(Bloomberg) — Χρειάστηκε μια από τις μεγαλύτερες αποτυχίες στο χρηματιστήριο στην κινεζική ιστορία, αλλά ο πρόεδρος Xi Jinping μπορεί τελικά να λαμβάνει υπόψη τις ανησυχίες των διεθνών επενδυτών.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Μια σαρωτική σειρά υποσχέσεων αυτή την εβδομάδα από την κυβέρνηση του Xi να κάνει τη ρύθμιση πιο διαφανή και προβλέψιμη - καθώς και μια δέσμευση για τις αγορές του εξωτερικού, συμπεριλαμβανομένου του Χονγκ Κονγκ - υποδηλώνει ότι οι αρχές απευθύνονται σε επενδυτές στο εξωτερικό. Το κυβερνών Κομμουνιστικό Κόμμα επιδιώκει να ανακτήσει την εμπιστοσύνη των διεθνών ταμείων και της παγκόσμιας επιχειρηματικής κοινότητας, αφού η χώρα συνδυάστηκε με τη Ρωσία ως «μη επενδυτικό» προορισμό.
Η Κίνα έχει αποστασιοποιηθεί πιο φανερά από τη Ρωσία την περασμένη εβδομάδα, λέγοντας ότι θέλει να αποφύγει τον αντίκτυπο των αμερικανικών κυρώσεων και υποσχόμενη ότι δεν θα «επιτεθεί ποτέ» στην Ουκρανία. Ο Σι πρόκειται να συνομιλήσει με τον πρόεδρο των ΗΠΑ Τζο Μπάιντεν το πρωί της Παρασκευής στην Ουάσινγκτον για πρώτη φορά μετά τη ρωσική εισβολή.
Η στροφή του Xi έρχεται σε αντίθεση με την ακλόνητη στρατηγική του φίλου του Προέδρου Βλαντιμίρ Πούτιν, παρά τις παγκόσμιες κυρώσεις που αποδεκατίζουν τη ρωσική οικονομία. Ενώ η Κίνα πρέπει ακόμα να τηρήσει τις δεσμεύσεις αυτής της εβδομάδας, η ρητορική έχει βοηθήσει στη μείωση της αναταραχής στις χρηματοπιστωτικές αγορές της χώρας. Ένας δείκτης κινεζικών μετοχών στο Χονγκ Κονγκ ανέκαμψε με τον ταχύτερο ρυθμό από την ασιατική οικονομική κρίση του 1998.
«Η αγορά βρισκόταν σε ελεύθερη πτώση – χρειαζόταν ένα σαφές μήνυμα από ανώτερο επίπεδο για να καθαρίσει ο αέρας», δήλωσε ο Βίκτορ Σιχ, αναπληρωτής καθηγητής στο Πανεπιστήμιο της Καλιφόρνια στο Σαν Ντιέγκο που ερευνά την κινεζική πολιτική ελίτ. «Νομίζω ότι οι ασαφείς, ακόμη και επιβλαβείς συνθήκες πολιτικής άρχισαν να δημιουργούν έναν πανικό».
Στην πιο πρόσφατη πιθανή αλλαγή, ο Σι δεσμεύτηκε σε συνεδρίαση του Πολιτικού Γραφείου να περιορίσει τον οικονομικό αντίκτυπο της πολιτικής Covid-Zero της χώρας, την πρώτη φορά που το έκανε κατά τη διάρκεια της πανδημίας.
Η ηγέτης του Χονγκ Κονγκ Κάρι Λαμ υποσχέθηκε την Πέμπτη μια αναθεώρηση των μέτρων καταπολέμησης του Covid που έχουν προκαλέσει μια αυξανόμενη έξοδο από την επιχειρηματική κοινότητα. Αυτό έγινε ένα μήνα αφότου ο Xi είπε στους τοπικούς αξιωματούχους ότι η επιδημία του Omicron ήταν «μια αποστολή που υπερισχύει των πάντων».
Μεταξύ άλλων αξιοσημείωτων εξελίξεων αυτή την εβδομάδα, η εποπτική αρχή κινητών αξιών της Κίνας εξετάζει το ενδεχόμενο να δώσει στις ρυθμιστικές αρχές των ΗΠΑ πρόσβαση σε ελέγχους εταιρειών το συντομότερο φέτος, ανέφεραν άτομα που γνωρίζουν το θέμα. Αυτή θα ήταν η μεγαλύτερη παραχώρηση του Πεκίνου από τότε που κινεζικές εταιρείες εισήχθησαν για πρώτη φορά στο χρηματιστήριο στις ΗΠΑ πριν από περισσότερες από δύο δεκαετίες, και μπορεί να βοηθήσει στην ανακούφιση της ανησυχίας σχετικά με την αναγκαστική διαγραφή.
Το Κρατικό Συμβούλιο είπε ότι η καταστολή των εταιρειών διαδικτυακών πλατφορμών θα ολοκληρωθεί «το συντομότερο δυνατό». Η αυξημένη ρύθμιση βοήθησε να εξαλειφθούν έως και 661 δισεκατομμύρια δολάρια από τις μετοχές της Alibaba Group Holding Ltd. μόνο από την κορύφωσή τους το 2020.
Το Υπουργείο Οικονομικών είπε ότι δεν θα επεκτείνει τη δοκιμή φόρου ακίνητης περιουσίας φέτος - ένα σχέδιο που είχε υποβληθεί τον Οκτώβριο. Το υπουργικό συμβούλιο της Κίνας είπε ότι θα επιλύσει τους κινδύνους γύρω από τους κατασκευαστές ακινήτων. Μια κρίση ρευστότητας για κατασκευαστές όπως η China Evergrande Group έχει επηρεάσει τις αγορές ακινήτων, μετοχών και πιστώσεων της χώρας εδώ και μήνες. Προηγουμένως, αξιωματούχοι περιέγραψαν την κατάρρευση της αξίας τέτοιων επιχειρήσεων ως γεγονός της αγοράς που δεν θα απαιτούσε κυβερνητική παρέμβαση.
Η κυβέρνηση του Xi μέχρι τώρα είχε δείξει μικρή ανησυχία για την καταστροφή στις κινεζικές αγορές. Οι κρατικές εκστρατείες όπως η «κοινή ευημερία» περιόρισαν την ανάπτυξη του ιδιωτικού τομέα και παρέσυραν τον δείκτη MSCI China των μετοχών σε πτώση 22% πέρυσι — η μεγαλύτερη υποαπόδοση έναντι των παγκόσμιων μετοχών από το 1998. Οι επενδυτές σε ομόλογα κινεζικών δολαρίων σκουπιδιών υπέστησαν τις χειρότερες σχετικές αποδόσεις τους σε περισσότερα από μια δεκαετία.
Αλλά με τον Σι να επιδιώκει μια τρίτη θητεία ως πρόεδρος σε έναν ανασχηματισμό της ηγεσίας δύο δεκαετιών αργότερα φέτος, το Κομμουνιστικό Κόμμα δίνει προτεραιότητα στη σταθερότητα πάνω από όλα.
Η ανάγκη για δράση της κυβέρνησης γινόταν όλο και πιο επιτακτική. Η παγκόσμια εμπιστοσύνη στις κινεζικές χρηματοπιστωτικές αγορές ήταν κατά κάποιους δείκτες η πιο αδύναμη από τη χρηματοπιστωτική κρίση το 2008, με τις μετοχές να σημειώνουν κρατήρες, την πιστωτική πτώση και τις εκροές ρεκόρ από τα κρατικά ομόλογα να υπονομεύουν την ισχύ του νομίσματος. Η φήμη του Χονγκ Κονγκ ως διεθνούς χρηματοοικονομικού κόμβου έχει τεθεί υπό αμφισβήτηση, μετά από δύο χρόνια κλειστών συνόρων που ώθησαν τουλάχιστον δεκάδες χιλιάδες κατοίκους να εγκαταλείψουν την πόλη.
Το χειρότερο ξέσπασμα Covid της Κίνας από την εισβολή του Γουχάν και του Πούτιν στην Ουκρανία αποτελεί νέες και απρόβλεπτες απειλές για την ήδη επιβραδυνόμενη οικονομία της Κίνας. Οι αρχές κινδυνεύουν με πτωτική πορεία κατά το σκάσιμο μιας φούσκας στην αγορά ακινήτων, με τους μεγαλύτερους προγραμματιστές να υποφέρουν από ετήσια μείωση 43% στις πωλήσεις κατοικιών τους πρώτους δύο μήνες.
Υπάρχουν ακόμα πολλά που μπορεί να πάνε στραβά για τους επενδυτές. Η εγγύτητα της Κίνας με τη Ρωσία την τοποθετεί στο επίκεντρο ολοένα και πιο γεμάτη γεωπολιτικές εντάσεις. Μια πιθανή αναθεώρηση της δραστηριότητας πληρωμών της Tencent Holdings Ltd. και της καθυστερημένης εισαγωγής στο Χονγκ Κονγκ της Didi Global Inc. δείχνει ότι οι ρυθμιστικές αρχές είναι απίθανο να προχωρήσουν με ήπιο τρόπο στη Big Tech.
Η απόφαση της κεντρικής τράπεζας αυτή την εβδομάδα να απόσχει από τη μείωση των επιτοκίων υπενθύμισε ότι η νομισματική πολιτική θα παραμείνει συνετή. Οι ταύροι κάηκαν τόσες φορές τον περασμένο χρόνο που λίγοι είναι πεπεισμένοι ότι τα χειρότερα τελείωσαν επιτέλους. Οι αγορές παραμένουν ασταθείς, με τον δείκτη Hang Seng China να υποχωρεί έως και 3.6% την Παρασκευή πριν ανακάμψει.
Η κυβέρνηση του Σι έχει αντιμετωπίσει την κατάρρευση της εμπιστοσύνης των επενδυτών στο παρελθόν. Η βαριά παρέμβαση στην εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά το 2015 μετά από έκρηξη φούσκας προκάλεσε κριτική από τα παγκόσμια funds, τα οποία είπαν ότι οι αξιωματούχοι γυρίζουν την πλάτη τους στις μεταρρυθμίσεις της ελεύθερης αγοράς. Μια ακατάστατη υποτίμηση του γιουάν την ίδια χρονιά προκάλεσε εκροές κεφαλαίων και έθεσε ερωτήματα σχετικά με την αρμοδιότητα της εποπτείας της Κίνας στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Το 2018, ο δείκτης CSI 300 έχασε περίπου το ένα τέταρτο της αξίας του σε μια καταστροφή που προκλήθηκε από τον εμπορικό πόλεμο Κίνας-ΗΠΑ.
Ωστόσο, κάθε φορά η κυβέρνηση του Σι προχωρούσε σε σχέδια για περαιτέρω άνοιγμα των κεφαλαιαγορών της Κίνας και προσέλκυση ξένων κεφαλαίων. Οι εγχώριες μετοχές της χώρας προστέθηκαν στους δείκτες MSCI το 2018 και τα ομόλογα συμπεριλήφθηκαν σε παγκόσμιους δείκτες αναφοράς από το επόμενο έτος.
Σύντομα, οι ξένοι επενδυτές δεν μπορούσαν να χορτάσουν. Μεταξύ της αρχής του 2019 και του τέλους του 2021, οι διακρατήσεις τοπικών μετοχών στο εξωτερικό αυξήθηκαν κατά περισσότερο από 242% σε 3.9 τρισεκατομμύρια γιουάν (614 δισεκατομμύρια δολάρια). Οι εισροές στην αγορά ομολόγων της χώρας αυξήθηκαν κατά 129% στα 4.1 τρισεκατομμύρια γιουάν.
Το δυτικό κεφάλαιο και η τεχνολογία είναι απαραίτητα για την Κίνα, παρά τις πρόσφατες προσπάθειες να γίνει η χώρα πιο αυτάρκης. Οι άμεσες ξένες επενδύσεις ξεπέρασαν το 1 τρισεκατομμύριο γιουάν πέρυσι, με περίπου το ένα τρίτο να πηγαίνει σε τομείς υψηλής τεχνολογίας, δήλωσε αυτό το μήνα ο Κινέζος υπουργός Εμπορίου Wang Wentao.
Η ανάγκη να διασφαλιστεί ότι οι παγκόσμιοι επενδυτές βρίσκονται στο πλευρό της Κίνας είναι απίθανο να τελειώσει σύντομα.
«Η Κίνα δεν μπορεί να αναπτυχθεί απομονωμένη από τον κόσμο και ούτε ο κόσμος μπορεί να αναπτυχθεί χωρίς την Κίνα», δήλωσε ο αντιπρόεδρος Wang Qishan σε ομιλία του στο Bloomberg New Economy Forum τον Νοέμβριο. «Η Κίνα θα κρατήσει τις αγκάλες της ανοιχτές, θα προσφέρει περισσότερες επενδύσεις στην αγορά και ευκαιρίες ανάπτυξης στον κόσμο».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html