόδους υψηλού πληθωρισμού. Και αν το 2022 μας έδωσε κάτι, ήταν αβεβαιότητα και πληθωρισμός.

Ο χρυσός αποδίδει καλά κατά τη διάρκεια της ύφεσης

Έγραψα ένα βαθιά κατάδυση για το μέταλλο πέρυσι, καταλήγοντας στο συμπέρασμα ότι ο χρυσός έτεινε να ενισχύεται σε περιόδους ύφεσης. 

Το μοτίβο φαίνεται στο παραπάνω διάγραμμα. Και όμως, οι επικριτές θα επισημάνουν γιατί ο χρυσός δεν εκτινάχθηκε κατά τη διάρκεια του προηγούμενου έτους, όταν οι φόβοι για ύφεση αυξήθηκαν στο μέγιστο όγκο, καθώς ξέσπασε ο πόλεμος στην Ευρώπη, οι τιμές της ενέργειας αυξήθηκαν και τα επιτόκια αυξήθηκαν στη λήθη για να περιοριστούν πληθωριστική κρίση;

Λοιπόν, μερικά πράγματα. Πρώτον, ο πληθωρισμός και ο χρυσός δεν έχουν τόσο συμβιωτική σχέση όπως πολλοί πιστεύουν. Βεβαίως, έχει παρακολούθησε τον πληθωρισμό αρκετά καλά – σίγουρα καλύτερα από πολλά περιουσιακά στοιχεία – αλλά δεν είναι σχεδόν μια σχέση χέρι-χέρι. Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει αυτό. 

Ωστόσο, το διάγραμμα δείχνει ξεκάθαρα μια αξιοσημείωτη απόκλιση καθώς ο πληθωρισμός ήταν σε φεγγάρι πέρυσι, ενώ ο χρυσός δεν έκανε τίποτα. Το γυαλιστερό μέταλλο άνοιξε το έτος διαπραγματεύσεων στα 1,830 δολάρια ανά ουγγιά. Ένα χρόνο αργότερα, μετά από μια ταραχώδη χρονιά (για να το θέσω ήπια), έκλεισε τη χρονιά διαπραγματεύσιμη στα 1,820 δολάρια ανά ουγγιά. 

Αλλά προτού θάψουμε το μέταλλο επειδή αρνήθηκε να αυξηθεί σε αυτό που ήταν, φαινομενικά τουλάχιστον, ένα τέλειο στήσιμο για αυτό το 2022, ας δούμε ένα άλλο γράφημα από την περασμένη χρονιά. 

Αυτή είναι η ισχύς του δολαρίου. Συζήτησα τη δυναμική της σχέσης του δολαρίου με τον χρυσό σε α podcast για τη διατριβή πίσω από την επένδυση σε χρυσό την περασμένη εβδομάδα με τον Adrian Ash, Διευθυντή Έρευνας στο BullionVault. 

«Ο τρόπος με τον οποίο τείνει να λειτουργεί σύμφωνα με την εμπειρία μου με το δολάριο είναι ότι η άνοδος της τιμής του χρυσού σε δολάρια τείνει να είναι καλή και για επενδυτές που δεν έχουν δολάριο. μια σταθερή τιμή χρυσού σε δολάρια συνήθως τείνει επίσης να είναι καλή για τους επενδυτές σε άλλα νομίσματα», Adrian Ash.

Στην πραγματικότητα, αυτό έχουμε δει. Ενώ η τιμή του χρυσού σε όρους δολαρίου θα είναι πάντα οι τίτλοι των εφημερίδων, και ως εκ τούτου είναι δελεαστικό να συμπεράνουμε ότι το περιουσιακό στοιχείο δεν έχει κάνει πολλά κατά το παρελθόν έτος, η κατάσταση είναι πολύ διαφορετική όταν το δούμε από μια ξένη οπτική γωνία. 

Εκφράζεται σε GBP, ο χρυσός επέστρεψε 14%. Σε Ευρώ, οι επενδυτές απολάμβαναν δώρο 10%. 

Ένας άλλος τρόπος για να το θέσουμε αυτό, φυσικά, είναι ότι τόσο το ευρώ όσο και η λίρα στερλίνα συνθλίβονται πέρυσι (κάτι που ανακάλυψα προς λύπη μου όταν ταξίδεψα στον Ισημερινό σε δολάρια ΗΠΑ το περασμένο καλοκαίρι). 

Ο χρυσός μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τη σύγκριση νομισμάτων

Στην πραγματικότητα είναι απλώς ένας άλλος τρόπος για να αξιολογήσετε την ισχύ των νομισμάτων. Μόνο για διασκέδαση και παιχνίδια, σχεδίασα το χρυσό έναντι του ευρώ και του δολαρίου από το 2003: 

Σίγουρα παρέχει ένα επιπλέον πλαίσιο. Όπως είπε ο Ash, μια σταθερή τιμή χρυσού σε δολάρια ήταν παραδοσιακά καλό πράγμα για τους επενδυτές ξένων εθνών. Αυτό έρχεται όταν το δολάριο διεκδικεί το καθεστώς του παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος. 

Έτσι, ενώ είναι δελεαστικό να ανακηρύξουμε το 2022 ως απογοήτευση για τον χρυσό, σκεφτείτε εμάς τους Ευρωπαίους εκεί έξω. Για να μην αναφέρουμε το γεγονός ότι ακόμη και σε δολάρια, η τιμή είναι αρκετά όμορφη, διαπραγματεύεται στα 1925 $ επί του παρόντος, όχι πολύ μακριά από το υψηλό όλων των εποχών των 2,058 $ το 2020 – αν και αυτή η απόδοση εξακολουθεί να είναι ωχριά σε σύγκριση με τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου, ακόμη και μετά το 2022 τραβάω πίσω. 

Τι μετά για τον χρυσό;

Ο τελευταίος μήνας ήταν ευγενικός για τον χρυσό. Κάτι που είναι ενδιαφέρον, καθώς ήταν ευγενικό και για τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου, τα οποία παραδοσιακά δεν συσχετίζονται με το μέταλλο. 

Αυτή η παράλληλη σχέση συνοψίζει επί του παρόντος τις μοναδικές αγορές spot στις οποίες βρίσκονται, με όλα τα μάτια στραμμένα στις κεντρικές τράπεζες και την πολιτική επιτοκίων. Οι μετοχές και τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου έχουν εκτιναχθεί σε σχέση με το χαμηλότερο ποσοστό πληθωρισμού, καθώς η αγορά αναμένει τώρα ότι η αναστροφή της πολιτικής υψηλών επιτοκίων θα έρθει νωρίτερα από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως. 

Αυτή η στροφή προς μια πιο διευκολυντική νομισματική πολιτική σημαίνει επίσης ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε να ανέβει ξανά στη γραμμή, και ως εκ τούτου η αφήγηση αντιστάθμισης χρυσού έχει ενισχυθεί, με το μέταλλο να αναρριχείται. 

Σε ευρώ διαπραγματεύεται στα 1,772 ευρώ, σε υψηλά επίπεδα όλων των εποχών. Σε λίρα στερλίνα, διαπραγματεύεται στις £1,558, επίσης γύρω από τα υψηλά όλων των εποχών. Αυτή η ισχύς, περισσότερο από οτιδήποτε άλλο, συνοψίζει τη φρικτή πτώση των ευρωπαϊκών νομισμάτων τα τελευταία χρόνια.